イーサリアムが機関時代を迎える：上場企業が続々と参入し、新しいプレーヤーが強力に参加する

ウォール街では、イーサリアムへの投資熱が高まっています。ビットコインが「デジタルゴールド」と見なされ、一部上場企業の資産の重要な構成要素となった後、イーサリアムはその独自の収益性とエコシステムの価値によって、機関投資家の目の前で「デジタルオイル」として急速に浮上し、企業レベルの戦略的備蓄の新たな章を開いています。

伝統的な鉱業企業から新興技術会社への転型が進む中、イーサリアムを巡る「軍備競争」がすでに始まっている。

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新しいプレイヤーが強力に登場

最近、イーサリアムの初期開発者と金融のベテランによって設立された新しい会社が、特別目的買収会社との合併を通じてナスダックに上場することを発表しました。この会社は上場の初めに40万枚以上のエーテルを保有する予定で、その総価値は15億ドルを超えます。

この巨額な資金は主に二つの部分から来ています：

1. 会社の共同創業者兼会長は約6.45億ドルの基礎投資を行いました；
2. 複数のトップクリプトネイティブおよび機関投資家から8億ドルを超える普通株式の資金調達を受けました。

以前の単純にビットコインを蓄積する会社とは異なり、この新しい会社は自らを"アクティブなETH生成会社"と位置付け、専門的な運営を通じて投資家に安全、適法、かつ透明なETH建てのリターンを提供することを目指しています。その核心戦略には以下が含まれます：

• ステーキングと再ステーキング：その膨大なETHのリザーブを利用してイーサリアムネットワークの安全性検証に参加し、安定したステーキング報酬を得る。
• DeFi戦略：厳格なリスク評価の前提のもと、実績のあるDeFiプロトコルに参加し、追加の資金プール収益を得る。
• エコシステムの触媒とインフラの構築：イーサリアムのネイティブプロジェクトを積極的にサポートし、機関に対してバリデータ管理、ブロック構築などのインフラソリューションを提供し、イーサリアムエコシステムの発展に深く関与し推進する。

この会社のコアチームは強力で、イーサリアムエコシステムの初期貢献者、DeFiの専門家、そして伝統的な金融機関のベテランが含まれており、その戦略の実施に堅固な基盤を提供しています。

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上場企業がエーテルを積極的に取得する

この新しい会社の出現は孤立したものではなく、現在のウォール街の激しい新潮流の縮図です。複数の米国株上場企業がイーサリアムを核心的なバランスシートに組み込み、株価もそれに伴って激しい変動を経験しました。各企業はETHを競って購入し、"イーサリアム版の準備リーダー"の地位を争っています。

• あるiGaming会社が4.25億ドルのプライベートプレースメントを通じてエーテルのリザーブ戦略を開始し、約35.8万枚のETHを保有し、市場価値は12億ドルを超え、その総市場価値の44%を占めています。
• あるビットコインマイニング基盤の会社が最近、「ライトアセット」イーサリアム備蓄戦略を開始し、プライベートオファリングで2.5億ドルの資金を調達しました。現在保有しているイーサリアムおよび同等物の価値はすでに112億ドルを超えています。
• 元々ビットコインのマイニングに特化していた会社が、過激な戦略転換を完了し、イーサリアムに全面的に移行したことを発表しました。公開募集を通じて約1.72億ドルを調達し、帳簿上のビットコインを清算し、得られた全ての資金をイーサリアムの増持に使用しました。
• デジタルメディアとゲーム会社が戦局に参加し、最大2.5億ドルのエーテル準備プランを開始し、最初の購入を完了したと発表しました。
• 最初のブロックチェーン関連株の一つとして、ある会社は2021年からイーサリアムエコシステムに注力してきました。最近、同社はETHと現金の時価総額が2.42億ドルに達したことを公表し、さらに1億ドルを調達してETHの継続的な購入を行う計画を発表しました。

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革新的な資金調達の道と潜在的なリスク

これらの企業がETHを購入するために採用した資金調達手段は高度な金融革新を示していますが、同時に巨大なリスクも伴っています。

従来のプライベートプレースメントや市場価格の増発に加えて、市場にはより過激な戦略が登場しています。例えば、ある企業はビットコインの備蓄を直接販売してETHに交換しています。また、別の企業はDeFiプロトコルを革新的に利用し、資産を担保にしてステーブルコインを借り入れ、より多くのETHを購入することで、オンチェーンのレバレッジ操作を実現しました。

"ETHの準備"のストーリーは間違いなく株価の強力なカタリストとなった。関連企業の株価は短期間で数倍、さらには数十倍の急騰を経験した。しかし、この発表主導の上昇は非常に脆弱である。一部の企業は歴史的な高値に達した後、短期間で70%を超える急激な回撤を経験した。これは市場の感情が極めて不安定であり、投機的な色合いが強いことを示している。

それに加えて、準備されたイーサリアムは以下のリスクエクスポージャーを持っています：

• 価格リスク：会社のバランスシートはETH価格と高度に結びついており、市場がベアマーケットに入ると、資産の価値が大幅に縮小します。
• 資金調達リスク：持続的な株式資金調達に高度に依存しており、市場が冷えると資金調達のチャネルが枯渇し、既存の株主の権益が継続的に希薄化する可能性があります。
• チェーン上のリスク：ステーキングやDeFiに参加することで利益を得ることができますが、スマートコントラクトの脆弱性、ノードのペナルティ、オラクルの故障など、一連のブロックチェーン固有のリスクも引き起こされます。
• 評価バブル：多くの企業の時価総額は保有するETHの純資産価値を大きく超えており、高額なプレミアムが形成されています。このプレミアムは市場の熱狂時には維持されることがありますが、冷静な期間やベアマーケットでは迅速に消失する可能性があります。

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まとめ

イーサリアムの"機関時代"が到来しました。"デジタル石油"から"インターネット債券"まで、ウォール街はイーサリアムに新しい価値ラベルを貼り付けています。この上場企業によって牽引される準備の波は、市場に大量の資金を注入するだけでなく、より重要なことに、グローバル資本市場におけるイーサリアムの認識とポジショニングを再形成しています。

しかし、投資家は冷静を保たなければならない：これは高リスク・高リターンのゲームである。このコインと株の連動の饗宴を追い求める一方で、その背後に潜む巨大なボラティリティと深層のリスクに警戒する必要がある。イーサリアムが1兆ドルネットワークに向かう道はすでに明確になっているが、それは機会と挑戦に満ちた茨の道である。