- Chủ đề
15k Phổ biến
457 Phổ biến
513 Phổ biến
40k Phổ biến
16k Phổ biến
61k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
111k Phổ biến
27k Phổ biến
- Ghim
15k Phổ biến
457 Phổ biến
513 Phổ biến
40k Phổ biến
16k Phổ biến
61k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
111k Phổ biến
27k Phổ biến
Pendle công bố kế hoạch chiến lược 2025: Nâng cấp V2, mở rộng đa chuỗi, lợi nhuận từ Hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Pendle đã trở thành giao thức thu nhập cố định thống trị trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận trong tương lai và khóa các khoản hoàn trả trên chuỗi có thể dự đoán.
Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái staking, và stablecoin sinh lợi, trở thành nền tảng khởi động được các nhà phát hành tài sản ưa chuộng.
Năm 2025, Pendle dự định mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ cả thị trường tiền điện tử gốc và thị trường vốn của các tổ chức.
Thị trường sản phẩm phái sinh lợi suất trong thế giới DeFi có thể so sánh với một trong những phân khúc lớn nhất trong tài chính truyền thống - sản phẩm phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường trị giá hơn 500 triệu tỷ đô la, ngay cả khi chiếm một tỷ lệ rất nhỏ trong thị trường này, cũng đại diện cho hàng tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến động, khiến người dùng phải đối mặt với sự biến động của thị trường, nhưng Pendle đã giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp.
Sự đổi mới này đã tái định hình bức tranh thị trường DeFi trị giá 120 tỷ USD, khiến Pendle trở thành giao thức lợi suất chiếm ưu thế. Vào năm 2024, TVL của Pendle đã tăng trưởng hơn 20 lần, hiện tại TVL của nó chiếm hơn nửa thị trường yield, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lời, mà nó đã phát triển thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của các giao thức hàng đầu.
Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking
Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể đoán trước của lợi suất. Khác với một số nền tảng, Pendle cho phép người dùng khóa lợi nhuận cố định bằng cách tách biệt vốn và lợi suất.
Với sự nổi lên của token thế chấp thanh khoản (LST), tỷ lệ áp dụng Pendle đã tăng vọt, giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản đã thế chấp. Năm 2024, Pendle đã thành công trong việc nắm bắt câu chuyện về tái thế chấp (Restaking) - chỉ sau vài ngày ra mắt, bể quỹ eETH của họ đã trở thành bể lớn nhất trong nền tảng.
Ngày nay, Pendle đóng vai trò then chốt trong toàn bộ hệ sinh thái lợi nhuận trên chuỗi. Dù là cung cấp công cụ đòn bẩy cho tỷ lệ phí vốn biến động hay như một động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có những lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như token tái thế chấp thanh khoản (LRT), tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2：Cải tiến cơ sở hạ tầng
Pendle V2 đã giới thiệu token lợi nhuận chuẩn hóa (SY) để thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế các giải pháp tích hợp phân tán, tùy chỉnh của V1, đạt được việc đúc "token gốc" (PT) và "token lợi nhuận" (YT) một cách liền mạch.
AMM của Pendle V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu quả vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động (như rateScalar và rateAnchor), có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa phát hiện lợi nhuận và giảm trượt giá.
Pendle V2 còn nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc trong AMM, thay thế mô hình V1 phụ thuộc vào oracle bên ngoài. Những nguồn dữ liệu chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng và nâng cao độ chính xác. Hơn nữa, Pendle V2 đã thêm chức năng sổ đặt hàng, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá trong phạm vi AMM bị vượt quá.
Đối với nhà cung cấp thanh khoản (LP), Pendle V2 cung cấp cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Các quỹ thanh khoản hiện được cấu thành từ các tài sản có liên quan cao, và thiết kế AMM giảm thiểu tổn thất vô thường ở mức tối đa, đặc biệt là đối với LP nắm giữ đến kỳ hạn - trong V1, do cơ chế không đủ chuyên nghiệp, kết quả lợi nhuận của LP khó dự đoán hơn.
Đột phá ranh giới EVM: Tiến quân vào Solana, Hyperliquid và TON
Kế hoạch Pendle mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của họ. Đến nay, Pendle luôn bị giới hạn trong hệ sinh thái EVM - mặc dù vậy, Pendle vẫn chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.
Tuy nhiên, đa chuỗi của tiền điện tử đã trở thành xu hướng, thông qua chiến lược Citadel để phá vỡ hòn đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính của DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đạt 14 tỷ USD, với một nền tảng nhà đầu tư cá nhân mạnh mẽ, cùng với thị trường LST đang phát triển nhanh chóng.
Hyperliquid với hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào kênh người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái đều tăng trưởng nhanh chóng nhưng đều thiếu hạ tầng lợi nhuận trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.
Nếu việc triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng khối lượng thị trường mà Pendle có thể tiếp cận. Việc thu hút dòng vốn cố định từ các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la TVL tăng thêm. Quan trọng hơn, động thái này sẽ củng cố Pendle không chỉ như một giao thức gốc của Ethereum, mà còn là cơ sở hạ tầng DeFi cho thu nhập cố định xuyên suốt các chuỗi công cộng chính.
Ôm lấy tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận tuân thủ
Một động thái quan trọng khác trong lộ trình Pendle 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế riêng cho vốn của các tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối cơ hội thu nhập trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp các kênh tiếp cận sản phẩm thu nhập cố định bản địa hóa trong lĩnh vực tiền điện tử.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số giao thức, được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư có giấy phép trong cấu trúc SPV độc lập. Cài đặt này loại bỏ các điểm ma sát quan trọng như lưu ký, tuân thủ và thực hiện trên chuỗi, cho phép nhà đầu tư tổ chức tham gia vào các sản phẩm lợi nhuận Pendle thông qua cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ USD, ngay cả khi quỹ của các tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, vẫn có thể mang lại hàng tỷ USD dòng tiền vào. Nghiên cứu của Ernst & Young - Patton năm 2024 cho thấy, 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường mã hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào thập kỷ 2030. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng thông qua việc cung cấp phát hiện giá, phòng ngừa rủi ro và chức năng giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm thu nhập mã hóa, Pendle đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này - cho dù là trái phiếu mã hóa hay stablecoin có lãi suất, Pendle đều có thể làm cơ sở hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới trị giá 4,5 nghìn tỷ USD
Pendle cũng dự kiến ra mắt giải pháp Citadel tuân thủ luật Hồi giáo, phục vụ quy mô thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu trị giá 4,5 nghìn tỷ USD - ngành công nghiệp này bao phủ hơn 80 quốc gia, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong vòng 10 năm qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ tại Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã ngăn cản các nhà đầu tư Hồi giáo tham gia vào DeFi trong thời gian dài, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm lợi nhuận theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk).
Nếu thành công triển khai, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của DeFi với hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị thế của Pendle như hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên thị trường chuỗi.
Tham gia thị trường tỷ lệ phí vốn
Boros, như một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm mục đích đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí vốn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã thiết lập vị thế thống trị của mình trong thị trường hóa token lợi suất giao ngay, nhưng Boros có kế hoạch mở rộng lĩnh vực kinh doanh của mình đến nguồn lợi suất lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - phí vốn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu hiện tại có hợp đồng chưa thanh lý vượt quá 1500 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 2000 tỷ USD, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng công cụ phòng ngừa lại thiếu nghiêm trọng.
Boros dự định cung cấp lợi nhuận ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thực hiện tỷ lệ phí vốn cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.
Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị to lớn. Boros không chỉ hy vọng mở ra thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn thực hiện nâng cấp định vị giao thức - từ ứng dụng DeFi về lợi suất chuyển mình thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, chức năng của nó đã có thể so sánh với một số bàn giao dịch lãi suất của các tổ chức tài chính truyền thống.
Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc chạy theo các xu hướng thị trường, Pendle đang xây dựng nền tảng cho cơ sở hạ tầng lợi nhuận trong tương lai: dù là chênh lệch lãi suất tài chính hay chiến lược nắm giữ tài sản, đều cung cấp công cụ hữu ích cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ.
Xét thấy hiện tại cả lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa lãi suất vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế sớm đáng kể. Nếu được triển khai thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị trí cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và chiến lược bố trí
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.
Cột mốc tài trợ:
Ma trận hợp tác sinh thái:
Mô hình kinh tế token
Token PENDLE là cốt lõi của hệ sinh thái Pendle, vừa có chức năng quản trị vừa có quyền tương tác với giao thức. Bằng cách tách biệt tài sản sinh lãi thành token gốc và token lợi nhuận, Pendle đã mở ra một mô hình quản lý lợi nhuận mới - và PENDLE chính là công cụ quan trọng để tham gia và định hình hệ sinh thái này.
Dữ liệu quan trọng (tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025):