Tiền của các tổ chức lên xe, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và sự biến đổi thanh khoản: Quản lý đầu tư VanEck nhìn về tương lai của thị trường tiền điện tử

Sau nhiều chu kỳ bò và gấu, Giám đốc danh mục đầu tư của VanEck, Pranav Kanade, gần đây đã chia sẻ những quan sát sâu sắc về thị trường tiền điện tử. Ông chỉ ra rằng, các quỹ tổ chức đang dần bước vào lĩnh vực mã hóa thông qua hai hình thức là mua trực tiếp tài sản và mã hóa kỹ thuật số tài sản. Hiện tại, các văn phòng gia đình, cá nhân có giá trị tài sản cao là những người tham gia sớm, nhưng các tổ chức lớn vẫn đang trong giai đoạn quan sát.

Pranav cho rằng, thị trường tiền điện tử thanh khoản Token có cơ hội cấu trúc. Kể từ năm 2022, khoảng 60 tỷ đô la đã chảy vào các dự án giai đoạn đầu, nhiều nhà sáng lập có xu hướng thực hiện thoát nhanh chóng thông qua Token. Nhưng điều này cũng phơi bày ra vấn đề thanh khoản thị trường không đủ, dẫn đến giá Token giảm chung. So với IPO truyền thống, lĩnh vực mã hóa vẫn chưa hình thành một hệ sinh thái thị trường thứ cấp trưởng thành.

Đối với việc lựa chọn đầu tư sớm và tài sản thanh khoản, Pranav cho biết gần đây có xu hướng chuyển tiền từ các dự án sớm sang tài sản thanh khoản. Ông cho rằng, nếu tổng giá trị thị trường tiền điện tử tăng lên vài lần trong tương lai, một số dự án chất lượng cao sẽ được hưởng lợi trực tiếp. Đồng thời, với sự trở lại của nhân tài, trong hai năm tới, việc triển khai vốn có thể đạt được lợi nhuận tốt hơn.

Về mô hình doanh thu, Pranav nhấn mạnh rằng các dự án mã hóa cần tập trung vào việc tạo ra giá trị thực. Ngoài một số tài sản lưu trữ giá trị, các tài sản khác cuối cùng sẽ được coi là tài sản kiểu "tỷ suất sinh lợi vốn". Ông đề xuất rằng các dự án nên làm rõ giá trị tài sản để thu hút vốn từ thị trường chính. Về thời điểm bắt đầu thu phí, Pranav cho rằng cần xem xét liệu dự án có đủ lợi thế cạnh tranh hay không, cũng như ảnh hưởng của việc thu phí đến sự tăng trưởng của người dùng.

Nhìn về tương lai, Pranav cho rằng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể trở thành thị trường triệu tỷ tiếp theo. Các doanh nghiệp truyền thống có thể lựa chọn rút lui dưới dạng Token, tận dụng các tính năng lập trình để đạt được nhiều công dụng hơn. Hơn nữa, sau khi luật về stablecoin được thông qua, có thể thúc đẩy một loạt công ty áp dụng stablecoin để tối ưu hóa cấu trúc chi phí, mang lại cơ hội cho các nhà đầu tư.

Đối với việc định giá L1 công链, Pranav đề xuất chú ý đến sự phát triển trong 2-5 năm tới, thay vì dữ liệu ngắn hạn. Ông dự đoán rằng trong tương lai, số lượng người dùng trên chuỗi có thể tăng vọt, khiến cho một số dự án L1 hiện tại bị định giá thấp. Về mối quan hệ giữa cơ sở hạ tầng và ứng dụng, Pranav cho rằng vẫn chưa có trường hợp nào ứng dụng hoàn toàn tách rời khỏi công链 nền tảng, và trong tương lai có thể hình thành một số ít ông lớn đồng tồn tại.

Cuối cùng, Pranav cho biết, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có khả năng trở thành công cụ cấu trúc vốn gia tăng cho doanh nghiệp, vượt trội hơn cổ phiếu truyền thống ở một số khía cạnh. Chìa khóa trong tương lai là cách tạo ra trải nghiệm người dùng xuất sắc, thay vì theo đuổi blockchain phi tập trung nhất.