Sau khi quy định về stablecoin ở Hồng Kông được ban hành, tôi đã thực hiện phân tích liên quan trong năm bài viết như "Sự nhầm lẫn về khái niệm và sự làm rõ liên quan đến quy định stablecoin ở Hồng Kông" (xem chi tiết trên trang web Wu Lian). Bài viết này tiếp tục tư tưởng "làm rõ", tập trung vào thách thức cốt lõi của việc quản lý stablecoin: sự cân bằng giữa yêu cầu tuân thủ và các đặc điểm kỹ thuật.
Một số ý kiến (như trong bài viết của Huy Sinh Hoàng Lập Xung "Hồng Kông chỉ là 'Web2.5' chứ không phải Web3") cho rằng Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) có yêu cầu về KYC (biết khách hàng của bạn) và AML (chống rửa tiền) quá nghiêm ngặt. Như yêu cầu "thẩm định danh tính + lưu giữ dữ liệu + hoàn trả T+1". Chúng tôi sẽ thảo luận riêng về tính cần thiết của điều này sau. Cần phải nhận thức rõ rằng: khi stablecoin gắn liền với tài sản thực và kết nối với hệ thống tài chính truyền thống, việc nâng cấp quy định là lựa chọn tất yếu và cần thiết. Bài viết này sẽ lập luận về tính không thể thay thế của KYC/AML từ ba khía cạnh: cơ sở tín dụng, khó khăn của các tổ chức phi ngân hàng, và lợi thế công nghệ trên chuỗi, đồng thời khám phá lộ trình tối ưu hóa quy định dựa trên sự minh bạch - tức là phát huy đầy đủ vai trò của KYT (biết giao dịch của bạn).
Một, Làm rõ những hiểu lầm: Quyền riêng tư, tính ẩn danh và sự cần thiết của việc quản lý.
Quyền riêng tư không phải là bí mật, ẩn danh không phải là mục đích.
Eric Hughes đã chỉ ra một cách sắc bén trong "Tuyên ngôn của những người theo chủ nghĩa mật mã" vào năm 1993 rằng: "Quyền riêng tư là cần thiết cho một xã hội mở trong kỷ nguyên điện tử. Quyền riêng tư không phải là bí mật. Quyền riêng tư là những điều không muốn để cả thế giới biết, nhưng bí mật là những điều không muốn ai biết. Quyền riêng tư là sức mạnh thể hiện bản thân một cách có chọn lọc với thế giới." Sự ẩn danh là một phương tiện để bảo vệ quyền riêng tư, chứ không phải là mục đích cuối cùng.
Thiết kế của Satoshi Nakamoto (sử dụng địa chỉ công khai thay vì danh tính thực để thực hiện giao dịch công khai) nhằm tránh việc danh tính của người giao dịch bị lộ ra trên sổ cái công khai, phù hợp với triết lý của Eric Hughes. Cốt lõi của triết lý này là: quyền riêng tư là quyền của cá nhân, cá nhân có quyền lựa chọn trong những điều kiện nào và với ai để tiết lộ thông tin. Người dùng có thể chọn liệu có tiết lộ thông tin cần thiết (như đáp ứng yêu cầu KYC) để đổi lấy dịch vụ hay không, trong khi nhà cung cấp dịch vụ có nghĩa vụ bảo vệ quyền riêng tư của người dùng và ngăn chặn việc thông tin bị rò rỉ cho bên thứ ba.
"Tính hợp lý thực tế của 'thông qua danh tính'"
Việc xử lý mối quan hệ giữa xác thực danh tính và tính công khai minh bạch là cực kỳ quan trọng. Yêu cầu "thẩm tra danh tính" (tức là theo dõi đến người hưởng lợi cuối cùng) không phải là không thể chấp nhận trong khuôn khổ quản lý tài chính, đây là quy tắc cơ bản đã hoạt động lâu dài trong thế giới thực (Web2). Nhiều dự án Web2 thành công chứng minh rằng việc đăng ký danh tính hợp lý không dẫn đến việc mất người dùng, điều quan trọng là quy định và bảo vệ việc sử dụng thông tin.
Giới hạn và nghịch lý của việc bảo vệ quyền riêng tư hiện có
Cơ chế bảo vệ quyền riêng tư của tiền điện tử hiện tại có những thiếu sót cấu trúc: trong một giao dịch chuyển tiền trên chuỗi, cả hai bên giao dịch đều có thể thấy toàn bộ số dư tài khoản của nhau. Nếu đối tác giao dịch là người quen, tình trạng tài sản cá nhân sẽ bị phơi bày. Rủi ro thông tin tài sản bị lộ cho người quen cao hơn nhiều so với việc tiết lộ cho ngân hàng tuân thủ các điều khoản bảo mật nghiêm ngặt. Ngân hàng có quy định nội bộ nghiêm cấm tiết lộ thông tin tài sản của khách hàng, trong khi người quen thì không có ràng buộc này. Nếu hệ sinh thái Web3 mong muốn đạt được ứng dụng quy mô lớn ("mở rộng Web3"), nhưng từ chối chuyển nhượng một phần quyền riêng tư khi cần thiết, sẽ rơi vào một mâu thuẫn thực tế khó giải quyết.
Hai, KYC và AML: Nền tảng của trật tự tài chính hiện đại
Định nghĩa và giá trị cốt lõi
KYC (Biết khách hàng của bạn): Quy trình cốt lõi mà các tổ chức tài chính sử dụng để xác minh danh tính khách hàng và đánh giá tình trạng rủi ro, là điểm khởi đầu để thiết lập mối quan hệ kinh doanh đáng tin cậy và ngăn chặn gian lận danh tính.
AML (Chống rửa tiền): Hệ thống phòng ngừa nhằm ngăn chặn việc sử dụng vốn bất hợp pháp để "làm sạch" thông qua hệ thống tài chính, là chìa khóa để duy trì sự an toàn, toàn vẹn của hệ thống tài chính và công lý pháp lý.
KYC: Xây dựng điểm neo của niềm tin tài chính
Tín nhiệm của Bitcoin xuất phát từ khả năng truy xuất giao dịch do "sổ cái công khai" mang lại. Tương tự, nền tảng của mọi hoạt động tài chính là niềm tin. Trong hệ thống tài chính truyền thống:
Xác thực danh tính là điểm khởi đầu đáng tin cậy: Khách hàng mở tài khoản cần cung cấp giấy tờ tùy thân do chính phủ hoặc cơ quan có thẩm quyền cấp (hộ chiếu, chứng minh nhân dân, v.v.), và thông qua "phỏng vấn trực tiếp" và kiểm tra nghiêm ngặt (xác minh chứng minh địa chỉ, điền vào biểu mẫu) để đảm bảo giấy tờ là thật và người sở hữu khớp với giấy tờ. Điều này tạo thành điểm neo tin cậy cơ bản nhất.
Sự chuyển giao tín dụng phụ thuộc vào danh tính đã được xác minh: Ngân hàng dựa trên danh tính đáng tin cậy này để thu thập thông tin, đánh giá rủi ro, trở thành nút đáng tin cậy trong mạng lưới tài chính. Các đánh giá tín dụng và giám sát giao dịch sau đó đều dựa trên điều này. Đạt tiêu chuẩn KYC là điều kiện tiên quyết để thực hiện hiệu quả AML.
Thời đại ngân hàng trực tuyến, công nghệ nhận diện khuôn mặt và các công nghệ khác đã phần nào thay thế việc ký kết trực tiếp, nhưng vẫn còn những thách thức về tính toàn vẹn và an toàn của việc truyền tải tín dụng (như rủi ro giả mạo), thường cần bổ sung bằng việc liên kết tài khoản ngân hàng (sử dụng KYC có độ tin cậy cao đã hoàn thành của ngân hàng). Điều này một lần nữa xác nhận vị trí cốt lõi của cơ chế KYC vững chắc.
Ba, khó khăn trong việc tuân thủ KYC/AML của các tổ chức phi ngân hàng
Luật "Stablecoin" của Hồng Kông cho phép các tổ chức phi ngân hàng đủ điều kiện phát hành stablecoin, nhưng khi đáp ứng các yêu cầu KYC/AML với cường độ tương đương như ngân hàng truyền thống, họ phải đối mặt với những thách thức cấu trúc đáng kể:
Cơ sở hạ tầng và kinh nghiệm thiếu hụt: Các ngân hàng có hệ thống xác thực khách hàng trưởng thành, mô hình đánh giá rủi ro, đội ngũ tuân thủ chuyên nghiệp và cơ chế kết nối với cơ quan quản lý. Các tổ chức phi ngân hàng (đặc biệt là các công ty công nghệ khởi nghiệp) phải chịu chi phí cao và thời gian dài để xây dựng hệ thống có hiệu quả tương đương.
Truy cập xác thực danh tính bị hạn chế: Mặc dù Trung Quốc và một số nơi khác đã xây dựng hạ tầng xác thực danh tính mạnh mẽ (như giao diện của Bộ Công an), nhưng quyền truy cập thường bị giới hạn cho các cơ quan được ủy quyền (chủ yếu là các ngân hàng), và không hoàn toàn mở cho công chúng hoặc tất cả các loại doanh nghiệp. Các tổ chức phi ngân hàng khó có thể dễ dàng và với chi phí thấp để có được dịch vụ xác minh danh tính có mức độ đảm bảo cao. Công nghệ danh tính phi tập trung (DID) có triển vọng rộng lớn, nhưng hiện tại phát triển không đều, chi phí cao, và việc áp dụng quy mô lớn vẫn cần thời gian.
Logic phòng thủ của "thấu kính, lưu giữ, T+1": Những yêu cầu này chính là phòng thủ cốt lõi nhằm đối phó với những rủi ro đặc thù của stablecoin:
Xác minh danh tính: Đảm bảo người hưởng lợi cuối cùng minh bạch, ngăn chặn việc chuyển nhượng số tiền lớn bất hợp pháp một cách ẩn danh.
Lưu trữ dữ liệu: Đáp ứng nhu cầu kiểm toán và điều tra tư pháp sau này.
T+1 hoàn trả: cung cấp thời gian đệm và xác minh rủi ro, đối phó với nguy cơ rút tiền tiềm ẩn.
Các biện pháp này nhằm đảm bảo hệ thống hoạt động ổn định, chứ không phải là hạn chế tùy tiện. Do đó, trong hệ thống xác thực danh tính hiện tại và các điều kiện kỹ thuật, yêu cầu các tổ chức phi ngân hàng độc lập chịu trách nhiệm về nghĩa vụ KYC/AML nghiêm ngặt tương đương với ngân hàng là rất khó khăn trong thực tiễn. Những phàn nàn liên quan phản ánh những khó khăn thực sự trong việc vận hành.
Mỹ chỉ cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin không phải là không có lý do.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, tín điều "vô chính phủ tiền điện tử" cực đoan trong giai đoạn đầu đã được điều chỉnh trong thực tiễn. Tuy nhiên, vấn đề cân bằng giữa quyền riêng tư và quản lý vẫn còn tồn tại. Chúng ta cần một nền tảng dịch vụ công đáng tin cậy (dù là kiến trúc tập trung hay phi tập trung) và minh bạch. Người dùng cần chuyển nhượng một phần quyền riêng tư cho nền tảng này, giống như việc chuyển nhượng một phần quyền lợi cho chính phủ để đổi lấy trật tự và an ninh.
Bốn, KYT: Đổi mới quy định dựa trên tính minh bạch trên chuỗi
Tính minh bạch trên chuỗi: Từ thách thức đến lợi thế
Giao dịch tiền pháp định truyền thống: Không minh bạch → Phụ thuộc vào kiểm toán sau.
Giao dịch tiền điện tử: Có thể tra cứu công khai trên chuỗi → Hỗ trợ giám sát rủi ro theo thời gian thực.
KYT (Biết bạn đang giao dịch) sử dụng tính minh bạch vốn có của dữ liệu blockchain, bằng cách phân tích sổ cái công khai để theo dõi dòng tiền theo thời gian thực.
Chức năng chính: Sử dụng phân tích dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo để giám sát hoạt động giao dịch trên chuỗi thời gian thực, nhận diện các mẫu bất thường (như tương tác với địa chỉ có rủi ro cao, sử dụng máy trộn coin, chuyển khoản lớn bất thường và nhanh chóng), đánh giá rủi ro giao dịch.
Giá trị quản lý:
Đáp ứng yêu cầu tuân thủ: Hỗ trợ các sàn giao dịch, nhà cung cấp dịch vụ ví và các đối tượng khác đáp ứng quy định AML, nhận diện và báo cáo nhanh chóng các hoạt động đáng ngờ, giảm thiểu rủi ro pháp lý.
Nâng cao hiệu quả quản lý: Cung cấp cho các cơ quan quản lý cái nhìn toàn cảnh thị trường đầy đủ và kịp thời hơn, giúp tăng cường quản lý chính xác và xây dựng chính sách tiên đoán.
Tăng cường quản lý rủi ro: Hỗ trợ các tổ chức phân tích và đánh giá rủi ro tín dụng của đối tác giao dịch dựa trên dữ liệu giao dịch lịch sử, hiệu quả phòng ngừa rửa tiền và giao dịch bất hợp pháp.
Giá trị kinh doanh:
Giám sát tự động hóa nâng cao hiệu quả vận hành một cách đáng kể.
Trình bày cam kết tuân thủ, tăng cường niềm tin của khách hàng.
Tối ưu hóa sản phẩm và dịch vụ dựa trên phân tích dữ liệu.
Giá trị độc đáo của KYT: Bù đắp cho những điểm yếu của các tổ chức phi ngân hàng
Ưu điểm cốt lõi của KYT là: nó tận dụng đầy đủ tính minh bạch của dữ liệu trên chuỗi, có thể bù đắp phần nào cho sự bất lợi tương đối của các tổ chức phi ngân hàng trong giai đoạn đầu của việc thẩm định danh tính khách hàng (KYC), làm cho việc giám sát giao dịch và phân tích rủi ro sau đó trở nên hiệu quả hơn. Trong một số tình huống, việc theo dõi các giao dịch minh bạch trên chuỗi thậm chí còn khả thi hơn so với việc theo dõi các giao dịch tiền tệ pháp định không minh bạch.
V. Kết luận và khuyến nghị: Đón nhận sự minh bạch, tối ưu hóa các quy định quản lý
Khẳng định nền tảng: KYC/AML không thể thay thế. KYC và AML là nền tảng duy trì sự trung thực, ổn định và an toàn của hệ thống tài chính. Trong lĩnh vực stablecoin với các đặc điểm rủi ro độc đáo, tầm quan trọng của chúng không chỉ không nên bị giảm nhẹ, mà còn cần phải được nhấn mạnh hơn.
Thừa nhận sự khác biệt, khám phá con đường thực tiễn: Cần phải thừa nhận những khó khăn cấu trúc trong việc thực hiện KYC/AML cường độ cao của các tổ chức phi ngân hàng. Thiết kế quy định cần phải:
Khám phá các giải pháp xác thực đa dạng: Nghiên cứu cách mở rộng kênh truy cập dịch vụ xác thực danh tính đáng tin cậy của các tổ chức phi ngân hàng một cách an toàn và tuân thủ, hoặc công nhận các công nghệ xác thực mới có mức độ đảm bảo cao (như các giải pháp DID trưởng thành và đáng tin cậy).
Thực hiện quản lý khác biệt dựa trên rủi ro: Thiết lập các tiêu chuẩn tuân thủ thực tế, có độ dốc dựa trên loại hình tổ chức, quy mô kinh doanh và mức độ rủi ro.
Phát huy lợi thế nguyên bản của tiền mã hóa: KYT nên là công cụ cốt lõi: Điểm đổi mới chính của quy định về stablecoin tại Hồng Kông nên nằm ở việc hiểu và tận dụng đầy đủ đặc điểm minh bạch của giao dịch blockchain, tránh áp dụng một cách đơn giản các mô hình quản lý dành cho hệ thống tiền pháp định không minh bạch.
Xác định vị trí cốt lõi của KYT: Các quy định cần rõ ràng khuyến khích và yêu cầu các tổ chức phát hành áp dụng hệ thống KYT mạnh mẽ để giám sát giao dịch theo thời gian thực và quản lý rủi ro, và đưa nó vào các yếu tố cốt lõi để đáp ứng yêu cầu tuân thủ AML.
Xây dựng khung quy định "dựa trên tính minh bạch": Thiết kế các yêu cầu quy định (như tiêu chuẩn báo cáo giao dịch đáng ngờ, phạm vi kiểm toán) cần cân nhắc đầy đủ tính khả dụng và tiềm năng phân tích của dữ liệu trên chuỗi. Có thể tham khảo định hướng "nguyên tắc" của các đạo luật liên quan của Hoa Kỳ (dù có vẻ "thô sơ") nhưng vẫn dành chỗ cho đổi mới, đồng thời kết hợp thực tế của Hồng Kông, xây dựng các quy tắc tinh tế hơn và có tầm nhìn hơn trong việc tận dụng lợi thế của tính minh bạch.
Tóm lại:
Các yêu cầu nghiêm ngặt về KYC và AML là nền tảng của sự ổn định tài chính, không thể thỏa hiệp. Chỉ những ứng dụng Web3 hỗ trợ sự ẩn danh có kiểm soát (tức là có thể ẩn danh một cách vừa phải ở cấp độ giao dịch sau khi đáp ứng các tiêu chuẩn quy định như KYC) mới có thể kết hợp chặt chẽ với hệ sinh thái Web2, đạt được sự phổ biến thực sự trên quy mô lớn.
Thách thức cốt lõi mà Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông phải đối mặt trong việc quản lý stablecoin là thiết kế một con đường khả thi cho các tổ chức phi ngân hàng, vừa tuân thủ các tiêu chuẩn quy định (KYC/AML), vừa tận dụng được tính minh bạch của tài sản tiền điện tử để đưa KYT vào các yêu cầu tuân thủ. Các quy định trong tương lai nên hướng tới việc xây dựng một khung sáng tạo "dựa trên tính minh bạch", vừa kiểm soát hiệu quả rủi ro, vừa thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng và lành mạnh của hệ sinh thái Web3 tại Hồng Kông.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Từ KYC, AML đến KYT: Đường đi đến sự tuân thủ trong quản lý stablecoin và những đột phá công nghệ
Tác giả: Chúc Vi Sa
Sau khi quy định về stablecoin ở Hồng Kông được ban hành, tôi đã thực hiện phân tích liên quan trong năm bài viết như "Sự nhầm lẫn về khái niệm và sự làm rõ liên quan đến quy định stablecoin ở Hồng Kông" (xem chi tiết trên trang web Wu Lian). Bài viết này tiếp tục tư tưởng "làm rõ", tập trung vào thách thức cốt lõi của việc quản lý stablecoin: sự cân bằng giữa yêu cầu tuân thủ và các đặc điểm kỹ thuật.
Một số ý kiến (như trong bài viết của Huy Sinh Hoàng Lập Xung "Hồng Kông chỉ là 'Web2.5' chứ không phải Web3") cho rằng Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) có yêu cầu về KYC (biết khách hàng của bạn) và AML (chống rửa tiền) quá nghiêm ngặt. Như yêu cầu "thẩm định danh tính + lưu giữ dữ liệu + hoàn trả T+1". Chúng tôi sẽ thảo luận riêng về tính cần thiết của điều này sau. Cần phải nhận thức rõ rằng: khi stablecoin gắn liền với tài sản thực và kết nối với hệ thống tài chính truyền thống, việc nâng cấp quy định là lựa chọn tất yếu và cần thiết. Bài viết này sẽ lập luận về tính không thể thay thế của KYC/AML từ ba khía cạnh: cơ sở tín dụng, khó khăn của các tổ chức phi ngân hàng, và lợi thế công nghệ trên chuỗi, đồng thời khám phá lộ trình tối ưu hóa quy định dựa trên sự minh bạch - tức là phát huy đầy đủ vai trò của KYT (biết giao dịch của bạn).
Một, Làm rõ những hiểu lầm: Quyền riêng tư, tính ẩn danh và sự cần thiết của việc quản lý.
Quyền riêng tư không phải là bí mật, ẩn danh không phải là mục đích.
Eric Hughes đã chỉ ra một cách sắc bén trong "Tuyên ngôn của những người theo chủ nghĩa mật mã" vào năm 1993 rằng: "Quyền riêng tư là cần thiết cho một xã hội mở trong kỷ nguyên điện tử. Quyền riêng tư không phải là bí mật. Quyền riêng tư là những điều không muốn để cả thế giới biết, nhưng bí mật là những điều không muốn ai biết. Quyền riêng tư là sức mạnh thể hiện bản thân một cách có chọn lọc với thế giới." Sự ẩn danh là một phương tiện để bảo vệ quyền riêng tư, chứ không phải là mục đích cuối cùng.
Thiết kế của Satoshi Nakamoto (sử dụng địa chỉ công khai thay vì danh tính thực để thực hiện giao dịch công khai) nhằm tránh việc danh tính của người giao dịch bị lộ ra trên sổ cái công khai, phù hợp với triết lý của Eric Hughes. Cốt lõi của triết lý này là: quyền riêng tư là quyền của cá nhân, cá nhân có quyền lựa chọn trong những điều kiện nào và với ai để tiết lộ thông tin. Người dùng có thể chọn liệu có tiết lộ thông tin cần thiết (như đáp ứng yêu cầu KYC) để đổi lấy dịch vụ hay không, trong khi nhà cung cấp dịch vụ có nghĩa vụ bảo vệ quyền riêng tư của người dùng và ngăn chặn việc thông tin bị rò rỉ cho bên thứ ba.
"Tính hợp lý thực tế của 'thông qua danh tính'"
Việc xử lý mối quan hệ giữa xác thực danh tính và tính công khai minh bạch là cực kỳ quan trọng. Yêu cầu "thẩm tra danh tính" (tức là theo dõi đến người hưởng lợi cuối cùng) không phải là không thể chấp nhận trong khuôn khổ quản lý tài chính, đây là quy tắc cơ bản đã hoạt động lâu dài trong thế giới thực (Web2). Nhiều dự án Web2 thành công chứng minh rằng việc đăng ký danh tính hợp lý không dẫn đến việc mất người dùng, điều quan trọng là quy định và bảo vệ việc sử dụng thông tin.
Giới hạn và nghịch lý của việc bảo vệ quyền riêng tư hiện có
Cơ chế bảo vệ quyền riêng tư của tiền điện tử hiện tại có những thiếu sót cấu trúc: trong một giao dịch chuyển tiền trên chuỗi, cả hai bên giao dịch đều có thể thấy toàn bộ số dư tài khoản của nhau. Nếu đối tác giao dịch là người quen, tình trạng tài sản cá nhân sẽ bị phơi bày. Rủi ro thông tin tài sản bị lộ cho người quen cao hơn nhiều so với việc tiết lộ cho ngân hàng tuân thủ các điều khoản bảo mật nghiêm ngặt. Ngân hàng có quy định nội bộ nghiêm cấm tiết lộ thông tin tài sản của khách hàng, trong khi người quen thì không có ràng buộc này. Nếu hệ sinh thái Web3 mong muốn đạt được ứng dụng quy mô lớn ("mở rộng Web3"), nhưng từ chối chuyển nhượng một phần quyền riêng tư khi cần thiết, sẽ rơi vào một mâu thuẫn thực tế khó giải quyết.
Hai, KYC và AML: Nền tảng của trật tự tài chính hiện đại
Định nghĩa và giá trị cốt lõi
KYC (Biết khách hàng của bạn): Quy trình cốt lõi mà các tổ chức tài chính sử dụng để xác minh danh tính khách hàng và đánh giá tình trạng rủi ro, là điểm khởi đầu để thiết lập mối quan hệ kinh doanh đáng tin cậy và ngăn chặn gian lận danh tính.
AML (Chống rửa tiền): Hệ thống phòng ngừa nhằm ngăn chặn việc sử dụng vốn bất hợp pháp để "làm sạch" thông qua hệ thống tài chính, là chìa khóa để duy trì sự an toàn, toàn vẹn của hệ thống tài chính và công lý pháp lý.
KYC: Xây dựng điểm neo của niềm tin tài chính
Tín nhiệm của Bitcoin xuất phát từ khả năng truy xuất giao dịch do "sổ cái công khai" mang lại. Tương tự, nền tảng của mọi hoạt động tài chính là niềm tin. Trong hệ thống tài chính truyền thống:
Xác thực danh tính là điểm khởi đầu đáng tin cậy: Khách hàng mở tài khoản cần cung cấp giấy tờ tùy thân do chính phủ hoặc cơ quan có thẩm quyền cấp (hộ chiếu, chứng minh nhân dân, v.v.), và thông qua "phỏng vấn trực tiếp" và kiểm tra nghiêm ngặt (xác minh chứng minh địa chỉ, điền vào biểu mẫu) để đảm bảo giấy tờ là thật và người sở hữu khớp với giấy tờ. Điều này tạo thành điểm neo tin cậy cơ bản nhất.
Sự chuyển giao tín dụng phụ thuộc vào danh tính đã được xác minh: Ngân hàng dựa trên danh tính đáng tin cậy này để thu thập thông tin, đánh giá rủi ro, trở thành nút đáng tin cậy trong mạng lưới tài chính. Các đánh giá tín dụng và giám sát giao dịch sau đó đều dựa trên điều này. Đạt tiêu chuẩn KYC là điều kiện tiên quyết để thực hiện hiệu quả AML.
Thời đại ngân hàng trực tuyến, công nghệ nhận diện khuôn mặt và các công nghệ khác đã phần nào thay thế việc ký kết trực tiếp, nhưng vẫn còn những thách thức về tính toàn vẹn và an toàn của việc truyền tải tín dụng (như rủi ro giả mạo), thường cần bổ sung bằng việc liên kết tài khoản ngân hàng (sử dụng KYC có độ tin cậy cao đã hoàn thành của ngân hàng). Điều này một lần nữa xác nhận vị trí cốt lõi của cơ chế KYC vững chắc.
Ba, khó khăn trong việc tuân thủ KYC/AML của các tổ chức phi ngân hàng
Luật "Stablecoin" của Hồng Kông cho phép các tổ chức phi ngân hàng đủ điều kiện phát hành stablecoin, nhưng khi đáp ứng các yêu cầu KYC/AML với cường độ tương đương như ngân hàng truyền thống, họ phải đối mặt với những thách thức cấu trúc đáng kể:
Cơ sở hạ tầng và kinh nghiệm thiếu hụt: Các ngân hàng có hệ thống xác thực khách hàng trưởng thành, mô hình đánh giá rủi ro, đội ngũ tuân thủ chuyên nghiệp và cơ chế kết nối với cơ quan quản lý. Các tổ chức phi ngân hàng (đặc biệt là các công ty công nghệ khởi nghiệp) phải chịu chi phí cao và thời gian dài để xây dựng hệ thống có hiệu quả tương đương.
Truy cập xác thực danh tính bị hạn chế: Mặc dù Trung Quốc và một số nơi khác đã xây dựng hạ tầng xác thực danh tính mạnh mẽ (như giao diện của Bộ Công an), nhưng quyền truy cập thường bị giới hạn cho các cơ quan được ủy quyền (chủ yếu là các ngân hàng), và không hoàn toàn mở cho công chúng hoặc tất cả các loại doanh nghiệp. Các tổ chức phi ngân hàng khó có thể dễ dàng và với chi phí thấp để có được dịch vụ xác minh danh tính có mức độ đảm bảo cao. Công nghệ danh tính phi tập trung (DID) có triển vọng rộng lớn, nhưng hiện tại phát triển không đều, chi phí cao, và việc áp dụng quy mô lớn vẫn cần thời gian.
Logic phòng thủ của "thấu kính, lưu giữ, T+1": Những yêu cầu này chính là phòng thủ cốt lõi nhằm đối phó với những rủi ro đặc thù của stablecoin:
Xác minh danh tính: Đảm bảo người hưởng lợi cuối cùng minh bạch, ngăn chặn việc chuyển nhượng số tiền lớn bất hợp pháp một cách ẩn danh.
Lưu trữ dữ liệu: Đáp ứng nhu cầu kiểm toán và điều tra tư pháp sau này.
T+1 hoàn trả: cung cấp thời gian đệm và xác minh rủi ro, đối phó với nguy cơ rút tiền tiềm ẩn.
Các biện pháp này nhằm đảm bảo hệ thống hoạt động ổn định, chứ không phải là hạn chế tùy tiện. Do đó, trong hệ thống xác thực danh tính hiện tại và các điều kiện kỹ thuật, yêu cầu các tổ chức phi ngân hàng độc lập chịu trách nhiệm về nghĩa vụ KYC/AML nghiêm ngặt tương đương với ngân hàng là rất khó khăn trong thực tiễn. Những phàn nàn liên quan phản ánh những khó khăn thực sự trong việc vận hành.
Mỹ chỉ cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin không phải là không có lý do.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, tín điều "vô chính phủ tiền điện tử" cực đoan trong giai đoạn đầu đã được điều chỉnh trong thực tiễn. Tuy nhiên, vấn đề cân bằng giữa quyền riêng tư và quản lý vẫn còn tồn tại. Chúng ta cần một nền tảng dịch vụ công đáng tin cậy (dù là kiến trúc tập trung hay phi tập trung) và minh bạch. Người dùng cần chuyển nhượng một phần quyền riêng tư cho nền tảng này, giống như việc chuyển nhượng một phần quyền lợi cho chính phủ để đổi lấy trật tự và an ninh.
Bốn, KYT: Đổi mới quy định dựa trên tính minh bạch trên chuỗi
Tính minh bạch trên chuỗi: Từ thách thức đến lợi thế
Giao dịch tiền pháp định truyền thống: Không minh bạch → Phụ thuộc vào kiểm toán sau.
Giao dịch tiền điện tử: Có thể tra cứu công khai trên chuỗi → Hỗ trợ giám sát rủi ro theo thời gian thực.
KYT (Biết bạn đang giao dịch) sử dụng tính minh bạch vốn có của dữ liệu blockchain, bằng cách phân tích sổ cái công khai để theo dõi dòng tiền theo thời gian thực.
Chức năng chính: Sử dụng phân tích dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo để giám sát hoạt động giao dịch trên chuỗi thời gian thực, nhận diện các mẫu bất thường (như tương tác với địa chỉ có rủi ro cao, sử dụng máy trộn coin, chuyển khoản lớn bất thường và nhanh chóng), đánh giá rủi ro giao dịch.
Giá trị quản lý:
Đáp ứng yêu cầu tuân thủ: Hỗ trợ các sàn giao dịch, nhà cung cấp dịch vụ ví và các đối tượng khác đáp ứng quy định AML, nhận diện và báo cáo nhanh chóng các hoạt động đáng ngờ, giảm thiểu rủi ro pháp lý.
Nâng cao hiệu quả quản lý: Cung cấp cho các cơ quan quản lý cái nhìn toàn cảnh thị trường đầy đủ và kịp thời hơn, giúp tăng cường quản lý chính xác và xây dựng chính sách tiên đoán.
Tăng cường quản lý rủi ro: Hỗ trợ các tổ chức phân tích và đánh giá rủi ro tín dụng của đối tác giao dịch dựa trên dữ liệu giao dịch lịch sử, hiệu quả phòng ngừa rửa tiền và giao dịch bất hợp pháp.
Giá trị kinh doanh:
Giám sát tự động hóa nâng cao hiệu quả vận hành một cách đáng kể.
Trình bày cam kết tuân thủ, tăng cường niềm tin của khách hàng.
Tối ưu hóa sản phẩm và dịch vụ dựa trên phân tích dữ liệu.
Giá trị độc đáo của KYT: Bù đắp cho những điểm yếu của các tổ chức phi ngân hàng
Ưu điểm cốt lõi của KYT là: nó tận dụng đầy đủ tính minh bạch của dữ liệu trên chuỗi, có thể bù đắp phần nào cho sự bất lợi tương đối của các tổ chức phi ngân hàng trong giai đoạn đầu của việc thẩm định danh tính khách hàng (KYC), làm cho việc giám sát giao dịch và phân tích rủi ro sau đó trở nên hiệu quả hơn. Trong một số tình huống, việc theo dõi các giao dịch minh bạch trên chuỗi thậm chí còn khả thi hơn so với việc theo dõi các giao dịch tiền tệ pháp định không minh bạch.
V. Kết luận và khuyến nghị: Đón nhận sự minh bạch, tối ưu hóa các quy định quản lý
Khẳng định nền tảng: KYC/AML không thể thay thế. KYC và AML là nền tảng duy trì sự trung thực, ổn định và an toàn của hệ thống tài chính. Trong lĩnh vực stablecoin với các đặc điểm rủi ro độc đáo, tầm quan trọng của chúng không chỉ không nên bị giảm nhẹ, mà còn cần phải được nhấn mạnh hơn.
Thừa nhận sự khác biệt, khám phá con đường thực tiễn: Cần phải thừa nhận những khó khăn cấu trúc trong việc thực hiện KYC/AML cường độ cao của các tổ chức phi ngân hàng. Thiết kế quy định cần phải:
Khám phá các giải pháp xác thực đa dạng: Nghiên cứu cách mở rộng kênh truy cập dịch vụ xác thực danh tính đáng tin cậy của các tổ chức phi ngân hàng một cách an toàn và tuân thủ, hoặc công nhận các công nghệ xác thực mới có mức độ đảm bảo cao (như các giải pháp DID trưởng thành và đáng tin cậy).
Thực hiện quản lý khác biệt dựa trên rủi ro: Thiết lập các tiêu chuẩn tuân thủ thực tế, có độ dốc dựa trên loại hình tổ chức, quy mô kinh doanh và mức độ rủi ro.
Xác định vị trí cốt lõi của KYT: Các quy định cần rõ ràng khuyến khích và yêu cầu các tổ chức phát hành áp dụng hệ thống KYT mạnh mẽ để giám sát giao dịch theo thời gian thực và quản lý rủi ro, và đưa nó vào các yếu tố cốt lõi để đáp ứng yêu cầu tuân thủ AML.
Tóm lại:
Các yêu cầu nghiêm ngặt về KYC và AML là nền tảng của sự ổn định tài chính, không thể thỏa hiệp. Chỉ những ứng dụng Web3 hỗ trợ sự ẩn danh có kiểm soát (tức là có thể ẩn danh một cách vừa phải ở cấp độ giao dịch sau khi đáp ứng các tiêu chuẩn quy định như KYC) mới có thể kết hợp chặt chẽ với hệ sinh thái Web2, đạt được sự phổ biến thực sự trên quy mô lớn.
Thách thức cốt lõi mà Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông phải đối mặt trong việc quản lý stablecoin là thiết kế một con đường khả thi cho các tổ chức phi ngân hàng, vừa tuân thủ các tiêu chuẩn quy định (KYC/AML), vừa tận dụng được tính minh bạch của tài sản tiền điện tử để đưa KYT vào các yêu cầu tuân thủ. Các quy định trong tương lai nên hướng tới việc xây dựng một khung sáng tạo "dựa trên tính minh bạch", vừa kiểm soát hiệu quả rủi ro, vừa thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng và lành mạnh của hệ sinh thái Web3 tại Hồng Kông.