تحول هيكل سوق العملة المستقرة: كيف يمكن للاعبين الجدد تجاوز احتكار USDT و USDC؟

سوق العملات المستقرة يمر بتغييرات كبيرة. كانت الشركات العملاقة التقليدية USDT و USDC تستأثر بأرباحها دون ردها للمستخدمين. وهذا يوفر فرصاً لمنافسين آخرين في سوق العملات المستقرة. ستتناول هذه المقالة ثلاثة مشاريع ناشئة تمثل نماذج بارزة، وهناك المزيد من الحالات المماثلة قيد الإعداد.

حجم سوق العملات المستقرة حاليا حوالي 2500 مليار دولار، حيث تشغل عملة USDT و USDC مجتمعتين 86% من حصة السوق. ومع ذلك، فإن هذين العملاقين لا يقدمان أي عائدات لحاملي العملة. إنهما يستثمران الضمانات في سندات الخزينة الأمريكية، محققين عائد سنوي يبلغ حوالي 4%، ولكن هذه العائدات تعود بالكامل للشركة. وقد أثار هذا الممارسة مطالبات قوية من المستخدمين بشأن توزيع العائدات، مما وفر نقطة دخول لمشاريع العملات المستقرة الأخرى.

1. عائد USR من Resolv: 8.6% سنويًا

أطلقت Resolv منتجين رئيسيين: عملة USR المستقرة ورمز تجمع السيولة RLP. يتم دعم USR بالكامل بنسبة 1:1 بواسطة البيتكوين والإيثريوم، وتولد الإيرادات من مراكز التحوط. تضمن نسبة الرهن الزائد البالغة 168% مخاطر منخفضة للغاية، حيث أن معدل العائد السنوي المتوسط البالغ 8.65% يتجاوز بكثير منصة AAVE.

تشمل المزايا الرئيسية لـ USR:

• عائدات أعلى من AAVE
• BTC و ETH مدعومان بالكامل
• شفافية عالية
• آلية RLP توفر حماية إضافية
• بدون رسوم
• يدعم ال Staking الفوري وسحب ال Staking

ومع ذلك، هناك بعض القيود على USR:

• تقدم الخدمة فقط على شبكة إيثيريوم
• يجب رهن USR للحصول على العوائد

2. دولار نوبل USDN: عائد سنوي 4.1%

تم إصدار USDN بواسطة m0، وميزته الفريدة هي أن المستخدمين يمكنهم تلقائيًا الحصول على عائدات من سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 4.1% يوميًا، دون الحاجة إلى أي عمليات قفل أو رهن. على الرغم من أن حالات الاستخدام الحالية محدودة، إلا أن USDN سيحصل قريبًا على دعم في نظام بيئي متعدد السلاسل.

مزايا USDN:

• عائد مستقر مدعوم من سندات الخزينة الأمريكية
• شفافية عالية
• لا حاجة للتخزين
• التسوية اليومية
• دعم شراء العملات الورقية مباشرة
• نقل عبر السلاسل بسهولة

العيوب:

• هناك مشاهد تطبيقية قليلة حاليًا
• معدل العائد أقل من بعض المنتجات المنافسة

3. iUSD من InfiniFi: عائد سنوي يتراوح بين 8.5% و16%

تقدم InfiniFi خطط عائدات مرنة، تتكيف مع تفضيلات مخاطر المستخدمين. يقوم المستخدمون بإيداع USDC للحصول على iUSD، وتستخدم البروتوكولات USDC لاستراتيجيات استثمار متنوعة. يبلغ معدل الفائدة الأساسي بدون فترة قفل حوالي 8.5٪، ويمكن الحصول على عائدات تصل إلى 16.4٪ إذا تم القفل لأكثر من 4 أسابيع.

مزايا iUSD:

• عائد مرتفع للغاية
• شفافية عالية
• خيارات السيولة المرنة
• هيكل المخاطر المتعددة
• مناسب لتفضيلات المخاطر المختلفة

عيوب:

• عملة مستقرة بمعناها غير التقليدي
• وجود مخاطر السيولة
• قد تواجه خطر "الانفصال"
• قد تؤدي الاستراتيجيات عالية المخاطر إلى تقلبات في العوائد
• مرتبط بمخاطر عدة منصات DeFi

يجب على المستثمرين التعامل بحذر مع هذه البروتوكولات الناشئة، ويُنصح بتجربة استثمار صغير أولاً، ثم التفكير في استثمارات أكبر بعد أن يتحقق السوق بشكل كامل. من المهم متابعة تطور هذا المسار الجديد، حيث يوفر للمستخدمين خيارات أكثر تنوعًا، مما يتيح للمستثمرين ذوي مستويات تحمل المخاطر المختلفة تشكيل استراتيجيات تتناسب مع احتياجاتهم، لتحقيق العائد المتوقع ضمن مستوى المخاطر المقبولة.