TON: Tutkulu Bir Dönemden Sakin Bir Ekosistem Yenileme Yolculuğu

TON ağı, son iki yılda sessizlikten patlamaya hızlı bir geçiş yaşadı. Telegram'ın büyük kullanıcı tabanına dayanarak, TON hızla kripto topluluğunda güçlü bir varlık oluşturdu. Oyunlaştırılmış ekosistem, robot ekonomisi, Stars ödeme sistemi gibi bir dizi popüler kavram, TON anlatısını zirveye taşıdı. Ancak, piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalar, piyasa değerinin gerilemesi ve etkinlikteki düşüş ile birlikte, TON da merkezi temaların yoğunlaşması, ekosistemdeki benzerlikler ve zayıf altyapı gibi derin yapısal sorunları ortaya çıkardı.

Bu makale, TON'un piyasa dağılımı, token ekonomisi, kullanıcı ve fon akışı, geliştirme ekosistemi gibi alanları sistematik olarak analiz edecek ve bir ana soruyu tartışacaktır: TON'un kısa vadeli refahı, uzun vadeli değerini destekleyecek yapısal temele sahip mi?

TON jetonları aşırı yoğunlaşmış: Dev balinalar ile perakende yatırımcılar arasındaki uçurum

TON, kuruluşundan itibaren büyük miktarda token yoğunlaşması, tarihsel madenci kilitlenmesi gibi yapısal sorunları üstlenmiştir. Verilere göre, toplam arzın %1'inden fazlasına sahip olan 12 büyük cüzdan adresi bulunmaktadır, bunlardan 6'sı düşük aktif adreslerdir. "Dondurulmuş" olarak işaretlenen balina adresleri, aktif olmayan erken madenci adresleridir ve toplamda 171'dir, 10.81 milyon TON kilitlenmiştir.

TON'un token dağılımı ciddi şekilde dengesizdir. 100 TON'un altında olan kullanıcıların oranı neredeyse %99,9'dur, 2024 Mart'tan itibaren perakende yatırımcılar büyük bir akın yapmaya başlamıştır. 1000 TON'un altında olan adresler sayıca çok fazla olmasına rağmen, toplam token'in yalnızca yaklaşık %1'ini oluşturmaktadır. Bu aşırı dengesiz token yapısı, TON'un gelişimine zorluklar getirmektedir.

TON değerlemesi geriledi, ancak yukarı yönlü alan hala mevcut

Geçtiğimiz yıl, TON token'i en yüksek noktadan %50'den fazla düştü ve piyasa değeri büyük ölçüde azaldı. Ekosistem kilitli toplam değer ( TVL ) ise en yüksek 770 milyon dolardan aniden 140 milyon dolara düştü, bu da yaklaşık %80'lik bir düşüşe işaret ediyor. Ancak piyasa değeri açısından TON'un yeniden yükselme potansiyeli bulunuyor; bu, ekosistem sıcaklığını uzun vadeli bir değere dönüştürüp dönüştüremeyeceğine bağlı.

TON'un piyasa değeri birkaç aşamalı artış yaşadı: 2023 Temmuz ortasında 4 milyar dolardan 2024 başındaki 7 milyar dolara, ardından 2024 Ağustos'undaki en yoğun döneminde yaklaşık 13 milyar dolara kadar yükseldi. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 8 milyar dolara geriledi.

TON enflasyonu kontrol edilebilir, uygulama alanları genişletilmeyi bekliyor

TON tokeninin başlangıç arzı 5 milyar adettir, arzda bir üst sınır yoktur ve her yıl yaklaşık %0,6 oranında artmaktadır. Token, doğrulayıcılara ödül vermek için kullanılmaktadır, şu anda TON stake ederek yaklaşık %4,7 APY kazanılmaktadır.

Tokenin uygulama senaryoları arasında akıllı sözleşme işlem ücretleri, ödeme platformu hizmetleri, staking, çoklu zincir işlemleri, yönetişim ve depolama hizmetleri bulunmaktadır. Telegram'ın sunduğu Stars transfer çözümü, düzenlemelere uyum sağlamak ve kullanıcı deneyimini artırmak amacıyla ekosistem merkezi ( reklamlarını, fon transferi ) ile TON ekosistemine bağlamaktadır.

TON trafiği azalmasının ardından gerçekler: ekosistem dönüşüm sancıları

TON şu anda yoğun ve kalabalık bir alanda, 1000'den fazla proje sadece 20 küçük alt kategoriye sahip. Resmi olarak oyun ekosistemine artık önem verilmiyor, bunun yerine ödeme tarafına odaklanılıyor. Oyun ve meme dışında, diğer alan ürünlerinin bilinirliği düşük, işlevleri ise oldukça temel.

TON zincirindeki aktiflik sürekli olarak düşüyor, bu da ekosistem büyüme dinamiklerinin belirgin şekilde zayıfladığını gösteriyor. Bu zorluk, birçok faktörden kaynaklanıyor: erken dönemde Telegram trafiğine bağımlı kalınması ancak kullanıcı tutma mekanizmasının olmaması, ekosistem anlatısının tekdilli olması ve benzersiz geliştirme mimarisinin proje kuluçkası ve yenilik verimliliğini sınırlaması.

TON kullanıcıları patlıyor, aktivite ise azalıyor

TON kullanıcı sayısı hızla artarak 2024 Mayıs'ındaki 20 milyon'dan şu anda 150 milyona yükseldi. Ancak, ekosistemin popülaritesinin düşmesiyle birlikte aktif adres sayısı da önemli ölçüde azaldı, şu anda aylık aktif adres sayısı 2 milyon, günlük aktif adres sayısı ise 30 bin, 2024 sonundaki 10 milyonun üzerindeki aylık aktif kullanıcı sayısına kıyasla büyük bir düşüş.

TON işlem hacmi önceki döneme göre önemli ölçüde düştü, ancak genel olarak stabil. Şu anda günlük ortalama işlem hacmi 2,5 milyon işlem, 2024 yıl sonundaki 4 milyon işlemden daha düşük.

TON geliştirici ekosistemi baskı altında, altyapı güçlendirilmelidir

TON doğrulayıcı sayısı az, şu anda 400 adet, 26 ülkede dağıtılmış durumda. Doğrulayıcı sayısının yetersiz olması, ağın merkezileşmesine ve performans darboğazlarına yol açabilir. Geliştirici sayısı nispeten sabit ama azalma gösteriyor, 2025 Mayıs ayı itibarıyla tam zamanlı geliştirici sayısı 30 kişi, aylık aktif geliştirici sayısı ise 150’den fazla.

TON'un büyümesi "kullanıcı öncelikli" bir özellik sergiliyor, ancak bu aynı zamanda ekosistem temelinin istikrarsız ve geliştirici desteğinin yetersiz olduğu sorunları da gizliyor. Sürdürülebilir bir gelişim yönü bulamazsa, diğer kamu blok zincirleriyle rekabet etmesi zor olacaktır.

TON'un Geleceği: Uyum ve Bağlantıya Doğru

TAC, TON ağının bir uzantısı olarak, TON'u EVM uyumlu uygulamalarla bağlamaya adanmıştır. Tam EVM akıllı sözleşme yürütmesini destekleyen bağımsız bir EVM halka zinciridir. TAC'ın gerçekleştirilmesi, TON'a EVM ekosistemine doğal bir yüksek hızlı yol açabilir ve ekosistem sınırlarını genişletebilir.

TON'un gelecekteki gelişimi, EVM ana akım dünyasına başarıyla entegre olup sağlam bir geliştirici ekosistemi oluşturulmasına ve ödeme ile senaryo uygulama engellerinin aşılmasına bağlı olacaktır. Trafik avantajları azaldıktan sonra, gerçekten kalıcı olan şey, zincirin kendi kendine finansman yeteneğidir. TON hala kritik bir gelişim kavşağındadır.