Getiri Tabanlı Fiziksel Varlık Tokenizasyon Pazar Analizi
Blok zincirinde çeşitli fiziksel varlıkların tokenizasyonu (RWA) biçimleri bulunmaktadır, her birinin kendine özgü özellikleri vardır ve farklı senaryolara uygundur. Stabilcoinler ve tokenize edilmiş altın gibi bazı RWA yıllardır mevcuttur, ancak ABD hazine bonoları gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının artması bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu yazıda aşağıdaki birkaç tür gelir getiren RWA'nın kısa bir özeti verilecektir:
Gayrimenkul
Özel Kredi
Hazine Bonosu
Gerçek dünyayı dijital dünya ile birleştirmek
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla aktiviteyi tamamlayan bir ihraççı tarafından oluşturulur:
Gerçek dünyada varlık edinmek
Bu varlıkları zincire tokenizasyon.
Zincir üzerindeki kullanıcılara RWA tokenizasyonu dağıtmak
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi bir şirket, ister merkeziyetsiz bir protokol ya da her ikisinin kombinasyonu, RWA zincir üzerinde var olmayacaktır.
Bazı dikkate değer RWA ihraççıları şunlardır:
Centrifuge( aktif olarak ihraç edilen RWA'nın değeri 238 milyon dolar) — en büyük zincir üstü özel kredi borç vereni.
Franklin Templeton( aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 3.1 milyar dolar)——tokenizasyon devlet tahvili tokeni ihraç eden geleneksel finans kurumu.
Wisdom Tree( aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 11 milyon dolar)—— ihraç edilen hazine takip fonlarının kurumsal sermaye piyasası
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, kripto para birimleri ve blok zinciri teknolojisi ile doğrudan bağlantısı olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık bir geçmişe sahip olan küresel bir yatırım şirketidir ve bireylere ve kurumlara ortak fonlar, ETF'ler ve diğer fon ürünleri sunmaktadır. Bir şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve ortak fon ürününü yönetmekte ve toplamda 1.5 trilyon dolar varlık yönetmektedir. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş olan küresel bir finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa yatırım ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree, toplamda 95.948 milyar dolar varlık yönetmektedir.
Son birkaç yılda, Franklin Templeton ve WisdomTree, tokenizasyon yoluyla hisse senedi fonları ve devlet tahvilleri gibi çeşitli geleneksel finansal araçları tokenleştirerek kurumsal müşterilerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştılar. Bu çalışmalar henüz erken aşamalarda olsa da, geleneksel finans şirketlerinin RWA (Gerçek Dünya Varlıkları) ihraç etme girişimi, daha önce blockchain ile hiç teması olmayan yeni kullanıcıların kripto para birimlerine katılma potansiyelini artırmaktadır.
Getiri Tipi RWA Büyümesi
30 Eylül itibarıyla, RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da kaydedilen 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 azaldı. Hükümet tahvillerine dayalı RWA'nın güçlü bir şekilde büyümesine rağmen, son 18 ayda özel kredi ihraççılarının aktif kredileri önemli ölçüde azaldı ve bu da RWA piyasa değerinin tarihsel yüksek seviyenin altına inmesine neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, istikrarsız RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar arttı. Son üç çeyrekteki yeni büyümenin 855.7 milyon doları, devlet tahvilleri ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
Özel Krediler
Özel kredi, finansman sağlayan bir borçlanma biçimidir ve bankacılık dışı kuruluşlar tarafından sunulmaktadır. 2008 finansal krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı artan düzenlemeler nedeniyle, özel kredi pazarı önemli bir büyüme göstermiştir ve borç alanlar, sermaye için alternatif kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu eğilim daha da genişlemekte, bankaların bilanço kısıtlamaları özellikle belirginleşmektedir (, bu yılın başlarında yaşanan banka iflasları bunu kanıtlamıştır ). Özel kredi çözümleri, hem borç alanlar hem de kredi verenler için faydalıdır. Borç alanlara, bankalardan aldıkları kredilerin sunduğu esneklikten yoksun olmasını sağlar; değişken faiz oranı, kredi verenlere sabit faiz alternatifi sunan faiz koruma imkanını sağlamaktadır. 2023 yılı Ağustos ayı itibarıyla, küresel özel kredi borç verme piyasasının değeri 1,5 trilyon dolardır.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 2.105 milyar dolar(84% artış gösterdi). Bu büyümenin büyük kısmı(74%) Centrifuge'den geldi ve geri ödenmemiş kredi bakiyesi 1.557 milyar dolar arttı. Belirli bir merkeziyetsiz kredi piyasası, son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşadı. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, platformun kredi bakiyesi %966 artarak 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Platform, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincirde toplam 400 milyon dolardan fazla özel kredi kredisi vermiştir.
2023'te bir artış olmasına rağmen, zincir üzerinde ifade edilen özel kredi kredilerinin toplam değeri 2022 Mayıs'ta ulaşılan tarihi yüksek olan 15.4 milyar doların %70 altında kalmaya devam ediyor. Fed'in büyük bir faiz artışıyla birlikte, aktif kredilerde de önemli bir azalma yaşandı ve 2022 Mart'ta ilk faiz artışından sonraki 9 ay içinde getiriler yükseldi.
Kullanıcılar, sabit coin yatırarak zincir üzerindeki özel kredi kredilerinden elde ettikleri getirilerin, bazı DeFi borç verme protokollerinde sabit coin kullanarak elde ettikleri getirilerden belirgin şekilde daha yüksek olduğunu görebilirler. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredisi tokenizasyonunun getirisi ile bazı DeFi protokollerinin sabit coin arz oranları arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir.
Dikkate değer bir nokta, stablecoinlerin merkeziyetsiz kredi protokolüne yatırılmasının, tokenizasyon yapılmış gerçek dünya özel kredi platformlarına yatırılmasından farklı risk durumları taşıdığıdır. Çoğu merkeziyetsiz kredi protokolündeki krediler aşırı teminatlıdır, ancak özel kredi kredilerinin tokenları olmayabilir.
gayrimenkul
Gayrimenkul, konut, ticari binalar ve arazi gibi mülkleri içeren bir maddi varlık sınıfıdır. Gayrimenkul, kiralama gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeli nedeniyle yatırımcılar için özellikle caziptir. 2023 yılında gayrimenkul, dünya üzerindeki en büyük varlık sınıfıdır ve değeri yaklaşık 613 trilyon dolardır.
Bu raporda yer alan tüm getirili RWA kategorileri arasında, ABD doları cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkul en az büyüme gösterdi. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu tokenizasyon edilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon dolardı ve bazı durumlarda gayrimenkulün hisse mülkiyetini temsil ediyordu. Bir platform, tokenizasyon edilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısı olup, pazarın %49'unu elinde bulunduruyor. Diğer bir gayrimenkul odaklı RWA ihraççısı bu yıl en güçlü büyümeyi kaydetti. Bu ihraççının tokenlerinde toplam değer kilitleme miktarı 100.000 dolardan 64 milyon dolara yükseldi, 2023'ün ilk üç çeyreğinde.
Hazine bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine Bonoları, hükümet tarafından teminat altına alınan borçlanma araçlarıdır. Bunlar, en güvenli ve en güvenilir getiri varlık türleri olarak geniş çapta kabul edilmektedir, dünya çapında "risksiz" ( olarak bilinen bu durum, Amerikan hükümetinin temerrüde düşmesi riskinin olduğu gerçeğiyle netleştirilmelidir ). Buna karşılık, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borçlanma araçlarıdır; sağladıkları getiri daha yüksek olabilir ancak riskleri Hazine Bonoları'ndan daha fazladır. 2022'de, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolar olarak belirlenmiştir; yalnızca Amerikan şirketleri, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1,02 trilyon dolarlık şirket tahvili ihraç etmiştir.
Tokenizasyon devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar arttı. Üç kurum, en büyük 3 devlet tahvili RWA ihraççısıdır. Toplamda 5.7205 milyon dolar varlık ( tokenize edilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'ini ) oluşturmakta ve bu yıl 4.685 milyon dolar devlet tahvili RWA ihraç etmiştir.
Bir platform, bu kategorideki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileriyle ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer tarafların ihraç ettiği devlet tahvilleri RWA yerine şirket tahvillerine daha çok benzemektedir. Platformun ihraç ettiği tahviller, token sahiplerinin geliştirmeye fon sağlayarak getiri elde etmelerine olanak tanırken, geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç ihraç etmelerine de olanak tanımaktadır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1,8 milyar dolar olan tokenizasyon yapılmış hazine varlığı stUSDT'dir. stUSDT, Tron'da başlatılan ilk RWA projesidir. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflığının yetersizliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan kısa olan ABD Hazine Bonoları (, en yaygın vade ) için zincir üzerindeki ortalama getiri oranı, stablecoin mevduatlarının ortalama getiri oranının üzerinde kalmıştır. 2023 yılında, bu Hazine Bonolarının ortalama faiz oranı ile bazı DeFi protokollerindeki stablecoin faiz oranlarının ağırlıklı ortalama faiz oranı arasındaki günlük ortalama fark yaklaşık %3'tür ( Hazine Bonosu faiz oranı - zincir üzerindeki faiz oranı ). Buna karşılık, Moody's AAA dereceli şirket tahvilleri ile zincir üzerindeki stablecoin getiri oranları arasındaki ortalama fark %2.7'dir ( şirket tahvili faiz oranı - zincir üzerindeki faiz oranı ).
Gelecek
Kripto para birimi yerel kullanıcılarının kazanç talebi, zincir üzerindeki RWA'nın büyümesini teşvik etti. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerlerin yaklaşık %82'si, tokenizasyon özel kredisi, gayrimenkul ve hazine bonosu gibi kazanç getiren RWA'dan gelmektedir. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç getirmeyen RWA(, altın, hisse senedi ve karbon dengeleme) ile karşılaştırıldığında, kazanç getiren RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e yükselmiş ve tarihi zirve %57'den %4 oranında uzaklaşmıştır(.
![Getiri Odaklı RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Artışını Destekliyor, Kripto Yerel Kullanıcı Talebinde Patlama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
2021 ile 2023 yılları arasında, ABD Merkez Bankası'nın para politikasındaki aktif değişim, temel faiz oranını 2007'den bu yana görülmemiş seviyelere yükseltti. Bu, daha yüksek getiriler arayan RWA yerel merkeziyetsiz finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
) Çoğu RWA kullanıcısı kripto yerel kullanıcıdır.
Çoğu zincir üstü RWA talebi, yeni kripto benimseyenler veya geleneksel yatırımcılar değil, az sayıda kripto yerel kullanıcıdan gelmektedir. RWA tokenleri ile etkileşimde bulunan ortalama kullanıcı adresinin oluşturulma zamanı, bu varlıkların zincir üstünde oluşturulma zamanından daha öncedir, bu da ortalama RWA sahibinin zincir üzerinde bir süre işlem yaptığını vurgulamaktadır.
31 Ağustos 2023 itibarıyla, bazı kurumlar ve protokoller tarafından çıkarılan RWA varlıklarını elinde bulunduran 3232 benzersiz adres bulunmaktadır. RWA ile etkileşimde bulunan adreslerin ortalama yaşı 882 gündür, yani 2.42 yıldır. Bu, ortalama adresin 2021 Nisan'dan itibaren zincir üzerinde olduğunu göstermektedir. Buna karşılık, RWA varlıklarının ortalama yaşı 375 gündür. Tokenizasyon edilmiş hazine varlıkları için, bu RWA'ların yaşı, ilk token basım günü ile 31 Ağustos 2023 arasındaki gün sayısı olarak hesaplanmaktadır. Bazı özel kredi platformları tarafından çıkarılan varlıkların yaşı ise, protokolün başlama tarihinden 31 Ağustos 2023'e kadar olan gün sayısına göre hesaplanmaktadır. Özel kredi RWA varlıkları için, bu varlıkların yaşının başlangıç tarihi olarak protokolün başlama tarihinin kullanılması, zincir üzerindeki özel kredilerin döngüsel doğasını telafi edebilir ### yani kredilerin vadesi dolduğunda/pool kapandığında, yeni krediler açılmaktadır (.
20% yukarıda belirtilen RWA ile etkileşimde bulunan veya yukarıda belirtilen RWA'yı tutan adresler, 2023 yılında ve RWA varlıklarının zincir üzerinde ortaya çıkmasından üç yıl önce zincir üzerinde işlem yapmaya başladı.
![Getiri Tabanlı RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Artışını Destekliyor, Kripto Yerel Kullanıcı Talebi Patladı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
Bir yıl bile olmadan ilk işlemi gerçekleştiren birçok RWA sahibi, belirli köklü finans kurumları tarafından ihraç edilen varlıkların RWA sahipleridir )34%, 188 adres (, bu, köklü finans şirketleri tarafından oluşturulan RWA ürünlerinin muhtemelen yeni kullanıcı kitlelerini kripto alanına çekmekte başarılı olduğunu göstermektedir,
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
6
Repost
Share
Comment
0/400
StakeOrRegret
· 8h ago
Bu mu? Doğrudan stake coin yapmayı tercih ederim.
View OriginalReply0
TheMemefather
· 08-09 15:29
RWA mı? Biraz ilginç, gerçekten güzel.
View OriginalReply0
NotFinancialAdvice
· 08-09 15:18
Getiri oranları fırladı yoksa Fed'in ne tür bir oyun oynadığına mı bakılıyor?
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 08-09 15:17
On-chain stablecoin ile oynadım, artık biraz sert para yapmanın zamanı geldi.
View OriginalReply0
defi_detective
· 08-09 15:12
rwa? Kripto dünyası kadar heyecanlı gelmiyor.
View OriginalReply0
RebaseVictim
· 08-09 15:03
Yine emiciler tarafından oyuna getirilmek için yeni bir şey.
Federal Rezerv (FED) politikası RWA pazarındaki dönüşümü tetikliyor. Özel krediler ve devlet tahvilleri başrol oynuyor.
Getiri Tabanlı Fiziksel Varlık Tokenizasyon Pazar Analizi
Blok zincirinde çeşitli fiziksel varlıkların tokenizasyonu (RWA) biçimleri bulunmaktadır, her birinin kendine özgü özellikleri vardır ve farklı senaryolara uygundur. Stabilcoinler ve tokenize edilmiş altın gibi bazı RWA yıllardır mevcuttur, ancak ABD hazine bonoları gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının artması bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu yazıda aşağıdaki birkaç tür gelir getiren RWA'nın kısa bir özeti verilecektir:
Gerçek dünyayı dijital dünya ile birleştirmek
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla aktiviteyi tamamlayan bir ihraççı tarafından oluşturulur:
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi bir şirket, ister merkeziyetsiz bir protokol ya da her ikisinin kombinasyonu, RWA zincir üzerinde var olmayacaktır.
Bazı dikkate değer RWA ihraççıları şunlardır:
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, kripto para birimleri ve blok zinciri teknolojisi ile doğrudan bağlantısı olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık bir geçmişe sahip olan küresel bir yatırım şirketidir ve bireylere ve kurumlara ortak fonlar, ETF'ler ve diğer fon ürünleri sunmaktadır. Bir şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve ortak fon ürününü yönetmekte ve toplamda 1.5 trilyon dolar varlık yönetmektedir. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş olan küresel bir finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa yatırım ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree, toplamda 95.948 milyar dolar varlık yönetmektedir.
Son birkaç yılda, Franklin Templeton ve WisdomTree, tokenizasyon yoluyla hisse senedi fonları ve devlet tahvilleri gibi çeşitli geleneksel finansal araçları tokenleştirerek kurumsal müşterilerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştılar. Bu çalışmalar henüz erken aşamalarda olsa da, geleneksel finans şirketlerinin RWA (Gerçek Dünya Varlıkları) ihraç etme girişimi, daha önce blockchain ile hiç teması olmayan yeni kullanıcıların kripto para birimlerine katılma potansiyelini artırmaktadır.
Getiri Tipi RWA Büyümesi
30 Eylül itibarıyla, RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da kaydedilen 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 azaldı. Hükümet tahvillerine dayalı RWA'nın güçlü bir şekilde büyümesine rağmen, son 18 ayda özel kredi ihraççılarının aktif kredileri önemli ölçüde azaldı ve bu da RWA piyasa değerinin tarihsel yüksek seviyenin altına inmesine neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, istikrarsız RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar arttı. Son üç çeyrekteki yeni büyümenin 855.7 milyon doları, devlet tahvilleri ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
Özel Krediler
Özel kredi, finansman sağlayan bir borçlanma biçimidir ve bankacılık dışı kuruluşlar tarafından sunulmaktadır. 2008 finansal krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı artan düzenlemeler nedeniyle, özel kredi pazarı önemli bir büyüme göstermiştir ve borç alanlar, sermaye için alternatif kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu eğilim daha da genişlemekte, bankaların bilanço kısıtlamaları özellikle belirginleşmektedir (, bu yılın başlarında yaşanan banka iflasları bunu kanıtlamıştır ). Özel kredi çözümleri, hem borç alanlar hem de kredi verenler için faydalıdır. Borç alanlara, bankalardan aldıkları kredilerin sunduğu esneklikten yoksun olmasını sağlar; değişken faiz oranı, kredi verenlere sabit faiz alternatifi sunan faiz koruma imkanını sağlamaktadır. 2023 yılı Ağustos ayı itibarıyla, küresel özel kredi borç verme piyasasının değeri 1,5 trilyon dolardır.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 2.105 milyar dolar(84% artış gösterdi). Bu büyümenin büyük kısmı(74%) Centrifuge'den geldi ve geri ödenmemiş kredi bakiyesi 1.557 milyar dolar arttı. Belirli bir merkeziyetsiz kredi piyasası, son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşadı. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, platformun kredi bakiyesi %966 artarak 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Platform, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincirde toplam 400 milyon dolardan fazla özel kredi kredisi vermiştir.
2023'te bir artış olmasına rağmen, zincir üzerinde ifade edilen özel kredi kredilerinin toplam değeri 2022 Mayıs'ta ulaşılan tarihi yüksek olan 15.4 milyar doların %70 altında kalmaya devam ediyor. Fed'in büyük bir faiz artışıyla birlikte, aktif kredilerde de önemli bir azalma yaşandı ve 2022 Mart'ta ilk faiz artışından sonraki 9 ay içinde getiriler yükseldi.
Kullanıcılar, sabit coin yatırarak zincir üzerindeki özel kredi kredilerinden elde ettikleri getirilerin, bazı DeFi borç verme protokollerinde sabit coin kullanarak elde ettikleri getirilerden belirgin şekilde daha yüksek olduğunu görebilirler. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredisi tokenizasyonunun getirisi ile bazı DeFi protokollerinin sabit coin arz oranları arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir.
Dikkate değer bir nokta, stablecoinlerin merkeziyetsiz kredi protokolüne yatırılmasının, tokenizasyon yapılmış gerçek dünya özel kredi platformlarına yatırılmasından farklı risk durumları taşıdığıdır. Çoğu merkeziyetsiz kredi protokolündeki krediler aşırı teminatlıdır, ancak özel kredi kredilerinin tokenları olmayabilir.
gayrimenkul
Gayrimenkul, konut, ticari binalar ve arazi gibi mülkleri içeren bir maddi varlık sınıfıdır. Gayrimenkul, kiralama gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeli nedeniyle yatırımcılar için özellikle caziptir. 2023 yılında gayrimenkul, dünya üzerindeki en büyük varlık sınıfıdır ve değeri yaklaşık 613 trilyon dolardır.
Bu raporda yer alan tüm getirili RWA kategorileri arasında, ABD doları cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkul en az büyüme gösterdi. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu tokenizasyon edilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon dolardı ve bazı durumlarda gayrimenkulün hisse mülkiyetini temsil ediyordu. Bir platform, tokenizasyon edilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısı olup, pazarın %49'unu elinde bulunduruyor. Diğer bir gayrimenkul odaklı RWA ihraççısı bu yıl en güçlü büyümeyi kaydetti. Bu ihraççının tokenlerinde toplam değer kilitleme miktarı 100.000 dolardan 64 milyon dolara yükseldi, 2023'ün ilk üç çeyreğinde.
Hazine bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine Bonoları, hükümet tarafından teminat altına alınan borçlanma araçlarıdır. Bunlar, en güvenli ve en güvenilir getiri varlık türleri olarak geniş çapta kabul edilmektedir, dünya çapında "risksiz" ( olarak bilinen bu durum, Amerikan hükümetinin temerrüde düşmesi riskinin olduğu gerçeğiyle netleştirilmelidir ). Buna karşılık, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borçlanma araçlarıdır; sağladıkları getiri daha yüksek olabilir ancak riskleri Hazine Bonoları'ndan daha fazladır. 2022'de, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolar olarak belirlenmiştir; yalnızca Amerikan şirketleri, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1,02 trilyon dolarlık şirket tahvili ihraç etmiştir.
Tokenizasyon devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar arttı. Üç kurum, en büyük 3 devlet tahvili RWA ihraççısıdır. Toplamda 5.7205 milyon dolar varlık ( tokenize edilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'ini ) oluşturmakta ve bu yıl 4.685 milyon dolar devlet tahvili RWA ihraç etmiştir.
Bir platform, bu kategorideki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileriyle ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer tarafların ihraç ettiği devlet tahvilleri RWA yerine şirket tahvillerine daha çok benzemektedir. Platformun ihraç ettiği tahviller, token sahiplerinin geliştirmeye fon sağlayarak getiri elde etmelerine olanak tanırken, geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç ihraç etmelerine de olanak tanımaktadır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1,8 milyar dolar olan tokenizasyon yapılmış hazine varlığı stUSDT'dir. stUSDT, Tron'da başlatılan ilk RWA projesidir. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflığının yetersizliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan kısa olan ABD Hazine Bonoları (, en yaygın vade ) için zincir üzerindeki ortalama getiri oranı, stablecoin mevduatlarının ortalama getiri oranının üzerinde kalmıştır. 2023 yılında, bu Hazine Bonolarının ortalama faiz oranı ile bazı DeFi protokollerindeki stablecoin faiz oranlarının ağırlıklı ortalama faiz oranı arasındaki günlük ortalama fark yaklaşık %3'tür ( Hazine Bonosu faiz oranı - zincir üzerindeki faiz oranı ). Buna karşılık, Moody's AAA dereceli şirket tahvilleri ile zincir üzerindeki stablecoin getiri oranları arasındaki ortalama fark %2.7'dir ( şirket tahvili faiz oranı - zincir üzerindeki faiz oranı ).
Gelecek
Kripto para birimi yerel kullanıcılarının kazanç talebi, zincir üzerindeki RWA'nın büyümesini teşvik etti. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerlerin yaklaşık %82'si, tokenizasyon özel kredisi, gayrimenkul ve hazine bonosu gibi kazanç getiren RWA'dan gelmektedir. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç getirmeyen RWA(, altın, hisse senedi ve karbon dengeleme) ile karşılaştırıldığında, kazanç getiren RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e yükselmiş ve tarihi zirve %57'den %4 oranında uzaklaşmıştır(.
![Getiri Odaklı RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Artışını Destekliyor, Kripto Yerel Kullanıcı Talebinde Patlama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
2021 ile 2023 yılları arasında, ABD Merkez Bankası'nın para politikasındaki aktif değişim, temel faiz oranını 2007'den bu yana görülmemiş seviyelere yükseltti. Bu, daha yüksek getiriler arayan RWA yerel merkeziyetsiz finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
) Çoğu RWA kullanıcısı kripto yerel kullanıcıdır.
Çoğu zincir üstü RWA talebi, yeni kripto benimseyenler veya geleneksel yatırımcılar değil, az sayıda kripto yerel kullanıcıdan gelmektedir. RWA tokenleri ile etkileşimde bulunan ortalama kullanıcı adresinin oluşturulma zamanı, bu varlıkların zincir üstünde oluşturulma zamanından daha öncedir, bu da ortalama RWA sahibinin zincir üzerinde bir süre işlem yaptığını vurgulamaktadır.
31 Ağustos 2023 itibarıyla, bazı kurumlar ve protokoller tarafından çıkarılan RWA varlıklarını elinde bulunduran 3232 benzersiz adres bulunmaktadır. RWA ile etkileşimde bulunan adreslerin ortalama yaşı 882 gündür, yani 2.42 yıldır. Bu, ortalama adresin 2021 Nisan'dan itibaren zincir üzerinde olduğunu göstermektedir. Buna karşılık, RWA varlıklarının ortalama yaşı 375 gündür. Tokenizasyon edilmiş hazine varlıkları için, bu RWA'ların yaşı, ilk token basım günü ile 31 Ağustos 2023 arasındaki gün sayısı olarak hesaplanmaktadır. Bazı özel kredi platformları tarafından çıkarılan varlıkların yaşı ise, protokolün başlama tarihinden 31 Ağustos 2023'e kadar olan gün sayısına göre hesaplanmaktadır. Özel kredi RWA varlıkları için, bu varlıkların yaşının başlangıç tarihi olarak protokolün başlama tarihinin kullanılması, zincir üzerindeki özel kredilerin döngüsel doğasını telafi edebilir ### yani kredilerin vadesi dolduğunda/pool kapandığında, yeni krediler açılmaktadır (.
20% yukarıda belirtilen RWA ile etkileşimde bulunan veya yukarıda belirtilen RWA'yı tutan adresler, 2023 yılında ve RWA varlıklarının zincir üzerinde ortaya çıkmasından üç yıl önce zincir üzerinde işlem yapmaya başladı.
![Getiri Tabanlı RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Artışını Destekliyor, Kripto Yerel Kullanıcı Talebi Patladı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
Bir yıl bile olmadan ilk işlemi gerçekleştiren birçok RWA sahibi, belirli köklü finans kurumları tarafından ihraç edilen varlıkların RWA sahipleridir )34%, 188 adres (, bu, köklü finans şirketleri tarafından oluşturulan RWA ürünlerinin muhtemelen yeni kullanıcı kitlelerini kripto alanına çekmekte başarılı olduğunu göstermektedir,