イーサリアム財庫会社が再度大規模にETHを増持し、総保有量が34.5万枚に達しました。

あるイーサリアム財庫戦略会社は8月4日に再び10,605枚のETHを増持したと発表し、総保有量は345,362枚に達し、価値は約12.7億ドルとなった。これは同社が上場してから半月も経たないうちの2回目の大規模増持である。

イーサリアム投資に特化した会社として、この機関は7月にナスダックに上場することを発表し、初期の計画では40万枚のETHを保有し、市場価値は約16億ドルです。7月末には、会社は1.5万枚の増持を行いました。

この会社の積極的な拡張は、多くの上場企業がETHを購入しようと競っている重要な時期に行われています。規制の枠組みがますます明確になるにつれて、ますます多くの上場企業がETHを資産配分に組み入れ始めています。

16億ドルの資金が流入し、イーサリアムの財庫競争が激化

イーサリアム財庫サイドは、機関にとって必争の地となっています。この会社の上場は、この競争を完全に再燃させました——わずか2週間で、全体のサイドの構図が大きく変わりました。

報道によると、7月21日に同社が上場を発表した際、他の2社のETHの保有量はそれぞれ30万枚と28万枚で、いずれも同社が計画した40万枚の初期規模を下回っていた。しかし、8月5日までに、ある社の保有量は83.3万枚（時価総額30億ドル）に急増し、増加率は177%に達し、首位を獲得した。もう一社も負けじと、保有量は49.8万枚（時価総額18億ドル）に達し、増加率は78%で2位にランクインし、100万枚の目標を掲げて公に発表した。さらには、ある元ビットコインマイニング会社も急いで方向転換し、12万枚のETHを蓄積した。

この狂った買い増しの波は、ある銀行の予測を裏付けている：財庫会社はすでに1%以上のETHの流通量を購入しており、この割合は10%にまで急増する可能性がある。100億ドル規模の「軍拡競争」が全面的にアップグレードしている。

この熾烈な競争の中で、同社は「資本＋戦略」の二重の優位性を持って急成長しました。まず、近16億ドルの初期資本が強力な弾薬を提供しました——ある個人投資家が6.45億ドルのETHを投資し、ある資本などの機関が8億ドル以上の資金調達を約束しました。しかし、これだけでは後れを取ることはありませんでした。

より重要な利点は、その差別化戦略にあります。競合他社がまだ必死にコインを蓄積し市場シェアを獲得しようとしている中で、同社は再ステーキングとDeFiプロトコルの組み合わせにより、利回りを4-5.5%に引き上げました。低金利環境下で、この安定した高利回りは機関資金を引き付ける"切り札"となっています。

年率4-5.5%、ハイイールド戦略の分析

この会社がどのように年率4-5.5%の利益を実現しているかを理解するには、そのコアポジショニングを理解する必要があります——"エーテル生成会社"。

この概念は石油経済に例えることができます：従来の暗号投資は原油を購入して価格が上昇するのを待つようなものですが、同社は「石油会社」としての道を選び、資産自体がキャッシュフローを生み出すことを目指しています。

会社は、ETHが資産であるだけでなく、生産ツールであることを発見しました。あるプロトコルを通じて、ステーキングされたETHは「一魚多食」を実現し、イーサリアムメインネットに安全保障を提供すると同時に、オラクルやクロスチェーンブリッジなどのプロトコルにもサービスを提供し、それぞれのサービスが追加の収益をもたらします。

銀行預金は利息を得られるだけでなく、同時に"働いて"副収入を得ることができるように。このプロトコルの165.91億ドルの総ロック価値は、このモデルの魅力を証明しており、同社はこのエコシステムの最大の機関参加者の一つとなっています。

再ステーキングの収益に加え、会社はDeFiプロトコルに参加してリターンを得ています。ETHの基本的なステーキング収益が約3%の時、この組み合わせ戦略は総収益を4-5.5%に引き上げます。

これにより、ETHは「価値の上昇を待つ」静的資産から「継続的に価値を創造する」生産的資産へと変わりました。

新しいモデルの出現、暗号財庫の進化

市場は常に参照物を探しています。その会社が現れたとき、ほとんどの人が同じ質問をしました："これは次の有名なビットコイン保有会社ですか？"

確かに、表面上見ると、両社は上場企業の立場で大量に暗号資産を保有しているという同じことをしているように見えます。しかし、深く観察すると、これは全く異なる2つの方法であることがわかります。

ある有名なビットコイン保有会社のロジックは単純明快です。債券を発行してビットコインを購入し、コイン価格の上昇で利息をカバーする賭けをしています。しかし、このモデルの効率は急激に低下しています。2021年には、同社は12.44BTCごとに株主に1ベーシスポイントの利益を生み出していました。しかし、2025年7月には、同じ効果を得るために62.88BTCが必要になります。規模は5倍に拡大しましたが、効率は5分の1に低下しました。

これに対して、この新しい会社は別の道を歩んでいます。ステーキングとDeFiへの参加を通じて、ETHは毎日約5%の年率キャッシュフローを生み出しています。価格の上昇を待つ必要もなく、ブルマーケットを祈る必要もありません——これは実際の収入であり、紙の上の富ではありません。

根本的な違いは資産の特性にあります：ビットコインはデジタルゴールドであり、その価値は希少性と合意にあります。一方、エーテルはデジタルインフラストラクチャであり、その価値はエコシステム全体の運用を支えることができる点にあります。

私たちは今、ある有名なビットコイン保有会社の時代から歴史を遡ることができ、暗号資産の進化に向かう第三段階を経験していることがわかります：

第1段階：パイオニアボーナス期間（2020-2023）当時期待されていなかったある企業が、上場企業が暗号資産を保有することでプレミアムを得ることができることを証明しました。

第2段階：パターン複製期（2024-2025）成功を収めた模倣者が現れる。ある会社の株価は4000%暴騰した後、70%暴落する。その他の会社も次々と追随するが、成果は芳しくなく、単純なコイン蓄積モデルはリスクを露呈する。

第三段階：モード進化期（2025-）この新しい会社を代表とする新しいモード——資産を蓄積するのではなく、資産を運営し、多様な収入源を創出する。

しかし、この資産の蓄積から運用資産へのモデルの進化を実現することは容易ではありません。これは、暗号世界に対する深い理解だけでなく、伝統的な金融のコンプライアンス迷路をナビゲートする経験も必要です。

コアチームの背景

この会社のコアチームは、豊富なバックグラウンドを持つ専門家たちで構成されており、機関投資における暗号資産の風景を再構築しようとしています。

物語はイーサリアムエコシステムのある有名な会社から始まります。そこで、会社の二人のコアメンバーが初めて出会います。当時の彼らは、自分たちが世界のトップ金融機関と深く結びつくことになるとは予想していませんでした。

2017年、ICOバブルが崩壊した後の"暗号冬"、業界全体に絶望が漂っていた。そんな誰もが逃げ出している時に、一人のメンバーがイーサリアムを使ってあるテクノロジーの巨人とある大手銀行の扉を叩こうとしていた。

"彼らは彼を見る目が、永久機関を売り込もうとしている狂人を見るようだった。"

しかし、彼は諦めなかった。何度も拒絶され、何度も説明を繰り返し、疑念が徐々に好奇心に変わるまで。最終的に、彼は企業イーサリアム連合（EEA）を設立し、「イーサリアム」という言葉が初めて世界500強の会議室に登場した。

また、別のメンバーは社内でのビジネス転換を推進し、70億ドルを超える資金調達と買収を主導しました。

二人は無数の深夜の議論の中で、従来の金融と暗号世界の間に横たわるのは偏見だけではなく、実際のコンプライアンスの溝であることに気づきました。

"無数の機関がイーサリアムに興味を持っているが、最終的には信頼できる投資ツールが不足しているために足踏みしている。"

この痛みのポイントは、彼らに大胆な決断を促しました：もはや "布教者" であるだけではなく、自ら現場に出て、規制された金融の手段を作り出すことです。

メンバーの最初の行動は全員を驚かせました——彼は6億ドルを超える価値のある個人のETHを初期投資として投入しました。"自分自身が信じられなければ、他の人をどうやって信じさせることができるのか？"

彼の全力投球の姿勢は、全ての人に彼の決意を見せました。その後のあるテレビ局のインタビューでは、彼はさらに明確に言いました："私は固定電話よりもiPhoneが欲しい"。この比喩は、彼がなぜイーサリアムにのみ賭けているのかを的確に説明しています。

次に、チームが集結を始めました。彼らは、ある投資会社で伝統的なリスクを管理した経験があり、あるDeFiプロトコルのコア貢献者である"二面性のある人"を見つけました。彼の任務は明確です：DeFiのワイルドウェストで金を掘り当てるだけでなく、命を守ることです。

技術の安全性のために、20年の銀行レベルのシステム経験を持つ技術専門家がチームに加わりました。最後に、ある決済大手の取締役とある資本の元幹部の到来が、会社のガバナンス構造に最終的な裏付けを提供しました。

チーム内部は必ずしも順調ではありません。伝統的な金融派は保守的で安定を主張し、一方で暗号ネイティブ派は革新的で攻撃的な傾向があります。会議での議論が無駄に終わった後、あるメンバーが一言で決定しました："私たちはどちらかを選ぶのではなく、両方をつなぐ橋梁にならなければならない。"

この言葉は、この会社の不変の核心理念となった。

!

イーサリアムが直面する課題とリスク

もし、イーサリアム財団が代表する技術とコミュニティを中心とした理想主義がETHの第一のライフラインを構成しているとするならば、今私たちが目撃しているのは、このライフラインの自然な進化と交代です：財団が資本に譲るとき、ETHの第二のライフラインはすでに始まっています。

この新しいライフラインは必ずしも初心を裏切るわけではありませんが、間違いなくイーサリアムをより複雑な深い水域へと導くでしょう。そして問題は、その過程でイーサリアムが何になるのか？どのようなリスクに直面するのか？

最初のリスクは技術リスクです：スマートコントラクトの脆弱性や、ステーキングの罰金が100%のETH損失を引き起こす可能性があり、さらに数週間にわたるアンロック期間が加わるため、流動性は贅沢品となります。単一のエンティティが大量のETHを制御する場合、私たちはイーサリアムを強化しているのか、それともその本質を変えているのか？

その後、コミュニティの意見は明らかに分かれました。一つのコメントはこの不安を正確に捉えています："分散型エーテルの構築"から"40万ETHを企業に売却"、そして最終的には"Web3がウォール街2.0になる"。

連イーサリアム創設者も警告を発した："私たちは大規模な機関資本を全速で追求すべきではない。" 現在、70%のステーキングETHが少数のプールに集中しているとき、彼の懸念は現実になりつつあるのか？

同時に、「価格が上昇したとき、誰が分散化を気にするのか？」という言葉がコミュニティの核心的なジレンマを言い表しました。4%-5.5%のステーキングリターンは魅力的に見えますが、歴史は私たちに、すべての超過利益は最終的にアービトラージャーによって抹消されることを教えています。

同様に、誰かがイーサリアムがある法案の最大の受益者になったと考えているにもかかわらず、規制の春が訪れたようです。しかし、春の後はどうなるのでしょうか？政策の風向きが変わったとき、これらの機関化の努力は逆に規制の標的になるのでしょうか？

結論：成熟の印か、それとも理想の終焉か？

おそらく、すべての成功した技術は最終的に制度化されるでしょう。インターネット、モバイル決済、ソーシャルメディアはこのプロセスを経てきました。

イーサリアムが理想主義者の実験からウォール街によって投資商品として扱われるようになっているとき、これは成熟の兆しなのか、それとも初心からの逸脱なのか？

時間が答えを出すでしょう。

!