イーサリアムとソラナのステーキングビジネスモデルの違い分析

イーサリアムネットワークのステーキングとリステーキングの競争状況

Lidoのビジネスロジックと収益構成

Lidoは主要な流動的ステーキングプロジェクトとして、そのビジネスロジックは主に次のように基づいています:

• ETHのステーキングのハードルは高いが、LidoはLSTを通じてユーザーの参加ハードルを下げている
• LSTは資本効率とコンポーザビリティの利点を提供します
• Lidoは流動的ステーキング市場でのシェアが90％近くに達しています。

Lidoの収入は主に次のものから来ています:

1. コンセンサス層の収益:ETHネットワークのPoS増発収益、相対的に固定
2. 実行層の収益: ユーザーが支払う優先手数料とMEVは、変動が大きいです。

Eigenlayerのビジネスロジックと収益構成

Eigenlayer は restaking の概念を提案しました。そのビジネスロジックは:

• ETH ステーカーに資産を募集し、費用を支払う
• AVSが必要なプロトコルに対して料金を請求しサービスを提供する
• "プロトコルセキュリティ市場"として仲介手数料を得る

現在の主要な収益は依然としてトークン/ポイントのインセンティブであり、実際の需要はまだ明確ではありません。

リキッドリステーキングの生存空間

エーテルファイなどのLRTプロジェクトは、より簡単なrestaking参加方法を提供しています:

• ユーザーは ETH を預けて eETH を獲得します。
• Etherfi で ETH をステーキングして基本的なステーキング収益を得る
• 同時に、リステーキングはEigenlayerプロセスに従って行われます

LRTプロトコルはETH特定収益アグリゲーターに似ており、ビジネスロジックは依存しています:

1. Lidoはリキッドリステーキングサービスを提供していません
2. Eigenlayer はリキッドステーキングサービスを提供していません

これは主にイーサリアム財団がLidoとEigenlayerに対して課した制限によるものです。

ソラナのステーキングとリステーキング

ソラナ の swQoS メカニズム

ソラナの swQoS メカニズムは今年 4 月に正式に発効しました:

• ブロックプロデューサーは、ステーキング額に基づいて取引の優先順位を決定します。
• x% のステーキング比率を持つステーキング者は、x% の取引を提出できます
• 有効化するとネットワーク取引の成功率が大幅に向上します

ソレイヤーのリステーキングモード

SolayerのリステーキングはEigenlayerとは異なります。

• 目標ユーザーは、取引可能性のあるプロトコル(、例えば DEX) です。
• "内因性 AVS"を提供し、本質的には取引を通じて性レンタルプラットフォームです。
• ソラナ に基づく swQoS メカニズム

ソラナ 业务流程:

1. ユーザーがSOLを預けてsSOLを獲得する
2. Solayer による SOL ステーキングで基本的な収益を得る
3. ユーザーは sSOL を需要者に委託して追加収益を得ることができます

ソラナ vs イーサリアム ステーキング ビジネスモデルの比較

ソラナのステーキング関連プロトコルは、イーサリアムよりも大きな市場潜力を持っています:

1. PoSの基盤となる収益はより高く、差が広がる。
2. 取引のソートによる利益(REV)は最近、イーサリアムを超えました
3. ステーキング資産のレンタル需要がより広範囲(取引の流動性+安全)
4. プロトコルは自由にビジネス範囲を拡張できます

未来ソラナのステーキングプロトコルの相対的な優位性はさらに拡大する可能性があります。まだPMFは完全に見つかっていませんが、ソラナのステーキングとリステーキングはすでにイーサリアムよりも優れたビジネスです。