Pada pertengahan Juli, berita muncul bahwa PayPal (NASDAQ: PYPL) akan menawarkan PayPal USD-nya di Arbitrum dan beberapa blockchain lapisan dua lainnya.
Ini adalah tonggak dalam pembayaran digital dan pengingat seberapa jauh kita masih harus pergi. PayPal membawa dolar digital ke web, dan stablecoin membawanya ke blockchain. Namun, masih ada satu masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh keduanya—dolar pada skala global dengan interoperabilitas sejati dan kepatuhan regulasi.
Untuk berevolusi dari aplikasi Web2 menjadi infrastruktur moneter yang sebenarnya, dolar masih memerlukan protokol yang terintegrasi.
Era PayPal: Uang asli web
PayPal bukanlah perusahaan pembayaran yang paling populer, tetapi pentingnya tidak dapat disangkal. Sebuah tim yang terdiri dari Peter Thiel, Elon Musk, dan PayPal Mafia yang kini terkenal membuat pembayaran dapat dipercaya dan dapat diakses oleh ratusan juta orang.
Namun, masalah pertukaran peer-to-peer belum terpecahkan, jadi PayPal mengandalkan ( dan tetap mengandalkan ) pada model dompet terpusat: saldo disimpan dalam basis datanya, dan itu datang dengan biaya tinggi, pembekuan akun, dan gesekan. PayPal adalah taman yang sepenuhnya terkurung, dan tidak pernah dapat berinteroperasi dengan pemroses pembayaran lainnya.
Dalam banyak hal, PayPal adalah pelopor fintech modern—setiap inovasi telah mencoba memperbaiki keterbatasannya.
Kemudian muncul stablecoin
Stablecoin berkembang pesat seiring dengan masuknya teknologi blockchain ke dalam kesadaran mainstream.
BitUSD dan Tether keduanya diluncurkan pada tahun 2014 dan diikuti oleh DAI, USDC, dan puluhan pembungkus USD proprietari lainnya. Jika berita terbaru adalah indikasi, setiap organisasi keuangan komersial akan memiliki stablecoin-nya sebelum lama.
Stablecoin memiliki beberapa keunggulan dibandingkan solusi dompet terpusat seperti PayPal: mereka dapat disimpan dalam dompet yang dikendalikan pengguna dengan kunci privat, digunakan untuk tujuan apapun yang diinginkan pemegang, serta disimpan, dipinjamkan, dipinjam, dan ditukarkan sesuai keinginan. Mereka juga menjadikan dolar dapat diprogram, dapat dibandingkan dalam aplikasi DeFi, lebih mudah untuk ditransfer dan disimpan secara global, serta berguna dalam aplikasi Web3.
Meskipun mereka memiliki masalah, seperti penerbitan terpusat dan peg yang tidak dapat diverifikasi, stablecoin telah membuat dolar digital menjadi lebih berguna. Mereka juga membuatnya lebih mudah diakses—orang di seluruh dunia kini dapat menyimpan tabungan mereka dalam dolar dan menukarnya untuk barang dan jasa tanpa izin.
Namun, tidak semuanya positif. Sekarang ini, kumpulan stablecoin masih hidup di blockchain yang secara inheren terbatas, biaya tinggi, likuiditas terfragmentasi di berbagai bursa terpusat dan solusi layer dua yang terbatas, dan penerbit besar seperti Tether telah berulang kali menolak untuk membuktikan cadangan.
Selain itu, stablecoin tidak semudah dan se terbuka seperti yang diinginkan oleh penerbitnya. Tether dan Circle (NASDAQ: CRCL), penerbit USDT dan USDC, masing-masing, telah membekukan koin dan menyensor transaksi. Mengenai stablecoin yang didukung fiat, masih ada masalah lama tentang kepercayaan pada organisasi pihak ketiga.
Fragmentasi—100 rantai, tanpa konsensus
Sejauh ini, kami telah melihat dengan cukup baik pro dan kontra dari stablecoin. Namun, kegunaannya akan tetap terbatas oleh skala infrastruktur tempat mereka beroperasi.
Saat ini, stablecoin terbesar berada di Ethereum, Tron, dan beberapa blockchain lainnya. Masalahnya sederhana: mereka tidak dapat diskalakan di lapisan dasar.
Untuk memperbaiki masalah ini, Ethereum Foundation dan lainnya telah menjahit sebuah quilt tambalan dari solusi lapisan dua yang dapat diakses melalui rollup dan jembatan. Selain risiko keamanan yang sudah dikenal yang diperkenalkan oleh solusi ini, mereka melakukan sesuatu yang jauh lebih buruk—memfragmentasi likuiditas dan seluruh ekosistem.
Saat ini, hampir setiap blockchain memiliki stablecoin-nya. Pengguna menghadapi berbagai versi terbungkus dari dolar yang sama, likuiditas tersebar tipis di berbagai blockchain, dan kepatuhan menjadi mimpi buruk. Masalah-masalah ini diperkirakan akan semakin memburuk seiring dengan bank-bank besar dan institusi keuangan menerbitkan koin mereka dan penegakan regulasi seperti Undang-Undang GENIUS mulai berlaku.
Masalah-masalah ini bersifat multifaset, tetapi semuanya memiliki satu kekuatan pendorong: tidak ada blockchain trendi yang dapat melakukan skala cukup besar untuk menangani semuanya dalam satu buku besar.
Satu rantai untuk menguasai semuanya
CoinGeek telah memprediksi masalah ini selama bertahun-tahun. Kami telah berteriak dari atap tentang bagaimana regulasi akan mulai diterapkan, bagaimana Jaringan Lightning akan gagal, bagaimana Ethereum 2.0 tidak akan membantu skala, dan bagaimana Tether akan menghadapi kepunahan di pasar yang diatur kecuali jika ia berubah secara radikal.
Kami juga telah mempromosikan visi alternatif: satu buku besar yang dapat diskalakan, biaya rendah, dan ramah kepatuhan untuk mengatur semuanya.
Bagaimana jika segala sesuatu dalam 'crypto' berada di satu buku besar yang dapat diskalakan dengan penerbitan token, kontrak pintar, transparansi total dan kemampuan audit, serta fitur yang ramah kepatuhan?
Bayangkan setiap stablecoin berada di satu rantai dan kolam likuiditas DeFi yang besar serta pasar keuangan terdesentralisasi yang akan diizinkan Bayangkan satu rantai tanpa rollup, jembatan, rantai samping, atau salah satu dari celah keamanan dan kerentanan yang mereka perkenalkan Visualisasikan bagaimana rasanya jika token untuk setiap aset hidup di satu blockchain yang mampu melakukan pertukaran atom dan transfer peer-to-peer instan.
Pertimbangkan dampaknya bagi dunia jika setiap transaksi dicatat dengan cap waktu pada buku besar yang tidak dapat diubah.
Dan bagaimana jika semua itu tidak memiliki batas skala dengan biaya transaksi hanya beberapa sen?
Visi itu masih mungkin, dan beberapa orang akan berargumen itu tak terhindarkan. Sama seperti para pesaing internet awal yang runtuh dan semuanya beralih ke TCP/IP, para penganut buku besar terpadu memprediksi hal yang sama akan terjadi dengan blockchain.
Seiring dengan diterapkannya regulasi, penerbit stablecoin harus mematuhinya, dan seiring dengan adopsi oleh bank-bank besar, kepatuhan terhadap aturan AML/KYC akan menjadi hal yang tidak bisa dinegosiasikan. Setiap dolar yang mendukung stablecoin harus diperhitungkan dan diverifikasi, dan koin yang telah digunakan secara terverifikasi oleh para penjahat mungkin menjadi tidak dapat disentuh.
Sejauh ini, stablecoin telah seperti MP3, tetapi saatnya untuk protokol yang berfungsi seperti Spotify. Demikian juga, perusahaan seperti PayPal telah beroperasi seperti klien email—saatnya untuk meluncurkan protokol SMTP untuk mendasari semuanya.
Tonton: Mencari cara untuk menggunakan CBDC di luar mata uang digital
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari PayPal ke protokol: Mengapa dolar digital masih turun
Pada pertengahan Juli, berita muncul bahwa PayPal (NASDAQ: PYPL) akan menawarkan PayPal USD-nya di Arbitrum dan beberapa blockchain lapisan dua lainnya.
Ini adalah tonggak dalam pembayaran digital dan pengingat seberapa jauh kita masih harus pergi. PayPal membawa dolar digital ke web, dan stablecoin membawanya ke blockchain. Namun, masih ada satu masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh keduanya—dolar pada skala global dengan interoperabilitas sejati dan kepatuhan regulasi.
Untuk berevolusi dari aplikasi Web2 menjadi infrastruktur moneter yang sebenarnya, dolar masih memerlukan protokol yang terintegrasi.
Era PayPal: Uang asli web
PayPal bukanlah perusahaan pembayaran yang paling populer, tetapi pentingnya tidak dapat disangkal. Sebuah tim yang terdiri dari Peter Thiel, Elon Musk, dan PayPal Mafia yang kini terkenal membuat pembayaran dapat dipercaya dan dapat diakses oleh ratusan juta orang.
Namun, masalah pertukaran peer-to-peer belum terpecahkan, jadi PayPal mengandalkan ( dan tetap mengandalkan ) pada model dompet terpusat: saldo disimpan dalam basis datanya, dan itu datang dengan biaya tinggi, pembekuan akun, dan gesekan. PayPal adalah taman yang sepenuhnya terkurung, dan tidak pernah dapat berinteroperasi dengan pemroses pembayaran lainnya.
Dalam banyak hal, PayPal adalah pelopor fintech modern—setiap inovasi telah mencoba memperbaiki keterbatasannya.
Kemudian muncul stablecoin
Stablecoin berkembang pesat seiring dengan masuknya teknologi blockchain ke dalam kesadaran mainstream.
BitUSD dan Tether keduanya diluncurkan pada tahun 2014 dan diikuti oleh DAI, USDC, dan puluhan pembungkus USD proprietari lainnya. Jika berita terbaru adalah indikasi, setiap organisasi keuangan komersial akan memiliki stablecoin-nya sebelum lama.
Stablecoin memiliki beberapa keunggulan dibandingkan solusi dompet terpusat seperti PayPal: mereka dapat disimpan dalam dompet yang dikendalikan pengguna dengan kunci privat, digunakan untuk tujuan apapun yang diinginkan pemegang, serta disimpan, dipinjamkan, dipinjam, dan ditukarkan sesuai keinginan. Mereka juga menjadikan dolar dapat diprogram, dapat dibandingkan dalam aplikasi DeFi, lebih mudah untuk ditransfer dan disimpan secara global, serta berguna dalam aplikasi Web3.
Meskipun mereka memiliki masalah, seperti penerbitan terpusat dan peg yang tidak dapat diverifikasi, stablecoin telah membuat dolar digital menjadi lebih berguna. Mereka juga membuatnya lebih mudah diakses—orang di seluruh dunia kini dapat menyimpan tabungan mereka dalam dolar dan menukarnya untuk barang dan jasa tanpa izin.
Namun, tidak semuanya positif. Sekarang ini, kumpulan stablecoin masih hidup di blockchain yang secara inheren terbatas, biaya tinggi, likuiditas terfragmentasi di berbagai bursa terpusat dan solusi layer dua yang terbatas, dan penerbit besar seperti Tether telah berulang kali menolak untuk membuktikan cadangan.
Selain itu, stablecoin tidak semudah dan se terbuka seperti yang diinginkan oleh penerbitnya. Tether dan Circle (NASDAQ: CRCL), penerbit USDT dan USDC, masing-masing, telah membekukan koin dan menyensor transaksi. Mengenai stablecoin yang didukung fiat, masih ada masalah lama tentang kepercayaan pada organisasi pihak ketiga. Fragmentasi—100 rantai, tanpa konsensus
Sejauh ini, kami telah melihat dengan cukup baik pro dan kontra dari stablecoin. Namun, kegunaannya akan tetap terbatas oleh skala infrastruktur tempat mereka beroperasi.
Saat ini, stablecoin terbesar berada di Ethereum, Tron, dan beberapa blockchain lainnya. Masalahnya sederhana: mereka tidak dapat diskalakan di lapisan dasar.
Untuk memperbaiki masalah ini, Ethereum Foundation dan lainnya telah menjahit sebuah quilt tambalan dari solusi lapisan dua yang dapat diakses melalui rollup dan jembatan. Selain risiko keamanan yang sudah dikenal yang diperkenalkan oleh solusi ini, mereka melakukan sesuatu yang jauh lebih buruk—memfragmentasi likuiditas dan seluruh ekosistem.
Saat ini, hampir setiap blockchain memiliki stablecoin-nya. Pengguna menghadapi berbagai versi terbungkus dari dolar yang sama, likuiditas tersebar tipis di berbagai blockchain, dan kepatuhan menjadi mimpi buruk. Masalah-masalah ini diperkirakan akan semakin memburuk seiring dengan bank-bank besar dan institusi keuangan menerbitkan koin mereka dan penegakan regulasi seperti Undang-Undang GENIUS mulai berlaku.
Masalah-masalah ini bersifat multifaset, tetapi semuanya memiliki satu kekuatan pendorong: tidak ada blockchain trendi yang dapat melakukan skala cukup besar untuk menangani semuanya dalam satu buku besar.
Satu rantai untuk menguasai semuanya
CoinGeek telah memprediksi masalah ini selama bertahun-tahun. Kami telah berteriak dari atap tentang bagaimana regulasi akan mulai diterapkan, bagaimana Jaringan Lightning akan gagal, bagaimana Ethereum 2.0 tidak akan membantu skala, dan bagaimana Tether akan menghadapi kepunahan di pasar yang diatur kecuali jika ia berubah secara radikal.
Kami juga telah mempromosikan visi alternatif: satu buku besar yang dapat diskalakan, biaya rendah, dan ramah kepatuhan untuk mengatur semuanya.
Bagaimana jika segala sesuatu dalam 'crypto' berada di satu buku besar yang dapat diskalakan dengan penerbitan token, kontrak pintar, transparansi total dan kemampuan audit, serta fitur yang ramah kepatuhan?
Bayangkan setiap stablecoin berada di satu rantai dan kolam likuiditas DeFi yang besar serta pasar keuangan terdesentralisasi yang akan diizinkan Bayangkan satu rantai tanpa rollup, jembatan, rantai samping, atau salah satu dari celah keamanan dan kerentanan yang mereka perkenalkan Visualisasikan bagaimana rasanya jika token untuk setiap aset hidup di satu blockchain yang mampu melakukan pertukaran atom dan transfer peer-to-peer instan.
Pertimbangkan dampaknya bagi dunia jika setiap transaksi dicatat dengan cap waktu pada buku besar yang tidak dapat diubah.
Dan bagaimana jika semua itu tidak memiliki batas skala dengan biaya transaksi hanya beberapa sen?
Visi itu masih mungkin, dan beberapa orang akan berargumen itu tak terhindarkan. Sama seperti para pesaing internet awal yang runtuh dan semuanya beralih ke TCP/IP, para penganut buku besar terpadu memprediksi hal yang sama akan terjadi dengan blockchain.
Seiring dengan diterapkannya regulasi, penerbit stablecoin harus mematuhinya, dan seiring dengan adopsi oleh bank-bank besar, kepatuhan terhadap aturan AML/KYC akan menjadi hal yang tidak bisa dinegosiasikan. Setiap dolar yang mendukung stablecoin harus diperhitungkan dan diverifikasi, dan koin yang telah digunakan secara terverifikasi oleh para penjahat mungkin menjadi tidak dapat disentuh.
Sejauh ini, stablecoin telah seperti MP3, tetapi saatnya untuk protokol yang berfungsi seperti Spotify. Demikian juga, perusahaan seperti PayPal telah beroperasi seperti klien email—saatnya untuk meluncurkan protokol SMTP untuk mendasari semuanya.
Tonton: Mencari cara untuk menggunakan CBDC di luar mata uang digital