MicroStrategy yeni öncelikli hisse senedi STRD'yi tanıttı, piyasa tepkileri karışık

MicroStrategy, son zamanlarda Bitcoin pozisyonunu artırmak için bir başka finansman hamlesi olarak yeni bir öncelikli hisse senedi ürünü STRD'yi piyasaya sürdü. Şirket, Bitcoin yoğun stratejisini desteklemek için son yıllarda adi hisse senetleri, dönüştürülebilir tahviller ve öncelikli hisse senetleri gibi çeşitli yollarla sürekli olarak finansman sağladı.

STRD, MicroStrategy'nin üçüncü öncelikli hisse senedi ürünüdür ve 2.500.000 hisse senedi ihraç etmeyi planlamaktadır. Bu ürün, önceki iki öncelikli hisse senedi çerçevesini sürdürmektedir, ancak gelir dağılımı ve çıkış mekanizmasında yeni ayarlamalar yapılmıştır. STRD, %10 yıllık kupon getirisi sunmaktadır, ancak şirketin zorunlu ödeme yükümlülüğü yoktur ve faiz birikmez.

Bu yapı tasarımı bazı piyasa analistleri tarafından "savunmada saldırı" stratejisi olarak tanımlanmaktadır. MicroStrategy, şirketin kârlı olduğu zamanlarda faiz ödemeye söz verirken, ödememe seçeneğini de saklı tutmuştur. Teorik olarak, şirket bu faizleri Bitcoin satışı, sürekli finansman veya işletme nakit akışını kullanarak ödeyebilir.

Bu arada, STRD'nin piyasaya sürülmesi bazı tartışmalara da neden oldu. Bazı topluluk üyeleri bunu "başarı sihri" veya "Ponzi şeması" olarak eleştirdi. Bazı analistler, STRD'nin aslında bir kazanç aracı olarak maskelemeye çalışan bir Bitcoin alım opsiyonu olduğunu belirtiyor. Bitcoin fiyatı büyük bir artış gösterdiğinde, MicroStrategy nominal değer üzerinden geri alım yapabilir; ancak fiyat büyük bir düşüş yaşadığında, şirket faiz ödememeyi seçebilir.

Sermaye yapısı açısından bakıldığında, STRD'nin ihraç edilmesi şirketin diğer tercihli hisse senedi ürünlerinin kredi desteğini iyileştirebilir ve genel sermaye yapısını optimize edebilir. Bu yaklaşımın, şirketin bir başka tercihli hisse senedi olan STRF'nin kredi kalitesini artırabileceği yönünde görüşler vardır.

MicroStrategy'nin gelecekteki gelişimi için bazı sektör uzmanları, şirketin elindeki Bitcoin'i borç verme veya nicel ticarete katılmak için kullanmayı düşünebileceğini, böylece nakit akışını sürdürebileceğini ve hatta Bitcoin tabanlı bir bankaya dönüşebileceğini tahmin ediyor.

MicroStrategy'nin bu dizi önlemi, temelde Bitcoin'e olan inancını yapılandırılmış ürünler aracılığıyla paketlemekte ve risk-getiri modelini kullanarak tek taraflı bahis stratejisini gizlemektedir. İnanca dayalı bu finansal deney, giderek daha karmaşık hale gelmekte ve piyasanın dikkatini çekmektedir. Şirket sürekli yeni finansman araçları sunarken, Bitcoin'e yaptığı yoğun yatırım stratejisinin sürdürülebilirliği ve uzun vadeli etkileri tartışılmaya devam edecektir.