Dekonstruksi sistem pembayaran stablecoin: membentuk paradigma baru untuk peredaran dana global
Stablecoin sebagai alat yang paling representatif di bidang mata uang digital, menunjukkan inovasi yang dibawa blockchain untuk sistem pembayaran keuangan tradisional. Selama setahun terakhir, total kapitalisasi pasar stablecoin telah meningkat lebih dari 50%, saat ini telah melampaui 250 miliar USD, dan berada di ambang ledakan. Skala ini sudah dapat mendukung perputaran dana pembayaran global yang efisien senilai triliunan.
Para profesional di industri memahami nilai stablecoin: mereka dengan sempurna mencerminkan keuntungan inti dari "pemindahan dana dan nilai secara instan" di blockchain, yang membentuk dasar untuk membangun ekosistem pembayaran bisnis di atas rantai. Namun, skenario pembayaran tingkat perusahaan yang sebenarnya jauh lebih kompleks daripada sekadar "transfer antar titik".
Saat ini, aplikasi stablecoin yang ditujukan untuk perusahaan sering menggunakan arsitektur "sandwich stablecoin": menggunakan blockchain sebagai pengganti saluran pembayaran tradisional untuk transfer nilai/uang secara horizontal, sementara kedua ujungnya masih bergantung pada sistem pembayaran keuangan tradisional. Desain ini meskipun membawa perbaikan yang signifikan, juga membatasi pemanfaatan penuh dari keuntungan blockchain.
Artikel ini akan membahas bagaimana stablecoin diterapkan dalam pembayaran lintas batas dari sudut pandang pengalihan dana global:
Menganalisis struktur sistem pembayaran lintas batas global yang ada;
Menganalisis perbaikan konkret dari arsitektur sandwich stablecoin dalam manajemen dana, pembayaran B2B, dan penyelesaian jaringan kartu;
Membahas bagaimana mengatasi tantangan di kedua ujung sandwich stablecoin, untuk mewujudkan aliran nilai blockchain dari ujung ke ujung.
I. Latar Belakang Perkembangan Pembayaran Stablecoin
Di antara banyak aplikasi stablecoin, pembayaran B2B adalah yang paling menarik perhatian. Laporan industri terbaru menunjukkan bahwa tahun lalu, volume pembayaran B2B bulanan meningkat dari 770 juta USD menjadi 3 miliar USD. Sebuah platform pembayaran melaporkan bahwa stablecoin menyumbang hampir setengah dari volume transaksi di platform mereka, dengan 49% pelanggan secara aktif menggunakan stablecoin untuk pembayaran.
Data internal perusahaan terkemuka lebih mencerminkan ukuran pasar tersegmentasi. Menurut laporan, sebuah perusahaan pembayaran besar memproses sekitar 15 miliar USD per tahun, di mana sekitar setengahnya berasal dari pembayaran B2B. Perusahaan lain memiliki volume transaksi tahunan sebesar 10 miliar USD, diperkirakan mencakup sekitar 20% dari pasar pembayaran lintas batas B2B stablecoin global.
Penyebaran pembayaran stablecoin terutama berkat keunggulannya yang terlihat ketika infrastruktur keuangan tradisional sudah usang. Meskipun sistem tradisional memfasilitasi lebih dari 1 triliun dolar AS dalam pembayaran global setiap tahun, perusahaan dan bank masih menghadapi masalah kompleksitas dan penundaan yang besar.
Dua, Model Utama Pembayaran Lintas Batas Global
2.1 Infrastruktur bank berbasis SWIFT
Pembayaran lintas batas tradisional terutama bergantung pada sistem SWIFT. Seluruh proses dibagi menjadi dua bagian: "pembayaran pesan" dan "penyelesaian dana": SWIFT bertanggung jawab untuk pengiriman instruksi transfer antar bank, sementara aliran dana yang sebenarnya hanya terjadi antara bank yang telah membuka rekening koran.
Hanya jika kedua belah pihak terhubung dengan sistem SWIFT dan saling bermitra, transfer akhir dapat diselesaikan. Jika tidak, perlu menghubungkan bank perantara yang memiliki antarmuka dan posisi yang sesuai untuk menyelesaikan penyelesaian dana. Model ini dapat menyebabkan masalah seperti waktu penyelesaian yang lama, biaya tinggi, dan kesulitan dalam pelacakan.
2.2 Model Pool Dana Lintas Batas Berbasis PSP
Penyedia layanan pengiriman dana lintas batas (XBMT) telah muncul, memungkinkan perusahaan untuk menyelesaikan pembayaran global tanpa harus langsung melalui SWIFT. Intinya adalah model kolam dana lintas batas, yang memberikan perusahaan kolam dana multi-koin untuk melakukan pembayaran fleksibel antar negara.
XBMT bertanggung jawab untuk mengelola kepatuhan dan hubungan perbankan, perusahaan mendapatkan produk perbankan multi-koin yang tunggal, membentuk "lingkaran tertutup". Buku besar internal seperti daging dalam sandwich, sedangkan akun penerimaan lokal di berbagai daerah adalah roti. Likuiditas dikelola secara internal di antara akun-akun tersebut.
Meskipun tampak mengkilap di permukaan, XBMT tetap dibangun di atas jalur SWIFT, mengandalkan manajemen likuiditas yang cermat untuk "menciptakan" pengalaman pembayaran instan. Kecepatan dan skala selalu terhambat oleh ketersediaan likuiditas di negara tertentu, serta waktu penyelesaian dari jalur penyelesaian yang mendasarinya.
2.3 mode stablecoin
Stablecoin mewakili lompatan yang lebih dalam: membangun kembali cara operasi bisnis internet menggunakan teknologi blockchain. Siklus penyelesaiannya setara dengan waktu blok yang diterbitkan oleh blockchain, jauh lebih cepat daripada cara tradisional. Yang lebih penting, stablecoin biasanya dikerahkan di platform kontrak pintar, memungkinkan sistem dan alur kerja inovatif yang tidak mungkin dilakukan oleh bank tradisional.
Dari perspektif makro, pembayaran keuangan yang lebih cepat dan lebih interaktif dapat secara langsung memperbesar PDB global. Ketika siklus penyelesaian dikompresi dari "hari" menjadi "detik" atau "menit", efek domino tersebut akan melanda seluruh ekonomi. Pada saat yang sama, keberadaan standar yang dapat diverifikasi memungkinkan inovasi keuangan terjadi tanpa izin di seluruh dunia untuk pertama kalinya.
Tiga, Aplikasi Stablecoin dalam Pembayaran Global
3.1 Manajemen Keuangan Perusahaan
Dalam model tradisional, perusahaan harus mempertimbangkan waktu persiapan pembayaran, mengelola eksposur risiko valuta asing, dan meningkatkan pengeluaran operasional yang besar. Stablecoin menyederhanakan sistem ini dengan menghilangkan kebutuhan untuk mengontrol keterlambatan penyelesaian internasional.
"Stabilcoin sandwich" struktur meskipun kedua ujungnya masih harus menyentuh sistem fiat, tetapi aliran dana di tengah menjadi lebih lancar. Seluruh proses dipecah menjadi transfer lokal di dalam masing-masing negara, blockchain menyelesaikan penyelesaian likuiditas global di tengah.
3.2 pembayaran B2B perusahaan
Pembayaran B2B seringkali lebih kompleks, keberhasilannya dapat mempengaruhi aspek lain dari operasional perusahaan. Dalam model tradisional, pembayaran mungkin harus melalui banyak jalur pengalihan internasional, kurangnya mekanisme pelaporan kemajuan yang jelas, dan terbatas oleh jam operasional bank yang tidak 24 jam.
Aplikasi stablecoin membawa keuntungan ganda: kedua belah pihak dapat memantau status pembayaran secara real-time; pembiayaan dapat langsung terhubung dengan titik pengiriman; pengurangan risiko membawa biaya modal yang lebih rendah dan perputaran yang lebih cepat; kebutuhan jalur perwakilan dan pra-pembiayaan pada dasarnya dihapus; seluruh proses dipadatkan dari 3 hari menjadi beberapa detik, dan tidak terpengaruh oleh penutupan pasar.
3.3 Kartu organisasi jaringan penyelesaian
Dalam jaringan organisasi kartu, penerbit kartu dan bank akseptor melakukan penyelesaian bersih melalui sistem terpusat. Sebuah organisasi kartu besar telah mulai mencoba menggunakan stablecoin untuk penyelesaian, menggantikan proses transfer tradisional.
Model ini menguntungkan mitra dalam jaringan: mengurangi persyaratan modal yang diperlukan untuk melakukan transfer internasional secara tepat waktu, dan menghindari risiko valuta asing. Keterbukaan, dapat diverifikasi, dan dapat diprogram dari blockchain menyediakan dasar untuk kredit antar bank dan layanan keuangan lainnya dalam jaringan.
Empat, Harapan
Saat ini, sebagian besar aplikasi stablecoin masih terjebak dalam struktur "sandwich" itu sendiri, dan belum mampu melakukan terobosan lebih lanjut. Selama ada tahap yang masih perlu menyentuh jalur fiat, kita harus menambahkan "roti" di kedua ujungnya.
Tujuan utama dari pembayaran stablecoin adalah untuk sepenuhnya menghilangkan "roti" di kedua ujungnya. Ketika perusahaan dan konsumen sepenuhnya mengadopsi stablecoin, seluruh siklus keuangan dan bisnis dapat diselesaikan di blockchain, tanpa terikat pada jalur tradisional. Begitu lembaga keuangan dan perusahaan sepenuhnya bertransaksi dengan stablecoin, mereka akan melepaskan skala bisnis yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Esensi PayFi adalah: Pembayaran Stablecoin + Keuangan On-Chain. Jika dapat sepenuhnya menghindari struktur sandwich, dan membangun lebih banyak layanan keuangan on-chain di kedua ujungnya, kecepatan aliran dana/nilai global akan mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
stablecoin membentuk kembali pembayaran global: dari arsitektur sandwich ke penyelesaian blockchain end-to-end
Dekonstruksi sistem pembayaran stablecoin: membentuk paradigma baru untuk peredaran dana global
Stablecoin sebagai alat yang paling representatif di bidang mata uang digital, menunjukkan inovasi yang dibawa blockchain untuk sistem pembayaran keuangan tradisional. Selama setahun terakhir, total kapitalisasi pasar stablecoin telah meningkat lebih dari 50%, saat ini telah melampaui 250 miliar USD, dan berada di ambang ledakan. Skala ini sudah dapat mendukung perputaran dana pembayaran global yang efisien senilai triliunan.
Para profesional di industri memahami nilai stablecoin: mereka dengan sempurna mencerminkan keuntungan inti dari "pemindahan dana dan nilai secara instan" di blockchain, yang membentuk dasar untuk membangun ekosistem pembayaran bisnis di atas rantai. Namun, skenario pembayaran tingkat perusahaan yang sebenarnya jauh lebih kompleks daripada sekadar "transfer antar titik".
Saat ini, aplikasi stablecoin yang ditujukan untuk perusahaan sering menggunakan arsitektur "sandwich stablecoin": menggunakan blockchain sebagai pengganti saluran pembayaran tradisional untuk transfer nilai/uang secara horizontal, sementara kedua ujungnya masih bergantung pada sistem pembayaran keuangan tradisional. Desain ini meskipun membawa perbaikan yang signifikan, juga membatasi pemanfaatan penuh dari keuntungan blockchain.
Artikel ini akan membahas bagaimana stablecoin diterapkan dalam pembayaran lintas batas dari sudut pandang pengalihan dana global:
I. Latar Belakang Perkembangan Pembayaran Stablecoin
Di antara banyak aplikasi stablecoin, pembayaran B2B adalah yang paling menarik perhatian. Laporan industri terbaru menunjukkan bahwa tahun lalu, volume pembayaran B2B bulanan meningkat dari 770 juta USD menjadi 3 miliar USD. Sebuah platform pembayaran melaporkan bahwa stablecoin menyumbang hampir setengah dari volume transaksi di platform mereka, dengan 49% pelanggan secara aktif menggunakan stablecoin untuk pembayaran.
Data internal perusahaan terkemuka lebih mencerminkan ukuran pasar tersegmentasi. Menurut laporan, sebuah perusahaan pembayaran besar memproses sekitar 15 miliar USD per tahun, di mana sekitar setengahnya berasal dari pembayaran B2B. Perusahaan lain memiliki volume transaksi tahunan sebesar 10 miliar USD, diperkirakan mencakup sekitar 20% dari pasar pembayaran lintas batas B2B stablecoin global.
Penyebaran pembayaran stablecoin terutama berkat keunggulannya yang terlihat ketika infrastruktur keuangan tradisional sudah usang. Meskipun sistem tradisional memfasilitasi lebih dari 1 triliun dolar AS dalam pembayaran global setiap tahun, perusahaan dan bank masih menghadapi masalah kompleksitas dan penundaan yang besar.
Dua, Model Utama Pembayaran Lintas Batas Global
2.1 Infrastruktur bank berbasis SWIFT
Pembayaran lintas batas tradisional terutama bergantung pada sistem SWIFT. Seluruh proses dibagi menjadi dua bagian: "pembayaran pesan" dan "penyelesaian dana": SWIFT bertanggung jawab untuk pengiriman instruksi transfer antar bank, sementara aliran dana yang sebenarnya hanya terjadi antara bank yang telah membuka rekening koran.
Hanya jika kedua belah pihak terhubung dengan sistem SWIFT dan saling bermitra, transfer akhir dapat diselesaikan. Jika tidak, perlu menghubungkan bank perantara yang memiliki antarmuka dan posisi yang sesuai untuk menyelesaikan penyelesaian dana. Model ini dapat menyebabkan masalah seperti waktu penyelesaian yang lama, biaya tinggi, dan kesulitan dalam pelacakan.
2.2 Model Pool Dana Lintas Batas Berbasis PSP
Penyedia layanan pengiriman dana lintas batas (XBMT) telah muncul, memungkinkan perusahaan untuk menyelesaikan pembayaran global tanpa harus langsung melalui SWIFT. Intinya adalah model kolam dana lintas batas, yang memberikan perusahaan kolam dana multi-koin untuk melakukan pembayaran fleksibel antar negara.
XBMT bertanggung jawab untuk mengelola kepatuhan dan hubungan perbankan, perusahaan mendapatkan produk perbankan multi-koin yang tunggal, membentuk "lingkaran tertutup". Buku besar internal seperti daging dalam sandwich, sedangkan akun penerimaan lokal di berbagai daerah adalah roti. Likuiditas dikelola secara internal di antara akun-akun tersebut.
Meskipun tampak mengkilap di permukaan, XBMT tetap dibangun di atas jalur SWIFT, mengandalkan manajemen likuiditas yang cermat untuk "menciptakan" pengalaman pembayaran instan. Kecepatan dan skala selalu terhambat oleh ketersediaan likuiditas di negara tertentu, serta waktu penyelesaian dari jalur penyelesaian yang mendasarinya.
2.3 mode stablecoin
Stablecoin mewakili lompatan yang lebih dalam: membangun kembali cara operasi bisnis internet menggunakan teknologi blockchain. Siklus penyelesaiannya setara dengan waktu blok yang diterbitkan oleh blockchain, jauh lebih cepat daripada cara tradisional. Yang lebih penting, stablecoin biasanya dikerahkan di platform kontrak pintar, memungkinkan sistem dan alur kerja inovatif yang tidak mungkin dilakukan oleh bank tradisional.
Dari perspektif makro, pembayaran keuangan yang lebih cepat dan lebih interaktif dapat secara langsung memperbesar PDB global. Ketika siklus penyelesaian dikompresi dari "hari" menjadi "detik" atau "menit", efek domino tersebut akan melanda seluruh ekonomi. Pada saat yang sama, keberadaan standar yang dapat diverifikasi memungkinkan inovasi keuangan terjadi tanpa izin di seluruh dunia untuk pertama kalinya.
Tiga, Aplikasi Stablecoin dalam Pembayaran Global
3.1 Manajemen Keuangan Perusahaan
Dalam model tradisional, perusahaan harus mempertimbangkan waktu persiapan pembayaran, mengelola eksposur risiko valuta asing, dan meningkatkan pengeluaran operasional yang besar. Stablecoin menyederhanakan sistem ini dengan menghilangkan kebutuhan untuk mengontrol keterlambatan penyelesaian internasional.
"Stabilcoin sandwich" struktur meskipun kedua ujungnya masih harus menyentuh sistem fiat, tetapi aliran dana di tengah menjadi lebih lancar. Seluruh proses dipecah menjadi transfer lokal di dalam masing-masing negara, blockchain menyelesaikan penyelesaian likuiditas global di tengah.
3.2 pembayaran B2B perusahaan
Pembayaran B2B seringkali lebih kompleks, keberhasilannya dapat mempengaruhi aspek lain dari operasional perusahaan. Dalam model tradisional, pembayaran mungkin harus melalui banyak jalur pengalihan internasional, kurangnya mekanisme pelaporan kemajuan yang jelas, dan terbatas oleh jam operasional bank yang tidak 24 jam.
Aplikasi stablecoin membawa keuntungan ganda: kedua belah pihak dapat memantau status pembayaran secara real-time; pembiayaan dapat langsung terhubung dengan titik pengiriman; pengurangan risiko membawa biaya modal yang lebih rendah dan perputaran yang lebih cepat; kebutuhan jalur perwakilan dan pra-pembiayaan pada dasarnya dihapus; seluruh proses dipadatkan dari 3 hari menjadi beberapa detik, dan tidak terpengaruh oleh penutupan pasar.
3.3 Kartu organisasi jaringan penyelesaian
Dalam jaringan organisasi kartu, penerbit kartu dan bank akseptor melakukan penyelesaian bersih melalui sistem terpusat. Sebuah organisasi kartu besar telah mulai mencoba menggunakan stablecoin untuk penyelesaian, menggantikan proses transfer tradisional.
Model ini menguntungkan mitra dalam jaringan: mengurangi persyaratan modal yang diperlukan untuk melakukan transfer internasional secara tepat waktu, dan menghindari risiko valuta asing. Keterbukaan, dapat diverifikasi, dan dapat diprogram dari blockchain menyediakan dasar untuk kredit antar bank dan layanan keuangan lainnya dalam jaringan.
Empat, Harapan
Saat ini, sebagian besar aplikasi stablecoin masih terjebak dalam struktur "sandwich" itu sendiri, dan belum mampu melakukan terobosan lebih lanjut. Selama ada tahap yang masih perlu menyentuh jalur fiat, kita harus menambahkan "roti" di kedua ujungnya.
Tujuan utama dari pembayaran stablecoin adalah untuk sepenuhnya menghilangkan "roti" di kedua ujungnya. Ketika perusahaan dan konsumen sepenuhnya mengadopsi stablecoin, seluruh siklus keuangan dan bisnis dapat diselesaikan di blockchain, tanpa terikat pada jalur tradisional. Begitu lembaga keuangan dan perusahaan sepenuhnya bertransaksi dengan stablecoin, mereka akan melepaskan skala bisnis yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Esensi PayFi adalah: Pembayaran Stablecoin + Keuangan On-Chain. Jika dapat sepenuhnya menghindari struktur sandwich, dan membangun lebih banyak layanan keuangan on-chain di kedua ujungnya, kecepatan aliran dana/nilai global akan mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.