ETF alts có thể tránh khỏi số phận của Ethereum không?

Tuần trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chào đón Chủ tịch thứ 34, Paul Atkins. Ngay khi nhậm chức, ông đã phải đối mặt với những thách thức lớn: xem xét hơn 70 đơn xin quỹ giao dịch chứng khoán tiền điện tử (ETF).

Chỉ sau ba ngày nhậm chức, Atkins đã đưa ra quyết định quan trọng, hoãn phán quyết về nhiều đề xuất ETF đến tháng 6. Những sự trì hoãn này làm nổi bật nhiệm vụ khó khăn mà vị chủ tịch mới phải đối mặt.

Cần lưu ý rằng, trong bối cảnh cơn sốt ETF altcoin đang gia tăng, các quỹ theo dõi Ethereum lại đang nhanh chóng mất vốn. Tuy nhiên, các công ty quỹ vẫn đang cạnh tranh để xin cấp các ETF khác nhau, từ các altcoin trưởng thành như Solana và XRP, đến các đồng tiền meme như Dogecoin, Penguin Coin, thậm chí là Trump Coin.

So sánh này đã đặt ra một câu hỏi: Nếu như trải nghiệm của ETF Ethereum lại không tốt như vậy, tại sao các altcoin vẫn đang cạnh tranh để xin ETF?

Cơn sốt đăng ký ETF

Các công ty quản lý tài sản đã nộp đơn xin ETF cho ít nhất 15 loại tiền điện tử khác ngoài Bitcoin và Ether. Nhiều công ty đã nộp đơn xin ETF theo dõi các loại tiền điện tử khác nhau, bao gồm một phạm vi rộng từ alts phổ biến đến các token mới nổi.

Mục đích chính của việc申请ETF là nâng cao khả năng tiếp cận của các nhà đầu tư và đạt được sự chấp nhận rộng rãi hơn thông qua các công ty quỹ. Tác động của vấn đề này vượt ra ngoài lĩnh vực tiền điện tử và còn liên quan đến sự phức tạp của chính trị. Tập đoàn truyền thông và công nghệ của Trump gần đây đã công bố kế hoạch đầu tư lên tới 250 triệu đô la vào các ETF liên quan đến tiền điện tử.

Khó khăn của ETF Ethereum

Thời điểm của làn sóng đơn xin này đặc biệt khó hiểu, vì chúng xuất hiện trong bối cảnh quỹ ETF Ethereum đang trải qua cuộc khủng hoảng niềm tin của các nhà đầu tư. Tính đến ngày 18 tháng 4, quỹ ETF Ethereum đã liên tục ghi nhận dòng vốn rút ra trong bảy tuần, với tổng số tiền vượt quá 1,1 tỷ USD. Quy mô tài sản quản lý đã giảm mạnh xuống còn 5,24 tỷ USD, lập mức thấp kỷ lục.

So với đó, Bitcoin ETF có hiệu suất mạnh mẽ, với dòng tiền vào gần 1 tỷ USD trong một ngày tuần trước, thúc đẩy giá Bitcoin tăng trở lại mức 95.000 USD.

So sánh này đã gợi lên một câu hỏi: nếu đồng tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường còn không thể duy trì sự quan tâm của nhà đầu tư đối với ETF, thì các token nhỏ hơn còn hy vọng gì?

Kinh nghiệm từ Ethereum

Định nghĩa của quỹ ETF Ethereum gặp phải một số vấn đề chính:

1. Cấu trúc phí: Phí quản lý cao khiến một số ETF khó cạnh tranh với đối thủ có chi phí thấp.

2. Câu chuyện giá trị phức tạp: Các chức năng đa dạng của Ethereum khiến nó khó giải thích một cách đơn giản, không trực quan như định vị "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin.

3. Hạn chế từ cơ quan quản lý: SEC cấm Ethereum ETF đưa vào thu nhập từ staking, tước đoạt một đặc điểm khác biệt quan trọng.

Tại sao vẫn đặt cược vào ETF?

Mặc dù hiệu suất của Ethereum ETF không tốt, nhưng cơn sốt đăng ký ETF alts vẫn tiếp tục. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố sau:

1. "Hiệu ứng Atkins": Chủ tịch SEC mới được coi là thân thiện hơn với tiền điện tử, mở ra cơ hội cho việc xin phê duyệt.

2. Nhu cầu từ các tổ chức: Hầu hết các nhà đầu tư tổ chức dự định tăng cường phân bổ tiền điện tử.

3. Giá trị đề xuất khác biệt: Mỗi loại alts đều có trường hợp sử dụng và lợi thế riêng.

4. Tiềm năng tăng trưởng: So với Bitcoin và Ethereum có giá trị thị trường lớn, các altcoin có giá trị thị trường trung bình và nhỏ có thể cung cấp tiềm năng lợi nhuận cao hơn.

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường

Việc phê duyệt ETF altcoin có thể mang lại dòng vốn đáng kể. Các nhà phân tích dự đoán rằng các ETF altcoin chính có thể thu hút hàng tỷ đô la trong ngắn hạn, có thể vượt quá quy mô hiện tại của ETF Ethereum.

Dòng tiền này có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá token và động lực thị trường. Tuy nhiên, việc phân bổ vốn của các tổ chức trên nhiều ETF cũng có nguy cơ làm loãng.

Đối với nhà đầu tư retail, ETF cung cấp kênh đầu tư tiền điện tử an toàn và được quản lý, nhưng cũng có thể làm giảm lợi nhuận do phí quản lý và sai số theo dõi.

Việc khóa một lượng lớn token trong ETF có thể giảm nguồn cung lưu thông, làm tăng sự biến động của thị trường giao ngay.

Triển vọng

Cơn sốt ETF altcoin phản ánh sức mạnh của câu chuyện vượt qua hiệu suất ngắn hạn. Các nhà phát hành thông minh đang rút ra bài học từ ETF Ethereum, khám phá các giải pháp đổi mới, chẳng hạn như việc giới thiệu các đặc tính như lợi nhuận từ việc staking.

"Hiệu ứng Atkins" cung cấp cơ hội, nhưng chìa khóa thành công nằm ở việc vượt qua những thiếu sót cấu trúc của Ethereum ETF. Giá trị rõ ràng và tiềm năng tăng trưởng có thể là yếu tố chính cho sự thành công của alts ETF.

ETF của các đồng tiền có vốn hóa nhỏ có thể cung cấp tiềm năng tăng trưởng cao hơn cho các nhà đầu tư tổ chức. Kinh nghiệm từ ETF Ethereum có thể trở thành bài học quý giá cho những người đến sau, trải đường cho làn sóng ETF thứ hai thành công hơn.