穩定幣市場格局變革：新玩家如何突破USDT和USDC的壟斷？

穩定幣市場正經歷重大變革。傳統巨頭USDT和USDC一直將其創造的收益據爲己有，而非回饋用戶。這爲其他穩定幣競爭者提供了機會。本文將探討三個具有代表性的新興項目，更多類似案例也正在籌備中。

目前穩定幣市場規模約爲2500億美元，USDT和USDC合計佔據86%的市場份額。然而，這兩大巨頭並不向持幣者提供任何收益。它們將抵押品投資於美國國債，獲得約4%的年化收益，但這些收益全部歸公司所有。這種做法引發了用戶對收益分配的強烈訴求，爲其他穩定幣項目提供了切入點。

1. Resolv的USR：8.6%年化收益

Resolv推出了兩款核心產品：USR穩定幣和RLP流動性池代幣。USR由比特幣和以太坊1:1全額支持，通過對沖頭寸產生收益。其168%的超額抵押率確保了極低風險，平均8.65%的年化收益率遠超AAVE平台。

USR的主要優勢包括：

• 高於AAVE的收益率
• BTC和ETH全額支持
• 高度透明
• RLP機制提供額外保護
• 零手續費
• 支持即時質押和解押

然而，USR也存在一些局限性：

• 僅在以太坊網路提供服務
• 需要質押USR才能獲取收益

2. Noble Dollar的USDN：4.1%年化收益

USDN由m0推出，其獨特之處在於用戶每日可自動獲得4.1%的美國國債收益，無需任何鎖倉或質押操作。雖然目前應用場景有限，但USDN即將在多鏈生態中得到支持。

USDN的優勢：

• 美國國債支持的穩定收益
• 高透明度
• 無需質押
• 每日結算
• 支持法幣直接購買
• 跨鏈轉移便捷

劣勢：

• 當前應用場景較少
• 收益率低於部分競品

3. InfiniFi的iUSD：8.5%至16%年化收益

InfiniFi提供靈活的收益率方案，根據用戶風險偏好調整。用戶存入USDC獲得iUSD，協議將USDC用於多元化投資策略。無鎖定期的基礎利率約爲8.5%，鎖定4周以上可獲得高達16.4%的收益率。

iUSD的優勢：

• 超高收益率
• 高透明度
• 靈活的流動性選擇
• 分層風險結構
• 適合不同風險偏好

劣勢：

• 非傳統意義上的穩定幣
• 存在流動性風險
• 可能面臨"脫錨"風險
• 高風險策略可能導致收益波動
• 與多個DeFi平台風險相關

投資者應謹慎對待這類新興協議，建議先小額試水，等待市場充分驗證後再考慮大額投入。關注這一新賽道的發展至關重要，它爲用戶提供了更多元化的選擇，使不同風險承受能力的投資者能夠根據自身需求組合策略，在可接受的風險水平下實現預期收益。