穩定幣浪潮下ETH的重要地位及前景

全球對美元的需求呈爆炸式增長。超過40億人和數百萬企業正積極通過穩定幣獲取美元,這代表着美元網路效應數十年來的最大擴張。

這爲以太坊創造了前所未有的機遇。穩定幣爲全球個人提供了獲取美元的渠道,自2020年以來增長了60倍,超過2000億美元。數百萬新增美元持有者不僅需要數字現金,還需要收益、投資機會和金融服務。由於監管和基礎設施的限制,傳統金融難以服務這個龐大的新市場。

以太坊具有獨特優勢,可爲這個新的數字美元經濟提供全球金融基礎設施,而ETH將從這一增長中直接受益。

穩定幣推動美元持有者羣體擴張

全球個人和企業對美元都有巨大的潛在需求。

世界各地的人們都希望用美元來保障安全:

• 超過40億人面臨巨大的貨幣風險,源於政治不穩定、貨幣政策不佳和結構性通貨膨脹。
• 估計全球21%的人口生活在年通脹率超過6%的國家,迅速侵蝕儲蓄和購買力。
• 對這些人羣來說,持有美元意味着財務安全。美元被視爲價值儲存手段、跨境交易手段,以及對沖本幣波動的手段。

企業需要美元來進行交易:

• 美元仍是全球貿易的主導貨幣,88%的外匯交易至少有一方涉及美元。
• 新興市場企業依賴美元流動性進行國際支付、進口和供應鏈,而這些市場的當地銀行和外匯市場通常有限或不穩定。
• 中小企業和自由職業者越來越需要數字美元來獲得報酬並避免貨幣錯配風險。

歷史上第一次,世界上任何人都可以通過穩定幣持有美元:

• 任何可上網的人都可持有和交易美元,無需銀行,無需政府許可,全球全天候可用。
• 自2020年以來,穩定幣市值增長了60倍。
• 採用高峯集中在此前被排除在美元計價金融之外的新興市場。尼日利亞已成爲全球第二大加密貨幣市場。

穩定幣正在全球最大人口羣體中創造新的美元持有者羣體,企業以穩定幣定價,家庭以穩定幣儲蓄。它們推動了美元金融服務市場的根本性擴張。

新美元持有者尋求收益,創造新金融基礎設施機會

穩定幣持有者希望讓他們的錢發揮作用。

如今,數百萬人可通過穩定幣持有美元。但他們的願望遠不止於此。個人和企業自然希望將資金用於賺取收益、投資和財富增長。

傳統金融無法服務這個新市場:

• 美國銀行系統要求遵守監管規定,排除大多數全球參與者。
• 跨境金融服務仍然昂貴、緩慢且受地域限制。
• 傳統金融是爲機構和高淨值個人而非全球零售建立的。
• 地理和監管障礙阻礙了數十億美元參與以美元計價的融資。

這就產生了對新金融基礎設施的需求,這些基礎設施可爲全球數十億穩定幣持有者提供服務,使他們能將新美元投入使用。

以太坊滿足全球穩定幣持有者服務的三大要求

爲穩定幣持有者提供服務的新金融基礎設施必須同時滿足三個關鍵要求:

1. 全球可用 - 必須適用於任何有互聯網接入的地方。

2. 對機構而言安全 - 必須提供機構構建價值數十億美元金融產品所需的安全性、可靠性、監管清晰度和可定制性。

3. 抵制政府幹預 - 必須不受任何單一政府控制。

以太坊滿足了所有三個要求:

1. 全球可訪問:全球任何有互聯網連接的人都可全天候使用以太坊。

2. 對機構安全:

   • 安全 - 在所有可編程區塊鏈中,最具經濟安全性和去中心化程度。
   • 可靠 - 無論市場崩潰還是地緣政治事件,都能保持10年100%正常運行時間。
   • 符合監管規定 - 美國監管機構將ETH歸類爲商品,提供了清晰的制度框架。
   • 可定制 - 以太坊的L1+L2框架實現了可定制性。
   • 卓越的業績記錄 - 擁有全球最大的數字金融經濟體。

3. 抵抗政府幹預:政府無法佔領單一控制點來控制或限制網路。

以太坊憑藉其強大的去中心化特性獨特地滿足了這些要求,其起源故事在今天幾乎無法復制。

• 強大的去中心化使以太坊在全球範圍內可訪問、安全、可靠,並能抵御政府幹預。
• 這種程度的去中心化根植於以太坊的起源和文化。
• 其結果是,以太坊擁有其他鏈無法輕易復制的去中心化優勢,也爲以太坊提供了持久的護城河。

沒有其他替代方案能夠同時滿足所有三個要求。

ETH有望成爲新數字美元經濟的儲備資產

在任何金融體系中,儲備資產都是支撐一切的可信基礎層。它是機構、協議和用戶持有的抵押品、儲蓄或流動性資產,用於價值存儲、貸款擔保和交易結算。

隨着數十億美元資金通過以太坊上的穩定幣流動,參與者需要一種安全、無需許可且高效的資產來支持借貸、質押和收益生成。ETH在這方面擁有得天獨厚的優勢,因爲:

• 稀缺且值得信賴:ETH的供應量可預測,通脹率低且不受中央控制。
• 生產性:與黃金或靜態美元不同,ETH通過質押產生收益。
• 抵押品效用:ETH已經是以太坊生態系統中最大的鏈上抵押資產。
• 抗扣押和抗審查:ETH不會被政府凍結或扣押。
• 可編程且流動性強:ETH深度融入整個鏈上金融體系,對大額交易具有無與倫比的流動性。

隨着越來越多用戶持有穩定幣並需要金融服務,他們需要一種儲備資產來支持這些活動。ETH可以賺取收益,保障網路安全,並支撐DeFi借貸,因此隨着系統發展,對ETH的需求自然會增長。

簡言之:更多穩定幣採用→更多鏈上活動→更多對ETH作爲抵押品的需求→機構和用戶持有更多ETH。

以太坊Layer-2的增長進一步刺激了對ETH的需求。通過降低交易成本、加快交易速度,並賦能新用例,Layer-2開闢了更多ETH可用作抵押品的領域。這擴大了ETH的覆蓋範圍,並強化了其作爲數字美元經濟儲備資產的地位。

ETH有望成爲全球價值存儲手段

對ETH不斷增長的需求也使其佔據了傳統價值存儲市場的很大份額。

• 與比特幣一樣,以太坊具有比黃金等傳統資產更優越的價值儲存(SoV)特性。
• ETH和BTC不會相互競爭,而是可能在未來幾年內從價值500萬億美元的傳統SoV資產(黃金、國債、股票、房地產)中分一杯羹。
• ETH除了具有比特幣的SoV屬性外,還爲持有者提供收益。
• 收益創造是一大利好,因爲投資者普遍青睞收益型資產。美國家庭持有約32萬億美元的派息股票,而他們持有的黃金價值不到1萬億美元。

結論:持有ETH可能是參與日益增長的穩定幣經濟的最佳途徑

穩定幣經濟的增長爲以太坊和ETH建立了強大的飛輪。隨着越來越多穩定幣在以太坊上投入使用,對ETH的需求也隨之增強。更高的ETH價值和更安全的網路吸引了更多機構和服務,從而進一步推動穩定幣普及。

替代方案在復制這個飛輪時面臨重大挑戰:

• 傳統金融無法服務於因地理和監管障礙而被排除在外的數十億人。
• 政府控制的系統仍然受政治影響和管轄限制。
• 比特幣缺乏復雜金融服務的可編程性。
• 其他區塊鏈缺乏機構所需的安全性、可靠性和可定制性,也缺乏抵抗政府幹預的去中心化。

結果是:持有ETH可能是接觸不斷增長的穩定幣經濟的最簡單、最有效方式。

• 你也可以選擇投資受益於穩定幣擴張的特定DeFi協議。但這風險較高,需要專業知識。
• 對大多數零售和機構參與者而言,ETH提供了最簡單的整個數字美元生態系統接觸機會。

風險因素

與任何新興的全球體系一樣,以太坊也面臨重大風險。其中三大風險最能威脅"以太坊將以ETH作爲儲備資產,構建無需許可、基於美元的金融體系"這一論點。

1. 美元成爲儲備資產,而非ETH

如果穩定幣佔據主導地位,被用於借貸、抵押和結算,美元可能會取代ETH成爲該系統的儲備資產。在這種情況下,ETH可能會被視爲主要作爲"gas money"(燃料費),而非核心價值存儲手段。然而,鑑於ETH在以太坊主網和Layer2上佔據44%的鏈上借貸抵押品,並產生3-5%的質押收益率,取代ETH似乎頗具挑戰性。更重要的是,ETH是以太坊上唯一真正去中心化的資產,穩定幣是中心化的,可被凍結或扣押,這使它們從根本上無法履行ETH作爲抗審查抵押品的職責。更可能的是,ETH和美元會扮演互補角色,美元致力於穩定性和交易優化,而ETH則提供去中心化、抗扣押的價值存儲和網路所有權。

2. CBDC競爭取代美元穩定幣的採用

央行數字貨幣(CBDC)可提供類似的全天候數字美元訪問,並擁有完全主權支持,這可能會擠佔私人穩定幣,並限制以太坊目前所支持的無需許可的美元體系。CBDC本質上是國家性的,通常缺乏真正的跨境互操作性,並可能會由於合規性和身分要求而限制開放開發者的訪