Hong Kong stablecoin düzenlemesi: Web3 finansına yeni bir yol açıyor

29 Mayıs 2025'te Hong Kong, "Stablecoin Yönetmeliği"ni resmi olarak yayımladı ve 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek. Bu düzenlemenin çıkışı, Hong Kong'un küresel stabilcoin düzenlemesi yarışında kritik bir adım attığını göstermekte ve dijital finansın gelişimi için yeni bir yol açmaktadır.

I. Düzenleyici Çerçeve Yorumu

1. Denetim Nesnesi

Yönetmelik, Hong Kong'da faaliyet gösteren "belirli stablecoinleri" düzenleme kapsamına alır; bu stablecoinler, bir veya daha fazla resmi para birimine, HKMA tarafından belirlenen hesaplama birimine veya ekonomik değer saklama biçimine tamamen atıfta bulunarak değerlerini sabit tutarlar. Bu, genellikle yasal para ile ilişkilendirilmiş stablecoin olarak adlandırılır.

2. Sınırlı etkinlik alanı

Yönetmelik, düzenlemeye tabi olan stablecoin faaliyetlerini netleştirmiştir, bunlar arasında şunlar bulunmaktadır:

• Hong Kong'da belirlenen stabilcoin'ler çıkarma
• Hong Kong dışında ihraç edilen Hong Kong Doları'na sabitlenmiş belirli stablecoin
• Finans yönetimi uzmanının belirttiği diğer etkinlikler
• Yukarıda belirtilen etkinlikleri halka aktif bir şekilde tanıtmak

Ayrıca, stablecoin'lerin teklifleri, reklamları, dolandırıcılık gibi davranışlara da kısıtlamalar getirilmiştir.

3. Lisans başvuru gereklilikleri

Stablecoin lisansı almak için bir dizi asgari standartı karşılamak gerekir, bunlar arasında şunlar bulunur:

• Mali güç: En az 25 milyon Hong Kong Doları sermaye veya eşdeğer varlık
• Rezerv varlık yönetimi: Yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip varlıklar tahsis ederek tam karşılık sağlamayı garanti etmek
• İade Mekanizması: Kolay iade hakkı sağlar
• Yönetim gereksinimleri: Uygun adaylarla donatmak, risk yönetim sistemi kurmak
• Bilgi Açıklaması: Beyaz Kitap yayınlamak, şeffaf bilgiler sağlamak

4. Lisans sahibinin uyum yükümlülükleri

Lisans alındıktan sonra, lisans sahibinin bir dizi sürekli yükümlülüğü yerine getirmesi gerekmektedir:

• Yıllık ücret ödemek
• Kamuya Açık Lisans Numarası
• Sürekli minimum standartlara uygun olmak
• Önemli değişiklikleri zamanında rapor edin

5. Kullanıcı koruma mekanizması

Yönetmelik, stablecoin kullanıcılarına çoklu koruma sağlamaktadır:

• Lisanslı kişilerin tanıtım ve pazarlama faaliyetlerini sıkı bir şekilde düzenlemek
• Lisans sahibinin yeterli rezerv varlıklara sahip olması gerekmektedir.
• Denetim mekanizması kurun, rezerv varlıkların eşleşmesini sağlayın
• Kullanıcıların geri alma haklarını güvence altına almak

6. Denetim Yetkisi

Finans yönetimi uzmanının geniş düzenleyici yetkileri vardır, bunlar şunlardır:

• Onay ve Lisanslama
• Günlük denetim
• Doğrudan araştırma ve delil toplama

İki, düzenlemenin önemi

1. Politika düzeyi: "Dijital para basma hakkı" kapmak, Hong Kong Doları'nın stablecoin'e sabitlenmiş yasal statüsünü belirlemek.

2. Web3 Dünyası:

   • RWA uçtan uca kapalı döngüyü teşvik et
   • Yerel projelerin daha büyük ölçekli varlıklarla entegrasyonuna imkan tanıyan bir kanal sağlamak
   • Uluslararası ticaret hesaplamalarında önemli bir araç olma umudu var

3. Renminbi stabilcoin geleceği:

   • Hong Kong, RMB stablecoin ve uluslararası Web3 pazarının "politika tampon bölgesi" haline gelebilir.
   • Ancak ana karada birçok düzenleyici zorluklarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor, kısa vadede Hong Kong'un uygulamalarını kopyalamak zor.

Üç, Sonuç

"Stablecoin Yönetmeliği"nin hayata geçmesi, sadece Hong Kong finans politikalarının yenilenmesi değil, aynı zamanda Web3 ekosistemine, RWA'ya ve hatta küresel para düzenine yönelik bir stratejik deneme niteliğindedir. Bu, stablecoin'lerin yasallaşması, sistemleştirilmesi ve sanayileşmesi için net bir yol sunarak, tüm Web3 dünyasına yeni fırsatlar ve zorluklar getirmiştir.