Penjelasan Stablecoin: Definisi, Klasifikasi, dan Analisis Kasus

Stablecoin memainkan peran kunci dalam industri cryptocurrency. Hingga 25 Juli 2024, nilai pasar stablecoin mencapai sekitar 165 miliar USD, hampir 7% dari total pasar cryptocurrency sebesar 2,417 triliun USD. Di antaranya, stablecoin terkemuka USDT saat ini adalah cryptocurrency terbesar ketiga berdasarkan nilai pasar, setelah Bitcoin dan Ethereum.

Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang definisi stablecoin, klasifikasinya, dan pentingnya dalam bidang mata uang digital. Melalui studi kasus dari suatu proyek stablecoin yang sedang berkembang, kita akan menganalisis mekanisme operasinya dan risiko potensial.

Definisi stablecoin

Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank for International Settlements mendefinisikan stablecoin sebagai "sebuah cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil relatif terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Dalam banyak kasus, stablecoin dipatok terhadap mata uang fiat seperti dolar AS.

Kebutuhan stablecoin

Dalam konteks penerapan besar-besaran Web3, stablecoin memiliki keuntungan sebagai berikut:

• Dibandingkan dengan aset tradisional: memberikan keterjangkauan yang lebih mudah untuk diperdagangkan, memfasilitasi transaksi sehari-hari, dan mewujudkan pembayaran lintas batas yang cepat dan berbiaya rendah.

• Dibandingkan dengan cryptocurrency lainnya: mengurangi dampak fluktuasi nilai, bertindak sebagai tempat berlindung di masa-masa ketidakstabilan pasar.

Klasifikasi stablecoin

menjaminkan stablecoin

Sepenuhnya didukung oleh aset lain, memastikan nilai didukung oleh jaminan. Utamanya termasuk:

1. Stablecoin yang dijamin oleh fiat: didukung oleh cadangan mata uang fiat, seperti USDT dan USDC.
2. Koin stabil yang dijamin oleh aset fisik seperti emas.
3. Koin stabil yang dijamin oleh cryptocurrency: didukung oleh cadangan cryptocurrency lainnya, seperti DAI.

stablecoin

Menjaga stabilitas dengan memastikan keamanan jaminan melalui algoritma atau menyesuaikan penawaran dan permintaan pasar. Metode utama termasuk:

1. Mekanisme likuidasi: melakukan likuidasi jaminan risiko melalui lelang.
2. Pembakaran dan pencetakan: mempengaruhi harga dengan menyesuaikan jumlah pasokan koin.
3. Menyesuaikan suku bunga pinjaman: mengendalikan jumlah pasokan stablecoin dengan mengubah suku bunga.

Perlu dicatat bahwa klasifikasi ini tidak saling eksklusif, beberapa stablecoin akan menggunakan berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas keseluruhan.

Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi

transparansi agunan

Solusi: Penahanan pihak ketiga, audit berkala, penerbitan laporan bukti cadangan, dll.

fluktuasi nilai jaminan

Solusi: menerapkan mekanisme over-collateralization dan likuidasi.

celah kontrak pintar

Solusi: audit keamanan yang ketat dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan.

volatilitas pasar

Risiko: Penyimpangan harga yang besar, kekurangan likuiditas, manipulasi harga, dll.

Ikhtisar Stablecoin Utama

20 koin stabilisasi teratas memiliki lebih dari 99% dari total nilai pasar, di mana 5 koin stabilisasi teratas menyumbang 96%. Sebagian besar koin stabilisasi utama memiliki jaminan aset, dan beberapa bahkan menggabungkan mekanisme stabilisasi algoritmik. Pasar dengan jelas lebih menyukai koin stabilisasi yang sepenuhnya dijaminkan, terutama koin stabilisasi yang didukung oleh mata uang fiat.

Studi Kasus: Proyek stablecoin Baru

Stabilcoin yang diterbitkan oleh proyek ini telah menjadi stabilcoin dengan nilai pasar terbesar keempat. Prinsip desainnya terutama bergantung pada stabilitas operasi bursa terpusat, menggunakan strategi "delta hedging" untuk mempertahankan stabilitas aset yang dijaminkan.

risiko keamanan utama

1. Risiko sentralisasi: ketergantungan berlebihan pada bursa tertentu untuk hedging dan kustodian.
2. Risiko pasar: mungkin menghadapi biaya dana negatif yang berkelanjutan, mempengaruhi mekanisme pendapatan.

Kesimpulan

Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency, memberikan stabilitas kepada pasar dan memfasilitasi transaksi. Namun, berbagai desain stablecoin juga menghadapi risiko yang berbeda-beda, memerlukan audit keamanan dan pemantauan yang berkelanjutan untuk mempertahankan kepercayaan pasar. Apakah proyek stablecoin yang baru muncul dapat mempertahankan stabilitas di tengah fluktuasi pasar dan menghindari mengulangi kesalahan yang sama, patut menjadi perhatian kita.