Quản trị lạm phát Aptos gây tranh cãi: Tìm kiếm sự thịnh vượng sinh thái và cân bằng kinh tế
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế của blockchain công khai và sự phát triển của hệ sinh thái. Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra nhiều tranh cãi do một đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi tức staking; những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến dòng vốn chảy ra.
Khi cuộc chơi giữa việc tiết kiệm và mở nguồn gặp gỡ sự phân phối lại lợi ích của các xác thực, cuộc cải cách của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế token APT, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của chuỗi công khai PoS. Chúng tôi thông qua việc phân tích tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, để khám phá cách Aptos tìm kiếm bước đột phá giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây ra tranh cãi
Đề xuất AIP-119 được đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, đề nghị trong ba tháng tới, hàng tháng giảm tỷ lệ thưởng staking cơ bản của Aptos 1%, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống còn 3,79%. Đề xuất này nhằm giảm bớt lạm phát APT, thúc đẩy sự phát triển bền vững của hệ sinh thái trong dài hạn, nhưng đồng thời cũng ảnh hưởng đến quyền lợi cốt lõi của các nút staking lớn phụ thuộc vào lợi nhuận thụ động.
Các nhà ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát APT mà còn khuyến khích người dùng nắm giữ chuyển tiền sang các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ phụ thuộc vào việc staking thụ động.
Tuy nhiên, những người phản đối đã đưa ra một số lo ngại. Họ cho rằng việc cắt giảm mạnh các phần thưởng staking có thể tác động lớn hơn đến các validator nhỏ, làm thu hẹp biên độ lợi nhuận của họ, thậm chí dẫn đến việc một số validator phải rời khỏi mạng vì không thể trang trải chi phí hoạt động. Điều này có thể làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các validator lớn.
Có phân tích chỉ ra rằng, nếu giảm tỷ suất lợi nhuận xuống 3,9%, những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có thể chỉ thu được 13.000 đô la mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí vận hành. Chỉ những người xác thực nắm giữ từ 10 triệu APT trở lên mới có thể kiếm được lợi nhuận một cách chật vật, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ những người xác thực nhỏ.
Ngoài ra, có ý kiến cho rằng, tỷ lệ lợi suất staking giảm thiểu so với các blockchain khác cung cấp mức hoàn trả cao hơn thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc dòng vốn chảy ra ngoài, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos. Tỷ lệ lợi suất staking thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với những người cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.
Vấn đề chung của quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Đề xuất này phản ánh vấn đề lợi ích trong quản trị chuỗi công khai, đặc biệt nổi bật hơn trong cơ chế đồng thuận POS. Bằng cách so sánh một số chuỗi công khai có cơ chế tương tự, chúng ta có thể đánh giá tốt hơn tính hợp lý của đề xuất Aptos.
Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến sẽ giảm 1.5% mỗi năm cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Đến dữ liệu tháng 4, tỷ lệ staking của APT đã đạt 76%. Về việc tiêu hủy phí, hiện tại tất cả phí giao dịch của Aptos đều sẽ bị tiêu hủy, nhưng do phí trên chuỗi thấp, tác dụng của nó đối với việc chống lạm phát là hạn chế.
So với trước đây, Solana đã áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, bắt đầu từ 8% ban đầu, giảm 15% mỗi năm, hiện khoảng 4.58%. Tỷ lệ stake của Solana khoảng 65%, thấp hơn Aptos. Về xử lý phí, Solana gần đây đã thông qua đề xuất chuyển đổi 50% phí ban đầu bị tiêu hủy thành phần thưởng cho các validator, điều này đã tăng cường lạm phát ở một mức độ nhất định.
Sui như một chuỗi công khai hệ MOVE khác, tỷ lệ lợi nhuận từ việc staking của nó tương đối thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Token SUI có mức trần cứng là 10 tỷ SUI, từ đó kiểm soát cơ bản khả năng phát hành không giới hạn. Tỷ lệ staking của Sui khoảng 76.73%, gần giống với APT, nhưng không có cơ chế tiêu hủy phí.
Cosmos đã áp dụng một chiến lược khác, với lợi nhuận từ việc staking lên đến 14,26% và tỷ lệ staking khoảng 59%. Tuy nhiên, mặc dù lợi nhuận từ staking rất cao, giá của token ATOM vẫn tiếp tục giảm, giảm 91% từ điểm cao.
Lựa chọn của Aptos: Tiết kiệm hay Mở nguồn?
Hiện tại, các chuỗi công khai POS chính chưa hoàn hảo giải quyết được sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia mạng. Ethereum đã đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở, nhưng điều này không trực tiếp dẫn đến sự tăng giá của token. Đề xuất gần đây của Solana lại làm tăng tỷ lệ lạm phát, nhưng dường như không gây ảnh hưởng lớn đến giá token của nó, chủ yếu nhờ vào mức độ hoạt động cao của mạng.
Đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cần phải thận trọng xem xét tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái các validator và sự phi tập trung của mạng lưới. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn hiện tại có thể cấp bách hơn là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này có thể là chìa khóa để hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
Hiện tại, TVL của Aptos chỉ là 1,1 tỷ đô la, xếp hạng thứ 11 trong các chuỗi công cộng, và hiệu suất tổng thể không đủ nổi bật. Số lượng người xác thực trên toàn mạng là 149, số lượng nút đầy đủ là 495, những dữ liệu này cũng không quá cao. Nếu do giảm lợi suất mà dẫn đến việc nhiều người xác thực rời bỏ, thực sự có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến mạng lưới.
Do đó, Aptos cần tìm một điểm cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và độ hoạt động của mạng lưới. Ở giai đoạn hiện tại, có lẽ nên tập trung vào cách thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn, nâng cao tỷ lệ sử dụng mạng lưới và khả năng tạo ra giá trị, thay vì quá chú trọng vào kiểm soát lạm phát. Chỉ khi hệ sinh thái thực sự phát triển mạnh mẽ, mới có thể đối phó tốt hơn với những thách thức do các điều chỉnh mô hình kinh tế như lạm phát gây ra.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropDreamBreaker
· 08-08 15:16
Lại ra ngoài để đầu cơ.
Xem bản gốcTrả lời0
WealthCoffee
· 08-08 14:46
Được chơi cho Suckers lại có chiêu mới.
Xem bản gốcTrả lời0
FlatlineTrader
· 08-08 14:43
Sống lâu thấy lạ, lại giảm lợi suất rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
DataBartender
· 08-08 14:41
Chơi thử đi, dù sao cũng không mất nhiều.
Xem bản gốcTrả lời0
BridgeTrustFund
· 08-08 14:38
thế chấp giảm rồi, còn chơi gì nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
SybilSlayer
· 08-08 14:32
Lạm phát giảm, nên thực hiện một đợt short.
Xem bản gốcTrả lời0
TxFailed
· 08-08 14:31
lmao kịch tính quản trị cổ điển... một ngày nữa lại một lần cắt giảm lợi suất thật lòng mà nói
Tranh cãi về việc giảm lợi suất thế chấp của Aptos: Sự lựa chọn giữa phát triển hệ sinh thái và cân bằng kinh tế
Quản trị lạm phát Aptos gây tranh cãi: Tìm kiếm sự thịnh vượng sinh thái và cân bằng kinh tế
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế của blockchain công khai và sự phát triển của hệ sinh thái. Gần đây, cộng đồng Aptos đã gây ra nhiều tranh cãi do một đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi tức staking; những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến dòng vốn chảy ra.
Khi cuộc chơi giữa việc tiết kiệm và mở nguồn gặp gỡ sự phân phối lại lợi ích của các xác thực, cuộc cải cách của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế token APT, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của chuỗi công khai PoS. Chúng tôi thông qua việc phân tích tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, để khám phá cách Aptos tìm kiếm bước đột phá giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây ra tranh cãi
Đề xuất AIP-119 được đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, đề nghị trong ba tháng tới, hàng tháng giảm tỷ lệ thưởng staking cơ bản của Aptos 1%, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống còn 3,79%. Đề xuất này nhằm giảm bớt lạm phát APT, thúc đẩy sự phát triển bền vững của hệ sinh thái trong dài hạn, nhưng đồng thời cũng ảnh hưởng đến quyền lợi cốt lõi của các nút staking lớn phụ thuộc vào lợi nhuận thụ động.
Các nhà ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát APT mà còn khuyến khích người dùng nắm giữ chuyển tiền sang các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ phụ thuộc vào việc staking thụ động.
Tuy nhiên, những người phản đối đã đưa ra một số lo ngại. Họ cho rằng việc cắt giảm mạnh các phần thưởng staking có thể tác động lớn hơn đến các validator nhỏ, làm thu hẹp biên độ lợi nhuận của họ, thậm chí dẫn đến việc một số validator phải rời khỏi mạng vì không thể trang trải chi phí hoạt động. Điều này có thể làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các validator lớn.
Có phân tích chỉ ra rằng, nếu giảm tỷ suất lợi nhuận xuống 3,9%, những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có thể chỉ thu được 13.000 đô la mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí vận hành. Chỉ những người xác thực nắm giữ từ 10 triệu APT trở lên mới có thể kiếm được lợi nhuận một cách chật vật, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ những người xác thực nhỏ.
Ngoài ra, có ý kiến cho rằng, tỷ lệ lợi suất staking giảm thiểu so với các blockchain khác cung cấp mức hoàn trả cao hơn thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc dòng vốn chảy ra ngoài, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos. Tỷ lệ lợi suất staking thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với những người cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.
Vấn đề chung của quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Đề xuất này phản ánh vấn đề lợi ích trong quản trị chuỗi công khai, đặc biệt nổi bật hơn trong cơ chế đồng thuận POS. Bằng cách so sánh một số chuỗi công khai có cơ chế tương tự, chúng ta có thể đánh giá tốt hơn tính hợp lý của đề xuất Aptos.
Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến sẽ giảm 1.5% mỗi năm cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Đến dữ liệu tháng 4, tỷ lệ staking của APT đã đạt 76%. Về việc tiêu hủy phí, hiện tại tất cả phí giao dịch của Aptos đều sẽ bị tiêu hủy, nhưng do phí trên chuỗi thấp, tác dụng của nó đối với việc chống lạm phát là hạn chế.
So với trước đây, Solana đã áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, bắt đầu từ 8% ban đầu, giảm 15% mỗi năm, hiện khoảng 4.58%. Tỷ lệ stake của Solana khoảng 65%, thấp hơn Aptos. Về xử lý phí, Solana gần đây đã thông qua đề xuất chuyển đổi 50% phí ban đầu bị tiêu hủy thành phần thưởng cho các validator, điều này đã tăng cường lạm phát ở một mức độ nhất định.
Sui như một chuỗi công khai hệ MOVE khác, tỷ lệ lợi nhuận từ việc staking của nó tương đối thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Token SUI có mức trần cứng là 10 tỷ SUI, từ đó kiểm soát cơ bản khả năng phát hành không giới hạn. Tỷ lệ staking của Sui khoảng 76.73%, gần giống với APT, nhưng không có cơ chế tiêu hủy phí.
Cosmos đã áp dụng một chiến lược khác, với lợi nhuận từ việc staking lên đến 14,26% và tỷ lệ staking khoảng 59%. Tuy nhiên, mặc dù lợi nhuận từ staking rất cao, giá của token ATOM vẫn tiếp tục giảm, giảm 91% từ điểm cao.
Lựa chọn của Aptos: Tiết kiệm hay Mở nguồn?
Hiện tại, các chuỗi công khai POS chính chưa hoàn hảo giải quyết được sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia mạng. Ethereum đã đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở, nhưng điều này không trực tiếp dẫn đến sự tăng giá của token. Đề xuất gần đây của Solana lại làm tăng tỷ lệ lạm phát, nhưng dường như không gây ảnh hưởng lớn đến giá token của nó, chủ yếu nhờ vào mức độ hoạt động cao của mạng.
Đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cần phải thận trọng xem xét tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái các validator và sự phi tập trung của mạng lưới. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn hiện tại có thể cấp bách hơn là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này có thể là chìa khóa để hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
Hiện tại, TVL của Aptos chỉ là 1,1 tỷ đô la, xếp hạng thứ 11 trong các chuỗi công cộng, và hiệu suất tổng thể không đủ nổi bật. Số lượng người xác thực trên toàn mạng là 149, số lượng nút đầy đủ là 495, những dữ liệu này cũng không quá cao. Nếu do giảm lợi suất mà dẫn đến việc nhiều người xác thực rời bỏ, thực sự có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến mạng lưới.
Do đó, Aptos cần tìm một điểm cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và độ hoạt động của mạng lưới. Ở giai đoạn hiện tại, có lẽ nên tập trung vào cách thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn, nâng cao tỷ lệ sử dụng mạng lưới và khả năng tạo ra giá trị, thay vì quá chú trọng vào kiểm soát lạm phát. Chỉ khi hệ sinh thái thực sự phát triển mạnh mẽ, mới có thể đối phó tốt hơn với những thách thức do các điều chỉnh mô hình kinh tế như lạm phát gây ra.