Kegemaran Penambangan ETF alts Muncul, Struktur Pasar Mungkin Akan Diperbarui
Pendahuluan
Merefleksikan Januari 2024, seolah-olah sudah berada di era yang berbeda. Dalam waktu singkat 18 bulan, pasar koin mengalami perubahan yang drastis.
Pada 11 Januari 2024, ETF Bitcoin spot pertama kali muncul di Wall Street. Enam bulan kemudian, pada 23 Juli, ETF Ethereum spot juga mulai diperdagangkan. Hingga hari ini, Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat (SEC) telah menerima 72 aplikasi ETF kripto, dan jumlahnya terus meningkat.
Dari Solana hingga Dogecoin, XRP bahkan PENGU, perusahaan manajemen aset berlomba-lomba untuk mengemas berbagai aset digital menjadi produk yang diatur. Para analis memperkirakan bahwa sebagian besar permohonan memiliki peluang disetujui lebih dari 90%, yang menandakan bahwa produk investasi kripto akan segera mengalami ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Dibandingkan dengan terobosan yang sulit di tahun 2024, tahun 2025 saat ini bisa dibilang sebagai tahun yang penuh dengan beragam pilihan.
keberhasilan besar ETF Bitcoin
Untuk memahami pentingnya ETF altcoin, pertama-tama perlu memahami kinerja luar biasa dari ETF Bitcoin spot. Mereka sepenuhnya mengubah naskah manajemen aset.
Dalam satu tahun, Bitcoin ETF telah menarik dana sebesar 107 miliar USD, menjadi penerbit ETF yang paling sukses dalam sejarah. 18 bulan kemudian, ukuran asetnya bahkan mencapai 133 miliar USD.
Sebuah perusahaan manajemen aset besar memiliki 694.400 koin Bitcoin dalam ETF-nya, bernilai lebih dari 74 miliar dolar. Total ETF mengontrol 1,23 juta koin Bitcoin, sekitar 6,2% dari total sirkulasi.
Keberhasilan ini membuktikan bahwa permintaan untuk mendapatkan eksposur terhadap aset kripto melalui alat investasi tradisional adalah nyata dan sangat besar. Investor institusi dan investor ritel berbondong-bondong untuk berpartisipasi.
Keberhasilan ini membentuk siklus positif: ETF menyerap pasokan Bitcoin, saldo bursa menurun, kepemilikan institusi meningkat, harga Bitcoin menjadi lebih stabil, dan seluruh pasar kripto mendapatkan pengakuan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bahkan di periode volatilitas pasar, dana institusi terus mengalir masuk. Para investor ini memandang Bitcoin sebagai kelas aset yang sah, bukan alat spekulasi jangka pendek.
Sukses inilah yang melahirkan 72 permohonan ETF alts yang saat ini menunggu persetujuan SEC.
arti ETF
Meskipun Anda dapat membeli alts secara langsung di bursa kripto, makna ETF adalah untuk memberikan pengakuan mainstream. Status ETF menandai pencapaian penting dalam legalisasi mata uang kripto.
Legalitas ini memungkinkan cryptocurrency untuk diperdagangkan di bursa efek tradisional sesuai dengan peraturan keuangan yang ada. Crypto ETF memungkinkan investor untuk membeli dan menjual aset digital seperti saham melalui akun broker biasa.
Bagi investor ritel yang tidak familiar dengan cara kerja cryptocurrency, ini adalah kabar baik. Tidak perlu mengatur dompet, melindungi kunci pribadi, atau menangani rincian teknologi blockchain. Bahkan setelah mengatasi rintangan dompet, risiko tetap ada—serangan hacker, kehilangan kunci pribadi, dan kegagalan bursa, dll. ETF dikelola dan diamankan oleh investor atas nama mereka, dan menyediakan aset dengan likuiditas tinggi yang diperdagangkan di bursa utama.
gelombang permohonan ETF alts
Permohonan ini mengungkapkan prospek perkembangan di masa depan. Beberapa lembaga utama telah mengajukan permohonan ETF Solana, dengan peluang disetujui mencapai 90%. Sembilan lembaga penerbit independen juga berharap untuk berpartisipasi dalam kompetisi SOL.
XRP mengajukan permohonan segera setelahnya, beberapa permohonan menargetkan cryptocurrency yang berfokus pada pembayaran ini. ETF untuk Cardano, Litecoin, dan Avalanche juga sedang dalam proses peninjauan.
Bahkan koin meme tidak terkecuali. Badan penerbit utama telah mengajukan permohonan ETF untuk Dogecoin dan PENGU.
Semua ini terjadi karena pengumpulan berbagai kekuatan. Sikap ramah pemerintah baru terhadap koin kripto menandai perubahan dramatis dalam sikap regulasi, ketua SEC yang baru membatalkan pendekatan "regulasi melalui penegakan hukum" dari pendahulunya, dan membentuk kelompok tugas kripto untuk menyusun aturan yang jelas.
SEC baru-baru ini mengklarifikasi bahwa "aktivitas staking protokol" tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas, yang kontras tajam dengan penegakan hukum yang agresif terhadap penyedia staking oleh pemerintahan sebelumnya.
Pengakuan lembaga terhadap Bitcoin dan alts, gelombang cadangan koin cryptocurrency perusahaan, serta meningkatnya keinginan penasihat keuangan untuk mengalokasikan aset kripto, semuanya menciptakan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk diversifikasi eksposur kripto.
realitas ekonomi
Meskipun Bitcoin ETF telah membuktikan permintaan institusional yang besar, analisis awal menunjukkan bahwa penerimaan altcoin ETF akan sangat berbeda.
Seorang kepala penelitian di bank memperkirakan, total aliran masuk altcoin ETF akan mencapai "ratusan juta hingga 1 miliar dolar" — jauh di bawah prestasi Bitcoin yang mencapai 107 miliar dolar. Bahkan dalam perkiraan yang paling optimis, total aliran masuk altcoin ETF tidak mencapai 1% dari prestasi Bitcoin.
Kinerja Ethereum lebih lanjut menyoroti jarak ini. Meskipun merupakan koin kripto terbesar kedua, ETF-nya hanya menarik sekitar 4 miliar USD dalam net inflow selama 231 hari perdagangan—hanya 3% dari pencapaian Bitcoin yang mencapai 133,3 miliar USD. Bahkan dengan tambahan 1 miliar USD inflow dalam 15 hari perdagangan terakhir, daya tarik institusi Ethereum masih jauh di bawah Bitcoin.
Bitcoin diuntungkan oleh keunggulan awal, kejelasan regulasi, dan narasi "emas digital" yang mudah dipahami. Sekarang, 72 aplikasi sedang mengejar pasar yang mungkin hanya mendukung sedikit pemenang.
Staking mengubah aturan permainan
Perbedaan antara ETF koin alternatif dan ETF Bitcoin adalah: mendapatkan keuntungan melalui staking. Persetujuan staking oleh SEC membuka pintu bagi ETF untuk melakukan staking atas aset yang dimilikinya dan mendistribusikan keuntungan kepada para investor.
Saat ini, imbal hasil tahunan untuk staking Ethereum berada di antara 2,5-2,7%. Setelah dikurangi biaya ETF dan biaya operasional, investor mungkin mendapatkan imbal hasil bersih sebesar 1,9-2,2%. Staking Solana juga menawarkan peluang serupa.
Ini menciptakan model pendapatan baru bagi penerbit ETF, dan juga memberikan proposisi nilai baru bagi para investor. ETF berbasis staking tidak lagi hanya menawarkan eksposur harga, tetapi menjadi aset yang dapat menghasilkan pendapatan, yang dapat membuktikan kewajaran biayanya, sambil menyediakan pendapatan pasif.
Beberapa aplikasi Solana ETF secara jelas mencakup ketentuan staking, penerbit berencana untuk melakukan staking 50-70% dari kepemilikan, sambil mempertahankan cadangan likuiditas. Namun, staking akan menambah kompleksitas operasional.
Pengelola ETF yang mengelola aset kripto yang dipertaruhkan menghadapi berbagai tantangan: mereka harus menyeimbangkan antara menjaga cukup aset yang tidak dipertaruhkan dan likuid untuk memenuhi permintaan penebusan investor, sambil memaksimalkan jumlah yang dipertaruhkan untuk memaksimalkan pengembalian. Mereka juga perlu mengelola risiko "penyitaan", yaitu jika validator melakukan kesalahan atau melanggar aturan, yang dapat mengakibatkan kehilangan dana. Menjalankan validator memerlukan keahlian teknis dan infrastruktur yang andal untuk memastikan semuanya berjalan lancar dan aman.
biaya kompresi akan segera datang
Banyaknya aplikasi hampir menjamin penurunan biaya. Ketika 72 produk bersaing untuk dana institusi yang terbatas, penetapan harga menjadi faktor diferensiasi utama. ETF cryptocurrency tradisional mengenakan biaya manajemen 0,15-1,5%, tetapi persaingan dapat menurunkan biaya ini.
Beberapa penerbit bahkan mungkin memanfaatkan hasil staking untuk mensubsidi biaya manajemen, meluncurkan produk tanpa biaya atau dengan biaya negatif untuk menarik aset. Pasar Kanada memberikan contoh: beberapa ETF Solana pada tahap awal menghapus biaya manajemen.
Biaya yang tertekan ini menguntungkan para investor, tetapi juga memberikan tekanan pada profitabilitas penerbit. Hanya operator yang paling besar dan efisien yang dapat bertahan dalam konsolidasi yang tak terhindarkan. Seiring pasar menyaring pemenang dan pecundang, diharapkan akan ada penggabungan, kebangkrutan, dan transformasi.
Prospek Masa Depan
Kegembiraan ETF alts sedang mengubah pandangan orang tentang investasi kripto.
ETF Bitcoin telah mencapai kesuksesan besar. ETF Ethereum menawarkan pilihan kedua, tetapi karena kompleksitas dan pengembalian yang mengecewakan, tingkat adopsinya tidak menggembirakan. Sekarang, perusahaan manajemen aset percaya bahwa berbagai cryptocurrency memiliki berbagai kegunaan.
Solana menjadi investasi berkecepatan tinggi, XRP menjadi investasi berbasis pembayaran, Cardano mengandalkan "ketelitian akademis" sebagai daya tariknya, bahkan Dogecoin juga dianggap sebagai cerita adopsi mainstream. Jika Anda sedang membangun portofolio investasi, ini sangat masuk akal. Cryptocurrency tidak lagi menjadi kelas aset yang aneh, tetapi telah menjadi puluhan investasi dengan karakteristik risiko dan penggunaan yang berbeda.
Bitcoin adalah mata uang kripto dengan kapitalisasi pasar terbesar, dan telah menjadi perpanjangan dari portofolio investasi tradisional bagi banyak investor ritel yang telah terlibat di pasar saham. Sebaliknya, Ethereum belum mencapai integrasi arus utama yang sama. Meskipun merupakan mata uang kripto terbesar kedua, sebagian besar investor ritel dan institusi tidak melihat ETF Ethereum sebagai bagian inti dari portofolio mereka.
Kita perlu mengamati apa perbedaan yang akan ditawarkan oleh ETF alts, untuk menghindari mengulangi kesalahan ETF Ethereum.
Tapi ini juga menunjukkan sejauh mana cryptocurrency menyimpang dari akar mereka. Ketika koin meme mendapatkan aplikasi ETF, ketika 72 produk bersaing untuk perhatian, ketika biaya tertekan seperti bisnis barang lainnya, Anda sedang menyaksikan pemasyarakatan total suatu industri.
Masalahnya adalah, apakah ini benar-benar menciptakan nilai nyata, atau hanya membungkus spekulasi dalam cangkang yang diakui oleh regulator. Ini mungkin tergantung pada sudut pandang Anda. Perusahaan manajemen aset melihat sumber pendapatan baru di pasar yang padat. Investor dengan mudah mendapatkan eksposur kripto melalui produk yang familiar.
Pasar yang akan menentukan siapa yang benar.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
2
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
LightningSentry
· 17jam yang lalu
Menunda cukup mendesak, melakukan DOGE di pasar Spot.
altcoin ETF besar-besaran datang, pasar kripto akan direvolusi
Kegemaran Penambangan ETF alts Muncul, Struktur Pasar Mungkin Akan Diperbarui
Pendahuluan
Merefleksikan Januari 2024, seolah-olah sudah berada di era yang berbeda. Dalam waktu singkat 18 bulan, pasar koin mengalami perubahan yang drastis.
Pada 11 Januari 2024, ETF Bitcoin spot pertama kali muncul di Wall Street. Enam bulan kemudian, pada 23 Juli, ETF Ethereum spot juga mulai diperdagangkan. Hingga hari ini, Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat (SEC) telah menerima 72 aplikasi ETF kripto, dan jumlahnya terus meningkat.
Dari Solana hingga Dogecoin, XRP bahkan PENGU, perusahaan manajemen aset berlomba-lomba untuk mengemas berbagai aset digital menjadi produk yang diatur. Para analis memperkirakan bahwa sebagian besar permohonan memiliki peluang disetujui lebih dari 90%, yang menandakan bahwa produk investasi kripto akan segera mengalami ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Dibandingkan dengan terobosan yang sulit di tahun 2024, tahun 2025 saat ini bisa dibilang sebagai tahun yang penuh dengan beragam pilihan.
keberhasilan besar ETF Bitcoin
Untuk memahami pentingnya ETF altcoin, pertama-tama perlu memahami kinerja luar biasa dari ETF Bitcoin spot. Mereka sepenuhnya mengubah naskah manajemen aset.
Dalam satu tahun, Bitcoin ETF telah menarik dana sebesar 107 miliar USD, menjadi penerbit ETF yang paling sukses dalam sejarah. 18 bulan kemudian, ukuran asetnya bahkan mencapai 133 miliar USD.
Sebuah perusahaan manajemen aset besar memiliki 694.400 koin Bitcoin dalam ETF-nya, bernilai lebih dari 74 miliar dolar. Total ETF mengontrol 1,23 juta koin Bitcoin, sekitar 6,2% dari total sirkulasi.
Keberhasilan ini membuktikan bahwa permintaan untuk mendapatkan eksposur terhadap aset kripto melalui alat investasi tradisional adalah nyata dan sangat besar. Investor institusi dan investor ritel berbondong-bondong untuk berpartisipasi.
Keberhasilan ini membentuk siklus positif: ETF menyerap pasokan Bitcoin, saldo bursa menurun, kepemilikan institusi meningkat, harga Bitcoin menjadi lebih stabil, dan seluruh pasar kripto mendapatkan pengakuan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bahkan di periode volatilitas pasar, dana institusi terus mengalir masuk. Para investor ini memandang Bitcoin sebagai kelas aset yang sah, bukan alat spekulasi jangka pendek.
Sukses inilah yang melahirkan 72 permohonan ETF alts yang saat ini menunggu persetujuan SEC.
arti ETF
Meskipun Anda dapat membeli alts secara langsung di bursa kripto, makna ETF adalah untuk memberikan pengakuan mainstream. Status ETF menandai pencapaian penting dalam legalisasi mata uang kripto.
Legalitas ini memungkinkan cryptocurrency untuk diperdagangkan di bursa efek tradisional sesuai dengan peraturan keuangan yang ada. Crypto ETF memungkinkan investor untuk membeli dan menjual aset digital seperti saham melalui akun broker biasa.
Bagi investor ritel yang tidak familiar dengan cara kerja cryptocurrency, ini adalah kabar baik. Tidak perlu mengatur dompet, melindungi kunci pribadi, atau menangani rincian teknologi blockchain. Bahkan setelah mengatasi rintangan dompet, risiko tetap ada—serangan hacker, kehilangan kunci pribadi, dan kegagalan bursa, dll. ETF dikelola dan diamankan oleh investor atas nama mereka, dan menyediakan aset dengan likuiditas tinggi yang diperdagangkan di bursa utama.
gelombang permohonan ETF alts
Permohonan ini mengungkapkan prospek perkembangan di masa depan. Beberapa lembaga utama telah mengajukan permohonan ETF Solana, dengan peluang disetujui mencapai 90%. Sembilan lembaga penerbit independen juga berharap untuk berpartisipasi dalam kompetisi SOL.
XRP mengajukan permohonan segera setelahnya, beberapa permohonan menargetkan cryptocurrency yang berfokus pada pembayaran ini. ETF untuk Cardano, Litecoin, dan Avalanche juga sedang dalam proses peninjauan.
Bahkan koin meme tidak terkecuali. Badan penerbit utama telah mengajukan permohonan ETF untuk Dogecoin dan PENGU.
Semua ini terjadi karena pengumpulan berbagai kekuatan. Sikap ramah pemerintah baru terhadap koin kripto menandai perubahan dramatis dalam sikap regulasi, ketua SEC yang baru membatalkan pendekatan "regulasi melalui penegakan hukum" dari pendahulunya, dan membentuk kelompok tugas kripto untuk menyusun aturan yang jelas.
SEC baru-baru ini mengklarifikasi bahwa "aktivitas staking protokol" tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas, yang kontras tajam dengan penegakan hukum yang agresif terhadap penyedia staking oleh pemerintahan sebelumnya.
Pengakuan lembaga terhadap Bitcoin dan alts, gelombang cadangan koin cryptocurrency perusahaan, serta meningkatnya keinginan penasihat keuangan untuk mengalokasikan aset kripto, semuanya menciptakan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk diversifikasi eksposur kripto.
realitas ekonomi
Meskipun Bitcoin ETF telah membuktikan permintaan institusional yang besar, analisis awal menunjukkan bahwa penerimaan altcoin ETF akan sangat berbeda.
Seorang kepala penelitian di bank memperkirakan, total aliran masuk altcoin ETF akan mencapai "ratusan juta hingga 1 miliar dolar" — jauh di bawah prestasi Bitcoin yang mencapai 107 miliar dolar. Bahkan dalam perkiraan yang paling optimis, total aliran masuk altcoin ETF tidak mencapai 1% dari prestasi Bitcoin.
Kinerja Ethereum lebih lanjut menyoroti jarak ini. Meskipun merupakan koin kripto terbesar kedua, ETF-nya hanya menarik sekitar 4 miliar USD dalam net inflow selama 231 hari perdagangan—hanya 3% dari pencapaian Bitcoin yang mencapai 133,3 miliar USD. Bahkan dengan tambahan 1 miliar USD inflow dalam 15 hari perdagangan terakhir, daya tarik institusi Ethereum masih jauh di bawah Bitcoin.
Bitcoin diuntungkan oleh keunggulan awal, kejelasan regulasi, dan narasi "emas digital" yang mudah dipahami. Sekarang, 72 aplikasi sedang mengejar pasar yang mungkin hanya mendukung sedikit pemenang.
Staking mengubah aturan permainan
Perbedaan antara ETF koin alternatif dan ETF Bitcoin adalah: mendapatkan keuntungan melalui staking. Persetujuan staking oleh SEC membuka pintu bagi ETF untuk melakukan staking atas aset yang dimilikinya dan mendistribusikan keuntungan kepada para investor.
Saat ini, imbal hasil tahunan untuk staking Ethereum berada di antara 2,5-2,7%. Setelah dikurangi biaya ETF dan biaya operasional, investor mungkin mendapatkan imbal hasil bersih sebesar 1,9-2,2%. Staking Solana juga menawarkan peluang serupa.
Ini menciptakan model pendapatan baru bagi penerbit ETF, dan juga memberikan proposisi nilai baru bagi para investor. ETF berbasis staking tidak lagi hanya menawarkan eksposur harga, tetapi menjadi aset yang dapat menghasilkan pendapatan, yang dapat membuktikan kewajaran biayanya, sambil menyediakan pendapatan pasif.
Beberapa aplikasi Solana ETF secara jelas mencakup ketentuan staking, penerbit berencana untuk melakukan staking 50-70% dari kepemilikan, sambil mempertahankan cadangan likuiditas. Namun, staking akan menambah kompleksitas operasional.
Pengelola ETF yang mengelola aset kripto yang dipertaruhkan menghadapi berbagai tantangan: mereka harus menyeimbangkan antara menjaga cukup aset yang tidak dipertaruhkan dan likuid untuk memenuhi permintaan penebusan investor, sambil memaksimalkan jumlah yang dipertaruhkan untuk memaksimalkan pengembalian. Mereka juga perlu mengelola risiko "penyitaan", yaitu jika validator melakukan kesalahan atau melanggar aturan, yang dapat mengakibatkan kehilangan dana. Menjalankan validator memerlukan keahlian teknis dan infrastruktur yang andal untuk memastikan semuanya berjalan lancar dan aman.
biaya kompresi akan segera datang
Banyaknya aplikasi hampir menjamin penurunan biaya. Ketika 72 produk bersaing untuk dana institusi yang terbatas, penetapan harga menjadi faktor diferensiasi utama. ETF cryptocurrency tradisional mengenakan biaya manajemen 0,15-1,5%, tetapi persaingan dapat menurunkan biaya ini.
Beberapa penerbit bahkan mungkin memanfaatkan hasil staking untuk mensubsidi biaya manajemen, meluncurkan produk tanpa biaya atau dengan biaya negatif untuk menarik aset. Pasar Kanada memberikan contoh: beberapa ETF Solana pada tahap awal menghapus biaya manajemen.
Biaya yang tertekan ini menguntungkan para investor, tetapi juga memberikan tekanan pada profitabilitas penerbit. Hanya operator yang paling besar dan efisien yang dapat bertahan dalam konsolidasi yang tak terhindarkan. Seiring pasar menyaring pemenang dan pecundang, diharapkan akan ada penggabungan, kebangkrutan, dan transformasi.
Prospek Masa Depan
Kegembiraan ETF alts sedang mengubah pandangan orang tentang investasi kripto.
ETF Bitcoin telah mencapai kesuksesan besar. ETF Ethereum menawarkan pilihan kedua, tetapi karena kompleksitas dan pengembalian yang mengecewakan, tingkat adopsinya tidak menggembirakan. Sekarang, perusahaan manajemen aset percaya bahwa berbagai cryptocurrency memiliki berbagai kegunaan.
Solana menjadi investasi berkecepatan tinggi, XRP menjadi investasi berbasis pembayaran, Cardano mengandalkan "ketelitian akademis" sebagai daya tariknya, bahkan Dogecoin juga dianggap sebagai cerita adopsi mainstream. Jika Anda sedang membangun portofolio investasi, ini sangat masuk akal. Cryptocurrency tidak lagi menjadi kelas aset yang aneh, tetapi telah menjadi puluhan investasi dengan karakteristik risiko dan penggunaan yang berbeda.
Bitcoin adalah mata uang kripto dengan kapitalisasi pasar terbesar, dan telah menjadi perpanjangan dari portofolio investasi tradisional bagi banyak investor ritel yang telah terlibat di pasar saham. Sebaliknya, Ethereum belum mencapai integrasi arus utama yang sama. Meskipun merupakan mata uang kripto terbesar kedua, sebagian besar investor ritel dan institusi tidak melihat ETF Ethereum sebagai bagian inti dari portofolio mereka.
Kita perlu mengamati apa perbedaan yang akan ditawarkan oleh ETF alts, untuk menghindari mengulangi kesalahan ETF Ethereum.
Tapi ini juga menunjukkan sejauh mana cryptocurrency menyimpang dari akar mereka. Ketika koin meme mendapatkan aplikasi ETF, ketika 72 produk bersaing untuk perhatian, ketika biaya tertekan seperti bisnis barang lainnya, Anda sedang menyaksikan pemasyarakatan total suatu industri.
Masalahnya adalah, apakah ini benar-benar menciptakan nilai nyata, atau hanya membungkus spekulasi dalam cangkang yang diakui oleh regulator. Ini mungkin tergantung pada sudut pandang Anda. Perusahaan manajemen aset melihat sumber pendapatan baru di pasar yang padat. Investor dengan mudah mendapatkan eksposur kripto melalui produk yang familiar.
Pasar yang akan menentukan siapa yang benar.