Pentingnya Posisi dan Prospek ETH di Tengah Gelombang Stablecoin

Permintaan global terhadap dolar AS mengalami pertumbuhan yang sangat pesat. Lebih dari 4 miliar orang dan jutaan perusahaan secara aktif mendapatkan dolar melalui stablecoin, yang mewakili perluasan efek jaringan dolar terbesar dalam beberapa dekade.

Ini menciptakan peluang yang belum pernah ada sebelumnya bagi Ethereum. Stablecoin memberikan saluran bagi individu di seluruh dunia untuk mengakses dolar, tumbuh 60 kali lipat sejak 2020, melebihi 200 miliar dolar. Jutaan pemegang dolar baru tidak hanya membutuhkan uang digital, tetapi juga pendapatan, peluang investasi, dan layanan keuangan. Karena keterbatasan regulasi dan infrastruktur, keuangan tradisional sulit untuk melayani pasar baru yang besar ini.

Ethereum memiliki keunggulan unik, dapat menyediakan infrastruktur keuangan global untuk ekonomi dolar digital baru ini, dan ETH akan langsung mendapat manfaat dari pertumbuhan ini.

Stablecoin Mendorong Ekspansi Kelompok Pemegang Dolar

Permintaan potensial yang besar terhadap dolar AS ada di seluruh dunia, baik dari individu maupun perusahaan.

Orang-orang di seluruh dunia berharap untuk menggunakan dolar untuk memastikan keamanan:

• Lebih dari 4 miliar orang menghadapi risiko mata uang yang besar, yang berasal dari ketidakstabilan politik, kebijakan moneter yang buruk, dan inflasi struktural.
• Diperkirakan 21% populasi dunia hidup di negara-negara dengan tingkat inflasi tahunan di atas 6%, yang dengan cepat menggerogoti tabungan dan daya beli.
• Bagi kelompok ini, memiliki dolar berarti keamanan finansial. Dolar dianggap sebagai sarana penyimpanan nilai, sarana transaksi lintas batas, serta sarana untuk melindungi dari fluktuasi mata uang lokal.

Perusahaan memerlukan dolar untuk melakukan transaksi:

• Dolar masih merupakan mata uang dominan dalam perdagangan global, 88% transaksi valuta asing melibatkan setidaknya satu pihak yang menggunakan dolar.
• Perusahaan di pasar berkembang mengandalkan likuiditas dolar AS untuk pembayaran internasional, impor, dan rantai pasokan, sementara bank lokal dan pasar valuta asing di pasar ini biasanya terbatas atau tidak stabil.
• Perusahaan kecil dan menengah serta pekerja lepas semakin membutuhkan dolar digital untuk menerima pembayaran dan menghindari risiko ketidaksesuaian mata uang.

Untuk pertama kalinya dalam sejarah, siapa pun di dunia dapat memiliki dolar AS melalui stablecoin:

• Siapa pun yang dapat terhubung ke internet dapat memiliki dan memperdagangkan dolar, tanpa perlu bank, tanpa izin pemerintah, tersedia secara global 24/7.
• Sejak 2020, nilai pasar stablecoin telah meningkat 60 kali lipat.
• Mengadopsi puncak yang terkonsentrasi di pasar baru yang sebelumnya dikecualikan dari keuangan yang dihargakan dalam dolar AS. Nigeria telah menjadi pasar cryptocurrency terbesar kedua di dunia.

Stablecoin sedang menciptakan kelompok pemegang dolar baru di antara populasi terbesar di dunia, perusahaan menetapkan harga dengan stablecoin, rumah tangga menabung dengan stablecoin. Mereka mendorong ekspansi fundamental pasar layanan keuangan dolar.

Pemegang Dolar Baru Mencari Keuntungan, Menciptakan Peluang Infrastruktur Keuangan Baru

Pemegang stablecoin ingin membuat uang mereka berfungsi.

Saat ini, jutaan orang dapat memiliki dolar melalui stablecoin. Namun, keinginan mereka jauh lebih dari itu. Individu dan perusahaan secara alami ingin menggunakan dana untuk menghasilkan keuntungan, berinvestasi, dan pertumbuhan kekayaan.

Keuangan tradisional tidak dapat melayani pasar baru ini:

• Sistem perbankan Amerika Serikat diharuskan untuk mematuhi regulasi, mengecualikan sebagian besar peserta global.
• Layanan keuangan lintas batas masih mahal, lambat, dan terbatas oleh wilayah.
• Keuangan tradisional dibangun untuk institusi dan individu kaya, bukan untuk ritel global.
• Hambatan geografis dan regulasi menghalangi keterlibatan miliaran dolar dalam pendanaan yang dihargai dalam dolar AS.

Ini menciptakan kebutuhan akan infrastruktur keuangan baru, yang dapat melayani miliaran pemegang stablecoin di seluruh dunia, memungkinkan mereka untuk menggunakan dolar baru.

Ethereum Memenuhi Tiga Persyaratan Layanan untuk Pemegang Stablecoin Global

Infrastruktur keuangan baru yang menyediakan layanan untuk pemegang stablecoin harus memenuhi tiga persyaratan kunci:

1. Tersedia secara global - Harus berlaku di mana saja yang memiliki akses internet.

2. Keamanan untuk institusi - Harus menyediakan keamanan, keandalan, kejelasan regulasi, dan kemampuan kustomisasi yang diperlukan untuk membangun produk keuangan bernilai miliaran dolar.

3. Menolak intervensi pemerintah - Harus tidak berada di bawah kendali pemerintah tunggal manapun.

Ethereum memenuhi semua tiga persyaratan:

1. Dapat diakses secara global: Siapa pun di seluruh dunia yang memiliki koneksi internet dapat menggunakan Ethereum kapan saja.

2. Keamanan institusi:

   • Aman - Di antara semua blockchain yang dapat diprogram, memiliki keamanan ekonomi dan tingkat desentralisasi yang paling tinggi.
   • Andal - Terlepas dari keruntuhan pasar atau peristiwa geopolitik, tetap dapat beroperasi 100% normal selama 10 tahun.
   • Mematuhi regulasi - Otoritas regulasi Amerika Serikat mengklasifikasikan ETH sebagai barang, menyediakan kerangka sistem yang jelas.
   • Dapat disesuaikan - Kerangka L1+L2 Ethereum telah mewujudkan kemampuan untuk disesuaikan.
   • Catatan kinerja yang luar biasa - Memiliki ekonomi keuangan digital terbesar di dunia.

3. Menahan intervensi pemerintah: Pemerintah tidak dapat menguasai satu titik kontrol untuk mengendalikan atau membatasi jaringan.

Ethereum secara unik memenuhi tuntutan ini dengan fitur desentralisasi yang kuat, dan cerita asalnya hampir tidak dapat ditiru hari ini.

• Desentralisasi yang kuat membuat Ethereum dapat diakses, aman, dan dapat diandalkan secara global, serta mampu menahan intervensi pemerintah.
• Tingkat desentralisasi ini berakar pada asal-usul dan budaya Ethereum.
• Hasilnya, Ethereum memiliki keunggulan desentralisasi yang sulit ditiru oleh rantai lain, dan juga memberikan Ethereum parit yang tahan lama.

Tidak ada alternatif lain yang dapat memenuhi ketiga persyaratan tersebut sekaligus.

ETH diharapkan menjadi aset cadangan untuk ekonomi dolar digital yang baru

Dalam setiap sistem keuangan, aset cadangan adalah lapisan dasar yang dapat dipercaya untuk semua hal. Ini adalah jaminan, tabungan, atau aset likuid yang dimiliki oleh lembaga, protokol, dan pengguna, yang digunakan untuk penyimpanan nilai, jaminan pinjaman, dan penyelesaian transaksi.

Dengan miliaran dolar mengalir melalui stablecoin di Ethereum, para peserta memerlukan aset yang aman, tanpa izin, dan efisien untuk mendukung pinjam meminjam, staking, dan penghasilan. ETH memiliki keunggulan luar biasa dalam hal ini karena:

• Langka dan dapat dipercaya: Pasokan ETH dapat diprediksi, tingkat inflasi rendah dan tidak dikendalikan oleh pusat.
• Produktif: Berbeda dengan emas atau dolar statis, ETH menghasilkan imbal hasil melalui staking.
• Kegunaan jaminan: ETH sudah menjadi aset jaminan on-chain terbesar di ekosistem Ethereum.
• Anti-sita dan anti-sensor: ETH tidak akan dibekukan atau disita oleh pemerintah.
• Dapat diprogram dan likuiditas tinggi: ETH mendalami seluruh sistem keuangan di blockchain, memiliki likuiditas yang tak tertandingi untuk transaksi besar.

Dengan semakin banyak pengguna yang memegang stablecoin dan membutuhkan layanan keuangan, mereka memerlukan aset cadangan untuk mendukung aktivitas ini. ETH dapat menghasilkan imbal hasil, menjaga keamanan jaringan, dan mendukung pinjaman DeFi, sehingga seiring perkembangan sistem, permintaan terhadap ETH akan meningkat secara alami.

Singkatnya: lebih banyak stablecoin diadopsi → lebih banyak aktivitas di blockchain → lebih banyak permintaan untuk ETH sebagai jaminan → institusi dan pengguna memegang lebih banyak ETH.

Pertumbuhan Layer-2 Ethereum semakin meningkatkan permintaan terhadap ETH. Dengan mengurangi biaya transaksi, mempercepat kecepatan transaksi, dan memberdayakan kasus penggunaan baru, Layer-2 membuka lebih banyak bidang di mana ETH dapat digunakan sebagai jaminan. Ini memperluas jangkauan ETH dan memperkuat posisinya sebagai aset cadangan ekonomi digital dolar.

ETH diharapkan menjadi alat penyimpanan nilai global

Permintaan yang terus meningkat untuk ETH juga membuatnya menguasai sebagian besar pasar penyimpanan nilai tradisional.

• Seperti Bitcoin, Ethereum memiliki karakteristik penyimpanan nilai yang lebih unggul dibandingkan dengan aset tradisional seperti emas (SoV).
• ETH dan BTC tidak akan saling bersaing, tetapi mungkin dapat berbagi rezeki dari aset SoV tradisional senilai 500 triliun dolar ( seperti emas, obligasi pemerintah, saham, dan real estat ) dalam beberapa tahun mendatang.
• ETH tidak hanya memiliki atribut SoV seperti Bitcoin, tetapi juga memberikan keuntungan bagi pemegangnya.
• Penciptaan pendapatan adalah keuntungan besar, karena investor umumnya lebih menyukai aset yang menghasilkan pendapatan. Keluarga-keluarga di Amerika memiliki sekitar 32 triliun dolar AS dalam saham yang memberikan dividen, sementara nilai emas yang mereka miliki kurang dari 1 triliun dolar AS.

Kesimpulan: Memiliki ETH mungkin adalah cara terbaik untuk berpartisipasi dalam ekonomi stablecoin yang semakin berkembang.

Pertumbuhan ekonomi stablecoin telah membangun roda penggerak yang kuat untuk Ethereum dan ETH. Dengan semakin banyak stablecoin yang digunakan di Ethereum, permintaan untuk ETH juga meningkat. Nilai ETH yang lebih tinggi dan jaringan yang lebih aman menarik lebih banyak institusi dan layanan, sehingga lebih lanjut mendorong adopsi stablecoin.

Alternatif menghadapi tantangan besar dalam menyalin roda terbang ini:

• Keuangan tradisional tidak dapat melayani miliaran orang yang terpinggirkan karena hambatan geografis dan regulasi.
• Sistem yang dikendalikan pemerintah masih dipengaruhi oleh politik dan batasan yurisdiksi.
• Bitcoin kekurangan programabilitas layanan keuangan yang kompleks.
• Blockchain lain kurang memiliki keamanan, keandalan, dan kustomisasi yang dibutuhkan oleh institusi, serta kurang memiliki desentralisasi yang tahan terhadap intervensi pemerintah.

Hasilnya adalah: Memegang ETH mungkin merupakan cara paling sederhana dan efektif untuk terlibat dalam ekonomi stablecoin yang terus berkembang.

• Anda juga dapat memilih untuk berinvestasi dalam protokol DeFi tertentu yang diuntungkan dari ekspansi stablecoin. Namun, risikonya lebih tinggi dan memerlukan pengetahuan profesional.
• Bagi sebagian besar peserta ritel dan institusi, ETH menawarkan peluang akses paling sederhana ke seluruh ekosistem dolar digital.

Faktor Risiko

Seperti sistem global baru lainnya, Ethereum juga menghadapi risiko besar. Tiga risiko utama ini paling mampu mengancam argumen bahwa "Ethereum akan menggunakan ETH sebagai aset cadangan, membangun sistem keuangan berbasis dolar yang tidak memerlukan izin."

1. Dolar menjadi aset cadangan, bukan ETH

Jika stablecoin mendominasi, digunakan untuk pinjaman, jaminan, dan penyelesaian, dolar mungkin akan menggantikan ETH sebagai aset cadangan sistem tersebut. Dalam hal ini, ETH mungkin akan dianggap sebagai "uang gas"( biaya bahan bakar), bukan sebagai alat penyimpanan nilai inti. Namun, mengingat ETH menguasai 44% jaminan pinjaman on-chain di jaringan utama Ethereum dan Layer2, serta menghasilkan imbal hasil staking 3-5%, menggantikan ETH tampaknya cukup menantang. Lebih penting lagi, ETH adalah satu-satunya aset yang benar-benar terdesentralisasi di Ethereum, sementara stablecoin bersifat terpusat, dapat dibekukan atau disita, yang membuat mereka secara fundamental tidak dapat memenuhi tugas ETH sebagai jaminan anti-sensor. Lebih mungkin, ETH dan dolar akan memainkan peran komplementer, dengan dolar berkomitmen pada stabilitas dan optimasi transaksi, sementara ETH menyediakan penyimpanan nilai yang terdesentralisasi dan kepemilikan jaringan yang anti-sita.

2. CBDC bersaing menggantikan adopsi stablecoin dolar

CBDC mata uang digital bank sentral ( dapat menyediakan akses dolar digital sepanjang waktu yang serupa, dan didukung sepenuhnya oleh kedaulatan, yang mungkin akan menggeser stablecoin swasta, dan membatasi sistem dolar tanpa izin yang saat ini didukung oleh Ethereum. CBDC pada dasarnya bersifat nasional, biasanya kekurangan interoperabilitas lintas batas yang nyata, dan mungkin akan membatasi akses pengembang terbuka karena persyaratan kepatuhan dan identitas.