Synthetix önerisi SNX enflasyonunu sona erdirmek istiyor: Stake edenlerin hakları yeniden yapılandırılıyor ve enflasyona karşı bir mavi çip projesi haline gelebilir.

Synthetix topluluğu yakın zamanda SNX tokenının enflasyonunu sona erdirmek amacıyla önemli bir öneri sundu. Bu öneri 9 Aralık'ta Snapshot platformunda oylamaya başladı. Eğer kabul edilirse, bu Synthetix madenciliği ve enflasyon çağının sonunu işaret edecek, SNX aynı zamanda enflasyonsuz hatta deflasyonist bir mavi çip tokenına dönüşebilir.

Synthetix'in yönetişim yapısına göre, SNX Stake edenlerin her dört ayda bir seçtiği birden fazla komite ve grup bulunmaktadır. Bu gruplar arasında, iyileştirme önerileri ve parametre değişiklikleri üzerinde oy kullanmakla sorumlu olan ana yönetişim organı Spartalılar Komitesi (Spartan Council, kısaca SC) bulunmaktadır.

11 Aralık sabahı itibarıyla, Spartalılar Komitesinin 8 üyesinden 6'sı bu öneriye oy verdi ve destek oranı %100'e ulaştı. Bu, önerinin büyük olasılıkla kabul edileceği anlamına geliyor. Nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecek. Dikkate değer olan, 21 Aralık'tan itibaren bu önerinin yürürlüğe gireceği ve Stake yapanların artık enflasyon ödüllerini alamayacağıdır.

Stake'lerin ve sıradan token sahiplerinin çıkarlarındaki değişim

Sözleşme kurallarına göre, Synthetix'teki SNX Stake edenler, sentetik varlıklar ve sürekli sözleşme ticaretinin karşı tarafı rolünü üstlenmektedir. Buna dayanarak, stake edenler işlem ücretleri ödülleri ve SNX enflasyon ödülleri alabilirler.

Teklif onaylanmadan önce, SNX staker'larının hakları şunları içerir: karşı taraf olarak kâr ve zarar, enflasyon ödülleri ve işlem ücretleri ile imha edilen sUSD borcu. Synthetix'in Andromeda versiyonunun Base ağına dağıtımına izin verildiği göz önüne alındığında, mevcut enflasyonu sona erdirmek için teklif onaylanırsa, staker'ların hakları şunları içerecektir: karşı taraf olarak kâr ve zarar, işlem ücretleri ile imha edilen sUSD borcu ve Base ağı üzerindeki işlem ücreti gelirleri.

Diğer perpetual sözleşme projelerine kıyasla, SNX stake edenler, likidite sağlayıcıları olarak daha stabil bir gelir elde ediyor. Veriler, stake edenlerin kâr ve zararlarının (işlem ücretleri ve karşı taraf olarak elde edilen kâr/zarar dahil) sürekli bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor.

Son dönemde (30 Kasım - 6 Aralık) enflasyonun yıllık getirisi %10'un üzerine çıkarken, işlem ücretleri ile sUSD'nin imhasından elde edilen yıllık getiri %5'in üzerine çıktı. Belirli değerler, teminat oranına bağlı olarak değişiklik gösterebilir.

Bu öneri, mevcut enflasyonun önceki dönemlere göre önemli ölçüde düştüğünü dikkate alıyor. Ayrıca, Synthetix v3, Base ağına dağıtılmak üzere, yeni gelir kaynakları getirmesi bekleniyor. Şu anda oylamada olan SIP-345 önerisi, Base ağı tarafından üretilen işlem ücretlerinin %50'sinin SNX geri alımına ve yok edilmesine, diğer %50'sinin ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını öneriyor. Ancak bu öneride bir görüş ayrılığı var, oylama 13 Aralık'ta sona erecek.

Yeni bir enflasyon geliri olmadığında bile, yukarıda belirtilen istikrarlı Stake gelirleri ve Base ağı üzerindeki yeni gelirler, yeterli sayıda Stake yapanı çekmek için hala yeterli olabilir.

SNX'in normal sahipleri için, bu öneri onların haklarını artıracak çünkü enflasyonun neden olduğu fiyat düşüş baskısı ortadan kalkacak. Eğer SIP-345 önerisi kabul edilirse, SNX deflasyon dönemine girecektir.

SNX Stake'in önemi

Synthetix için, yeterince yüksek bir Stake oranını korumak diğer projelere göre daha kritik bir öneme sahiptir. Hem mevcut sentetik varlıklar hem de şu anki sürekli sözleşmeler için yeterli bir sentetik varlık ölçeğine ihtiyaç vardır.

sUSD, sistem içindeki SNX'i teminat olarak kullanan bir "içsel teminatlı stabilcoin"dir. Stabiliteyi korumak için Synthetix, sUSD'nin teminat oranını %500 olarak belirlemiştir. SNX fiyatı önemli ölçüde düşse bile, genellikle tasfiye riskiyle karşılaşmaz.

Bu, daha fazla stake edilen SNX'in daha fazla sentetik varlık oluşturulabileceği anlamına geliyor. Synthetix'in mevcut sürekli sözleşme işlemlerinde yalnızca sUSD teminat olarak kullanılabilir. sUSD'nin arzı, sürekli sözleşmelerin işlem hacmini sınırlayabilir. Eğer sUSD, ikincil piyasada yeterli likiditeye sahip değilse, sUSD satın almak veya teminat artırmak gerektiğinde %1 veya daha yüksek bir primle karşılaşılabilir, bu da işlem deneyimini etkileyebilir. Bu, daha önce stake çekmek için yüksek enflasyona dayanmanın bir nedenidir.

Ancak, sUSD'nin proje geliştirme kısıtlamaları kuralları muhtemelen yakında ortadan kalkacak. Synthetix, Base ağı üzerinde Andromeda versiyonunu USDC'yi teminat olarak kullanarak dağıtacak. Bu açıdan bakıldığında, sUSD'nin önemi azalacak ve Synthetix'in SNX stake edenlere olan bağımlılığı da azalacak.

çoklu enflasyon ayarlama süreci

Synthetix, tarih boyunca enflasyon politikasını birkaç kez değiştirdi ve likidite madenciliğine başlayan projelerden biri olarak kabul ediliyor. Enflasyonu kademeli olarak azaltmak da baştan belirlenen bir plandı.

2019'da Synthetix, önceki stabil coin projesi Haaven'dan mevcut ismine geçip sentetik varlık işine yöneldiğinde, fon çekmek için Stake yapma, sUSD basma ve token'ları hızlı bir şekilde dağıtma amacıyla Synthetix bir süre yüksek enflasyon dönemine girdi ve ilk yıl için Stake ödülleri %100'e yakın olabilir.

2019 Mart ayında, Synthetix bir enflasyon takvimi belirledi ve toplamda 245 milyon SNX çıkarılmasını planladı, başlangıçta her hafta 1.44 milyon SNX çıkarılacak, her 52 haftada bir ödüller yarıya indirilecek ve toplamda 260 hafta sürecektir.

Ödül yarılanmasının getirdiği belirsizlikleri göz önünde bulundurarak, Eylül ve Ekim 2019'da önerilen SIP-23 ve SIP-24, enflasyonu haftalık ayarlama ile kademeli olarak azaltmayı amaçlamaktadır. 2023 Ağustos'unda enflasyon oranı %2.5'e düşmüştür.

2022 yılının Ağustos ayında, Kain SNX enflasyonunun sona erdirilmesi ve SNX toplam arzını 300 milyon sınırına ayarlamayı önerdi, ancak bu öneri yalnızca taslak aşamasında kaldı ve oylama yapılmadı.

özet

Bu enflasyonu durdurma teklifi, SNX stake edenler ile sıradan token sahipleri arasındaki hakların yeniden dağıtılmasını ifade ediyor. Teklifin geçme olasılığı yüksek, SNX stake etme ile sağlanan enflasyon teşvikleri ortadan kalkacak ve sıradan token sahiplerinin hakları enflasyon nedeniyle sürekli olarak zayıflamayacak.

SNX Stake'leri, işlem karşı tarafı olarak ve alınan işlem ücretleri açısından nispeten istikrarlı olup, neredeyse sürekli bir artış eğilimi göstermektedir. Bu durum, sıradan token sahiplerine göre ek bir gelir kaynağı olarak yeterli stake miktarını çekebilir. Andromeda sürümünün Base ağına yakın zamanda dağıtılmasıyla birlikte, USDC teminat olarak kullanılacak ve sUSD ile stake'lere olan bağımlılık azalacaktır; bu da stake'lere yeni gelir kaynakları sağlayacaktır.