Đầu tiên, trong lĩnh vực stablecoin, tương lai sẽ xuất hiện "cuộc chiến trăm đồng tiền", sau sự cạnh tranh gay gắt, USDT vẫn là lãnh đạo stablecoin offshore, USDC vẫn là lãnh đạo stablecoin tuân thủ, nhưng sẽ để lại một làn sóng lớn stablecoin ở giữa và cuối.
Những stablecoin ở vùng eo lưng này chủ yếu có hai loại: stablecoin tuân thủ do các công ty Web2 sản xuất và stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 sản xuất.
1、Vẫn lạc quan về Stablecoin do các công ty Web2 thực hiện
Tại các quốc gia và khu vực khác nhau, cũng như trong các tình huống kinh doanh khác nhau, sẽ xuất hiện nhiều "địa đầu xà" như các lãnh đạo địa phương, chẳng hạn như stablecoin đô la Hồng Kông ở Hồng Kông, stablecoin Jingdong trong lĩnh vực thương mại điện tử, v.v.
Đây là những nơi mà USDC, USDT có thể không tiếp cận được, trong khi stablecoin ở những phân khúc này có thể tích hợp sâu hơn với các doanh nghiệp địa phương hoặc các hoạt động kinh doanh của chính mình.
Tất nhiên, từ góc độ chính trị, thực tế là các quốc gia và khu vực khác nhau để ngăn chặn dòng vốn ra nước ngoài và ngăn chặn bị đồng đô la Mỹ hút hết, nên cần phải thực hiện stablecoin bằng đồng tiền pháp định địa phương, tận dụng các biện pháp sự tuân thủ để giữ cho dòng tiền lưu thông trong hệ thống tài chính của mình.
Thực ra có thể tham khảo cấu trúc của các sàn giao dịch hiện tại: ngoài một vài sàn giao dịch lãnh đạo tuyệt đối, còn có một đống sàn giao dịch ở giữa và cuối.
Những sàn giao dịch này sống sót như thế nào?
Hạt nhân áp dụng hai chiến lược:
Một là tập trung vào các đồng coin nhỏ và các cặp giao dịch ít người biết đến, tức là gắn kết với các kịch bản kinh doanh khác nhau;
Thứ hai là khai thác những quốc gia hoặc khu vực nhỏ, tức là nắm bắt thị trường ngách;
Vậy thì, ngay cả khi có sự siết chặt từ lãnh đạo, stablecoin ở phần giữa và phần đuôi vẫn có không gian tồn tại.
2、Vẫn lạc quan về stablecoin phi tập trung mà các công ty Web3 thực hiện
Hiện nay, dự luật stablecoin tại Mỹ có một quy định là: không cho phép các công ty stablecoin trả lãi cho người dùng.
Dự thảo xin ý kiến về stablecoin ở Hồng Kông cũng có những quy định tương tự.
Mục đích của quy định này thực sự là hy vọng rằng stablecoin sẽ thực sự trở thành một công cụ thanh toán, chứ không phải là một dạng đầu tư để cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng.
Tuy nhiên, trên thị trường có nhu cầu rất mạnh về "Stablecoin sinh lãi", chẳng hạn như bạn là một doanh nghiệp hoặc một nhà đầu tư lớn, có lượng vốn dự trữ lớn, thực sự rất mong muốn có thể đạt được lợi nhuận ổn định trong khi đảm bảo an toàn.
Nếu đổi thành USDT/USDC để đó thì sẽ không có bất kỳ lợi nhuận nào, nhưng Tether và Circle hai công ty này đã sử dụng đồng đô la mà họ nhận được mà không tốn chi phí để đầu tư và thu về lợi nhuận, vì vậy đây cũng là cơ hội cho stablecoin có lãi.
Và chỉ có stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 thực hiện có thể một phần nào đó lách qua sự tuân thủ, đóng gói một số sản phẩm tài chính CeFi và DeFi thành stablecoin, cung cấp cho người dùng lợi nhuận ổn định thậm chí là lợi nhuận cao.
Điển hình nhất chính là "stablecoin chiến lược trung tính" nổi lên trong chu kỳ này, chẳng hạn như USDe của Ethena, BitFi trong hệ sinh thái Bitcoin, và nhiều cái khác.
Nhờ vào hợp đồng vĩnh viễn, dự án nắm giữ 1 ETH có thể "bán khống" (bán ra) ETH có giá trị tương đương trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Kết quả là, bất kể ETH tăng hay giảm, tổng giá trị cơ bản không thay đổi, đạt được trạng thái "trung lập", và dự án còn có thể chuyển khoản phí vốn cho người dùng nắm giữ stablecoin.
Một khi tính bảo mật được đảm bảo và có lợi nhuận ổn định, sức hấp dẫn của những stablecoin phi tập trung này vẫn rất mạnh.
Tóm tắt lại
Thị trường stablecoin rất giống như một tảng băng trôi:
Stablecoin tuân thủ là phần trên mặt biển, USDC chiếm ưu thế và trong tương lai sẽ ngày càng lớn, nhưng cũng sẽ có nhiều stablecoin tuân thủ khu vực.
Stablecoin offshore là phần nằm dưới mực nước biển, trong đó USDT chiếm phần lớn, lớn hơn nhiều so với phần trên mặt nước.
Tuy nhiên, ở vị trí sâu hơn, nơi mà USDC và USDT không thể chạm tới, sẽ có một lượng lớn stablecoin, bao gồm stablecoin cho các tình huống kinh doanh phân khúc, stablecoin sinh lãi phi tập trung, v.v.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cấu trúc tương lai của lĩnh vực Stablecoin: Sự tuân thủ + Offshore + Phi tập trung
Đầu tiên, trong lĩnh vực stablecoin, tương lai sẽ xuất hiện "cuộc chiến trăm đồng tiền", sau sự cạnh tranh gay gắt, USDT vẫn là lãnh đạo stablecoin offshore, USDC vẫn là lãnh đạo stablecoin tuân thủ, nhưng sẽ để lại một làn sóng lớn stablecoin ở giữa và cuối.
Những stablecoin ở vùng eo lưng này chủ yếu có hai loại: stablecoin tuân thủ do các công ty Web2 sản xuất và stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 sản xuất.
1、Vẫn lạc quan về Stablecoin do các công ty Web2 thực hiện
Tại các quốc gia và khu vực khác nhau, cũng như trong các tình huống kinh doanh khác nhau, sẽ xuất hiện nhiều "địa đầu xà" như các lãnh đạo địa phương, chẳng hạn như stablecoin đô la Hồng Kông ở Hồng Kông, stablecoin Jingdong trong lĩnh vực thương mại điện tử, v.v.
Đây là những nơi mà USDC, USDT có thể không tiếp cận được, trong khi stablecoin ở những phân khúc này có thể tích hợp sâu hơn với các doanh nghiệp địa phương hoặc các hoạt động kinh doanh của chính mình.
Tất nhiên, từ góc độ chính trị, thực tế là các quốc gia và khu vực khác nhau để ngăn chặn dòng vốn ra nước ngoài và ngăn chặn bị đồng đô la Mỹ hút hết, nên cần phải thực hiện stablecoin bằng đồng tiền pháp định địa phương, tận dụng các biện pháp sự tuân thủ để giữ cho dòng tiền lưu thông trong hệ thống tài chính của mình.
Thực ra có thể tham khảo cấu trúc của các sàn giao dịch hiện tại: ngoài một vài sàn giao dịch lãnh đạo tuyệt đối, còn có một đống sàn giao dịch ở giữa và cuối.
Những sàn giao dịch này sống sót như thế nào?
Hạt nhân áp dụng hai chiến lược:
Một là tập trung vào các đồng coin nhỏ và các cặp giao dịch ít người biết đến, tức là gắn kết với các kịch bản kinh doanh khác nhau;
Thứ hai là khai thác những quốc gia hoặc khu vực nhỏ, tức là nắm bắt thị trường ngách;
Vậy thì, ngay cả khi có sự siết chặt từ lãnh đạo, stablecoin ở phần giữa và phần đuôi vẫn có không gian tồn tại.
2、Vẫn lạc quan về stablecoin phi tập trung mà các công ty Web3 thực hiện
Hiện nay, dự luật stablecoin tại Mỹ có một quy định là: không cho phép các công ty stablecoin trả lãi cho người dùng.
Dự thảo xin ý kiến về stablecoin ở Hồng Kông cũng có những quy định tương tự.
Mục đích của quy định này thực sự là hy vọng rằng stablecoin sẽ thực sự trở thành một công cụ thanh toán, chứ không phải là một dạng đầu tư để cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng.
Tuy nhiên, trên thị trường có nhu cầu rất mạnh về "Stablecoin sinh lãi", chẳng hạn như bạn là một doanh nghiệp hoặc một nhà đầu tư lớn, có lượng vốn dự trữ lớn, thực sự rất mong muốn có thể đạt được lợi nhuận ổn định trong khi đảm bảo an toàn.
Nếu đổi thành USDT/USDC để đó thì sẽ không có bất kỳ lợi nhuận nào, nhưng Tether và Circle hai công ty này đã sử dụng đồng đô la mà họ nhận được mà không tốn chi phí để đầu tư và thu về lợi nhuận, vì vậy đây cũng là cơ hội cho stablecoin có lãi.
Và chỉ có stablecoin phi tập trung do các công ty Web3 thực hiện có thể một phần nào đó lách qua sự tuân thủ, đóng gói một số sản phẩm tài chính CeFi và DeFi thành stablecoin, cung cấp cho người dùng lợi nhuận ổn định thậm chí là lợi nhuận cao.
Điển hình nhất chính là "stablecoin chiến lược trung tính" nổi lên trong chu kỳ này, chẳng hạn như USDe của Ethena, BitFi trong hệ sinh thái Bitcoin, và nhiều cái khác.
Nhờ vào hợp đồng vĩnh viễn, dự án nắm giữ 1 ETH có thể "bán khống" (bán ra) ETH có giá trị tương đương trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Kết quả là, bất kể ETH tăng hay giảm, tổng giá trị cơ bản không thay đổi, đạt được trạng thái "trung lập", và dự án còn có thể chuyển khoản phí vốn cho người dùng nắm giữ stablecoin.
Một khi tính bảo mật được đảm bảo và có lợi nhuận ổn định, sức hấp dẫn của những stablecoin phi tập trung này vẫn rất mạnh.
Tóm tắt lại
Thị trường stablecoin rất giống như một tảng băng trôi:
Stablecoin tuân thủ là phần trên mặt biển, USDC chiếm ưu thế và trong tương lai sẽ ngày càng lớn, nhưng cũng sẽ có nhiều stablecoin tuân thủ khu vực.
Stablecoin offshore là phần nằm dưới mực nước biển, trong đó USDT chiếm phần lớn, lớn hơn nhiều so với phần trên mặt nước.
Tuy nhiên, ở vị trí sâu hơn, nơi mà USDC và USDT không thể chạm tới, sẽ có một lượng lớn stablecoin, bao gồm stablecoin cho các tình huống kinh doanh phân khúc, stablecoin sinh lãi phi tập trung, v.v.