ステーブルコイン決済システムの解体: グローバルな資金流動の新しいパラダイムの再構築

ステーブルコインは、デジタル通貨分野で最も代表的なツールとして、ブロックチェーンが従来の金融決済システムにもたらす革新を示しています。過去1年間で、ステーブルコインの総市場価値は50％以上増加し、現在は2500億ドルを突破し、爆発の前夜にあります。この規模は、世界中の数兆ドルの決済資金の効率的な流通を支えることができます。

業界の人々はステーブルコインの価値を深く理解しています:それらはブロックチェーンの「即時資金と価値の移転」という核心的な利点を完璧に表現しており、オンチェーンで商業的なクローズドループ決済を構築するための基盤を築いています。しかし、真のエンタープライズ級の決済シーンは単純な「P2P送金」よりもはるかに複雑です。

現在、企業向けのステーブルコインのアプリケーションは、「ステーブルコインサンドイッチ」構造を多く採用しています：ブロックチェーンを従来の支払いチャネルに置き換えて横の価値/資金の移動を行い、上下の両端は依然として従来の金融支払いシステムに依存しています。このような設計は著しい改善をもたらしましたが、ブロックチェーンの利点を十分に発揮することを制限しています。

本文は、世界的な資金移動の観点から、ステーブルコインがどのように跨境決済に適用されるかを探ります。

1. 現在のグローバルなクロスボーダー決済システムの構造を分析する;
2. ステーブルコインのサンドイッチアーキテクチャが資金管理、B2B決済及びカードネットワーク決済において具体的にどのように改善されるかを分析する;
3. ステーブルコインのサンドイッチの両端の課題を克服し、ブロックチェーンの価値をエンドツーエンドで貫通させる方法を探る。

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一、ステーブルコイン支払いの発展背景

ステーブルコインの諸多アプリケーションの中で、B2B企業の支払いが最も注目されています。最新の業界報告によると、昨年の毎月のB2B企業の支払い額は7.7億ドルから30億ドルに増加しました。ある決済プラットフォームの報告によれば、ステーブルコインはそのプラットフォームの取引量のほぼ半分を占めており、49％の顧客が積極的にステーブルコインを使用して支払いを行っています。

大手企業の内部データは、セグメント市場の規模をより反映しています。報告によると、ある大手決済会社の年間処理量は約150億ドルで、その約半分がB2B企業の支払いから来ています。別の会社の年間取引量は100億ドルで、推定で世界のB2Bステーブルコインのクロスボーダー決済市場の約20％を占めています。

ステーブルコイン決済の普及は、主に伝統的な金融インフラが古くなった時に際立つ利点に起因しています。伝統的なシステムが毎年100兆ドルを超えるグローバル決済を促進しているにもかかわらず、企業や銀行は依然として巨大な複雑さと遅延の問題に直面しています。

二、グローバルな越境決済の主要なモデル

2.1 SWIFTに基づく銀行インフラ

従来の国際送金は主にSWIFTシステムに依存しています。プロセスは「メッセージ伝達清算」と「資金決済」の2つの部分に分かれています: SWIFTは銀行間の送金指示の伝達を担当し、実際の資金の流れは事前に往来口座を開設した銀行間でのみ発生します。

双方がSWIFTシステムに接続し、互いにパートナーである場合にのみ、最終的な送金を完了できます。そうでなければ、資金決済を完了するために、適切なインターフェースとポジションを持つ代理銀行を介して連携する必要があります。このモデルは、決済に時間がかかる、高コスト、追跡が困難などの問題を引き起こす可能性があります。

2.2 PSPに基づくクロスボーダー資金プールモデル

クロスボーダー資金転送業者(XBMT)が登場し、企業はSWIFTを直接利用せずに世界的な支払いを完了できるようになります。その本質はクロスボーダー資金プールモデルであり、企業に対して多通貨資金プールを提供し、異なる国間での柔軟な支払いを実現します。

XBMTはコンプライアンスと銀行関係の管理を担当し、企業は単一のマルチ通貨銀行商品を取得し、"クローズドループ"を形成します。内部元帳はサンドイッチの肉のように、各地域のローカル受取口座はパンのようなものです。流動性は各口座間で内部管理されます。

表面上は華やかですが、XBMTは依然としてSWIFTのルートの上に構築されており、巧妙な流動性管理によって"即時入金体験"を"作り出しています"。その速度と規模は、特定の国の利用可能な流動性や、基盤となる決済ルートの清算効率に常に制約されています。

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2.3 ステーブルコインモード

ステーブルコインは、より基盤的な飛躍を示しています: ブロックチェーン技術を駆使してインターネットのビジネス運営方法を再構築します。その決済サイクルは、発行されたブロックチェーンのブロック生成時間と等しく、従来の方法よりも遥かに速いです。さらに重要なのは、ステーブルコインは通常スマートコントラクトプラットフォーム上に展開され、従来の銀行では実現できない革新的なシステムとワークフローを可能にします。

マクロの視点から見ると、より迅速でインタラクティブな金融決済は、世界のGDPを直接拡大することができます。決済サイクルが「日」から「秒」または「分」に圧縮されると、その連鎖効果は経済全体を席巻します。同時に、検証可能な基準の存在により、金融イノベーションは初めて世界規模で無許可で発生することが可能になります。

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三、ステーブルコインがグローバルな決済における応用

3.1 コーポレート・トレジャリー・マネジメント

従来のモデルでは、企業は支払い準備時間を考慮し、外国為替リスクのエクスポージャーを管理し、膨大な運営コストを増加させる必要があります。ステーブルコインは、国際決済の遅延管理に対する要求を排除することによって、このシステムを簡素化しました。

"ステーブルコインサンドイッチ"構造は両端が依然として法定通貨システムに触れる必要がありますが、中間の資金の流れはスムーズになりました。全体のプロセスは各国の国内送金に分解され、ブロックチェーンが中間のグローバル流動性決済を完了します。

3.2 B2Bビジネスの支払い

B2B決済はしばしばより複雑であり、その成功は企業の運営の他の側面に影響を与える可能性があります。従来のモデルでは、決済は複数の国際中継経路を経る必要があり、明確な進捗報告メカニズムが欠如しており、銀行の非営業時間に制約されています。

ステーブルコインの応用は多重の利点をもたらします: 双方はリアルタイムで支払い状況を監視できます; 資金調達は納品ノードに直接リンクできます; リスクの低減は資本コストの低下と回転の加速をもたらします; 代理行のリンクと前融資の需要は基本的に排除されます; 全体のプロセスは3日から数秒に圧縮され、市場の休業の影響を受けません。

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3.3 カード組織ネットワーク決済

カード組織ネットワークにおいて、発行機関と受け入れ銀行は集中化システムを通じてネット決済を行います。ある大手カード組織は、従来の電信送金プロセスに代わって、ステーブルコインを使用した決済の試行を開始しました。

このモデルは、ネットワーク内のパートナーに利益をもたらします: 国際送金をタイムリーに行うために必要な資本要件を削減し、為替リスクを回避します。ブロックチェーンのオープン性、検証可能性、プログラム可能性は、ネットワーク内の銀行間の信用およびその他の金融基盤を確立する基盤を提供します。

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第四に、見通し

現在ほとんどのステーブルコインアプリケーションは"サンドイッチ"構造のままであり、さらなる突破口を見出せていません。いずれの段階でも法定通貨のルートに触れなければならない限り、両端に"パン"を追加せざるを得ません。

ステーブルコイン決済の最終目標は、両端の「パン」を完全に排除することです。企業と消費者がステーブルコインを全面的に受け入れると、完全な金融と商業のサイクルがブロックチェーン上で完了し、従来の軌道に制約されることはなくなります。金融機関と企業が完全にステーブルコインで決済を行うと、前例のないビジネス規模が解放されます。

PayFiの本質は:ステーブルコインペイメント +オンチェーンファイナンスです。もし三明治構造から完全に脱却し、両端でより多くのチェーン上金融サービスを構築できれば、グローバルな資金/価値の流通速度は前例のない高さに達するでしょう。

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