Analisis Valuasi Proyek Aset Kripto dan Platform Peluncuran

Baru-baru ini, beberapa proyek Aset Kripto menunjukkan kinerja buruk setelah diluncurkan di platform, yang mengakibatkan banyak investor mengalami kerugian. Artikel ini akan membahas logika dasar penilaian proyek Aset Kripto dan membandingkan kinerja historis dari berbagai platform peluncuran untuk memberikan referensi bagi investor.

Logika Penilaian Proyek

Selain token tata kelola murni atau koin populer, sebagian besar proyek Aset Kripto dapat dibandingkan berdasarkan manfaat yang mereka tawarkan kepada pemegang koin. Namun, karena pasar Aset Kripto sangat dipengaruhi oleh narasi, analisis fundamental sering diabaikan. Oleh karena itu, penilaian biasanya mengacu pada proyek sejenis.

Sebagai contoh pada platform pertukaran terdesentralisasi (DEX), indikator evaluasi yang umum digunakan meliputi:

• Total nilai terkunci ( TVL )
• Total Pendapatan Biaya
• Pendapatan Protokol
• Volume Perdagangan

Untuk koin itu sendiri, fokus utama adalah:

• Kapitalisasi pasar saat ini (mcap)
• Total Kapitalisasi Pasar ( FDV )

Saat melakukan estimasi proyek, perlu diperhatikan bahwa data mungkin memiliki anomali. Misalnya, beberapa proyek mungkin secara artifisial meningkatkan volume perdagangan melalui airdrop atau peluncuran di bursa terkenal. Oleh karena itu, selain membandingkan data, juga perlu dilakukan penilaian komprehensif yang menggabungkan latar belakang proyek dan lingkungan pasar.

Untuk proyek blockchain publik, karena data aktivitas pengguna mudah dimanipulasi, evaluasi terutama bergantung pada TVL dan latar belakang proyek. Sementara untuk proyek di jalur baru, karena kurangnya objek pembanding, penilaian terutama bergantung pada imajinasi pasar.

Pentingnya Total Kapitalisasi Pasar ( FDV )

FDV = total sirkulasi token * harga koin

Meskipun banyak orang lebih suka menggunakan nilai pasar saat ini (mcap) untuk perbandingan, FDV sebenarnya lebih mencerminkan nilai jangka panjang proyek. Proyek baru sering kali memiliki mcap yang rendah karena volume yang beredar rendah, tetapi seiring token secara bertahap dibuka, mcap akan secara bertahap mendekati FDV.

Investor perlu memperhatikan bahwa jika FDV proyek jauh lebih tinggi daripada nilai sebenarnya, maka seiring dengan kunci token yang dibuka, harga kemungkinan besar akan mengalami penurunan. Oleh karena itu, dalam mengevaluasi proyek, tidak hanya fokus pada kapitalisasi pasar saat ini, tetapi juga mempertimbangkan rencana pembukaan kunci token di masa depan.

Perbandingan Platform Peluncuran: Launchpool vs Launchpad

Dua cara peluncuran proyek yang berbeda di suatu platform perdagangan adalah Launchpool dan Launchpad:

• Launchpool: mendistribusikan koin secara gratis kepada pengguna platform
• Launchpad: Memerlukan pemegang token platform untuk membayar pembelian

Dari data sejarah, kinerja proyek Launchpad umumnya lebih baik daripada proyek Launchpool:

• Rata-rata tingkat pengembalian dari pembelian saat peluncuran proyek Launchpad dan penjualan pada ATH adalah 2,9 kali.
• Rata-rata tingkat pengembalian dari proyek Launchpool untuk pembelian saat peluncuran dan penjualan saat ATH adalah 1,9 kali.

Penyebab utama perbedaan ini adalah:

1. Hari pertama proyek Launchpool, nilai pasar sirkulasi penuh (FDV) biasanya cukup tinggi, dengan median 780M, sementara Launchpad adalah 460M.
2. Jumlah sirkulasi awal proyek Launchpool biasanya rendah, biasanya kurang dari 2%, sedangkan proyek Launchpad sekitar 5%.

Hal ini menyebabkan harga pembukaan proyek Launchpool sering kali terlalu tinggi, dan setelah itu, seiring dengan kunci token yang dibuka, harga cenderung mengalami penurunan.

Saran Investasi

1. Untuk proyek Launchpool, investor perlu lebih berhati-hati, melakukan analisis valuasi dan pengendalian risiko.
2. Jika tidak ingin mendalami penilaian proyek, Anda dapat merujuk pada median FDV hari pertama proyek Launchpad (460M) sebagai acuan. Ketika FDV pembukaan proyek Launchpool melebihi angka ini, kemungkinan untuk mendapatkan pengembalian tinggi di masa depan menjadi lebih rendah.
3. Dalam jangka panjang, nilai investasi proyek Launchpad biasanya lebih tinggi daripada proyek Launchpool.
4. Apa pun proyek dari platform yang dipilih, harus dilakukan penelitian dan penilaian risiko yang cukup, untuk menghindari mengikuti arus secara membabi buta.

Singkatnya, dalam investasi Aset Kripto, analisis penilaian yang wajar dan pengendalian risiko sangat penting. Investor seharusnya menggabungkan dasar-dasar proyek, lingkungan pasar, dan kemampuan toleransi risiko pribadi untuk merumuskan strategi investasi yang sesuai.