Giải cấu trúc hệ thống thanh toán Stablecoin: Tái định hình một kiểu mẫu mới cho luồng tài chính toàn cầu
Stablecoin như là công cụ đại diện nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, thể hiện sự đổi mới mà blockchain mang lại cho hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Trong năm qua, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã tăng hơn 50%, hiện đã vượt qua 2500 tỷ USD, đang ở trên bờ vực bùng nổ. Quy mô này đã có thể hỗ trợ sự lưu thông hiệu quả của hàng chục nghìn tỷ USD thanh toán trên toàn cầu.
Các chuyên gia trong ngành hiểu rõ giá trị của Stablecoin: chúng hoàn hảo thể hiện lợi thế cốt lõi của blockchain về "chuyển tiền và giá trị ngay lập tức", tạo nền tảng cho việc xây dựng quy trình thanh toán thương mại trên chuỗi. Tuy nhiên, các tình huống thanh toán cấp doanh nghiệp thực sự phức tạp hơn nhiều so với "chuyển khoản ngang hàng" đơn giản.
Hiện tại, các ứng dụng stablecoin cho doanh nghiệp thường áp dụng cấu trúc "sandwich stablecoin": sử dụng blockchain thay thế cho các kênh thanh toán truyền thống trong việc chuyển giá trị/tài chính ngang hàng, trong khi hai đầu trên và dưới vẫn phụ thuộc vào hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Thiết kế này mặc dù mang lại cải tiến đáng kể, nhưng cũng hạn chế việc phát huy lợi thế của blockchain.
Bài viết này sẽ từ góc độ chuyển tiền toàn cầu, thảo luận về cách mà Stablecoin được áp dụng trong thanh toán xuyên biên giới:
Phân tích cấu trúc của hệ thống thanh toán xuyên biên giới toàn cầu hiện có;
Phân tích cải tiến cụ thể của cấu trúc sandwich stablecoin trong quản lý tài chính, thanh toán B2B và giải quyết mạng lưới thẻ;
Thảo luận về cách vượt qua những thách thức ở hai đầu của Stablecoin sandwich, đạt được sự kết nối end-to-end của giá trị blockchain.
Một, bối cảnh phát triển thanh toán Stablecoin
Trong nhiều ứng dụng của Stablecoin, thanh toán B2B là nổi bật nhất. Báo cáo ngành mới nhất cho thấy, giá trị thanh toán B2B hàng tháng đã tăng từ 770 triệu USD lên 3 tỷ USD trong năm ngoái. Một nền tảng thanh toán báo cáo rằng Stablecoin chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch của nền tảng này, 49% khách hàng tích cực sử dụng Stablecoin để thanh toán.
Dữ liệu nội bộ của các doanh nghiệp hàng đầu có thể phản ánh quy mô thị trường ngách tốt hơn. Theo báo cáo, một công ty thanh toán lớn xử lý khoảng 15 tỷ USD mỗi năm, trong đó khoảng một nửa đến từ thanh toán doanh nghiệp B2B. Một công ty khác có khối lượng giao dịch hàng năm là 10 tỷ USD, ước tính chiếm khoảng 20% thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B bằng stablecoin toàn cầu.
Sự phổ biến của thanh toán bằng Stablecoin chủ yếu nhờ vào những lợi thế nổi bật của nó khi cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đã lạc hậu. Mặc dù hệ thống truyền thống hàng năm tạo ra hơn 100 triệu tỷ đô la thanh toán toàn cầu, nhưng các doanh nghiệp và ngân hàng vẫn phải đối mặt với những vấn đề phức tạp và độ trễ lớn.
Hai, các mô hình thanh toán xuyên biên giới toàn cầu chính
2.1 Cơ sở hạ tầng ngân hàng dựa trên SWIFT
Thanh toán xuyên biên giới truyền thống chủ yếu dựa vào hệ thống SWIFT. Toàn bộ quy trình được chia thành hai phần: "thông điệp thanh toán" và "thanh toán tiền tệ": SWIFT chịu trách nhiệm chuyển giao chỉ thị chuyển khoản giữa các ngân hàng, trong khi dòng tiền thực sự chỉ xảy ra giữa các ngân hàng đã mở sẵn tài khoản giao dịch.
Chỉ khi cả hai bên đều kết nối với hệ thống SWIFT và là đối tác của nhau, mới có thể hoàn tất việc chuyển khoản cuối cùng. Nếu không, cần phải kết nối với các ngân hàng đại lý có giao diện và vị thế tương ứng để hoàn thành việc thanh toán. Mô hình này có thể dẫn đến thời gian thanh toán dài, chi phí cao, khó khăn trong việc theo dõi và các vấn đề khác.
2.2 Mô hình quỹ xuyên biên giới dựa trên PSP
Nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới (XBMT) ra đời, giúp các doanh nghiệp có thể thực hiện thanh toán toàn cầu mà không cần phải thông qua SWIFT trực tiếp. Bản chất của nó là mô hình quỹ tiền tệ xuyên biên giới, cung cấp cho doanh nghiệp một quỹ tiền tệ đa đồng tiền để thực hiện thanh toán linh hoạt giữa các quốc gia khác nhau.
XBMT chịu trách nhiệm quản lý tuân thủ và quan hệ ngân hàng, doanh nghiệp có được sản phẩm ngân hàng đa tiền tệ duy nhất, tạo thành một "vòng khép kín". Sổ cái nội bộ giống như thịt trong bánh sandwich, các tài khoản nhận tiền địa phương tại các khu vực là bánh mì. Tính thanh khoản được quản lý nội bộ giữa các tài khoản.
Mặc dù bề ngoài rất hấp dẫn, nhưng XBMT vẫn được xây dựng trên nền tảng SWIFT, dựa vào quản lý thanh khoản tinh vi để "tạo ra" trải nghiệm thanh toán ngay lập tức. Tốc độ và quy mô của nó luôn bị hạn chế bởi tính thanh khoản có sẵn ở các quốc gia cụ thể, cũng như thời gian thanh toán của nền tảng thanh toán cơ sở.
2.3 Stablecoin模式
Stablecoin đại diện cho một bước nhảy vọt sâu hơn: tái cấu trúc cách thức hoạt động thương mại trên Internet nhờ vào công nghệ blockchain. Chu kỳ thanh toán của nó tương đương với thời gian tạo khối của blockchain phát hành, nhanh hơn nhiều so với phương thức truyền thống. Quan trọng hơn, stablecoin thường được triển khai trên các nền tảng hợp đồng thông minh, cho phép hệ thống và quy trình làm việc đổi mới mà ngân hàng truyền thống không thể thực hiện.
Từ góc độ vĩ mô, thanh toán tài chính nhanh hơn và tương tác hơn có thể trực tiếp mở rộng GDP toàn cầu. Khi chu kỳ thanh toán được rút ngắn từ "ngày" xuống "giây" hoặc "phút", hiệu ứng lan tỏa của nó sẽ bao trùm toàn bộ nền kinh tế. Đồng thời, sự tồn tại của các tiêu chuẩn có thể xác minh cho phép đổi mới tài chính lần đầu tiên diễn ra trên toàn cầu mà không cần sự cho phép.
Ba, Ứng dụng của Stablecoin trong thanh toán toàn cầu
3.1 Quản lý tài chính doanh nghiệp
Trong mô hình truyền thống, các doanh nghiệp phải xem xét thời gian chuẩn bị thanh toán, quản lý rủi ro ngoại hối, và tăng chi phí vận hành. Stablecoin đã đơn giản hóa hệ thống này bằng cách loại bỏ yêu cầu kiểm soát sự chậm trễ trong thanh toán quốc tế.
Cấu trúc "sandwich stablecoin" mặc dù hai đầu vẫn cần phải chạm vào hệ thống fiat, nhưng dòng tiền ở giữa trở nên thông suốt. Toàn bộ quá trình được chia nhỏ thành các chuyển khoản nội địa trong từng quốc gia, blockchain hoàn thành việc thanh toán tính thanh khoản toàn cầu ở giữa.
3.2 thanh toán doanh nghiệp B2B
Thanh toán B2B thường phức tạp hơn, sự thành công hay không của nó có thể ảnh hưởng đến các khía cạnh khác của hoạt động doanh nghiệp. Trong mô hình truyền thống, thanh toán có thể phải trải qua nhiều con đường trung chuyển quốc tế, thiếu cơ chế thông báo tiến độ rõ ràng và bị hạn chế bởi thời gian làm việc không 24/7 của ngân hàng.
Việc ứng dụng Stablecoin mang lại nhiều lợi ích: hai bên có thể theo dõi trạng thái thanh toán theo thời gian thực; việc tài trợ có thể gắn liền trực tiếp với các điểm giao hàng; việc giảm rủi ro dẫn đến giảm chi phí vốn và tăng tốc độ luân chuyển; các đường liên kết đại lý và nhu cầu tiền tạm ứng cơ bản được loại bỏ; toàn bộ quy trình được rút ngắn từ 3 ngày xuống còn vài giây, và không bị ảnh hưởng bởi việc thị trường đóng cửa.
3.3 Tổ chức mạng lưới thanh toán
Trong mạng lưới tổ chức thẻ, các tổ chức phát hành thẻ và ngân hàng chấp nhận thẻ thực hiện thanh toán ròng thông qua hệ thống tập trung. Một tổ chức thẻ lớn đã bắt đầu thử nghiệm sử dụng Stablecoin để thanh toán, thay thế quy trình chuyển khoản truyền thống.
Mô hình này mang lại lợi ích cho các đối tác trong mạng lưới: giảm yêu cầu về vốn cần thiết để thực hiện chuyển khoản quốc tế kịp thời, tránh rủi ro ngoại hối. Tính mở, khả năng xác minh và khả năng lập trình của blockchain đã đặt nền tảng cho tín dụng và các dịch vụ tài chính khác giữa các ngân hàng trong mạng lưới.
Bốn, Triển vọng
Hiện tại hầu hết các ứng dụng Stablecoin vẫn dừng lại ở cấu trúc "bánh sandwich" mà chưa thể vượt qua thêm. Chỉ cần bất kỳ khâu nào còn phải chạm tới đường pháp tiền, thì không thể không thêm "bánh mì" ở hai đầu.
Mục tiêu cuối cùng của việc thanh toán bằng Stablecoin là loại bỏ hoàn toàn "bánh mì" ở hai đầu. Khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng hoàn toàn chấp nhận Stablecoin, toàn bộ chu kỳ tài chính và thương mại có thể được hoàn thành trên blockchain, không còn bị giới hạn bởi các kênh truyền thống. Khi các tổ chức tài chính và doanh nghiệp hoàn toàn thanh toán bằng Stablecoin, sẽ giải phóng quy mô thương mại chưa từng có.
Bản chất của PayFi là: Thanh toán Stablecoin + Tài chính trên chuỗi. Nếu có thể hoàn toàn thoát khỏi cấu trúc bánh sandwich, và xây dựng nhiều dịch vụ tài chính trên chuỗi hơn ở hai đầu, tốc độ luân chuyển vốn/giá trị toàn cầu sẽ đạt đến một độ cao chưa từng thấy.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin tái cấu trúc thanh toán toàn cầu: từ kiến trúc sandwich đến thanh toán blockchain đầu cuối
Giải cấu trúc hệ thống thanh toán Stablecoin: Tái định hình một kiểu mẫu mới cho luồng tài chính toàn cầu
Stablecoin như là công cụ đại diện nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, thể hiện sự đổi mới mà blockchain mang lại cho hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Trong năm qua, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã tăng hơn 50%, hiện đã vượt qua 2500 tỷ USD, đang ở trên bờ vực bùng nổ. Quy mô này đã có thể hỗ trợ sự lưu thông hiệu quả của hàng chục nghìn tỷ USD thanh toán trên toàn cầu.
Các chuyên gia trong ngành hiểu rõ giá trị của Stablecoin: chúng hoàn hảo thể hiện lợi thế cốt lõi của blockchain về "chuyển tiền và giá trị ngay lập tức", tạo nền tảng cho việc xây dựng quy trình thanh toán thương mại trên chuỗi. Tuy nhiên, các tình huống thanh toán cấp doanh nghiệp thực sự phức tạp hơn nhiều so với "chuyển khoản ngang hàng" đơn giản.
Hiện tại, các ứng dụng stablecoin cho doanh nghiệp thường áp dụng cấu trúc "sandwich stablecoin": sử dụng blockchain thay thế cho các kênh thanh toán truyền thống trong việc chuyển giá trị/tài chính ngang hàng, trong khi hai đầu trên và dưới vẫn phụ thuộc vào hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Thiết kế này mặc dù mang lại cải tiến đáng kể, nhưng cũng hạn chế việc phát huy lợi thế của blockchain.
Bài viết này sẽ từ góc độ chuyển tiền toàn cầu, thảo luận về cách mà Stablecoin được áp dụng trong thanh toán xuyên biên giới:
Một, bối cảnh phát triển thanh toán Stablecoin
Trong nhiều ứng dụng của Stablecoin, thanh toán B2B là nổi bật nhất. Báo cáo ngành mới nhất cho thấy, giá trị thanh toán B2B hàng tháng đã tăng từ 770 triệu USD lên 3 tỷ USD trong năm ngoái. Một nền tảng thanh toán báo cáo rằng Stablecoin chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch của nền tảng này, 49% khách hàng tích cực sử dụng Stablecoin để thanh toán.
Dữ liệu nội bộ của các doanh nghiệp hàng đầu có thể phản ánh quy mô thị trường ngách tốt hơn. Theo báo cáo, một công ty thanh toán lớn xử lý khoảng 15 tỷ USD mỗi năm, trong đó khoảng một nửa đến từ thanh toán doanh nghiệp B2B. Một công ty khác có khối lượng giao dịch hàng năm là 10 tỷ USD, ước tính chiếm khoảng 20% thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B bằng stablecoin toàn cầu.
Sự phổ biến của thanh toán bằng Stablecoin chủ yếu nhờ vào những lợi thế nổi bật của nó khi cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đã lạc hậu. Mặc dù hệ thống truyền thống hàng năm tạo ra hơn 100 triệu tỷ đô la thanh toán toàn cầu, nhưng các doanh nghiệp và ngân hàng vẫn phải đối mặt với những vấn đề phức tạp và độ trễ lớn.
Hai, các mô hình thanh toán xuyên biên giới toàn cầu chính
2.1 Cơ sở hạ tầng ngân hàng dựa trên SWIFT
Thanh toán xuyên biên giới truyền thống chủ yếu dựa vào hệ thống SWIFT. Toàn bộ quy trình được chia thành hai phần: "thông điệp thanh toán" và "thanh toán tiền tệ": SWIFT chịu trách nhiệm chuyển giao chỉ thị chuyển khoản giữa các ngân hàng, trong khi dòng tiền thực sự chỉ xảy ra giữa các ngân hàng đã mở sẵn tài khoản giao dịch.
Chỉ khi cả hai bên đều kết nối với hệ thống SWIFT và là đối tác của nhau, mới có thể hoàn tất việc chuyển khoản cuối cùng. Nếu không, cần phải kết nối với các ngân hàng đại lý có giao diện và vị thế tương ứng để hoàn thành việc thanh toán. Mô hình này có thể dẫn đến thời gian thanh toán dài, chi phí cao, khó khăn trong việc theo dõi và các vấn đề khác.
2.2 Mô hình quỹ xuyên biên giới dựa trên PSP
Nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới (XBMT) ra đời, giúp các doanh nghiệp có thể thực hiện thanh toán toàn cầu mà không cần phải thông qua SWIFT trực tiếp. Bản chất của nó là mô hình quỹ tiền tệ xuyên biên giới, cung cấp cho doanh nghiệp một quỹ tiền tệ đa đồng tiền để thực hiện thanh toán linh hoạt giữa các quốc gia khác nhau.
XBMT chịu trách nhiệm quản lý tuân thủ và quan hệ ngân hàng, doanh nghiệp có được sản phẩm ngân hàng đa tiền tệ duy nhất, tạo thành một "vòng khép kín". Sổ cái nội bộ giống như thịt trong bánh sandwich, các tài khoản nhận tiền địa phương tại các khu vực là bánh mì. Tính thanh khoản được quản lý nội bộ giữa các tài khoản.
Mặc dù bề ngoài rất hấp dẫn, nhưng XBMT vẫn được xây dựng trên nền tảng SWIFT, dựa vào quản lý thanh khoản tinh vi để "tạo ra" trải nghiệm thanh toán ngay lập tức. Tốc độ và quy mô của nó luôn bị hạn chế bởi tính thanh khoản có sẵn ở các quốc gia cụ thể, cũng như thời gian thanh toán của nền tảng thanh toán cơ sở.
2.3 Stablecoin模式
Stablecoin đại diện cho một bước nhảy vọt sâu hơn: tái cấu trúc cách thức hoạt động thương mại trên Internet nhờ vào công nghệ blockchain. Chu kỳ thanh toán của nó tương đương với thời gian tạo khối của blockchain phát hành, nhanh hơn nhiều so với phương thức truyền thống. Quan trọng hơn, stablecoin thường được triển khai trên các nền tảng hợp đồng thông minh, cho phép hệ thống và quy trình làm việc đổi mới mà ngân hàng truyền thống không thể thực hiện.
Từ góc độ vĩ mô, thanh toán tài chính nhanh hơn và tương tác hơn có thể trực tiếp mở rộng GDP toàn cầu. Khi chu kỳ thanh toán được rút ngắn từ "ngày" xuống "giây" hoặc "phút", hiệu ứng lan tỏa của nó sẽ bao trùm toàn bộ nền kinh tế. Đồng thời, sự tồn tại của các tiêu chuẩn có thể xác minh cho phép đổi mới tài chính lần đầu tiên diễn ra trên toàn cầu mà không cần sự cho phép.
Ba, Ứng dụng của Stablecoin trong thanh toán toàn cầu
3.1 Quản lý tài chính doanh nghiệp
Trong mô hình truyền thống, các doanh nghiệp phải xem xét thời gian chuẩn bị thanh toán, quản lý rủi ro ngoại hối, và tăng chi phí vận hành. Stablecoin đã đơn giản hóa hệ thống này bằng cách loại bỏ yêu cầu kiểm soát sự chậm trễ trong thanh toán quốc tế.
Cấu trúc "sandwich stablecoin" mặc dù hai đầu vẫn cần phải chạm vào hệ thống fiat, nhưng dòng tiền ở giữa trở nên thông suốt. Toàn bộ quá trình được chia nhỏ thành các chuyển khoản nội địa trong từng quốc gia, blockchain hoàn thành việc thanh toán tính thanh khoản toàn cầu ở giữa.
3.2 thanh toán doanh nghiệp B2B
Thanh toán B2B thường phức tạp hơn, sự thành công hay không của nó có thể ảnh hưởng đến các khía cạnh khác của hoạt động doanh nghiệp. Trong mô hình truyền thống, thanh toán có thể phải trải qua nhiều con đường trung chuyển quốc tế, thiếu cơ chế thông báo tiến độ rõ ràng và bị hạn chế bởi thời gian làm việc không 24/7 của ngân hàng.
Việc ứng dụng Stablecoin mang lại nhiều lợi ích: hai bên có thể theo dõi trạng thái thanh toán theo thời gian thực; việc tài trợ có thể gắn liền trực tiếp với các điểm giao hàng; việc giảm rủi ro dẫn đến giảm chi phí vốn và tăng tốc độ luân chuyển; các đường liên kết đại lý và nhu cầu tiền tạm ứng cơ bản được loại bỏ; toàn bộ quy trình được rút ngắn từ 3 ngày xuống còn vài giây, và không bị ảnh hưởng bởi việc thị trường đóng cửa.
3.3 Tổ chức mạng lưới thanh toán
Trong mạng lưới tổ chức thẻ, các tổ chức phát hành thẻ và ngân hàng chấp nhận thẻ thực hiện thanh toán ròng thông qua hệ thống tập trung. Một tổ chức thẻ lớn đã bắt đầu thử nghiệm sử dụng Stablecoin để thanh toán, thay thế quy trình chuyển khoản truyền thống.
Mô hình này mang lại lợi ích cho các đối tác trong mạng lưới: giảm yêu cầu về vốn cần thiết để thực hiện chuyển khoản quốc tế kịp thời, tránh rủi ro ngoại hối. Tính mở, khả năng xác minh và khả năng lập trình của blockchain đã đặt nền tảng cho tín dụng và các dịch vụ tài chính khác giữa các ngân hàng trong mạng lưới.
Bốn, Triển vọng
Hiện tại hầu hết các ứng dụng Stablecoin vẫn dừng lại ở cấu trúc "bánh sandwich" mà chưa thể vượt qua thêm. Chỉ cần bất kỳ khâu nào còn phải chạm tới đường pháp tiền, thì không thể không thêm "bánh mì" ở hai đầu.
Mục tiêu cuối cùng của việc thanh toán bằng Stablecoin là loại bỏ hoàn toàn "bánh mì" ở hai đầu. Khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng hoàn toàn chấp nhận Stablecoin, toàn bộ chu kỳ tài chính và thương mại có thể được hoàn thành trên blockchain, không còn bị giới hạn bởi các kênh truyền thống. Khi các tổ chức tài chính và doanh nghiệp hoàn toàn thanh toán bằng Stablecoin, sẽ giải phóng quy mô thương mại chưa từng có.
Bản chất của PayFi là: Thanh toán Stablecoin + Tài chính trên chuỗi. Nếu có thể hoàn toàn thoát khỏi cấu trúc bánh sandwich, và xây dựng nhiều dịch vụ tài chính trên chuỗi hơn ở hai đầu, tốc độ luân chuyển vốn/giá trị toàn cầu sẽ đạt đến một độ cao chưa từng thấy.