This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
メモコイン投資戦略の全解析：高ベータ効果、オンチェーンデータと価値評価フレームワーク
Memecoinsの投資戦略と分析フレームワークを探る
ミームコインの戦略的価値
高ベータ効果
特定のmemeコインの魅力は、それらが基盤となるL1資産に対して高いベータ係数を持っていることにあります。簡単に言うと、Solanaエコシステムの文化コインなどのmemeコインに適度に配分することで、実際のレバレッジ(を使用せずに清算リスク)を回避しながら、L1資産に対するレバレッジ効果を実現できます。
私たちが特に注目している信号は、30日間のベータ係数(のピンクの線)が90日間のローリングベータ係数(の赤の線)を超えたときのパフォーマンスです。この状況が発生した場合、Solanaエコシステムの文化コインの平均30日および60日のリターンはそれぞれ124%と413%に達し(中央値はそれぞれ45%と57%に達しました)。
価格パフォーマンス比較
リスク嗜好のパターンの変化は通常迅速に発生し、ミームコインは短期間で市場全体を大幅に上回ることがよくあります。これは、市場の転換点を正確に把握して購入することの重要性を浮き彫りにしています。
Solanaエコシステムの文化コインを例にとると、その爆発は通常、SOLが1週間以内に5%以上上昇するのと同時に発生します。この場合の平均リターン：
注目すべきは、約1/3のケースで、このようなmemeコインが実際に下落することです——これはSOLのパフォーマンスがmemeコインの優れたパフォーマンスを完全に保証するものではないことを示しています。しかし、これらの下落は主に2023年末の爆発的な上昇の前に発生しています。
相関分析
通常の場合、Solanaエコシステムの文化コインはSOLと関連性を保っています。しかし、memeコインが好調な時期(2023年第四四半期、2024年第一四半期、2024年第四四半期及び今年4月)には、この関連性がしばしば弱まることがあります。
重要なポイント
Solanaエコシステムのカルチャーコインは、30日、60日、90日のローリング期間においてSOLに対して高いベータ特性を示し、絶対的なリターンの観点から見ると、ベータ値はより高いです。これは、このミームコインの価格の上下幅が通常SOLを大きく超えることを意味し、高リスク/高リターンの資産となっています。
私たちはこのようなmemeコインをSOLへのレバレッジ的な賭けと見なしていますが、実際のレバレッジがもたらす清算リスクを負う必要はありません。
私たちはSolanaエコシステムの文化コイン/SOLを例に挙げましたが、同様の原理は他の「ブルーチップ」memeコインとそれに対応するL1資産との関係にも適用されます。例えば、PEPE/ETHのように。
ブロックチェーンデータ分析
memeコインがそのL1対応資産に対してどのように機能しているかを分析するだけでなく、オンチェーンデータ分析は、保有者の基盤の相対的な質と信念の強さを理解するのに役立つ重要な洞察を提供します。
以下は、いくつかの重要なブロックチェーン指標の比較分析です：
トークン保有者の増加(90日)
トークン保有者の成長率は、ミームコインの最近の人気とウイルス的な拡散能力の視点を提供します。
中央値対平均保有額
この指標は、トークン保有者の中央値と平均保有規模を理解するのに役立ち、保有者の信念の強さを反映しています。特に、特定のミームコインコミュニティでは、トークンの分布がより集中していることに注意が必要です。このようなトークンに対しては、通常、中央値の保有量が低いことが観察されます。これは、多くの小額エアドロップが多数のウォレットアドレスに分配されているためです。
$1000以上を保有しているホルダーの割合
この指標は、保有者の基盤の質に対する別の視点を提供します。私たちは、$1000以上のトークンを保有しているウォレットの割合が高くなることを望んでいます。これは通常、より強い関心と信念を示しています。
$100k>保有している保有者の割合
この指標は、トークンに対する大口保有者の相対的な関心と信念の強さを、総保有者数に対して測定する洞察を提供します。
クジラ保有率
この指標を通じて、かつて$100k以上の価値を持っていたすべてのウォレットの中で、ピークユニット数の50%以上を保持している割合(を調査します。このような設計は、価格変動によるノイズを除去するためのものです)。
これは最大保有者の信念の強さを測るのに役立ちます。
クジラ:DEX純流入/流出
私たちは、$100kを超える価値を持っていたすべてのウォレットを選別し、これらのウォレットのDEXへの資金の流れを分析しました。これにより、私たちは重要な洞察を得ることができました——最大の保有者がさらに多くのトークンを購入し続けているのか、それともプロジェクトから退出しているのか。
その他の考慮事項
チェーン上のデータを除いて、私たちは流動性が十分であり、50%以上の調整を何度も経験したmemeコインにのみ注目しています。
注意すべきは、私たちのデータ分析はオンチェーン活動のみを考察しており、中央集権型取引所が保有しているトークン(は含まれていないということです。Solanaエコシステムのmemeコインの約20%が中央集権型プラットフォーム)にあります。
主要な取引所で取引されているトークンに関しては、未決済の契約量などの指標に注目します。
コミュニティと信仰の要因
memeコインの分析では、暗号ネイティブな直感が作用し始め、これはソーシャルメディアの活動と市場の感情を監視することに関わっています。
私たちはmemeコインの「潜在的なオーディエンスの興味」に基づいて選別します。たとえば、それは世界中で受け入れられる概念(でなければならず、SPX6900の「市場を覆す」というアイデアのようなものです——聞こえはおかしいかもしれませんが、注目を集め、コミュニティ運動を形成する可能性があります)。
私たちが求める特性には、
最近、私たちはいくつかのコミュニティが短編動画プラットフォームを通じてプロジェクトを宣伝し、より若い潜在的な暗号ユーザー層にアプローチし始めているのを観察しています。
最も成功したmemeコインのコミュニティは、しばしば卓越したマーケティング能力を持っています。
バリュエーション
"合理な価値"でmemeコインを購入したかどうかを判断するにはどうすれば良いですか？
私たちは、価値(の流通におけるすべてのTokenのコストベースの代理指標)と市場価値との関係を分析することが最も明確な方法であると考えています。
MVRV比率が1未満の場合、保有者(は平均して)未実現の損失状態にあることを示しています——これは、牛市環境が続くと仮定した場合、局所的な底に近づいている可能性があることを意味します。
動的エネルギー分析
伝統的なファンダメンタルが欠如している場合、「合理的な価値」を評価する別の方法は、モメンタム指標を観察することです。
相対力指数 (RSI)
RSIは、トークンの最近のモメンタムが過剰購入か過剰販売の状態であるかを理解するのに役立ちます。
MA
価格が主要移動平均線に対してどのように関連しているかを分析することは、最近のモメンタムを観察する別の方法です。私たちは、価格が主要なサポートゾーンを突破したときに強い資産を購入する傾向がありますが、これは3〜6ヶ月のタイムフレームに自信があることが前提です。
検索トレンド
検索トレンドやその他のソーシャル感情指標を分析することで、購入/販売のタイミングを判断するのに役立ちます。
流動性サイクルとマクロ要因
memeコインは、投資リスクのスペクトラムの最も遠い端に位置することを強調する必要があります。ビットコインが流動性条件に依存していることは周知の事実ですが、memeコインはそれに対する依存度がさらに明白です。有利な流動性/経済環境と「リスク志向」の感情、市場の「動物精神」の回帰は、memeコインの配置における重要な前提条件です。
投資フレームワークのまとめ
上記の分析を総合すると、memeコイン投資フレームワークが得られます。
もちろん、このフレームワークは完璧ではありません。投資の世界には楽なリターンはなく、超過リターンは常により高いリスクを伴います。
それにもかかわらず、体系的な分析フレームワークを持つことは、不確実性に満ちたmemeコイン市場で投資家がより賢明な決定を下すのに役立つはずです。