Hồng Kông thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin: Tác động đến ngành Tiền ảo Hồng Kông và Trung Quốc đại lục

Gần đây, Hội đồng Lập pháp Đặc khu Hành chính Hồng Kông đã chính thức thông qua dự thảo "Luật quy định về Stablecoin", động thái này làm cho Hồng Kông trở thành khu vực tư pháp đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống quản lý Stablecoin bằng pháp tiền một cách đầy đủ. Việc ban hành luật này không chỉ cung cấp hướng dẫn pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tài sản ảo của Hồng Kông, mà còn mang lại tác động tích cực sâu rộng cho sự phát triển của ngành Tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục thông qua việc cân bằng đổi mới và quản lý rủi ro. Bài viết này sẽ phân tích ý nghĩa quan trọng của việc thông qua luật này từ hai góc độ của Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, kết hợp với bối cảnh chính sách, ảnh hưởng ngành và xu hướng tương lai.

Một, ảnh hưởng tích cực đến ngành công nghiệp tiền ảo của Hồng Kông

1. Củng cố vị thế của Hồng Kông như là trung tâm tài sản số toàn cầu

Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, trong những năm gần đây đã liên tục thúc đẩy lĩnh vực tài sản ảo. Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" đã củng cố thêm vị thế lãnh đạo của Hồng Kông trong thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật đã rõ ràng quy định các yêu cầu quản lý đối với các nhà phát hành stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký 25 triệu đô la Hồng Kông, lượng phát hành được neo vào tài sản dự trữ 1:1, quyền rút tiền không điều kiện bắt buộc, v.v. Những tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này đã cung cấp một môi trường tuân thủ minh bạch cho thị trường stablecoin, giúp thu hút nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu lựa chọn Hồng Kông làm trung tâm hoạt động cho các doanh nghiệp stablecoin.

Ngoài ra, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông dự định nhanh chóng phát hành hướng dẫn quản lý sau khi dự luật được thông qua, và mở đơn xin cấp giấy phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút các doanh nghiệp, bao gồm nhiều tổ chức tài chính, tích cực tham gia, thúc đẩy phát triển và ứng dụng tiền ảo đô la Hồng Kông. Việc ra mắt tiền ảo đô la Hồng Kông không chỉ có thể tăng cường khả năng cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3, mang lại sức sống mới cho nền kinh tế số của Hồng Kông. Ví dụ, tiền ảo đô la Hồng Kông có thể được sử dụng cho việc thanh toán thương mại xuyên biên giới hiệu quả và chi phí thấp,进一步巩固香港作为亚洲金融枢纽的地位.

2. Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ

Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin cho thấy chính phủ Hồng Kông coi stablecoin là một phần quan trọng của hạ tầng tài chính số, chứ không phải là công nghệ bên lề. Luật này cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các nhà phát hành stablecoin, khuyến khích doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Ví dụ, một số công ty công nghệ lớn đã tham gia vào giai đoạn thử nghiệm "sandbox" stablecoin tại Hồng Kông, cho thấy sự tự tin của doanh nghiệp đối với thị trường Hồng Kông. Cơ chế "sandbox quy định" này cho phép doanh nghiệp thử nghiệm sản phẩm đổi mới trong môi trường có kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các công ty khởi nghiệp, đồng thời tạo không gian cho việc lặp lại công nghệ.

Stablecoin là một phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa nó sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa trong các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Chính phủ Hồng Kông đã bắt đầu xây dựng khung pháp lý cho tài sản ảo từ năm 2022, tiến hành tham vấn công chúng vào năm 2023 và triển khai sandbox quy định vào năm 2024, thể hiện sự hỗ trợ lâu dài đối với hệ sinh thái Web3. Việc thông qua dự luật sẽ kích thích thêm ứng dụng của công nghệ blockchain trong các lĩnh vực như thanh toán, thanh toán bù trừ và tài chính chuỗi cung ứng, nhằm xây dựng một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sôi động cho Hồng Kông.

3. Nâng cao niềm tin của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư

Ngành tài sản ảo đang đối mặt với cuộc khủng hoảng niềm tin do một số sự kiện trong quá khứ. Hồng Kông đã thiết lập một hệ thống quản lý ổn định cho tiền ổn định thông qua việc nhấn mạnh quản lý tài sản dự trữ, tính thanh khoản và các yêu cầu chống rửa tiền (AML), từ đó giảm thiểu rủi ro thị trường một cách hiệu quả. Những biện pháp này đảm bảo tính bền vững của mô hình kinh doanh của các nhà phát hành tiền ổn định, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo đảm an toàn cao hơn. Ví dụ, yêu cầu dự trữ tài sản 1:1 bắt buộc và quyền rút tiền không điều kiện có thể ngăn chặn hiệu quả rủi ro mất liên kết của tiền ổn định, tăng cường niềm tin của thị trường vào tiền ổn định.

Ngoài ra, khuôn khổ quy định của Hồng Kông đang tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ mở và hòa nhập. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các doanh nghiệp tiền ảo toàn cầu mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ địa phương một kênh đầu tư an toàn hơn. Chẳng hạn, một số ngân hàng địa phương đã tiên phong cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, hỗ trợ giao dịch Bitcoin và Ethereum, và có thể mở rộng thêm trong tương lai đến giao dịch Stablecoin. Hiệu ứng mẫu mực của những người tiên phong này sẽ thúc đẩy nhiều tổ chức tài chính hơn tham gia vào thị trường tài sản ảo, mở rộng cơ sở nhà đầu tư tại Hồng Kông.

4. Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và kết nối tài chính

Stablecoin có ưu điểm chi phí thấp và hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới, dự luật stablecoin tại Hồng Kông đã đặt nền tảng cho việc ứng dụng rộng rãi stablecoin đô la Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin đô la Hồng Kông sẽ tối ưu hóa kết nối tài chính giữa Hồng Kông và các khu vực khác ở Châu Á, đặc biệt trong sáng kiến "Vành đai và Con đường" và xây dựng Vùng Vịnh Lớn Guangdong-Hồng Kông-Macau. Ví dụ, stablecoin đô la Hồng Kông có thể được sử dụng cho thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài chính chuỗi cung ứng, giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này không chỉ giúp Hồng Kông củng cố vị thế của mình như một trung tâm thương mại toàn cầu mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp địa phương nhiều công cụ tài chính số hơn.

Hai, tác động tích cực đến ngành tiền ảo ở Trung Quốc đại lục

1. Cung cấp kinh nghiệm giám sát tham khảo cho nội địa

Thái độ quản lý đối với tiền ảo ở Trung Quốc đại lục khá nghiêm ngặt, cấm các giao dịch kinh doanh tiền điện tử và ICO, nhưng lại có thái độ mở đối với công nghệ blockchain. Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông đã cung cấp một mô hình quản lý có thể tham khảo cho đại lục. Khung quản lý của Hồng Kông nhấn mạnh sự cân bằng giữa tính tuân thủ, kiểm soát rủi ro và đổi mới tài chính, điều này có sự phù hợp nhất định với mục tiêu chính sách của đại lục trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như đồng nhân dân tệ số).

Ví dụ, cơ chế "hộp cát quy định" của Hồng Kông đã cung cấp môi trường thử nghiệm cho việc phát hành stablecoin, mô hình này có thể thúc đẩy nội địa khám phá các cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực cụ thể (như tiền ảo của ngân hàng trung ương CBDC hoặc tài chính chuỗi cung ứng). Hồng Kông như một cây cầu giữa nội địa và thị trường quốc tế, kinh nghiệm thành công của họ có thể thúc đẩy nội địa từng bước nới lỏng các hạn chế quy định đối với các tài sản ảo như stablecoin trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin gắn với đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.

2. Thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ

Dự thảo luật về stablecoin tại Hồng Kông đã tạo ra một môi trường thử nghiệm cho các stablecoin không phải đô la Mỹ (như stablecoin neo theo đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ). Mặc dù hiện tại việc quản lý stablecoin tại Hồng Kông chủ yếu tập trung vào stablecoin đô la Hồng Kông, nhưng thái độ quản lý cởi mở của họ đã tạo điều kiện cho việc khám phá stablecoin nhân dân tệ. Hồng Kông, với tư cách là trung tâm offshore của nhân dân tệ, sở hữu cơ sở hạ tầng tài chính phát triển và môi trường thị trường quốc tế hóa, phù hợp để thử nghiệm stablecoin nhân dân tệ. Nếu stablecoin nhân dân tệ thành công tại Hồng Kông, điều này sẽ thúc đẩy việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, hỗ trợ quá trình quốc tế hóa của nhân dân tệ.

Ví dụ, khung quy định về stablecoin tại Hồng Kông có thể cung cấp các kênh tuân thủ cho các doanh nghiệp trong nội địa, thông qua việc phát hành stablecoin được neo bằng nhân dân tệ tại Hồng Kông, phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao khả năng chấp nhận quốc tế của nhân dân tệ mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp trong nội địa các công cụ tài chính và thanh toán mới, tăng cường khả năng cạnh tranh của họ trên thị trường toàn cầu.

3. Thúc đẩy sự phát triển hợp tác tài chính công nghệ giữa Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao

Vùng vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao là khu vực quan trọng mà Trung Quốc đại lục thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và công nghệ blockchain. Dự thảo luật ổn định tiền tệ của Hồng Kông đã cung cấp cơ hội mới cho sự phát triển hợp tác công nghệ tài chính trong vùng vịnh lớn. Ví dụ, stablecoin đô la Hồng Kông có thể bổ sung cho đồng nhân dân tệ số, cùng nhau phục vụ nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại và tài chính chuỗi cung ứng của vùng vịnh lớn. Kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông và thị trường tài chính trưởng thành có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho các doanh nghiệp trong vùng vịnh lớn, thu hút nhiều doanh nghiệp công nghệ từ đại lục thông qua Hồng Kông để vào thị trường quốc tế.

Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin tại Hồng Kông có thể hợp tác với các doanh nghiệp ở nội địa để phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Ví dụ, stablecoin có thể được sử dụng trong nền tảng tài chính chuỗi cung ứng ở Vùng Vịnh lớn, giải quyết vấn đề khó khăn trong việc huy động vốn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác xuyên vùng này sẽ thúc đẩy sự tích hợp và phát triển của hệ sinh thái công nghệ tài chính ở Vùng Vịnh lớn.

4. Kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain trong nước

Mặc dù đại lục có thái độ thận trọng đối với giao dịch tiền ảo, nhưng công nghệ blockchain đã được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính số. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một trường hợp thành công cho việc thương mại hóa công nghệ blockchain, có thể gián tiếp kích thích các doanh nghiệp đại lục tăng tốc nghiên cứu và ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Chẳng hạn, kinh nghiệm thử nghiệm "sandbox" của stablecoin Hồng Kông có thể cung cấp tham khảo kỹ thuật cho các doanh nghiệp đại lục, thúc đẩy việc áp dụng blockchain trong lĩnh vực công nghệ tài chính.

Ba, Xu hướng và Triển vọng Tương lai

Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông đánh dấu sự bước vào giai đoạn mới trong việc quản lý Stablecoin toàn cầu. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành một sân chơi toàn cầu cho các Stablecoin không phải USD, thu hút nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia vào thị trường của mình. Đồng thời, mô hình quản lý của Hồng Kông có thể cung cấp gợi ý cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự phối hợp và phát triển trong việc quản lý Stablecoin toàn cầu.

Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm thành công của Hồng Kông có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý trong tương lai dần dần nới lỏng các hạn chế đối với Tiền ảo, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến quốc tế hóa Nhân dân tệ. Các doanh nghiệp đại lục có thể tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ của Hồng Kông, tăng cường năng lực cạnh tranh quốc tế. Ngoài ra, hợp tác công nghệ tài chính giữa Hồng Kông và đại lục sẽ được làm sâu sắc hơn trong khuôn khổ Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao, tạo thành một điển hình cho sự phát triển hợp tác khu vực.

Bốn, Kết luận

Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" ở Hồng Kông có ảnh hưởng tích cực sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền ảo tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế của thành phố như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và phát triển thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông cung cấp tham khảo cho nội địa, thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ, hợp tác phát triển công nghệ tài chính khu vực vịnh Greater Bay Area và kích thích gián tiếp việc ứng dụng công nghệ blockchain. Trong tương lai, khi thị trường stablecoin của Hồng Kông trưởng thành và sự hợp tác giữa Hồng Kông và nội địa được tăng cường, cả hai bên sẽ chiếm vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số toàn cầu, truyền động lực mới cho sự phát triển kinh tế khu vực.