Dapatkah smart contract menggantikan dana? Kebangkitan dan tantangan tokenisasi saham
Pendahuluan
Pada akhir 1980-an, fisikawan Nathan Most bekerja di Bursa Efek Amerika. Latar belakangnya bukan di bidang keuangan, melainkan di industri logistik. Pada saat itu, reksa dana adalah cara utama untuk mendapatkan eksposur pasar yang luas, tetapi ada masalah keterlambatan transaksi. Investor tidak dapat membeli dan menjual secara real-time selama hari perdagangan, mereka harus menunggu hingga pasar tutup untuk menentukan harga transaksi.
Nathan mengusulkan ide inovatif: menciptakan produk yang melacak indeks S&P 500 tetapi diperdagangkan seperti saham tunggal. Usulan ini awalnya diragukan, karena desain reksa dana tidak dimaksudkan untuk itu, dan kerangka hukum yang relevan juga tidak ada. Namun, ia tetap bersikeras untuk melanjutkan ide ini.
Kelahiran Tokenisasi Saham
Pada tahun 1993, ETF ( pertama kali diperdagangkan di bursa——SPDR ) dengan kode SPY. Ini adalah alat inovatif yang mewakili ratusan saham. Awalnya dianggap sebagai produk niche, SPY secara bertahap menjadi salah satu sekuritas dengan volume perdagangan terbesar di dunia, dengan volume perdagangan bahkan melebihi saham yang dilacaknya.
Saat ini, inovasi serupa kembali muncul di bidang blockchain. Beberapa platform mulai menawarkan tokenisasi saham — aset berbasis blockchain yang bertujuan untuk mencerminkan harga saham perusahaan seperti Tesla dan Nvidia. Token ini dipromosikan sebagai cara untuk mendapatkan eksposur saham tanpa kepemilikan, di mana pemegangnya tidak memiliki status pemegang saham dan hak suara.
Aset baru ini telah memicu kontroversi. Beberapa perusahaan mengungkapkan kekhawatiran tentang tokenisasi saham yang tidak sah. Berbeda dengan saham tradisional, token ini biasanya dibuat oleh pihak ketiga, beberapa mengklaim memiliki saham nyata sebagai dukungan, sementara yang lainnya sepenuhnya merupakan produk sintetis.
Meskipun ada kontroversi, tokenisasi saham tetap menarik bagi jenis investor tertentu, terutama mereka yang tidak dapat berinvestasi langsung di saham AS. Bagi para investor ini, saham tokenisasi menghilangkan banyak hambatan dalam proses investasi tradisional.
Jejak Perkembangan Derivatif
Kemunculan tokenisasi saham mirip dengan perkembangan produk turunan lainnya. Produk turunan baru biasanya mengalami kekacauan, spekulasi, adopsi arus utama, dan akhirnya menjadi infrastruktur. Saham tokenisasi mungkin mengikuti jalur yang sama, dimulai dari trader ritel, perlahan-lahan diadopsi oleh arbitrageurs dan investor institusi.
Tokenisasi saham memiliki satu fitur unik: perbedaan waktu. Pasar saham tradisional memiliki waktu perdagangan tetap, sementara saham yang ditokenisasi dapat diperdagangkan sepanjang waktu. Ini memungkinkan investor untuk merespons informasi baru saat pasar saham tutup.
Namun, tokenisasi saham juga menghadapi tantangan. Likuiditas mungkin tidak mencukupi, harga mungkin berfluktuasi, dan hubungan dengan aset acuan masih bergantung pada kepercayaan terhadap penerbit. Infrastruktur dan status regulasi di berbagai platform juga memiliki perbedaan yang signifikan.
Kebutuhan dan Regulasi
Meskipun ada tantangan, permintaan untuk tokenisasi saham jelas terlihat. Beberapa platform telah menyediakan saluran sintetik untuk perusahaan swasta dan saham publik. Upaya ini bertujuan untuk menyederhanakan pengalaman partisipasi, bukan mengubah ekonomi kepemilikan.
Bagi investor ritel, kemudahan untuk berpartisipasi sering kali menjadi yang terpenting. Jika mereka dapat dengan mudah mendapatkan eksposur terhadap suatu saham, investor mungkin tidak peduli apakah produk tersebut adalah sintetik.
Namun, masih ada ketidakpastian dalam hal regulasi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS belum memberikan pernyataan yang jelas tentang tokenisasi saham, banyak platform masih menguji batasan hukum yang mungkin.
Kesimpulan
Tokenisasi saham mewakili arah baru inovasi keuangan. Mereka tidak bertujuan untuk menggantikan saham, tetapi memberikan cara investasi lain, terutama bagi mereka yang secara tradisional terexcluded dari investasi publik. Meskipun infrastruktur masih belum matang dan regulasi juga tidak jelas, potensi mereka sangat jelas.
Kuncinya adalah apakah produk-produk baru ini dapat mempertahankan stabilitas saat pasar bergejolak. Mereka bukan saham, dan bukan produk yang diatur, tetapi alat yang mendekati keuangan tradisional. Bagi banyak pengguna, terutama mereka yang jauh dari pusat keuangan tradisional, pendekatan ini mungkin sudah cukup. Di masa depan, kita akan melihat apakah inovasi ini dapat bergerak dari pinggiran ke arus utama seperti ETF awal.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
6
Bagikan
Komentar
0/400
ReverseFOMOguy
· 07-17 16:37
Menggantikan saham tradisional? Masih terlalu awal
Lihat AsliBalas0
GasFeeCryer
· 07-16 20:30
Diskusi tentang Likuiditas sudah dimulai lagi.
Lihat AsliBalas0
PumpDetector
· 07-14 20:15
bukan hype tokenisasi yang biasa... smart money telah diam-diam mengakumulasi
Lihat AsliBalas0
NotSatoshi
· 07-14 20:11
Namun, hanya mengganti kulit yang menutupi TradFi saja~
Lihat AsliBalas0
SundayDegen
· 07-14 20:03
Tetap saja risiko besar, cepat atau lambat akan jatuh.
Tokenisasi saham: Inovasi dan tantangan ETF di era Blockchain
Dapatkah smart contract menggantikan dana? Kebangkitan dan tantangan tokenisasi saham
Pendahuluan
Pada akhir 1980-an, fisikawan Nathan Most bekerja di Bursa Efek Amerika. Latar belakangnya bukan di bidang keuangan, melainkan di industri logistik. Pada saat itu, reksa dana adalah cara utama untuk mendapatkan eksposur pasar yang luas, tetapi ada masalah keterlambatan transaksi. Investor tidak dapat membeli dan menjual secara real-time selama hari perdagangan, mereka harus menunggu hingga pasar tutup untuk menentukan harga transaksi.
Nathan mengusulkan ide inovatif: menciptakan produk yang melacak indeks S&P 500 tetapi diperdagangkan seperti saham tunggal. Usulan ini awalnya diragukan, karena desain reksa dana tidak dimaksudkan untuk itu, dan kerangka hukum yang relevan juga tidak ada. Namun, ia tetap bersikeras untuk melanjutkan ide ini.
Kelahiran Tokenisasi Saham
Pada tahun 1993, ETF ( pertama kali diperdagangkan di bursa——SPDR ) dengan kode SPY. Ini adalah alat inovatif yang mewakili ratusan saham. Awalnya dianggap sebagai produk niche, SPY secara bertahap menjadi salah satu sekuritas dengan volume perdagangan terbesar di dunia, dengan volume perdagangan bahkan melebihi saham yang dilacaknya.
Saat ini, inovasi serupa kembali muncul di bidang blockchain. Beberapa platform mulai menawarkan tokenisasi saham — aset berbasis blockchain yang bertujuan untuk mencerminkan harga saham perusahaan seperti Tesla dan Nvidia. Token ini dipromosikan sebagai cara untuk mendapatkan eksposur saham tanpa kepemilikan, di mana pemegangnya tidak memiliki status pemegang saham dan hak suara.
Aset baru ini telah memicu kontroversi. Beberapa perusahaan mengungkapkan kekhawatiran tentang tokenisasi saham yang tidak sah. Berbeda dengan saham tradisional, token ini biasanya dibuat oleh pihak ketiga, beberapa mengklaim memiliki saham nyata sebagai dukungan, sementara yang lainnya sepenuhnya merupakan produk sintetis.
Meskipun ada kontroversi, tokenisasi saham tetap menarik bagi jenis investor tertentu, terutama mereka yang tidak dapat berinvestasi langsung di saham AS. Bagi para investor ini, saham tokenisasi menghilangkan banyak hambatan dalam proses investasi tradisional.
Jejak Perkembangan Derivatif
Kemunculan tokenisasi saham mirip dengan perkembangan produk turunan lainnya. Produk turunan baru biasanya mengalami kekacauan, spekulasi, adopsi arus utama, dan akhirnya menjadi infrastruktur. Saham tokenisasi mungkin mengikuti jalur yang sama, dimulai dari trader ritel, perlahan-lahan diadopsi oleh arbitrageurs dan investor institusi.
Tokenisasi saham memiliki satu fitur unik: perbedaan waktu. Pasar saham tradisional memiliki waktu perdagangan tetap, sementara saham yang ditokenisasi dapat diperdagangkan sepanjang waktu. Ini memungkinkan investor untuk merespons informasi baru saat pasar saham tutup.
Namun, tokenisasi saham juga menghadapi tantangan. Likuiditas mungkin tidak mencukupi, harga mungkin berfluktuasi, dan hubungan dengan aset acuan masih bergantung pada kepercayaan terhadap penerbit. Infrastruktur dan status regulasi di berbagai platform juga memiliki perbedaan yang signifikan.
Kebutuhan dan Regulasi
Meskipun ada tantangan, permintaan untuk tokenisasi saham jelas terlihat. Beberapa platform telah menyediakan saluran sintetik untuk perusahaan swasta dan saham publik. Upaya ini bertujuan untuk menyederhanakan pengalaman partisipasi, bukan mengubah ekonomi kepemilikan.
Bagi investor ritel, kemudahan untuk berpartisipasi sering kali menjadi yang terpenting. Jika mereka dapat dengan mudah mendapatkan eksposur terhadap suatu saham, investor mungkin tidak peduli apakah produk tersebut adalah sintetik.
Namun, masih ada ketidakpastian dalam hal regulasi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS belum memberikan pernyataan yang jelas tentang tokenisasi saham, banyak platform masih menguji batasan hukum yang mungkin.
Kesimpulan
Tokenisasi saham mewakili arah baru inovasi keuangan. Mereka tidak bertujuan untuk menggantikan saham, tetapi memberikan cara investasi lain, terutama bagi mereka yang secara tradisional terexcluded dari investasi publik. Meskipun infrastruktur masih belum matang dan regulasi juga tidak jelas, potensi mereka sangat jelas.
Kuncinya adalah apakah produk-produk baru ini dapat mempertahankan stabilitas saat pasar bergejolak. Mereka bukan saham, dan bukan produk yang diatur, tetapi alat yang mendekati keuangan tradisional. Bagi banyak pengguna, terutama mereka yang jauh dari pusat keuangan tradisional, pendekatan ini mungkin sudah cukup. Di masa depan, kita akan melihat apakah inovasi ini dapat bergerak dari pinggiran ke arus utama seperti ETF awal.