摩根大通 Kinexys 拟推「碳权代币化」试点，解决绿能市场三大乱象

国际碳权市场 (International Carbon Market) 一直被视为已开发国家资金流入开发中国家的重要管道。但在过去几年绿能造假、碳权数据灌水、成效不实的问题频出，市场信任度因而大打折扣。对此，摩根大通 (JP Morgan) 打算利用旗下的区块链平台 Kinexys，与碳权登记机构展开「碳权代币化」试点计划，把碳权登记到交易整个流程上链管理，提高市场透明度。

合推碳权代币化试点，让交易流程透明化

据报导，摩根大通旗下区块链平台 Kinexys 将与以下三家机构合作，展开碳权代币化测试：

S&P Global Commodity Insights

EcoRegistry

International Carbon Registry

这三家目前都有负责碳权注册与管理的系统，此次合作目标是要把现有登记系统中的碳权代币化，并测试从「碳权发行到销毁」的整个流程能否在链上无缝追踪。

三大乱象急需改革

碳权市场本来是为了让已开发国家的资金流入开发中国家、投资减碳专案的重要管道，借此达成全球减碳与资金流通的双重目标。但随着一连串绿能造假、绩效灌水与资讯不透明等丑闻爆发，这个制度的信任基础正逐渐瓦解。

灌水问题频传，碳权根本没减排

许多专案被发现夸大减碳成效，甚至伪造数据。像是：

中国燃煤电厂造假： 中国生态环境部 2022 年调查指出，部分电厂故意使用碳排系数偏低的煤样，伪造碳排报告。

Tesla 高估减排数据： 虽然官方宣称 2023 年减排 2,000 万吨二氧化碳，但碳足迹管理公司 Greenly 分析认为实际可能只有 1,020 至 1,440 万吨，减排量被高估 28% 至 49%。

没有统一标准，碳权品质参差不齐

碳市场缺乏全球一致的核发标准与强力监管，导致许多碳权品质备受质疑：

VCS 森林碳权造假： 英国《卫报》调查指出 VCS 认证的森林碳权中，近九成碳权造假，因为缺乏现场查验，成效成疑。

澳洲碳权外加性不足： 澳洲国立大学学者指出，高达 80% 的碳权其实没真正带来额外减碳效益。

资讯黑箱不透明，投资人恐买到假减排

碳权交易过程资讯不透明，买家无法确认专案是否真的减碳，企业容易被批「漂绿」，进一步打击市场信心。

德国揭发中国专案造假： 德国环境署指出，中国有 45 个减排专案涉嫌造假，涉及 600 万吨碳排放凭证，市值约 18.4 亿美元。

高比例碳权被注销：据了解，2024 年底全球前 12 大登记机构共核发 3.05 亿吨碳权，其中有 1.8 亿吨被注销，品质疑虑仍存。

上述三大原因促使碳权市场对发展中国家帮助有限，还可能加重当地环境压力。随着卫星监测、AI 分析等新兴技术成熟，市场对碳权验证方式要求也越来越高，不再接受单靠自我申报。大家期待的是能透过即时、客观、数据化的方式验证减碳成效，真正重建信任。

摩根大通要当碳银行首选，基建发展仍需加强

摩根大通过去就已经有投资碳权专案，也有购买碳移除凭证，现在又跨足技术应用，准备成为全球碳银行首选。不过摩根大通在同天发布的报告中指出，碳权市场虽然潜力可观，但市场基础建设与创新没跟上，反而可能加重市场不信任，导致需求进一步下滑。

要注意碳权代币化两大风险

摩根大通也提醒，目前碳权代币化还有一些风险需要注意。他们指出，过去有些业者推碳权代币时，因为处理不当，反而引发市场对「诚信」的疑虑，特别是：

重复计算风险 (Double-Counting)： 同一笔碳权被用两次或以上。

已经销毁的碳权还在交易。

这些问题如果没有用技术彻底解决，会反而破坏市场信任。

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