分散型金融分野の実際の利益プロトコル分析

分散型金融分野では、多くのプロジェクトが大量のトークン報酬を提供することで流動性を引き寄せています。この手法はTVLを迅速に向上させることができますが、いくつかの問題も存在します:

1. トークンの過剰発行が価値の生産不足を引き起こす場合、システムが崩壊する可能性があります。
2. ユーザーは忠誠心が欠如し、インセンティブが低下すると離れてしまう。

過高のトークン排出量とプロトコル収入の不足は、トークン価格の下落を引き起こす可能性があります。DeFiユーザーは、プロトコルが実際のキャッシュフローを生み出せるかどうかにますます関心を寄せています。

リアルリターンプロトコルは以下の特徴を持つべきです:

1. 製品の市場適合性が高く、ユーザーの使用は市場やインセンティブの影響を受けない。
2. プロダクトを通じてオンチェーン収入を生み出す
3. 収入が運営コストとトークンの排出を上回る
4. ETHやステーブルコインなどの健全な通貨で支払う

以下7つのプロトコルは上述の基準を満たしています:

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1. BTRFLY (レダクテッドカルテル)

BTRFLYはV2バージョンを発表し、希薄化モデルから実際の収益モデルに移行しています。ユーザーはBTRFLYをロックすることでETH配当を獲得でき、収益はその資金と製品エコシステムから得られます。

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2. ゲインズネットワーク(Polygon)

分散型金融レバレッジ取引プラットフォームで、暗号通貨、株式、外国為替に最大150倍のレバレッジを提供します。現在、DAIストレージとGNS-DAI LPを提供しており、GNS単通貨ステーキングが近日中に登場します。

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3. ウマミ (アービトラム)

• mUMAMIを預けることで、プロトコルの収入から約5%の年利率のWETHの受動的収入を得ることができます。
• GLP/TCR USDCプールの年利回りは約20%で、GLPを鋳造し市場の変動をヘッジすることで実現します。

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4. Kujira (コスモス)

多様な製品を提供しています。包括：

• Orca:ディスカウント清算資産
• FIN:分散型オーダーブック取引
• 青:エコシステムのコア
• USK:分散型ステーブルコイン

KUJIをステークすると一部のプロトコル収入を獲得でき、現在の年利率は0.49%です。

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5. Trader Joe (アバランチ)

Avalancheで第1位のDEX。JOEをステーキングすることでUSDCの報酬を得られ、取引ごとに0.05%の手数料が発生し、安定コインに変換されて配布されます。

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6. シンセティックス(Ethereum/Optimism)

革新的な分散型金融アプリケーションで、ユーザーが合成資産を作成し、現実世界の資産を取引することを可能にします。SNXをステーキングすることで得られるもの:

1. トレーダーが使用するsUSD
2. SNXインフレ報酬

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7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

分散型金融契約取引所、30倍のレバレッジを提供。交換とレバレッジ取引から30%の手数料を抽出し、ETH/AVAXに変換してGMXのステーキング者に配布します。現在、Arbitrumで第1位のdAppです。

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研究プロジェクトのツール

• TokenTerminal/CryptoFees:収益源を探す
• Dune Analytics:プロトコルダッシュボード
• Messari:トークン供給情報
• プロトコルデータ:内部ダッシュボード

プロジェクトを評価する際に考慮すべき点: 収益源、プロトコルの収入、トークンの供給と排出、支払い方法、ネットワークの魅力など。

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リスク警告

1. 一部のプロトコルは規制リスクに直面する可能性があります
2. 多くのプロジェクトは金融工学に基づいており、潜在的なリスクがあります。

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