BTCステークとパッケージ市場競争が激化

最近、Babylonメインネットの第一段階の開始、PendleによるBTC LSTのローンチ、そしてさまざまなBTCのパッケージ製品の投入に伴い、BTCFiが再び市場の焦点となっています。本記事では、BTC (re)ステークおよびBTCの担保資産に関する最新の発展を深く分析します。

BTC (Re)ステーキング市場

現在、BTC LSTの競争がますます激化しています。Babylon Stage 1は迅速に1000 BTCの上限に達した後、各方面がBTCおよびその包装資産のステークによる利息の入口を争っています。過去30日間で、Lombard Financeは急成長を遂げ、5.9k BTCの預金量で現在の最高TVLに達し、元々長期間リードしていたSolv Protocolを超えました。

Lombardは、トップクラスのステークプールプロトコルと提携することで、参加者にETHエコシステムからのより豊富なステーク報酬のソースとDeFi参加の機会を提供し、現在の段階での競争優位性を獲得しました。

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BTC LST分野において、エコシステム戦略は現在の競争環境における重要な影響要因となっています。ETH LRTがETHおよびETH L2の成熟したDeFiエコシステムから恩恵を受けるのとは異なり、BTC LSTは現在、下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展段階、各チェーン上のBTCペッグ資産との組み合わせ、再ステークプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。

各BTC LST提供者は異なる戦略を採用しています：

1. Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力しており、複数の再ステークプロトコルと協力してステーク者に豊富な外部報酬を提供しています。同時に、$LBTCのETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進し、複数の重要なDeFiプロトコルとの協力を築いています。

2. Solv ProtocolとBedrock DeFiは積極的にマルチチェーン拡張を行い、エコシステム開発には上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築が含まれています。

3. Lorenzo ProtocolとpStake Financeは、初期段階でBNBチェーンの構築に焦点を当て、$BTCB預金の受け取りと対応するLSTの鋳造をサポートします。

これらの異なるエコシステム戦略は、各エコシステムにおけるBTCの担保資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与えます。BTC LST市場の継続的な拡大に伴い、各チェーン間でのTVL競争が引き起こされる可能性があります。

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ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは、$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBNを含む4つのBTC LSTをポイント市場に統合しました。 現在、Pendleでの$LBTCの実際の採用は、他のLSTよりも優れています。

$eBTCを除いて、他の3つのLSTはCornと提携しています。Cornは新興のETH L2であり、veTokenomicsとHybrid Tokenized Bitcoinという2つの独自のデザインを持っています。将来的にはWrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFiの統合パスが出現する可能性があり、BTCFiシステムに新しいレバレッジ層が追加されます。

ポイントレバレッジは、ETH LRT、BTC LSTなどの生息資産戦略を含む重要なシーンの一つです。PendleのBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範な応用トレンドを大いに促進するでしょう。

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BTC再ステーク市場の新しいプレーヤー

SatLayerは新しい参加者としてBTC再ステーク市場の競争に加わりました。Pell Networkと同様に、SatLayerはBTC LSTの再ステークを受け入れ、それを他のプロトコルに対するセキュリティ保証に使用します。現在、SatLayerはEthereumに展開されており、さまざまなBTC LSTの受け入れをサポートしています。

同質化した再ステークプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその変種資産の流動性競争はますます激化するでしょう。これは参加者に追加の重層的な収益機会を提供しますが、同時にrestakingセクターの供給側インフラの過剰の兆候も示しています。

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BTCパッケージトークン市場

BTC市場の競争がさらに激化しており、主な競争代替資産には$BTCB、$mBTC、$tBTC、$FBTCおよびさまざまなBTC LST資産が含まれます。

Coinbaseは最近、その保管サポートによるペッグ資産$cbBTCを発表し、現在の供給量は2.7kです。$cbBTCは複数の主要DeFiプロトコルからのサポートを受けており、今後さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。

セキュリティに関する懸念があるにもかかわらず、$WBTCは依然としてパッケージ化されたBTC市場の60％以上のシェアを占めています。BitGoは最近、$WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroの全チェーン代替トークン(OFT)基準を通じてマルチチェーンの拡張を利用し、市場での地位を強化することを目指しています。しかし、WBTCの採用率は持続的に低下しており、複数の主要DeFiプロトコルがWBTCを担保として除外し始めています。

$FBTCは、BTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しています。「Sparkle Campaign」を通じて、FBTCの公式は初期採用者に$FBTCを使用してBTC (re)ステークに参加することを奨励し、Sparksポイントのインセンティブを提供しています。

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まとめ

BTCFiの持続的な成長トレンドの中で、BTC (re)ステークとBTCにペッグされた資産は、継続的に注目すべき2つの重要なセクターです。

BTC (re)ステーク領域に供給側の過剰建設の内巻きの傾向が現れ、需要側の市場規模はまだ明確ではない。差別化されたエコシステム戦略と独自のダウンストリームプレイが各社のBTC LST競争の鍵となっている。また、さまざまなBTCペッグ資産の相互に埋め込まれる傾向も新たなシステミックリスクを引き起こしている。

BTCにアンカリングされた資産にとって、信頼は依然として重要な問題です。取引所、L2、そしてBTC LSTの関係者たちは、さまざまなソリューションを通じてそれぞれのBTCにアンカリングされた資産を積極的に発展させ、主流のDeFiプロトコルや幅広いユーザーに受け入れられることを目指し、WBTCの失われた市場シェアを奪おうとしています。

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