# AAVEエコシステムは重要な提案により、UmbrellaモジュールがSafety Moduleに取って代わることになりますAAVEエコシステムは最近、重要な提案を通過させました。長期にわたって計画されていたAAVEアンブレラモジュールがコミュニティによって承認され、2025年6月5日に正式に実行される予定です。これは、AAVEアンブレラモジュールが正式に既存のセーフティモジュールに取って代わり、AAVEエコシステムの不良債権保証機能を担うことを意味します。今回の変更はAAVEエコシステムの収益モデルに大きな影響を与えるでしょう。全体として、Umbrellaモジュールの導入はAAVEトークンエコノミクスの供給側の圧力を最適化し、プロジェクト側の資金効率を向上させました。しかし、既存のインセンティブメカニズムの参加者が移行期間中にプロトコルに与える影響にも注意が必要です。特にstkGHO参加者にとっては、他の収益源を探す必要があるかもしれません。! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c1b288156abe85c0f68e687df4763295)## Umbrellaモジュールが解決するコア問題Umbrellaモジュールは主に2つの問題を解決します: 1つは維持コストが高すぎること、もう1つは資金効率が低すぎることです。既存のSafety Moduleにおいて、AAVEは資金を引き寄せるために巨額のコストを支払っています。現在の金利水準に基づくと、stkAAVE、stkGHO、stkABPTのステーキング利回りはそれぞれ4.57%、5.55%、10.18%です。総ロック量を考慮して粗く推定すると、年次インセンティブ支出は約6600万ドルであり、これらのインセンティブはAAVEの増発から来ており、AAVEの時価総額維持に圧力をかけています。! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d)次に、Safety Module内の資金カテゴリーは主にAAVEトークンとGHO関連資産であり、AAVEがブルーチップ資産としての貸出プロトコルの不良債権リスクとあまり一致していません。不良債権が発生した場合、これらの資産を売却して不良債権資産に戻す必要があり、これがAAVEとGHOの流動性に追加の試練をもたらします。これらの問題を最適化するために、Umbrellaモジュールは3つの側面で改善を行いました:1. プロトコルローンに関連性の高いaTokenを資金源として採用し、各aTokenは対応する基礎トークンの担保のみを担当します。今回のアップグレードでは、stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETHの3種類の新しい資産が導入されました。2. リリースカーブモデルを採用して、各資産のステーキング収益率を決定し、目標流動性、現在のステーキング総量、および最大リリース量の3つのパラメータの影響を受ける。3. スラッシングメカニズムはスマートコントラクトにより自動的に実行され、従来のガバナンスに依存したアクティブトリガーを置き換えます。! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9b3818b8117b06c10626df2051313c7c)## GHOのステーキング利回りが大幅に低下新しいUmbrellaモジュールでは、GHOリスク補償利回りが大幅に低下します。最新の利率モデルと設定されたパラメータに基づいて計算すると、現在のstkGHOステーキング者がすべてUmbrellaモジュールに移行した場合、ユーザーの利率はわずか0.56%となり、現在の5.55%を大幅に下回ります。MeritモジュールがGHOユーザーに配分する7.14%の利益を考慮すると、最終的な利益は現在の13%から約7.7%に低下する可能性があります。! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d2c02ad8dbc2bfea23d9bd46df8346e2)この変化はGHOの発行量を大幅に縮小させるでしょう。現在のGHOの総量は238百万で、そのうちstkGHOに参加している資金は170百万に達し、割合は71%です。収益率の大幅な低下はGHOの需要が失われることを意味し、供給と需要の関係が再び均衡するまで続くでしょう。しかし、現在のGHOの総担保が245%を超えており、健康的な水準にあるため、短期的な取り付け騒ぎのリスクは小さいです。! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-41111b29f02cdf9dc8749492b9a5c074)AAVEプロトコルの観点から見ると、これはGHOの以前の不健康な発展モデルに対する調整です。今後、AAVEチームは去中心化ステーブルコインの実際の需要シナリオから出発し、GHOの競争力を再構築する可能性があります。しかし、人気のある高リターンの機会が消えてしまったと言わざるを得ません。! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54)
AAVEエコシステムの重大な変革：UmbrellaモジュールがSafety Moduleの収益モデルを置き換え、調整が行われる
AAVEエコシステムは重要な提案により、UmbrellaモジュールがSafety Moduleに取って代わることになります
AAVEエコシステムは最近、重要な提案を通過させました。長期にわたって計画されていたAAVEアンブレラモジュールがコミュニティによって承認され、2025年6月5日に正式に実行される予定です。これは、AAVEアンブレラモジュールが正式に既存のセーフティモジュールに取って代わり、AAVEエコシステムの不良債権保証機能を担うことを意味します。
今回の変更はAAVEエコシステムの収益モデルに大きな影響を与えるでしょう。全体として、Umbrellaモジュールの導入はAAVEトークンエコノミクスの供給側の圧力を最適化し、プロジェクト側の資金効率を向上させました。しかし、既存のインセンティブメカニズムの参加者が移行期間中にプロトコルに与える影響にも注意が必要です。特にstkGHO参加者にとっては、他の収益源を探す必要があるかもしれません。
! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1b288156abe85c0f68e687df4763295.webp)
Umbrellaモジュールが解決するコア問題
Umbrellaモジュールは主に2つの問題を解決します: 1つは維持コストが高すぎること、もう1つは資金効率が低すぎることです。
既存のSafety Moduleにおいて、AAVEは資金を引き寄せるために巨額のコストを支払っています。現在の金利水準に基づくと、stkAAVE、stkGHO、stkABPTのステーキング利回りはそれぞれ4.57%、5.55%、10.18%です。総ロック量を考慮して粗く推定すると、年次インセンティブ支出は約6600万ドルであり、これらのインセンティブはAAVEの増発から来ており、AAVEの時価総額維持に圧力をかけています。
! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d.webp)
次に、Safety Module内の資金カテゴリーは主にAAVEトークンとGHO関連資産であり、AAVEがブルーチップ資産としての貸出プロトコルの不良債権リスクとあまり一致していません。不良債権が発生した場合、これらの資産を売却して不良債権資産に戻す必要があり、これがAAVEとGHOの流動性に追加の試練をもたらします。
これらの問題を最適化するために、Umbrellaモジュールは3つの側面で改善を行いました:
プロトコルローンに関連性の高いaTokenを資金源として採用し、各aTokenは対応する基礎トークンの担保のみを担当します。今回のアップグレードでは、stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETHの3種類の新しい資産が導入されました。
リリースカーブモデルを採用して、各資産のステーキング収益率を決定し、目標流動性、現在のステーキング総量、および最大リリース量の3つのパラメータの影響を受ける。
スラッシングメカニズムはスマートコントラクトにより自動的に実行され、従来のガバナンスに依存したアクティブトリガーを置き換えます。
! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b3818b8117b06c10626df2051313c7c.webp)
GHOのステーキング利回りが大幅に低下
新しいUmbrellaモジュールでは、GHOリスク補償利回りが大幅に低下します。最新の利率モデルと設定されたパラメータに基づいて計算すると、現在のstkGHOステーキング者がすべてUmbrellaモジュールに移行した場合、ユーザーの利率はわずか0.56%となり、現在の5.55%を大幅に下回ります。MeritモジュールがGHOユーザーに配分する7.14%の利益を考慮すると、最終的な利益は現在の13%から約7.7%に低下する可能性があります。
! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2c02ad8dbc2bfea23d9bd46df8346e2.webp)
この変化はGHOの発行量を大幅に縮小させるでしょう。現在のGHOの総量は238百万で、そのうちstkGHOに参加している資金は170百万に達し、割合は71%です。収益率の大幅な低下はGHOの需要が失われることを意味し、供給と需要の関係が再び均衡するまで続くでしょう。しかし、現在のGHOの総担保が245%を超えており、健康的な水準にあるため、短期的な取り付け騒ぎのリスクは小さいです。
! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41111b29f02cdf9dc8749492b9a5c074.webp)
AAVEプロトコルの観点から見ると、これはGHOの以前の不健康な発展モデルに対する調整です。今後、AAVEチームは去中心化ステーブルコインの実際の需要シナリオから出発し、GHOの競争力を再構築する可能性があります。しかし、人気のある高リターンの機会が消えてしまったと言わざるを得ません。
! [Aave傘が正式に通過:stkGHO APYの13%のステーブルコインゴッドマインフォールズ?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54.webp)