SEC, ilk faiz kazandıran stablecoin YLDS'yi onayladı, stablecoin kazançlarının yeni bir çağına kapı araladı

Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Figure Markets tarafından sunulan ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı. Bu hareket, yalnızca ABD düzenleyici kurumlarının kripto finansal yeniliğe verdiği onayı işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'lerin sadece bir ödeme aracı olmaktan çıkıp uyumlu gelir varlıklarına dönüşmekte olduğunu da gösteriyor. Bu, stablecoin alanında daha geniş bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek başka bir yenilikçi alan haline getirebilir.

SEC'nin YLD'yi Onaylama Nedenleri

2024 yılında, tanınmış bir stablecoin ihraççısının yıllık karı 13.7 milyar dolara ulaştı ve hatta geleneksel finans devi Mastercard'ı geride bıraktı. Bu kar, esasen rezerv varlıkların (örneğin ABD Hazine tahvilleri) sağladığı yatırım gelirlerinden gelmektedir, ancak stablecoin sahipleri ile bir ilgisi yoktur. Kullanıcılar, stablecoin tutarak varlık değer artışı ve yatırım getirisi elde edemezler; bu da faiz getiren stablecoinlerin hedeflediği sıçrama noktasıdır.

Faizli stablecoin'in özü "varlık gelir haklarının yeniden dağıtımı"dır. Geleneksel stablecoin modelinde, kullanıcılar istikrar elde etmek için fonların zaman değerinden vazgeçerler. Ancak faizli stablecoin, istikrarı korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenlaştırarak, sahiplerine doğrudan gelir sağlamaktadır. Bu "madeni para tutarak faiz kazanma" modeli, fon gelirlerini erişilebilir hale getirir ve "gelir demokratikleşmesini" gerçekleştirir.

YLDS'nin SEC onayı almasının nedeni, mevcut ABD menkul kıymetler yasalarına uygun olmasıdır. ABD'nin henüz sistematik bir stablecoin düzenleme çerçevesi oluşturmamış olması nedeniyle, mevcut yasalar esas alınarak düzenlenmektedir. Yıldız benzeri gelir üretebilen faizli stablecoin'ler, geleneksel sabit gelirli ürünlere benzer bir yapıya sahiptir ve "menkul kıymet" kategorisine net bir şekilde girmektedir, bu da düzenleme tartışmalarından kaçınmalarını sağlamaktadır.

YLDS, akıllı sözleşmeler aracılığıyla temel varlıkların (esas olarak ABD Hazine tahvilleri, ticari senetler vb.) faiz gelirlerini sahiplerine dağıtır ve katı bir KYC doğrulama mekanizması ile gelir dağıtımını uyumlu kimliklerle bağlayarak, düzenleyicilerin anonimlik konusundaki endişelerini azaltır. Bu uyumlu tasarımlar, gelecekteki benzer projeler için bir örnek teşkil etmektedir.

Faizli stabilcoinlerin yükselişi, kripto pazarının kurumsallaşmasını hızlandıracak

SEC, YLDS'yi onayladı ve bu, stablecoin'lerin "nakit ikamesi" olarak evrim geçirebileceğini, ayrıca "ödeme aracı" ve "getiri aracı" gibi iki özelliğe sahip yeni bir varlık haline gelebileceğini gösteriyor. Bu durum, kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracaktır.

Faizli stablecoinler yalnızca istikrarlı getiriler sağlamakla kalmaz, aynı zamanda aracısız ve 7/24 zincir üzerindeki işlemlerle fon dönüşüm oranını artırır, sermaye verimliliği ve anlık hesaplama kapasitesi açısından belirgin avantajlar sunar. Analizler, hedge fonları ve varlık yönetim şirketlerinin artık stablecoinleri nakit yönetim stratejilerine dahil etmeye başladığını gösteriyor. YLDS, SEC onayını aldıktan sonra, kurumsal yatırımcıların uyum endişelerini daha da azaltacak ve bu tür stablecoinlere olan kurumsal yatırımcıların kabul ve katılımını artıracaktır.

Tahminlere göre, faiz getiren stablecoin'lerin önümüzdeki 3-5 yıl içinde patlama büyümesi bekleniyor ve stablecoin piyasasında %10-15 civarında bir pay alarak, Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal ilgi ve yatırım çeken bir kripto varlık kategorisi haline gelecektir.

Faiz Veren Stabilcoin'in Kripto Dünyasında Doların Konumunu Güçlendirmesi

Faiz kazanma stablecoin'lerinin yükselişi, doların kripto dünyasındaki hakimiyetini daha da pekiştirecektir. Fiziksel dünyada doların etkisinin azaltılması hızlanırken, dijital zincir dünyası sürekli olarak dolara yöneliyor. İster dolar stablecoin'lerinin geniş kapsamlı kullanımı, ister Wall Street kurumlarının başlattığı tokenizasyon dalgası olsun, ABD kripto piyasasında dolar varlıklarının etkisini sürekli olarak artırıyor.

SEC'nin YLDS'ye onayı, ABD düzenleyici kurumlarının ABD tahvili türündeki faiz getiren stablecoin'ler için yeşil ışık yaktığını göstermektedir; bu da daha fazla projenin benzer ürünler sunmasını teşvik edecektir. Gelecekte faiz getiren stablecoin'lerin gelir modeli daha çeşitlenebilirken, rezerv varlıklar gayrimenkul, altın, kurumsal tahviller gibi daha fazla RWA türüne yayılabilir, ancak ABD tahvilleri risk almayan varlık olarak faiz getiren stablecoin'lerin alt varlık havuzunda hâlâ baskın olacaktır.

Sonuç

YLD'nin onaylanması, sadece kripto inovasyonunda bir uyum atılımı değil, aynı zamanda finansal demokratikleşmenin bir dönüm noktasıdır. Bu, piyasanın "para kazanmak" için sürekli bir talebinin olduğunu ortaya koyuyor. Düzenleyici çerçevenin iyileşmesi ve kurumsal fonların akışı ile, faizli stablecoin'lerin stablecoin pazarını yeniden şekillendirmesi ve kripto finansal inovasyonun dolarizasyon eğilimini güçlendirmesi bekleniyor. Ancak, bu süreç yenilik ile risk arasında bir denge kurmayı gerektirir, aynı hataları tekrarlamaktan kaçınmak için. Ancak bu şekilde, faizli stablecoin'ler gerçekten daha fazla insanın finansal inovasyonun sağladığı kazançlardan faydalanmasını sağlayabilir.