Một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3: Khám phá việc thực hiện AMM trong hệ sinh thái Solana
Trong ngành Web3, các sản phẩm liên quan đến DeFi chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, AMM (nhà tạo lập thị trường tự động) là một khâu quan trọng, trở thành lực lượng chính thúc đẩy cuộc cách mạng tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản lựa chọn chiến lược đầu tư.
CPMM: Mô hình tích sản cố định cơ bản
CPMM (Nhà tạo lập thị trường cố định sản phẩm) là một trong những cách triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy một nền tảng giao dịch nào đó cung cấp AMM dựa trên sản phẩm cố định làm ví dụ, nguyên tắc cốt lõi của nó là giữ cho sản lượng của hai loại token trong bể có một sản phẩm cố định: X * Y = k.
Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào bể, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho ví của người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh người dùng nắm giữ phần của bể. Những LP Token này sẽ bị hủy khi rút tính thanh khoản.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Trong quá trình trao đổi token, hệ thống sẽ kích hoạt các lệnh liên quan đến swap. Ví dụ, khi người dùng muốn trao đổi USDC lấy TRUMP, họ có thể thực hiện thông qua bể TRUMP-USDC.
Trong quá trình giao dịch, thông tin về mã thông báo đầu vào (như USDC) và mã thông báo đầu ra (như TRUMP) sẽ được ghi lại trong Input Accounts. Trong hệ sinh thái Solana, LP có thể được biểu thị qua Token Account, không cần tạo chương trình hợp đồng mới. Khi giao dịch, hệ thống tương tác trực tiếp với chương trình CPMM, thông qua địa chỉ pool và địa chỉ mã thông báo được truyền vào để sửa đổi trạng thái của Token Account tương ứng.
CPMM sử dụng công thức cụ thể để tính toán số lượng token mục tiêu nhận được từ việc trao đổi, đảm bảo rằng tích số của chúng giữ nguyên sau khi tổng số token thay đổi. Quá trình tính toán này không bao gồm phí giao dịch, vì phí đã được trừ trong logic trước đó.
CLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung
CLMM (nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung) tương tự như phiên bản V3 của một DEX nổi tiếng, mỗi cặp token có thể tạo ra nhiều bể với các mức phí khác nhau. CLMM kế thừa nhiều khái niệm như tick, nhiều mức phí và thanh khoản tập trung.
Khác với CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể, và cũng không có khái niệm hợp đồng nhà máy.
CLMM cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn phạm vi giá cụ thể khi cung cấp vốn, và vốn chỉ được phân phối trong phạm vi đó. Cơ chế này cho phép LP cung cấp thanh khoản một chiều, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống.
Đối với các bể có biến động giá nhỏ, LP có xu hướng chọn phạm vi giá nhỏ hơn; trong khi đối với các bể có biến động mạnh, họ có xu hướng chọn phạm vi lớn hơn. Việc làm này nhằm giảm thiểu tổn thất không thường trực do giá hiện tại rời khỏi phạm vi đã chọn.
Cần lưu ý rằng, mặc dù tính thanh khoản tập trung có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về kiến thức tài chính cho LP. LP cần quản lý tính thanh khoản của mình một cách chủ động hơn để ứng phó với những biến động thị trường thường xuyên.
DLMM：Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động
DLMM (nhà tạo lập thị trường thanh khoản động) là một sản phẩm AMM khác, cũng thuộc về một biến thể của Uniswap V3. DLMM giới thiệu khái niệm "Bin", chia hồ bơi từ giá cơ bản ra bắt đầu, mỗi khoảng cách nhỏ (Bin step) lại phân thành một Bin.
Khi giao dịch xảy ra trong cùng một Bin, các nhà giao dịch có thể tận hưởng độ trượt giá bằng không, điều này làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, về lý thuyết có thể mang lại nhiều phí giao dịch hơn cho LP.
Trong DLMM, các token trong bể được phân bố ở hai bên của giá hiện tại. Bin đang kích hoạt hiện có hai loại token, trong khi các Bin khác chỉ chứa một loại token riêng lẻ. Khi một loại token trong Bin đang kích hoạt giảm xuống còn bằng không, hệ thống sẽ chuyển trạng thái kích hoạt sang Bin liền kề, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá trong bể.
DLMM cung cấp ba chiến lược cho LP: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot phù hợp với hầu hết các pool thanh khoản; Chiến lược Curve phù hợp với các pool có biến động giá nhỏ, như cặp stablecoin; Chiến lược Bid Ask thì phù hợp hơn với các pool có biến động giá lớn, nhưng cần LP điều chỉnh vị thế thường xuyên để đối phó với biến động thị trường.
Kết luận
Là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, AMM đã thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo và đổi mới của nó. Với sự tiến bộ của công nghệ và việc hoàn thiện hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi bối cảnh tài chính truyền thống. Đối với những người cung cấp thanh khoản, việc hiểu rõ các đặc điểm và chiến lược của các AMM khác nhau sẽ giúp họ tham gia tốt hơn vào hệ sinh thái DeFi, tối ưu hóa lợi nhuận đầu tư.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
alpha_leaker
· 08-02 00:27
Các anh em của sol bây giờ đều chơi cái này à
Xem bản gốcTrả lời0
ProofOfNothing
· 08-01 17:15
Lại bắt đầu cuốn amm rồi, bây giờ ai còn chơi cpmm cũ rích nữa chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
ValidatorViking
· 07-30 09:46
cpmm đã được thử nghiệm qua trận chiến vẫn outperform những amms mới fancy này thật lòng mà nói... các chỉ số uptime không nói dối
Xem bản gốcTrả lời0
TopEscapeArtist
· 07-30 09:43
Ôi, bơm lúc nào cũng theo sau khi tôi vừa bán xong.
Xem bản gốcTrả lời0
UncleLiquidation
· 07-30 09:39
sol ra ngoài chiến đấu
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 07-30 09:39
Lại có những con bò quỷ và rắn thần đang làm công thức.
Cuộc so tài AMM trong hệ sinh thái Solana: CPMM, CLMM và DLMM ai sẽ thống trị?
Một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3: Khám phá việc thực hiện AMM trong hệ sinh thái Solana
Trong ngành Web3, các sản phẩm liên quan đến DeFi chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, AMM (nhà tạo lập thị trường tự động) là một khâu quan trọng, trở thành lực lượng chính thúc đẩy cuộc cách mạng tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản lựa chọn chiến lược đầu tư.
CPMM: Mô hình tích sản cố định cơ bản
CPMM (Nhà tạo lập thị trường cố định sản phẩm) là một trong những cách triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy một nền tảng giao dịch nào đó cung cấp AMM dựa trên sản phẩm cố định làm ví dụ, nguyên tắc cốt lõi của nó là giữ cho sản lượng của hai loại token trong bể có một sản phẩm cố định: X * Y = k.
Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào bể, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho ví của người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh người dùng nắm giữ phần của bể. Những LP Token này sẽ bị hủy khi rút tính thanh khoản.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Trong quá trình trao đổi token, hệ thống sẽ kích hoạt các lệnh liên quan đến swap. Ví dụ, khi người dùng muốn trao đổi USDC lấy TRUMP, họ có thể thực hiện thông qua bể TRUMP-USDC.
Trong quá trình giao dịch, thông tin về mã thông báo đầu vào (như USDC) và mã thông báo đầu ra (như TRUMP) sẽ được ghi lại trong Input Accounts. Trong hệ sinh thái Solana, LP có thể được biểu thị qua Token Account, không cần tạo chương trình hợp đồng mới. Khi giao dịch, hệ thống tương tác trực tiếp với chương trình CPMM, thông qua địa chỉ pool và địa chỉ mã thông báo được truyền vào để sửa đổi trạng thái của Token Account tương ứng.
CPMM sử dụng công thức cụ thể để tính toán số lượng token mục tiêu nhận được từ việc trao đổi, đảm bảo rằng tích số của chúng giữ nguyên sau khi tổng số token thay đổi. Quá trình tính toán này không bao gồm phí giao dịch, vì phí đã được trừ trong logic trước đó.
CLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung
CLMM (nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung) tương tự như phiên bản V3 của một DEX nổi tiếng, mỗi cặp token có thể tạo ra nhiều bể với các mức phí khác nhau. CLMM kế thừa nhiều khái niệm như tick, nhiều mức phí và thanh khoản tập trung.
Khác với CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể, và cũng không có khái niệm hợp đồng nhà máy.
CLMM cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn phạm vi giá cụ thể khi cung cấp vốn, và vốn chỉ được phân phối trong phạm vi đó. Cơ chế này cho phép LP cung cấp thanh khoản một chiều, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống.
Đối với các bể có biến động giá nhỏ, LP có xu hướng chọn phạm vi giá nhỏ hơn; trong khi đối với các bể có biến động mạnh, họ có xu hướng chọn phạm vi lớn hơn. Việc làm này nhằm giảm thiểu tổn thất không thường trực do giá hiện tại rời khỏi phạm vi đã chọn.
Cần lưu ý rằng, mặc dù tính thanh khoản tập trung có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về kiến thức tài chính cho LP. LP cần quản lý tính thanh khoản của mình một cách chủ động hơn để ứng phó với những biến động thị trường thường xuyên.
DLMM：Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động
DLMM (nhà tạo lập thị trường thanh khoản động) là một sản phẩm AMM khác, cũng thuộc về một biến thể của Uniswap V3. DLMM giới thiệu khái niệm "Bin", chia hồ bơi từ giá cơ bản ra bắt đầu, mỗi khoảng cách nhỏ (Bin step) lại phân thành một Bin.
Khi giao dịch xảy ra trong cùng một Bin, các nhà giao dịch có thể tận hưởng độ trượt giá bằng không, điều này làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, về lý thuyết có thể mang lại nhiều phí giao dịch hơn cho LP.
Trong DLMM, các token trong bể được phân bố ở hai bên của giá hiện tại. Bin đang kích hoạt hiện có hai loại token, trong khi các Bin khác chỉ chứa một loại token riêng lẻ. Khi một loại token trong Bin đang kích hoạt giảm xuống còn bằng không, hệ thống sẽ chuyển trạng thái kích hoạt sang Bin liền kề, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá trong bể.
DLMM cung cấp ba chiến lược cho LP: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot phù hợp với hầu hết các pool thanh khoản; Chiến lược Curve phù hợp với các pool có biến động giá nhỏ, như cặp stablecoin; Chiến lược Bid Ask thì phù hợp hơn với các pool có biến động giá lớn, nhưng cần LP điều chỉnh vị thế thường xuyên để đối phó với biến động thị trường.
Kết luận
Là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, AMM đã thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo và đổi mới của nó. Với sự tiến bộ của công nghệ và việc hoàn thiện hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi bối cảnh tài chính truyền thống. Đối với những người cung cấp thanh khoản, việc hiểu rõ các đặc điểm và chiến lược của các AMM khác nhau sẽ giúp họ tham gia tốt hơn vào hệ sinh thái DeFi, tối ưu hóa lợi nhuận đầu tư.