Cấu trúc thị trường Stablecoin thay đổi: Các người chơi mới làm thế nào để vượt qua sự độc quyền của USDT và USDC?

Thị trường stablecoin đang trải qua một cuộc cách mạng lớn. Các ông lớn truyền thống USDT và USDC luôn chiếm giữ lợi nhuận mà họ tạo ra, thay vì chia sẻ với người dùng. Điều này đã tạo ra cơ hội cho các đối thủ stablecoin khác. Bài viết này sẽ khám phá ba dự án mới nổi tiêu biểu, và nhiều trường hợp tương tự khác cũng đang được chuẩn bị.

Hiện tại, quy mô thị trường stablecoin khoảng 250 tỷ USD, USDT và USDC chiếm tổng cộng 86% thị phần. Tuy nhiên, hai ông lớn này không cung cấp bất kỳ lợi nhuận nào cho người nắm giữ. Họ đầu tư tài sản thế chấp vào trái phiếu chính phủ Mỹ, đạt khoảng 4% lợi suất hàng năm, nhưng tất cả lợi nhuận này đều thuộc về công ty. Cách làm này đã gây ra sự kêu gọi mạnh mẽ từ người dùng về việc phân chia lợi nhuận, tạo cơ hội cho các dự án stablecoin khác.

1. Lợi suất hàng năm của USR từ Resolv: 8.6%

Resolv đã ra mắt hai sản phẩm cốt lõi: Stablecoin USR và token pool thanh khoản RLP. USR được hỗ trợ hoàn toàn 1:1 bằng Bitcoin và Ethereum, tạo ra lợi nhuận thông qua các vị thế phòng ngừa. Tỷ lệ thế chấp vượt mức 168% của nó đảm bảo rủi ro cực thấp, với tỷ lệ lợi suất hàng năm trung bình 8,65% vượt xa nền tảng AAVE.

Lợi thế chính của USR bao gồm:

• Lợi suất cao hơn AAVE
• BTC và ETH hỗ trợ toàn bộ
• Độ minh bạch cao
• Cơ chế RLP cung cấp bảo vệ bổ sung
• Không phí
• Hỗ trợ staking và rút ngay lập tức

Tuy nhiên, USR cũng có một số hạn chế:

• Chỉ cung cấp dịch vụ trên mạng Ethereum
• Cần phải staking USR để nhận lợi nhuận

2. USDN của Noble Dollar: 4.1% lợi suất hàng năm

USDN được phát hành bởi m0, điểm đặc biệt của nó là người dùng có thể tự động nhận được 4.1% lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ mỗi ngày mà không cần bất kỳ thao tác khóa hay staking nào. Mặc dù hiện tại các trường hợp sử dụng còn hạn chế, nhưng USDN sắp được hỗ trợ trong hệ sinh thái đa chuỗi.

Ưu điểm của USDN:

• Lợi suất ổn định được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ
• Độ trong suốt cao
• Không cần ký gửi
• Thanh toán hàng ngày
• Hỗ trợ mua trực tiếp bằng tiền pháp định
• Chuyển giao giữa các chuỗi thuận tiện

Nhược điểm:

• Hiện tại có ít ứng dụng
• Lợi suất thấp hơn một số sản phẩm cạnh tranh

3. iUSD của InfiniFi: lợi nhuận hàng năm từ 8,5% đến 16%

InfiniFi cung cấp các giải pháp tỷ lệ lợi nhuận linh hoạt, điều chỉnh theo sở thích rủi ro của người dùng. Người dùng gửi USDC để nhận iUSD, giao thức sẽ sử dụng USDC cho các chiến lược đầu tư đa dạng. Lãi suất cơ bản không có thời gian khóa khoảng 8.5%, khóa trên 4 tuần có thể nhận được tỷ lệ lợi nhuận lên đến 16.4%.

Lợi thế của iUSD:

• Lợi suất siêu cao
• Độ trong suốt cao
• Lựa chọn thanh khoản linh hoạt
• Cấu trúc rủi ro phân lớp
• Phù hợp với sở thích rủi ro khác nhau

Nhược điểm:

• Stablecoin không theo nghĩa truyền thống
• Có rủi ro thanh khoản
• Có thể đối mặt với rủi ro "thoát neo"
• Chiến lược rủi ro cao có thể dẫn đến sự dao động lợi nhuận
• Liên quan đến rủi ro của nhiều nền tảng DeFi

Nhà đầu tư nên cẩn trọng với những giao thức mới nổi này, khuyên nên thử nghiệm với số tiền nhỏ trước, chờ đợi thị trường xác thực đầy đủ rồi mới xem xét đầu tư lớn. Việc theo dõi sự phát triển của lĩnh vực mới này là rất quan trọng, nó cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn đa dạng hơn, cho phép các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro khác nhau có thể kết hợp chiến lược dựa trên nhu cầu của bản thân, đạt được lợi nhuận mong muốn trong mức độ rủi ro chấp nhận được.