TIA big dump: narasi tradisional industri enkripsi menghadapi kekecewaan

TIA, yang pernah menjadi sorotan dengan kenaikan sepuluh kali lipat setelah diluncurkan di bursa pada awal 2024, kini telah turun di bawah harga peluncurannya. Hingga saat penulisan, harga TIA adalah 1,62U, turun lebih dari 90% dari titik tertingginya sekitar 20U. Sebagai pemimpin sebelumnya dalam blockchain modular, TIA kini terjebak dalam pusaran opini negatif terkait penjualan pendiri, manajemen internal, dan lainnya.

Jatuhnya token bintang TIA yang dulu menjadi simbol penurunan jalur blockchain modular. Kemunduran proyek terkemuka yang dulunya sangat diminati hanyalah permukaan, realitas yang lebih dalam adalah bahwa narasi yang dulu panas dalam lingkaran enkripsi perlahan-lahan sedang dibuktikan salah.

Di satu sisi adalah kegembiraan pasar saham Nasdaq yang mencapai puncak baru, di sisi lain adalah kehancuran narasi yang sebelumnya populer di dunia enkripsi dan big dump harga koin. Narasi enkripsi tradisional sulit untuk dilanjutkan, industri telah memasuki tahap ujian nyata untuk aplikasi yang dapat diterapkan.

Dari Gemilang ke Jatuh

TIA, singkatan dari Celestia, adalah salah satu proyek blockchain modular yang paling diperhatikan menjelang akhir tahun 2023 hingga awal 2024. Dalam pasar bullish kecil di awal 2024, token TIA melonjak dari angka satu digit setelah airdrop hingga mencapai puncak 20 dolar. Visi dari proyek ini adalah menggabungkan interoperabilitas kedaulatan Cosmos dengan Ethereum yang berpusat pada agregasi dan memiliki keamanan bersama.

Namun, pada paruh kedua tahun 2024, dengan penurunan suhu pasar dan kemajuan ekosistem proyek yang lambat, masalah tata kelola dan tim Celestia mulai muncul ke permukaan. Yang paling kontroversial adalah keraguan terhadap pengambilan uang secara kolektif oleh manajemen puncaknya. Beberapa pengguna melaporkan bahwa, pada awal Oktober 2024, semua eksekutif Celestia telah menyelesaikan pembukaan kunci dan mulai menjual token secara besar-besaran, sementara salah satu pendiri bersama bahkan disebut-sebut telah menjual token senilai lebih dari 25 juta dolar AS di luar bursa, sebelum secara diam-diam pindah ke negara lain.

Sementara itu, operasi pemasaran Celestia juga menghadapi backlash. Tokoh opini yang pernah mendukung TIA terungkap telah menerima biaya promosi yang tidak sedikit. Sementara itu, salah satu pendiri platform media sering merekomendasikan TIA, namun dalam "apakah memegang koin" yang merupakan pertanyaan kunci, dia terlihat kontradiktif, yang lebih lanjut memicu keraguan di komunitas "apakah proyek ini hanya produk pemasaran yang dikendalikan oleh modal".

Retakan yang lebih dalam berasal dari manajemen, mantan kepala hubungan pengembang dipecat karena dugaan perilaku tidak pantas, yang memicu kontroversi PR. Celestia dilaporkan membeli kompetitornya dengan angka tujuh digit dalam dolar AS dan memaksa mereka keluar dari kolaborasi dengan proyek lain. Kontroversi "akuisisi eksklusif" semacam ini cukup besar, sekaligus juga mengungkapkan kecemasan tim tentang jalur ekspansi.

Di tengah jatuhnya harga koin dan kepercayaan komunitas yang hampir runtuh, seorang co-founder mengusulkan model pemerintahan radikal "governance as proof" di awal tahun 2025, yang menyarankan penggantian mekanisme proof of stake tradisional dengan pemungutan suara pemerintahan di luar rantai untuk menghadapi tekanan inflasi yang terus-menerus. Namun, proposal yang mengganggu ini belum direalisasikan, fakta bahwa eksekutif tim telah mencairkan uang mereka mulai terungkap, yang menyebabkan komunitas secara umum percaya bahwa ini adalah sebuah kedok pemerintahan yang bertujuan untuk "menjaga harga, menutupi masalah". Hingga saat penulisan, harga koinnya telah turun lebih dari 90% dari titik tertingginya. Sementara itu, aktivitas di rantai juga sangat menyedihkan, menurut data, dalam 24 jam terakhir, pendapatan Gas di rantai hanya $231.

Jatuhnya TIA, runtuhnya narasi industri enkripsi

Kehancuran TIA bukan hanya kegagalan sebuah proyek dan token, melainkan sekilas pandang tentang hancurnya narasi baru di seluruh industri enkripsi.

Dalam siklus sebelumnya, modularitas, AI Agent, DePIN, GameFi, NFT dan lainnya pernah memicu gelembung besar berulang kali, menyambut kegembiraan kolektif dari modal dan investor ritel. Namun pada tahun 2025, kita menyambut kehancuran kolektif dari narasi yang pernah ada, dengan banyaknya altcoin yang merana.

Seperti TIA, berbagai pemimpin sektor yang pernah mendapat perhatian besar dan didorong oleh modal, telah mengumpulkan banyak lalu lintas dan lonjakan harga koin dalam waktu singkat berkat narasi yang mendukung. Namun, setelah gelombang panas tersebut, semuanya cepat mendingin.

Kehilangan token-token bintang ini, termasuk TIA, mencerminkan krisis yang lebih dalam di industri enkripsi: kurangnya inovasi teknologi yang nyata dan penerapan pengguna, narasi dan kepercayaan akan terus terkuras dan tereduksi. Setelah dimodularisasi, tidak ada narasi baru di tingkat rantai publik. Selain itu, ada beberapa suara lain di jalur industri saat ini: proyek-proyek yang menggabungkan AI dan blockchain sebagian besar masih berada di tingkat ide, sedangkan RWA tidak hanya menghadapi masalah regulasi, tetapi juga pertanyaan mendalam tentang "apakah ada kebutuhan yang nyata".

Dahulu, semua angin segar telah dibuktikan salah satu per satu dan dengan cepat dilupakan oleh orang-orang, sementara itu, pasar keuangan tradisional terus menerima kabar baik, baik dari saham AS maupun saham Hong Kong yang berkaitan dengan enkripsi, seperti stablecoin dan bursa yang sesuai, semuanya mengalami kenaikan yang berkelanjutan.

Di satu sisi, ada kekurangan inovasi asli dalam enkripsi dan big dump harga koin, di sisi lain, proyek enkripsi yang patuh di pasar Hong Kong dan Amerika Serikat sangat diminati oleh modal dan pasar. Beberapa orang berpendapat bahwa ini adalah tanda "industri sudah hancur", tetapi sebenarnya ini memperingatkan setiap pihak proyek bahwa inovasi teknologi yang nyata dan penerapan lapangan adalah yang dapat menciptakan nilai yang sesungguhnya. Jalan lama di dunia enkripsi tradisional yang bercerita, bersaing dalam lalu lintas, menarik harga dan kemudian menjual kembali sudah tidak lagi berlaku. Sama seperti proyek Web2, proyek Web3 saat ini bersaing dalam penerapan lapangan.