最近数ヶ月、ステーブルコインは金融機関、暗号資産の世界で絶対的な人気を誇っています！アメリカと中国香港が相次いでステーブルコインを支持する法律を通過させ、インターネットの巨人や老舗金融機関が次々と参入し、保有通貨を増やすか、ライセンスを申請するかのどちらかの行動をとっているかのようです。まるで春の風が一夜にして吹き、千の木々に梨の花が咲くかのようです。一方、中国本土では、現在のところ政策は依然として柔軟性を見せておらず、まるで釣りをしているような落ち着いた雰囲気があります。その中で、義烏でのステーブルコインの大規模な使用に関するニュースがネット上で広がり、引用されている情報源は主に二つです：華泰証券のリサーチレポートによると、ステーブルコインは義烏の国際送金における重要なツールとなっており、ブロックチェーン分析会社Chainalysisは2023年に義烏市場でのオンチェーンのステーブルコインの流通が100億ドルを超えると推定しています。 しかし興味深いことに、記者が現地調査を行った際、大多数の商人はステーブルコインを聞いたことがない、または理解していないと述べ、一部の商人はステーブルコインのコンプライアンスやコストに疑問を持っていると表明し、明確にステーブルコインでの受け取りを行った商人はごくわずかでした。現場は、まるで下の老爺さんがシャーロットの「馬何梅」「馬東何」「何冬梅」と答えるような玄妙さがありました。実際の状況はどうなのでしょうか？私たちは情報の二つの出所を掘り下げてみましょう。 Huatai Securities Research Report(フアタイ証券調査報告書) 公開情報に基づくと、筆者はメディアが華泰証券のこのリサーチレポートの具体的な名称と出所を添付しているのを見つけることができませんでした。しかし、仲間の助けを借りて、筆者は華泰証券が6月25日に発表した《ステーブルコインはどのように世界の通貨体系に影響を与えるか？》というタイトルのマクロ証券研究レポートを見つけました。この31ページにわたるリサーチレポートでは、華泰証券が8つの章を通じて、ステーブルコインの世界における発展の見通しとリスクについて体系的に述べています。報告書の8ページには、ステーブルコインの利用シーンに関する次のような記述があります: 「暗号資産の取引に直接使用されることを除いて、ステーブルコインは世界の商品の取引やサービス取引における割合、価値保存の手段としての役割、住民の保有浸透率などの面で急速に発展しています。具体的には、世界の小商品センターである中国義烏において、ステーブルコインは越境決済の重要なツールとなっています。ブロックチェーン分析会社Chainalysisは、2023年の義烏市場におけるオンチェーンのステーブルコインの流動性が100億ドルを超えると推定しています。 しかし、報告の他の見解の説明とは異なり、データのグラフによる支持がないこの見解にはデータの支持が添付されていません。 全体として、報告の可読性は非常に高いです。以下は筆者が抜粋したいくつかの意見です：
アメリカ（ドルの覇権）、欧州連合（統一市場）、中国（潜在市場）を代表とする通貨総量が多く、立法による推進要求が強い国々では、ステーブルコインの市場規模は巨大です；韓国を代表とするデジタル経済やバーチャル経済が発展している国々、そしてシンガポールを代表とする対外開放度が高く対外依存が強い国々では、ステーブルコインの浸透率は非常に高いでしょう；トルコ、アルゼンチン、ナイジェリアなどの新興市場経済体を代表とする通貨の安定性が低く、銀行システムが未発達で、地下経済の比率が大きく、資本の流動が制限され、さらには制裁を受けている国々でも、ステーブルコインの浸透率は非常に高いでしょう。
ステーブルコインの発展による課題に直面して、主要な経済体は通常、デジタル通貨の発行またはステーブルコインの規制強化の2つの対応策を取ります。中国本土にとっては、早くも2014年からデジタル通貨のプロジェクト研究を開始し、2019年には試験運用を開始しました。ステーブルコインが急速に発展する中、特に中国香港で今年8月に施行される予定のステーブルコイン法案は、中国が「二軌並行」の発展路線に転換することを示しているかもしれません。今年6月18日に中央銀行のトップが陸家嘴フォーラムでの発言でも明言したように、ブロックチェーンや分散台帳などの新興技術が中央銀行のデジタル技術やステーブルコインの急成長を促進しており、中国中央銀行がステーブルコインに対する重視度が明らかに高まっていることを示しています。
香港のステーブルコインに関する立法は、香港ドル、オフショア人民元、さらには人民元ステーブルコインの発展を加速させることが期待されており、人民元にはさらなる上昇の動機があります。香港ドルとオフショア人民元の「資金プール」を拡大し、投資可能な利率債などの高流動性資産を豊富にし、クロスボーダービジネス、デジタル経済、バーチャル経済を大いに発展させ、ステーブルコインの使用シーンを増やすなどの措置が、香港のステーブルコインの成功の鍵であり、人民元の国際化プロセスを再び活性化させるでしょう。
ステーブルコインは、クロスボーダー金融規制に対して課題を提起し、同時に一定程度の換金リスクにも直面しています。準備資産の価値が変動したり、発行主体の信用が挑戦を受けたり、さらには発行主体が破産した場合、法定通貨のステーブルコインも価値の脱ペッグが起こる可能性があります。ステーブルコインの規模が拡大し、従来の金融システムへの影響が深まるにつれ、最終的にはより厳格な規制を受け入れること、さらには一部国有化を代償にして真の安定を得る必要があるかもしれません。 Chainalysisのデータ分析 残念ながら、筆者は内外のネットを検索し、Chainalysisが発表した2023年、2024年の『暗号資産の地理レポート』を参照しましたが、義烏の商人がステーブルコインを使用していることに関する記述やデータの裏付けを見つけることができませんでした。 筆者もChainalysisの2つの報告書における中国本土と香港に関するいくつかのデータと見解を抜粋しました：
長期にわたり、ステーブルコインが香港ユーザーが受け取る暗号資産の価値の占める割合は常に40%以上でしたが、香港のステーブルコインに関する法律が今年の8月に正式に施行されることに伴い、この割合はさらに上昇することが予想されています。
データによると、中国のユーザーは暗号資産を利用して富の価値保持と増加を実現しています。
筆者の見解では、ステーブルコインが義烏で大規模に使用されるかどうかについては正確なデータによる確認が不足しているかもしれませんが、外貿とステーブルコインの結びつきは確かに天然の利点を持っています。ステーブルコインによる支払いの即時入金、価値の安定、低い手数料などの特徴は、多くの中小外貿業者のさまざまなビジネス上の痛点を解決しています。 しかし一方で、中国本土におけるステーブルコインなどの暗号資産に対する規制政策を考慮すると、本土の貿易業者が取引の過程で直接ステーブルコインを使用する場合、かなり深刻なコンプライアンスの問題があり、さらには刑事リスクに関与する可能性もあります。 さらに、我が国の現在の輸出還付税政策の実施には、銀行の決済伝票を提供する必要があることを考慮すると、ステーブルコインを使用することは、この証明書を提供できないことを意味し、結果として輸出還付税を享受できないことになります。これは商人の利益にとって致命的です。一方、広交会などの展示会の参加資格は、通常、輸出企業の銀行取引記録を重要な参考基準としています。また、商業銀行の融資審査基準も輸出企業の銀行取引記録を重視しています。これらの要素は、現時点でステーブルコインが義烏の輸出商人において広く使用されることはないことを決定づけています。 では、内地の外貿業者として、どのように合法的にステーブルコインを利用してコストを削減し、効率を向上させることができるのでしょうか？現在、比較的合法的な方法の一つは、香港の会社と内地の会社の連携を通じて、香港の対外貿易の利便性と暗号資産に対するオープンな政策を活用し、伝統的な外貿と暗号決済の合法的な接続を実現することです。 香港ドルのステーブルコインと実行可能なコンプライアンスを考慮したステーブルコインを利用した貿易モデル 8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、香港政府は香港でのステーブルコイン発行のライセンス申請を受け付け始める。このことは、香港の公式に認められたステーブルコインが正式にオンラインで利用可能になることを意味する。香港ドルのステーブルコインは合法的な支払い手段と見なされ、香港ドルのステーブルコインと法定通貨の間の交換もより便利で適法なものになる。
この記事はソール・グッドマンSAULに由来し、著者はルー・ウェンロン弁護士デロンです。
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義烏の外国貿易業者が大規模に、コンプライアンスを遵守してステーブルコインを使用することは可能ですか？
最近数ヶ月、ステーブルコインは金融機関、暗号資産の世界で絶対的な人気を誇っています！アメリカと中国香港が相次いでステーブルコインを支持する法律を通過させ、インターネットの巨人や老舗金融機関が次々と参入し、保有通貨を増やすか、ライセンスを申請するかのどちらかの行動をとっているかのようです。まるで春の風が一夜にして吹き、千の木々に梨の花が咲くかのようです。一方、中国本土では、現在のところ政策は依然として柔軟性を見せておらず、まるで釣りをしているような落ち着いた雰囲気があります。その中で、義烏でのステーブルコインの大規模な使用に関するニュースがネット上で広がり、引用されている情報源は主に二つです：華泰証券のリサーチレポートによると、ステーブルコインは義烏の国際送金における重要なツールとなっており、ブロックチェーン分析会社Chainalysisは2023年に義烏市場でのオンチェーンのステーブルコインの流通が100億ドルを超えると推定しています。 しかし興味深いことに、記者が現地調査を行った際、大多数の商人はステーブルコインを聞いたことがない、または理解していないと述べ、一部の商人はステーブルコインのコンプライアンスやコストに疑問を持っていると表明し、明確にステーブルコインでの受け取りを行った商人はごくわずかでした。現場は、まるで下の老爺さんがシャーロットの「馬何梅」「馬東何」「何冬梅」と答えるような玄妙さがありました。実際の状況はどうなのでしょうか？私たちは情報の二つの出所を掘り下げてみましょう。 Huatai Securities Research Report(フアタイ証券調査報告書) 公開情報に基づくと、筆者はメディアが華泰証券のこのリサーチレポートの具体的な名称と出所を添付しているのを見つけることができませんでした。しかし、仲間の助けを借りて、筆者は華泰証券が6月25日に発表した《ステーブルコインはどのように世界の通貨体系に影響を与えるか？》というタイトルのマクロ証券研究レポートを見つけました。この31ページにわたるリサーチレポートでは、華泰証券が8つの章を通じて、ステーブルコインの世界における発展の見通しとリスクについて体系的に述べています。報告書の8ページには、ステーブルコインの利用シーンに関する次のような記述があります: 「暗号資産の取引に直接使用されることを除いて、ステーブルコインは世界の商品の取引やサービス取引における割合、価値保存の手段としての役割、住民の保有浸透率などの面で急速に発展しています。具体的には、世界の小商品センターである中国義烏において、ステーブルコインは越境決済の重要なツールとなっています。ブロックチェーン分析会社Chainalysisは、2023年の義烏市場におけるオンチェーンのステーブルコインの流動性が100億ドルを超えると推定しています。 しかし、報告の他の見解の説明とは異なり、データのグラフによる支持がないこの見解にはデータの支持が添付されていません。 全体として、報告の可読性は非常に高いです。以下は筆者が抜粋したいくつかの意見です：
アメリカ（ドルの覇権）、欧州連合（統一市場）、中国（潜在市場）を代表とする通貨総量が多く、立法による推進要求が強い国々では、ステーブルコインの市場規模は巨大です；韓国を代表とするデジタル経済やバーチャル経済が発展している国々、そしてシンガポールを代表とする対外開放度が高く対外依存が強い国々では、ステーブルコインの浸透率は非常に高いでしょう；トルコ、アルゼンチン、ナイジェリアなどの新興市場経済体を代表とする通貨の安定性が低く、銀行システムが未発達で、地下経済の比率が大きく、資本の流動が制限され、さらには制裁を受けている国々でも、ステーブルコインの浸透率は非常に高いでしょう。
ステーブルコインの発展による課題に直面して、主要な経済体は通常、デジタル通貨の発行またはステーブルコインの規制強化の2つの対応策を取ります。中国本土にとっては、早くも2014年からデジタル通貨のプロジェクト研究を開始し、2019年には試験運用を開始しました。ステーブルコインが急速に発展する中、特に中国香港で今年8月に施行される予定のステーブルコイン法案は、中国が「二軌並行」の発展路線に転換することを示しているかもしれません。今年6月18日に中央銀行のトップが陸家嘴フォーラムでの発言でも明言したように、ブロックチェーンや分散台帳などの新興技術が中央銀行のデジタル技術やステーブルコインの急成長を促進しており、中国中央銀行がステーブルコインに対する重視度が明らかに高まっていることを示しています。
香港のステーブルコインに関する立法は、香港ドル、オフショア人民元、さらには人民元ステーブルコインの発展を加速させることが期待されており、人民元にはさらなる上昇の動機があります。香港ドルとオフショア人民元の「資金プール」を拡大し、投資可能な利率債などの高流動性資産を豊富にし、クロスボーダービジネス、デジタル経済、バーチャル経済を大いに発展させ、ステーブルコインの使用シーンを増やすなどの措置が、香港のステーブルコインの成功の鍵であり、人民元の国際化プロセスを再び活性化させるでしょう。
ステーブルコインは、クロスボーダー金融規制に対して課題を提起し、同時に一定程度の換金リスクにも直面しています。準備資産の価値が変動したり、発行主体の信用が挑戦を受けたり、さらには発行主体が破産した場合、法定通貨のステーブルコインも価値の脱ペッグが起こる可能性があります。ステーブルコインの規模が拡大し、従来の金融システムへの影響が深まるにつれ、最終的にはより厳格な規制を受け入れること、さらには一部国有化を代償にして真の安定を得る必要があるかもしれません。 Chainalysisのデータ分析 残念ながら、筆者は内外のネットを検索し、Chainalysisが発表した2023年、2024年の『暗号資産の地理レポート』を参照しましたが、義烏の商人がステーブルコインを使用していることに関する記述やデータの裏付けを見つけることができませんでした。 筆者もChainalysisの2つの報告書における中国本土と香港に関するいくつかのデータと見解を抜粋しました：
長期にわたり、ステーブルコインが香港ユーザーが受け取る暗号資産の価値の占める割合は常に40%以上でしたが、香港のステーブルコインに関する法律が今年の8月に正式に施行されることに伴い、この割合はさらに上昇することが予想されています。
データによると、中国のユーザーは暗号資産を利用して富の価値保持と増加を実現しています。
筆者の見解では、ステーブルコインが義烏で大規模に使用されるかどうかについては正確なデータによる確認が不足しているかもしれませんが、外貿とステーブルコインの結びつきは確かに天然の利点を持っています。ステーブルコインによる支払いの即時入金、価値の安定、低い手数料などの特徴は、多くの中小外貿業者のさまざまなビジネス上の痛点を解決しています。 しかし一方で、中国本土におけるステーブルコインなどの暗号資産に対する規制政策を考慮すると、本土の貿易業者が取引の過程で直接ステーブルコインを使用する場合、かなり深刻なコンプライアンスの問題があり、さらには刑事リスクに関与する可能性もあります。 さらに、我が国の現在の輸出還付税政策の実施には、銀行の決済伝票を提供する必要があることを考慮すると、ステーブルコインを使用することは、この証明書を提供できないことを意味し、結果として輸出還付税を享受できないことになります。これは商人の利益にとって致命的です。一方、広交会などの展示会の参加資格は、通常、輸出企業の銀行取引記録を重要な参考基準としています。また、商業銀行の融資審査基準も輸出企業の銀行取引記録を重視しています。これらの要素は、現時点でステーブルコインが義烏の輸出商人において広く使用されることはないことを決定づけています。 では、内地の外貿業者として、どのように合法的にステーブルコインを利用してコストを削減し、効率を向上させることができるのでしょうか？現在、比較的合法的な方法の一つは、香港の会社と内地の会社の連携を通じて、香港の対外貿易の利便性と暗号資産に対するオープンな政策を活用し、伝統的な外貿と暗号決済の合法的な接続を実現することです。 香港ドルのステーブルコインと実行可能なコンプライアンスを考慮したステーブルコインを利用した貿易モデル 8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、香港政府は香港でのステーブルコイン発行のライセンス申請を受け付け始める。このことは、香港の公式に認められたステーブルコインが正式にオンラインで利用可能になることを意味する。香港ドルのステーブルコインは合法的な支払い手段と見なされ、香港ドルのステーブルコインと法定通貨の間の交換もより便利で適法なものになる。
この記事はソール・グッドマンSAULに由来し、著者はルー・ウェンロン弁護士デロンです。