Alts ETF, Ethereum'un kaderinden kaçabilir mi?

Geçen hafta, Paul Atkins Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun 34. başkanı olarak göreve başladı ve SEC tarihindeki en yoğun kripto para ile ilgili iş yükünü devraldı; bu iş yükü arasında 70'ten fazla kripto para ETF başvurusu beklemekte.

Atkins, göreve başlamasının üzerinden sadece üç gün geçmeden önemli bir karar almak zorunda kaldı ve birçok ETF teklifinin kararını Haziran'a erteledi. Bu ertelemeler bekleniyordu, ancak kripto dostu yeni başkanın karşılaştığı zorlukları vurguladı.

İlginç bir şekilde, altcoin ETF'lerinin popülaritesi artarken, ikinci en büyük kripto para birimi olan Ethereum'u takip eden fonlar büyük miktarda para kaybetmekte. Yine de, fon şirketleri, Solana ve XRP gibi olgun altcoinlerden, Dogecoin, Penguin Coin ve hatta Trump Coin gibi meme coinlere kadar çeşitli ETF'ler için başvuruda bulunmaya devam ediyor.

Bu karşılaştırma bir soruyu gündeme getiriyor: Ethereum ETF'sinin yaşadığı zorluklar bu kadar endişe verici iken, neden altcoinler hala aktif olarak ETF başvurusu yapıyor?

ETF başvuru dalgası

En az 15 farklı kripto paranın, Bitcoin ve Ethereum dışında, ETF başvurusu yapılmıştır. Birçok varlık yönetim şirketi, ana akım altcoinlerden yeni ortaya çıkan tokenlara kadar geniş bir yelpazeyi kapsayan çeşitli kripto paraları takip eden ETF başvuruları yapmıştır.

ETF başvurusunun temel nedeni, yatırımcılara daha iyi erişim sağlamaktır ve fon şirketleri aracılığıyla daha geniş bir benimseme elde etmektir. Bu eğilimin etkisi, kripto alanını aşarak siyasi boyutlara kadar ulaşmıştır.

Ethereum ETF'nin Zorluğu

Bu başvuruların zamanlaması kafa karıştırıcı, çünkü Ethereum ETF'leri yatırımcı güveni krizi ile karşı karşıya. Nisan ortası itibarıyla, Ethereum ETF'leri üst üste yedi hafta boyunca 1,1 milyar dolardan fazla fon çıkışı yaşadı ve yönetim altındaki varlık büyüklüğü tarihinin en düşük seviyesine geriledi.

Buna karşılık, Bitcoin ETF'si piyasa dalgalanmalarına rağmen güçlü bir sermaye girişi sağlamaya devam ediyor. Bu karşılaştırma, altcoin ETF'lerinin geleceği konusunda endişeleri artırdı: Piyasa değeri ikinci en büyük kripto para birimi ETF'si yatırımcı ilgisini sürdürmekte zorluk çekiyorsa, daha az olgun tokenlerin umudu var mı?

Ethereum'in Deneyim Dersleri

Ethereum ETF'nin zorlukları birkaç anahtar sorunu içermektedir:

1. Ücret yapısı: Yüksek yönetim ücretleri, bazı ürünlerin düşük maliyetli rakiplerle rekabet etmesini zorlaştırıyor.

2. Karmaşık değer anlatısı: Bitcoin'in basit "dijital altın" konumlandırmasına kıyasla, Ethereum'un çoklu rolleri yatırımcılara açıklanmasını zorlaştırıyor.

3. Regülasyon kısıtlamaları: SEC, ETF'lerin teminat gelirini dahil etmesini yasakladı ve önemli bir farklılaştırıcı özelliği ortadan kaldırdı.

Neden hala ETF'ye bahis yapılıyor?

Ethereum ETF'nin kötü performansına rağmen, altcoin ETF başvuruları azalmadı. Bu fenomen birkaç faktör tarafından yönlendiriliyor:

1. "Atkins Etkisi": Yeni SEC Başkanı'nın yeniliği destekleyen tutumu, başvurular için yeni fırsatlar açtı.

2. Kurumsal Talep: Çoğu kurumsal yatırımcı, kripto para tahsisatını artırmayı planlıyor.

3. Farklılaştırılmış değer önerisi: Her altcoin'in kendine özgü bir satış noktası vardır ve bu, Ethereum'dan daha kolay açıklanabilir.

4. Büyüme Potansiyeli: Büyük piyasa değerine sahip kripto para birimlerine kıyasla, orta ve küçük piyasa değerine sahip tokenlar daha yüksek getiri sağlayabilir.

Potansiyel Pazar Etkisi

Alts ETF'sinin onayı, önemli bir sermaye akışı getirebilir ve token fiyatları ile piyasa dinamiklerini etkileyebilir. Ancak, kurumsal sermayenin birden fazla ETF'ye dağılması da fonların seyrelmesine neden olabilir.

Bireysel yatırımcılar için ETF'ler, güvenli bir kripto para yatırım kanalı sunar, ancak yönetim ücretleri ve takip hataları nedeniyle getirileri azaltabilir.

Büyük miktarda alts'ın ETF'lere kilitlenmesi, dolaşım arzını azaltabilir ve spot piyasalardaki dalgalanmaları artırabilir.

Sonuç

Altcoin ETF'lerinin yükselişi, piyasanın net bir değer önerisine duyduğu özlemi yansıtıyor. Ethereum ETF'sinin sıkıntısı bir uyarı olarak görülmemeli, aksine sonraki gelenler için değerli deneyimler sunmalıdır. Zeki ihraçcılar, mevcut ETF'lerin yapısal eksikliklerini çözmek için teminat getirisi gibi yenilikçi yollar arıyorlar.

Sonunda, en büyük büyüme potansiyeline sahip küçük piyasa değerine sahip tokenlar en büyük kazananlar olabilir. Ethereum ETF'sinin başarısızlığı, daha başarılı bir sonraki ETF dalgasının yolunu açabilir ve piyasaya gerekli geri bildirim ve iyileştirme fırsatları sunabilir.