Ethereum Menyambut Era Institusi: Perusahaan Terdaftar Berbondong-bondong Memasuki Pasar, Pemain Baru Masuk dengan Kuat

Wall Street sedang mengalami gelombang investasi dalam Ethereum. Setelah Bitcoin dianggap sebagai "emas digital" dan menjadi bagian penting dari aset beberapa perusahaan yang terdaftar, Ethereum dengan nilai keuntungan dan ekosistemnya yang unik, dengan cepat menjadi "minyak digital" di mata investor institusional, membuka babak baru dalam cadangan strategis tingkat perusahaan.

Peralihan dari perusahaan pertambangan tradisional ke perusahaan teknologi baru telah memicu "perlombaan senjata" yang berputar di sekitar Ethereum.

Pemain Baru Muncul dengan Kuat

Baru-baru ini, sebuah perusahaan baru yang dibentuk oleh para pembangun awal Ethereum dan para profesional keuangan senior mengumumkan akan go public di Nasdaq melalui penggabungan dengan perusahaan cek kosong. Perusahaan ini berencana untuk memiliki lebih dari 400.000 Ether pada saat peluncuran, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar.

Dana besar ini berasal dari dua bagian utama:

1. Pendiri bersama perusahaan dan ketua dewan menginvestasikan sekitar 6,45 juta dolar AS sebagai investasi dasar;
2. Mendapatkan lebih dari 800 juta dolar dalam pendanaan saham biasa dari berbagai investor kripto terkemuka dan institusi.

Berbeda dengan perusahaan yang sebelumnya hanya mengakumulasi Bitcoin, perusahaan baru ini memposisikan diri sebagai "perusahaan penghasil ETH yang proaktif", bertujuan untuk memberikan hasil yang dinilai dalam ETH yang aman, patuh, dan transparan kepada para investor melalui operasi yang profesional. Strategi inti mereka meliputi:

• Staking dan re-staking: Memanfaatkan cadangan ETH yang besar untuk berpartisipasi dalam verifikasi keamanan jaringan Ethereum, mendapatkan imbalan staking yang stabil.
• Strategi DeFi: Berpartisipasi dalam protokol DeFi yang telah teruji dengan penilaian risiko yang ketat, untuk mendapatkan tambahan imbal hasil dari kas.
• Katalisasi ekosistem dan pembangunan infrastruktur: Secara aktif mendukung proyek-proyek asli Ethereum, serta menyediakan solusi infrastruktur seperti manajemen validator dan pembangunan blok untuk institusi, yang mendalami dan mendorong perkembangan ekosistem Ethereum.

Tim inti perusahaan ini sangat kuat, termasuk kontributor awal dari ekosistem Ethereum, ahli DeFi, dan veteran dari lembaga keuangan tradisional, memberikan dasar yang kokoh untuk pelaksanaan strateginya.

Perusahaan publik bersaing untuk meningkatkan kepemilikan Ethereum

Kemunculan perusahaan baru ini bukanlah kasus terpisah, melainkan cerminan dari gelombang baru yang mengalir di Wall Street saat ini. Beberapa perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS telah memasukkan Ethereum ke dalam neraca aset inti mereka, dan harga saham mengalami fluktuasi yang tajam. Perusahaan-perusahaan bersaing untuk membeli ETH, memperebutkan posisi sebagai "pemimpin cadangan versi Ethereum".

• Sebuah perusahaan iGaming memulai strategi cadangan Ethereum melalui penjualan swasta senilai $425 juta, memegang sekitar 358.000 ETH, dengan kapitalisasi pasar lebih dari $1,2 miliar, yang merupakan 44% dari total kapitalisasi pasar mereka.
• Sebuah perusahaan infrastruktur penambangan Bitcoin baru-baru ini mengumumkan peluncuran strategi cadangan Ethereum "aset ringan", yang telah mengumpulkan dana sebesar 250 juta USD melalui penjualan swasta, saat ini nilai Ethereum dan setara yang dimiliki telah melebihi 1,12 miliar USD.
• Perusahaan yang awalnya fokus pada penambangan Bitcoin telah menyelesaikan transformasi strategis yang agresif, mengumumkan telah sepenuhnya beralih ke Ethereum, mengumpulkan sekitar 172 juta dolar AS melalui penawaran umum, dan melikuidasi Bitcoin yang ada di neraca, dengan seluruh hasil digunakan untuk meningkatkan kepemilikan Ethereum.
• Sebuah perusahaan media digital dan game juga bergabung dalam pertempuran, mengumumkan peluncuran rencana cadangan Ethereum senilai hingga 250 juta dolar, dan telah menyelesaikan pembelian pertama.
• Sebagai salah satu saham konsep blockchain paling awal, sebuah perusahaan telah mendalami ekosistem Ethereum sejak tahun 2021. Baru-baru ini mengungkapkan bahwa nilai pasar ETH dan kasnya telah mencapai 242 juta dolar AS, dan mengumumkan rencana untuk mengumpulkan 100 juta dolar AS lagi untuk terus membeli ETH.

Jalur Pembiayaan Inovatif dan Risiko Potensial

Metode pendanaan yang digunakan oleh perusahaan-perusahaan ini untuk membeli Ether mencerminkan inovasi keuangan yang tinggi, tetapi juga disertai dengan risiko besar.

Selain penempatan swasta tradisional dan penerbitan harga pasar, telah muncul strategi yang lebih agresif di pasar. Misalnya, beberapa perusahaan langsung menjual cadangan Bitcoin mereka untuk ditukar dengan Ether; ada juga perusahaan yang secara inovatif memanfaatkan protokol DeFi, dengan menggadaikan aset untuk meminjam stablecoin guna membeli lebih banyak Ether, mencapai operasi leverage di blockchain.

Narasi "cadangan ETH" tanpa diragukan lagi telah menjadi katalis kuat bagi harga saham. Harga saham perusahaan terkait mengalami lonjakan berkali-kali lipat, bahkan puluhan kali lipat dalam waktu singkat. Namun, kenaikan yang didorong oleh pengumuman ini sangat rapuh. Beberapa perusahaan mengalami penarikan kembali yang tajam lebih dari 70% dalam waktu singkat setelah mencapai puncak tertinggi sejarah. Ini menunjukkan bahwa sentimen pasar sangat tidak stabil dan memiliki warna spekulatif yang kuat.

Selain itu, cadangan Ethereum juga memiliki eksposur risiko berikut:

• Risiko harga: Neraca perusahaan sangat terikat dengan harga ETH, dan begitu pasar memasuki fase bearish, nilai aset akan menyusut secara signifikan.
• Risiko pendanaan: Sangat bergantung pada pendanaan ekuitas yang berkelanjutan, jika pasar menjadi dingin, saluran pendanaan mungkin akan mengering, dan akan terus mendilusi hak pemegang saham yang ada.
• Risiko di blockchain: Berpartisipasi dalam staking dan DeFi meskipun dapat menghasilkan keuntungan, tetapi juga memperkenalkan serangkaian risiko asli blockchain seperti kerentanan kontrak pintar, node yang dihukum, dan kegagalan oracle.
• Gelembung valuasi: Banyak perusahaan memiliki nilai pasar yang jauh melebihi nilai bersih ETH yang mereka miliki, menciptakan premi yang tinggi. Premi ini dapat dipertahankan saat pasar sedang ramai, tetapi dapat dengan cepat dihapus saat periode tenang atau pasar bearish.

Kesimpulan

Era "institusi" Ethereum telah tiba. Dari "minyak digital" hingga "obligasi internet", Wall Street sedang memberikan label nilai baru untuk Ethereum. Gelombang cadangan yang dipimpin oleh perusahaan publik ini tidak hanya menyuntikkan dana dalam jumlah besar ke pasar, tetapi yang lebih penting, sedang membentuk kembali persepsi dan posisi Ethereum di pasar modal global.

Namun, investor harus tetap waspada: ini adalah permainan berisiko tinggi dan berpotensi tinggi. Saat mengejar pesta keterkaitan antara mata uang dan saham ini, perlu juga waspada terhadap volatilitas besar dan risiko mendalam yang mungkin tersembunyi di baliknya. Meskipun jalan Ethereum menuju jaringan bernilai triliun dolar semakin jelas, ini pasti merupakan jalan yang penuh dengan peluang dan tantangan.