Perp DEX 業界は上昇のボトルネックに直面しており、今後の発展はどのようになるのか？

最近、ある有名な永続契約分散型取引所が新しいバージョンを発表しましたが、市場の反応は平凡でした。この現象は、現在の永続契約分散型取引所（Perp DEX）業界が上昇の困難に直面していることを反映しています。本稿では、この業界の現状、直面している課題とその原因を深く分析し、可能な解決策と今後の発展方向について探ります。

全体として、Perp DEX 業界の取引量は依然としてピーク時の約 60% に留まっています。しかし、手数料収入とユーザー数の減少はより顕著で、日間アクティブユーザー数はピーク時の約 30% に過ぎません。注目すべきは、現在の取引量データが大きくトークンインセンティブに依存していることであり、これは初期のリアルユーザー行動に基づく成長モデルとは異なります。

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ある有名な永久契約取引プラットフォームを例に挙げると、その取引量は大きな程度で取引インセンティブの恩恵を受けています。これには、毎週最大60万ドルのトークン報酬が含まれます。もう一つの優れたプラットフォームも同様のインセンティブ戦略を採用しています。しかし、このような手法が持続可能かどうかは、まだ議論の余地があります。

取引インセンティブが取引量の上昇をもたらしたにもかかわらず、アクティブアドレス数から見ると、実際のユーザー数は表面上のデータよりもはるかに少ない可能性があります。なぜ取引インセンティブが実際のユーザーを引き付けるのが難しいのでしょうか？主な理由は、専門のチームが取引量を非常に高いレベルに押し上げるため、平均インセンティブレベルが低くなり、個人投資家にはあまり魅力がないからです。

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リアルユーザーを効果的に引き付けることができないため、これらのプラットフォームは健全な自然上昇を実現するのが難しい。市場の状況が良いとき、人々はデータに注目するが、市場が後退すると問題が露呈する。この状況は「オンチェーンのリアルユーザー」の識別の困難から生じている。単純にアドレスを1人のユーザーと見なすと、大量の不正取引が発生する。

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取引によるインセンティブで効率的にユーザー移行を引き付けることが難しいので、ユーザー体験を向上させ、参入障壁を下げることが別の実行可能な方向性になっているようです。例えば、最近注目を集めているロボット取引の分野では、インスタントメッセージングプラットフォームのフロントエンドとホスティングモデルを通じて、分散型取引所のユーザー体験を大幅に向上させ、ハードルを下げました。ある有名なロボットは、トークンを発行せずとも、約3000のデイリーアクティブユーザーを維持できています。

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しかし、ロボット取引は現在、ミームコインや新興トークンの分野に主に集中しており、これらのトークンは取引サイクルが短く、初期の機会を重視しています。それに対して、中央集権型取引所はこの点で天然の劣位があります。しかし、主流トークンの契約取引において、分散型プラットフォームは中央集権型プラットフォームに対して明確な利点はありません。

ロボット取引に加えて、分散型金融ウォレットの自身の利用可能性向上も期待できる方向です。例えば、抽象アカウントウォレットモデルを通じて取引体験を向上させることができます。しかし、この改善には効果が現れるまでに長い時間がかかる可能性があります。

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全体的に、Perp DEX 業界は現在ユーザーの上昇のボトルネックに直面しており、取引量は取引インセンティブに大きく依存しています。主な問題は、上昇手段の効率が低く、単純なインセンティブ措置によって真のユーザーの上昇を得ることができないことです。一方、ユーザー体験や入場のハードルは依然として迅速に改善することが難しいです。将来的には、ロボット取引や抽象アカウントウォレットなどのインフラの整備が進むことで、この状況が改善される可能性があります。

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これらの課題は非常に複雑で、単なる製品のアップグレードでは解決できません。現在のロボット取引分野の発展を考えると、インフラ層の収益が必ずしも消費者向けサービス層の収益を上回るわけではありません。基本的なメカニズムが同質化している場合、ユーザーサービスと運営をうまく行うことがより大きな収益をもたらす可能性があります。この点は、ある有名な取引所が永続的な契約を発明したが、最終的な勝者は別の大手取引プラットフォームであることと同様です。

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