香港ステーブルコイン条例揭秘:Web3金融の新しい航路を開く

2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を発表し、8月1日に施行される。この規則の制定は、香港が世界のステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出したことを示し、デジタル金融の発展に新たな道を開いた。

一、条例監督フレームワーク解説

1. 監視対象オブジェクト

条例は、香港で運営される"指明ステーブルコイン"を規制対象に限定しており、これは一つまたは複数の公式通貨、金管局指定の計算単位、または経済価値の保存形式を完全に参照して安定した価値を維持するステーブルコインを指します。実際には、通常言われる法定通貨に連動したステーブルコインのことです。

2. 可動域の制限

条例は規制対象となるステーブルコイン活動を明確にし、主な内容は次のとおりです:

• 香港で明示されたステーブルコインを発行
• 香港以外で発行される香港ドルにペッグされた指定されたステーブルコイン
• その他、金融管理局が指定する活動
• 上記の活動を一般に積極的に推進する

さらに、ステーブルコインのオファー、広告、詐欺行為などにも制限がかけられました。

3. ライセンス申請要件

ステーブルコインのライセンスを申請するには、一連の最低基準を満たす必要があります。主な内容は次のとおりです:

• 財務力:2,500万香港ドル以上の株式資本または同等の資産
• リザーブアセットマネジメント:高品質で流動性の高い資産を割り当てて、完全なカバレッジを確保します
• 赎回メカニズム:便利な償還権を提供
• 管理要件:適切な人員を配置し、リスク管理システムを構築する
• 情報開示:ホワイトペーパーを発表し、透明な資料を提供する

4. ライセンス保有者のコンプライアンス義務

ライセンスを取得した後、ライセンス保持者は一連の継続的な義務を履行する必要があります:

• 年会費を支払う
• 公開展示ライセンス番号
• 常に最低基準を満たしている
• 重大な変更を迅速に報告する

5. ユーザー保護メカニズム

条例はステーブルコインの使用者に多重の保護を提供します:

• 認可された者の宣伝マーケティング活動を厳格に規制する
• ライセンス保持者は十分な準備資産を持っている必要があります
• 監査メカニズムを設立し、準備資産の適合性を確保します
• ユーザーの償還権を保証する

6. 規制当局

金融管理専門官は、次のような広範な規制権限を持っています:

• 承認とライセンス発行
• 日々の監督
• 直接調査とフォレンジック

II. 規則の意義

1. 政策面: "デジタル通貨の鋳造権"を獲得し、香港ドルに連動するステーブルコインの合法的地位を確立する

2. Web3の世界:

   • RWAエンドツーエンドのクローズドループを推進する
   • ネイティブプロジェクトがより大規模な資産に接続するための通路を提供します
   • 国際貿易決済の重要なツールとなることが期待される

3. 人民元ステーブルコインの前景:

   • 香港は人民元ステーブルコインと国際Web3市場の"政策緩衝帯"になる可能性がある
   • しかし、中国本土は依然として多くの規制の課題に直面しており、短期間で香港のやり方を模倣するのは難しい。

III. おわりに

「ステーブルコイン条例」の導入は、香港の金融政策の革新だけでなく、Web3エコシステム、RWA、さらには世界の通貨構造に対する戦略的な試みでもあります。これはステーブルコインの合法化、システム化、産業化に向けた明確な道筋を提供し、全体のWeb3世界に新たな機会と挑戦をもたらします。