7月加密市场概览

摘要

• 7月美国经济仍面临通胀反弹与增长放缓并存的局面。通胀水平高于2%目标，劳动力市场边际降温，消费恢复脆弱。美联储维持谨慎立场，市场预期9月可能开始降息，但仍取决于后续数据。地缘政治与政策不确定性持续影响市场情绪。

• 7月加密市场交易活跃，日均成交1612亿美元，环比增56%。总市值升至3.94万亿美元，BTC占比60.6%，ETH占比11.8%。资金从BTC转向ETH生态，市场情绪升温。新上线代币以基础设施项目为主，Layer1/2和DeFi最受关注。

• 7月BTC ETF净流入201.5亿美元，ETH ETF净流入107.1亿美元，分别带动价格上涨11.46%和55.83%。稳定币流通量增加96.17亿美元，USDE增长36.2%领跑。

• BTC本周多次冲高回落，现价119,600美元左右。ETH表现最强，近期从3,740美元升至3,881美元。SOL相对疲软，当前徘徊于187-190美元区间。

• 多家美股公司大规模增持ETH并质押，助推ETH向机构级资产转型。美国首部稳定币法案正式生效，明确监管路径。首只支持质押的Solana ETF上市，开创新型结构。

• CLARITY法案进入参议院审议，有望推动合规与资本进入。Solana和以太坊质押ETF审批加速，预计最快年底前获批。

1. 宏观视角

2025年7月，美国经济持续面临通胀反弹与增长动能减弱的双重压力。通胀水平距2%目标仍有差距，劳动力市场边际降温，消费反弹基础不稳。地缘政治和内部政策分歧增添不确定性。

通胀数据显示6月CPI同比升至2.7%，核心通胀升至2.9%。服务业价格上涨明显，尤其是住房、医疗等领域。美联储官员强调短期政策仍以稳定为主。

6月非农就业增14.7万人，低于过去均值。失业率微降至4.1%。初请失业金人数连续下降，但部分行业招聘放缓。

6月零售销售环比增0.6%，但高利率抑制中高端消费。多地区高价商品需求趋弱，旅游住宿复苏减缓。

市场预期美联储7月维持利率不变，但内部对降息时点分歧加大。当前预期9月可能启动降息。

国际局势方面，中东冲突持续，美中分歧未解。国内对美联储独立性质疑增加。这些因素共同影响企业投资信心和市场风险偏好。

展望未来，美联储短期将继续以数据为导向,谨慎应对。市场关注8-9月经济数据和地缘局势变化。若通胀持续回落且就业压力增大，年内降息可能性提高。

2. 加密市场概览

7月加密市场交易量显著上升,日均1612亿美元,较上月增56%。11-18日和21-25日出现两轮集中放量,单日多次突破2000亿美元。BTC突破历史新高和ETH强势上涨推动市场情绪升温。

截至28日,加密总市值升至3.94万亿美元,月增16.2%。BTC占比60.6%,ETH占比升至11.8%。ETH/BTC汇率上升至0.32,资金从BTC流向ETH生态。22日总市值突破4万亿美元创新高,11日起增速明显加快。

7月新上热门代币以基础设施项目为主,Layer1/2最受欢迎,如Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERA等。DeFi项目Aspecta也获得关注。显示市场对底层技术和DeFi生态的重视。

3. 链上数据分析

7月BTC现货ETF净流入201.5亿美元,ETH净流入107.1亿美元。BTC价格涨11.46%,ETH涨55.83%。ETH ETF资金吸引力更强。

7月稳定币总流通量增96.17亿美元(+4.14%),至2413.8亿美元。USDE增36.2%(+19亿),USDT增55.5亿,USDC增21.3亿。

4. 主流货币价格分析

BTC本周多次冲高120,000美元未果,23日触及120,113美元高点后回调至114,759美元。现价约119,600美元,仍受制于20日均线(116,300美元)附近。短期若能在110,530-116,000美元区间筑底反弹,或有望再冲123,000美元。

ETH表现强劲,近两日从3,740美元升至3,881美元。ETF六日内净流入24亿美元。若突破3,745美元阻力,后续目标4,094美元和4,868美元。但跌破3,500美元或20日均线(3,234美元)将削弱上行动能。

SOL走势偏弱,失守200美元后跌至184美元附近。现徘徊于190-187美元区间。若突破180-188美元阻力区,目标220美元;跌破176美元支撑则可能回调至157美元。

5. 本月热点事件

多家美股公司大规模增持ETH并质押,建立"以太坊版MicroStrategy"。SharpLink持有35.8万ETH,成为全球最大机构持币方。推动ETH向机构级储备资产转型。

美国《GENIUS Act》稳定币法案正式生效,确立发行资格和监管框架。稳定币排除于证券法和商品法,由银行监管机构负责。推动金融机构加速布局链上支付与结算应用。

首只支持质押的Solana ETF(SSK)在美上市,开创"质押+现金分红"结构。约60%资产参与链上质押,年化收益7%。多家机构已申请Solana现货ETF,SEC有望8月中下旬提前审批。

6. 下月展望

CLARITY法案进入参议院审议,有望明确加密资产分类和监管边界。若通过将增强法规确定性,鼓励合规运营,为去中心化创新扫清障碍。

Solana现货ETF审批加速,SEC可能8月中下旬作出决定。BlackRock等机构提交以太坊质押ETF申请,预计最早2025年第四季度获批。SEC已发布加密ETF监管指南,或将缩短审批周期。