SMCI tăng 69,3% trong ba tháng: Bối cảnh

SMCI (Super Micro Computer Inc.) gần đây thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ Phố Wall. Từ tháng 4 đến tháng 7 năm 2025, cổ phiếu này đã tăng mạnh 69,3% trong vòng ba tháng—vượt xa cả chỉ số Nasdaq lẫn mức tăng trưởng trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành trong cùng giai đoạn. Với mức giá hiện tại trên 52 USD, nhà đầu tư đang theo dõi sát sao để xác định liệu cổ phiếu đã đạt đỉnh hay chưa.

Bùng nổ nhu cầu AI: Động lực chủ chốt

Động lực cốt lõi thúc đẩy đà tăng này là nhu cầu toàn cầu về máy chủ AI tăng bứt phá. Khi các tên tuổi công nghệ lớn như OpenAI, Meta và Amazon tăng tốc mua sắm máy chủ GPU quy mô lớn, SMCI—với năng lực linh hoạt về cấu hình phần cứng điện toán hiệu năng cao—trở thành bên hưởng lợi lớn. SMCI cũng đã ký hợp tác trị giá 20 tỷ USD với DataVolt (Ả Rập Xê Út), thúc đẩy kỳ vọng tăng trưởng cho kết quả kinh doanh tương lai.

Kỳ vọng tăng trưởng đã được phản ánh vào giá?

Theo Zacks, tỷ số giá trên lợi nhuận (P/E) hiện tại của SMCI ở mức 19,49 lần, cao hơn mức trung bình ngành 18,59 lần. Doanh thu duy trì ổn định, nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2025 được dự đoán sẽ giảm 6,33% so với cùng kỳ, báo hiệu thách thức lợi nhuận phía trước. Thị trường đã đặt kỳ vọng rất cao vào tăng trưởng tương lai, nên bất kỳ kết quả lợi nhuận nào thấp hơn dự tính đều có thể khiến định giá điều chỉnh lại.

Những rủi ro trọng yếu cần theo dõi

• Cạnh tranh gia tăng: Dell, HPE và Inspur đang tung ra dòng máy chủ AI mới, làm cuộc đua giành thị phần ngày càng khốc liệt.
• Áp lực biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp quý trước giảm 5,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, phản ánh gánh nặng kiểm soát chi phí gia tăng.
• Rủi ro chuỗi cung ứng: Việc thiếu hụt chip và linh kiện máy chủ toàn cầu kéo dài có thể ảnh hưởng đến khả năng thực hiện đơn hàng.

Công bố lợi nhuận: Thời khắc mang tính quyết định sắp tới

SMCI sẽ công bố kết quả tài chính quý mới nhất vào ngày 5 tháng 8, kèm định hướng mục tiêu doanh thu cả năm và tiến độ thực hiện các đơn hàng AI. Nếu kết quả mạnh, cổ phiếu nhiều khả năng tiếp tục tăng giá; ngược lại, dự báo thận trọng có thể tạo áp lực giảm lên cổ phiếu.

Kết luận: Nên mua, bán hay giữ?

• Nếu tin tưởng vào tiềm năng dài hạn của AI và sẵn sàng chấp nhận biến động ngắn hạn, bạn có thể cân nhắc mua vào khi thị trường điều chỉnh.
• Nếu đang có khoản lợi nhuận lớn, nên chờ tới kết quả kinh doanh tháng 8 rồi mới quyết định.
• Nếu ưu tiên tài sản định giá thấp hoặc lo ngại ngành có thể điều chỉnh, đây là thời điểm hợp lý để giảm tỷ trọng và chốt lời.