Spark Protokol Derinlik Araştırma Raporu: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye tahsis platformu

1. Proje Tanımı

1. Proje Temel Bilgileri

Spark Protocol, stabil coin kazançları ve likiditeye odaklanan merkeziyetsiz finans protokolüdür. MakerDAO( tarafından başlatılan ve artık Sky) ekosistemi olarak adlandırılan bu protokol, Phoenix Labs ekibi tarafından geliştirilmiştir. Spark'ın vizyonu, Sky ekosisteminin on milyarlarca dolarlık stabil coin rezervlerini çeşitli DeFi, CeFi ve gerçek varlık fırsatlarına akıllı bir şekilde dağıtarak, çoklu varlık ve çapraz zincir ölçeklenebilir kazanç motoru oluşturmaktır; bu sayede kullanıcılara istikrarlı kazançlar sunmaktadır. Protokol, Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis gibi birçok ağda dağıtılmıştır ve şu anda yönetimindeki stabil coin likiditesi on milyarlarca dolar seviyesine ulaşmıştır. Spark, kullanıcı dostu kazanç planlarını teşvik eder, karmaşık stratejileri basitleştirir ve kripto varlıkların değer kazanımını banka tasarrufları kadar kolay hale getirir.

2. Proje Gelişim Süreci

Spark Protokolü'nün gelişim süreci, MakerDAO'nun karmaşık, çok katmanlı finansal ekosistem (Sky )'e evrilme stratejik niyetini yansıtmaktadır. Anahtar dönüm noktaları şunlardır:

• Mayıs 2023: Protokol resmi olarak Ethereum ana ağında faaliyete geçti.
• 2024 sonu: Stratejik dönüşüm ve SLL'nin yükselişi
• 2025'in ilk çeyreği: Çoklu zincir genişlemesi ve ekosistem entegrasyonu
• 12 Haziran 2025: TVL 8.52 milyar doları aştı
• 17 Haziran 2025: Yerel yönetişim tokeni SPK yaratılışı

3. Proje Strateji Konumlandırması

Spark Protocol, Sky ekosisteminde "ticari banka" rolünü oynar, Sky sistemi içindeki likiditeyi etkin bir şekilde piyasa borçlularına dağıtmakta ve mevduat sahiplerine rekabetçi kazançlar sunmaktadır. Bayrak ürün matrisini içerir:

• SparkLend: para piyasası
• Spark Tasarruf (sUSDS): Tasarruf çözümü
• Spark likidite katmanı (SLL): fon tahsis motoru

4. Çekirdek ekip geçmişi

Spark'ın çekirdek ekibi MakerDAO içinden gelmektedir, başlıca şunları içermektedir:

• Lucas Manuel: Eski Maple Finance Teknoloji Müdürü
• Nadia: DeFi büyüme stratejisi uzmanı
• Kris Kaczor: Blockchain altyapı uzmanı

İki, İş Modeli

1. Çekirdek Çalışma Mekanizması

(1) Ayrıcalıklı likidite kaynağı: MakerDAO'nun D3M mekanizması aracılığıyla düşük maliyetli likidite elde etme ( Yenilikçi faiz modeli: "Şeffaf faiz" mekanizması )3( Çeşitli gelir kaynakları: borç verme faizi farkı, RWA yatırımı, çapraz protokol stratejileri vb.

) 2. İş modeli kapalı döngü

"Düşük maliyetli borç + çeşitli yüksek verimli varlık dağılımı" pozitif bir döngü oluşturur.

3. Ekosistem inşası

Spark, Sky ekosisteminde "merkez bankası" ile DeFi piyasa kullanıcıları arasında bir bağlantı merkezi rolü oynamaktadır; temel işlevleri şunlardır:

• USDS'nin likidite motoru
• Sky tasarruf oranı ### SSR ('in gerçekleştiren
• Çok zincirli stratejinin köprü başı
• Açık ve entegre bağlantı noktası
• Kullanıcı teşvikleri ve topluluk bağı

![Spark Protokol Derinlik Araştırması: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e72a9421a9ed3d4e163387cc0515661.webp(

) 4. $SPK token ekonomik modeli

Toplam arz 10 milyar adet, ilk dolaşım yaklaşık 1.7 milyar adettir. Token dağıtım yapısı:

• %65 - Sky Farming
• 23% - Ekosistem Fonu
• %12 - Takım ve Ana Katkıda Bulunanlar

![Spark Protocol Derinlik araştırması: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(

Üç, Proje Geleceği

) 1. Sektör Analizi

Merkeziyetsiz borç verme piyasası yapısal büyüme dönüşümünde, üç ana itici faktör:

• Kurumlar dalgayı benimser
• Faiz oranı piyasalaştırma reformu
• Çok zincirli likidite talebi

![Spark Protocol Derinlik研报：MakerDAO孵ucak的 on-chain资本分配平台]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(

) 2. Rekabet Yapısı Analizi

Spark Protocol, geleneksel kredi devleri ve yeni RWA oyuncularının çift hatlı rekabetiyle karşı karşıya, farklılaştırıcı avantajı ise tam yığın sermaye tahsis yeteneğidir.

![Spark Protocol Derinlik Araştırması: MakerDAO tarafından geliştirilen on-chain sermaye dağıtım platformu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-64760c5965efaf103ed0a494ba7d0716.webp(

) 3. Gelişim Planı

• 2025: Zincirler arası genişleme ve kazanç güçlendirme
• 2026: merkeziyetsiz yönetişim ve ekosistem genişlemesi
• 2027 ve sonrası: Gerçek dünya ölçekli uygulamalar

![Spark Protocol Derinlik Araştırması: MakerDAO'nun kuluçka yaptığı on-chain sermaye dağıtım platformu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(

Dördüncü, Özet

) 1. Temel Sonuç

Spark Protocol, DeFi 3.0 çağı altyapı evriminin temsilcisidir; temel yenilik, algoritma ile sürülen on-chain sermaye optimizasyonunun sağlanmasıdır. En büyük avantajı, MakerDAO ekosisteminin derinlikli likiditesi ve olgun RWA kanalıdır.

2. Değerleme ve Yatırım Önerileri

• Kısa vadeli ###0-6 ay (: Nötr biraz temkinli
• Orta-uzun vadeli )1-3 yıl (: Aktif tahsis

) 3. Gelecek Görünümü

Spark Protocol, RWA, çok zincirli likidite yönetimi ve sürdürülebilir token ekonomisi alanlarında avantaj elde ediyor, gelecekteki gelişimi sürekli olarak takip edilmeye değer.

![Spark Protocol Derinlik Araştırması: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(