Liquid Staking: Membuka Potensi Aset Jaringan PoS

Liquid staking sedang mengubah secara drastis cara pengelolaan aset dalam jaringan PoS. Mekanisme inovatif ini memungkinkan pengguna untuk mempertahankan likuiditas aset sambil melakukan staking cryptocurrency, mengatasi batasan aset yang terkunci dalam model staking tradisional.

Dengan menerbitkan token liquid staking (LST), pengguna dapat melakukan perdagangan bebas, berpartisipasi dalam aplikasi DeFi, atau menggunakannya sebagai jaminan selama periode staking. Ini tidak hanya meningkatkan efisiensi penggunaan aset, tetapi juga menciptakan lebih banyak peluang untuk menangkap nilai bagi pengguna.

Protokol EigenLayer di jaringan Ethereum lebih lanjut mengembangkan konsep ini. Ini memungkinkan pengguna untuk menyimpan LST dalam kontrak pintar untuk di-stake ulang, mendapatkan token stake likuid (LRT). LRT tidak hanya mencakup nilai dan hadiah dari token stake asli, tetapi juga mendapatkan imbalan operasi tambahan dari EigenLayer, memberikan pengguna potensi pengembalian yang lebih tinggi.

Pasar liquid staking telah menunjukkan pertumbuhan yang eksplosif dalam waktu singkat. Total nilai terkunci (TVL) melonjak dari 30 juta dolar AS menjadi lebih dari 57 miliar dolar AS, meningkat hampir 2000 kali lipat. Di antaranya, aset stake dari salah satu protokol liquid staking utama mencapai 35 miliar dolar AS.

Meskipun demikian, terdapat perbedaan signifikan dalam tingkat stake di berbagai blockchain publik. Tingkat stake Solana melebihi 70%, jauh lebih tinggi daripada Ethereum yang hanya 27%. Namun, hanya 6% dari pasokan stake Solana yang berupa LST, sementara Ethereum lebih dari 40%. Ini berarti ada peluang pasar likuiditas yang besar dalam ekosistem Solana.

Proyek baru diharapkan dapat memberikan solusi yang lebih fleksibel dan efisien bagi para pemangku kepentingan Solana dengan memperkenalkan skema staking ulang yang inovatif. Ini tidak hanya dapat memenuhi permintaan yang semakin meningkat di bidang DeFi, tetapi juga dapat menghindari dominasi satu protokol, serta mendorong perkembangan ekosistem yang sehat.

Sanctum: Bintang baru likuid staking di Solana

Infinity Pool: Solusi Inovatif untuk Perdagangan LST yang Efisien

Kolam Infinity dari Sanctum adalah kolam likuiditas inovatif yang dirancang untuk memungkinkan perdagangan dan staking LST yang efisien di Solana. Ini dapat dianggap sebagai kolam dana besar yang fleksibel, mendukung pertukaran tanpa batas antara berbagai LST.

Ketika pengguna membeli LST dengan SOL, jumlah LST yang diperoleh akan sedikit kurang dari pertukaran 1:1. Ini karena LST mengumpulkan hadiah staking seiring waktu, membuat nilainya lebih tinggi daripada SOL asli. Misalnya, harga LST tertentu lebih tinggi daripada SOL, menunjukkan tingkat pengembalian sekitar 11%.

Kolam Infinity memanfaatkan data kolam stake Solana untuk mencapai penetapan harga LST yang akurat. Berbeda dengan AMM tradisional, metode ini mampu mempertahankan penetapan harga yang tepat di berbagai kondisi likuiditas karena didasarkan pada data on-chain yang dapat diandalkan.

Pengguna yang menyimpan LST ke dalam kolam Infinity dapat memperoleh token INF sebagai imbalan. Token INF tidak hanya dapat menghasilkan hadiah staking dari semua LST dalam kolam, tetapi juga mendapatkan pendapatan dari biaya transaksi, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pemegangnya.

Kolam Infinity mempertahankan keseimbangan dengan menyesuaikan biaya pertukaran secara dinamis. Mekanisme ini mendorong perdagangan yang membantu menjaga keberagaman LST dalam kolam, memastikan bahwa token baru dan lama dapat meningkat nilainya dan memberikan imbal hasil yang baik.

Strategi alokasi kolam Infinity mendorong penciptaan LST baru. 20% dari kuota kolam disisihkan untuk LST baru yang disetujui, dengan setiap LST baru memerlukan setoran awal minimal 1000 SOL. Sisa 80% digunakan untuk kombinasi LST yang ada dan imbalan perdagangan, bertujuan untuk mencapai diversifikasi hasil dan volume perdagangan yang tinggi. Penyesuaian di masa depan akan mempertimbangkan kinerja hasil dan mendukung LST yang lebih kecil.

Validator LST: Cara staking yang fleksibel dan efisien

Token LST validator adalah token yang mewakili staking pengguna terhadap validator tertentu. Token ini meningkat nilainya seiring dengan akumulasi hadiah staking, memberikan pengguna cara staking yang fleksibel dan efisien.

Dibandingkan dengan staking tradisional, validator LST memiliki banyak keunggulan:

1. Membantu validator untuk mencapai diferensiasi melalui penerbitan token khusus dan memberikan hadiah unik.
2. Memungkinkan para staker untuk berpartisipasi dalam ekosistem DeFi yang lebih luas, mendapatkan peluang penghasilan tambahan
3. Mengurangi kebutuhan untuk membuat kolam likuiditas, sehingga validator kecil dapat bersaing dengan validator besar.
4. Sederhanakan proses stake, wujudkan pertukaran instan, hindari masa tunggu yang panjang dalam proses pencairan tradisional.

Mekanisme inovatif ini membantu mendorong desentralisasi dan kompetisi ekosistem validator, memberikan lebih banyak pilihan kepada pengguna.

Cadangan Kolam: Dukungan Likuiditas Dalam

Havanku Sanctum menyediakan likuiditas dalam jumlah besar untuk semua LST di Solana, menyelesaikan tantangan kunci dalam ekosistem staking.

Secara tradisional, ada dua cara bagi pengguna untuk menarik LST:

1. Nonaktifkan akun stake dan tunggu 2-4 hari untuk mendapatkan SOL
2. Berdagang LST di DEX untuk mendapatkan likuiditas instan

Sanctum reserve pool menyederhanakan proses ini, memungkinkan pengguna untuk segera menukar LST dengan SOL. Reserve pool akan menonaktifkan akun stake yang sesuai di latar belakang, dan mengambil kembali SOL setelah periode pendinginan.

Cadangan kolam juga mendukung berbagai protokol DeFi untuk menerima LST apa pun sebagai jaminan, meningkatkan utilitas dan tingkat adopsi LST. Yang lebih penting, ia membantu validator kecil bersaing lebih mudah dengan validator besar dengan menyediakan sumber likuiditas bersama, mempromosikan desentralisasi jaringan.

Router: Mewujudkan Pertukaran LST Tanpa Hambatan

Router Sanctum adalah alat inovatif yang memungkinkan pertukaran yang nyaman antara berbagai LST di Solana. Ini memungkinkan pertukaran tanpa hambatan antara LST mana pun dengan memindahkan akun stake di antara berbagai kolam, menyatukan semua likuiditas LST.

Router mengenakan biaya pertukaran tetap sebesar 0,01%. Mekanisme ini secara signifikan meningkatkan likuiditas dan ketersediaan LST dalam ekosistem DeFi, membuka potensi penuh dari liquid staking di Solana.

Sanctum vs Lido: Jalur pengembangan yang berbeda

Lido telah menjadi kekuatan dominan dalam ekosistem staking Ethereum, mengendalikan sekitar 30% dari ETH yang di-stake, setara dengan TVL sebesar 35,5 miliar dolar AS. Namun, konsentrasi ini juga memicu kekhawatiran tentang desentralisasi jaringan.

Sebagai perbandingan, Sanctum mengambil strategi yang berbeda di Solana. Mereka menyadari bahwa LST pada dasarnya dapat dipertukarkan, hanya merupakan pengemasan dari akun staking. Berdasarkan wawasan ini, Sanctum memilih untuk mengembangkan lingkungan multi-LST, bukan langsung bersaing dengan kolam staking lainnya.

Sanctum berkomitmen untuk menciptakan infrastruktur yang mendukung berbagai LST, memperluas pasar stake secara keseluruhan melalui kolaborasi daripada kompetisi. Pendekatan ini bertujuan untuk membangun ekosistem stake yang lebih terdesentralisasi dan inklusif, dengan potensi untuk melampaui lanskap stake Ethereum dalam hal inovasi dan partisipasi.

Sanctum vs Jito: Perbedaan Penempatan Pasar

Jito adalah protokol asli Solana, yang menginspirasi likuiditas dan integrasi ekosistem melalui token tata kelola JTO, saat ini mendominasi pasar LST Solana. JitoSOL adalah LST terkemuka di Solana, yang telah menjalin kemitraan dengan berbagai protokol terkemuka. Jito menunjukkan performa yang luar biasa dalam memaksimalkan nilai yang dapat diekstraksi (MEV), mampu memberikan hadiah stake yang lebih tinggi.

Namun, dominasi Jito juga menimbulkan kekhawatiran tentang kesehatan ekosistem Solana, mirip dengan situasi Lido di Ethereum.

Sebagai perbandingan, Sanctum berfokus pada penyediaan dukungan infrastruktur yang kuat, memastikan stabilitas dan keamanan ekosistem Solana. Fitur inti seperti kolam likuiditas multi-LST Infinity, kolam cadangan, dan router bertujuan untuk meningkatkan likuiditas secara keseluruhan dan mendukung pengembangan keberagaman ekosistem.

Keunggulan dan Tantangan Sanctum

Keuntungan:

1. Mekanisme cadangan dan router yang unik menyediakan cara yang efisien untuk penukaran dan penarikan LST.
2. Cadangan kolam memiliki sekitar 30 juta dolar AS Likuiditas, memastikan penebusan instan dan mengurangi slippage.
3. Menurunkan ambang batas pembuatan LST, mempromosikan desentralisasi ekosistem validator
4. TVL telah meningkat menjadi lebih dari 700 juta dolar, menjadi protokol keempat terbesar di Solana.

Tantangan:

1. Menghadapi persaingan ketat dari pemain mapan seperti Jito
2. Perkembangan sangat terkait dengan kinerja keseluruhan ekosistem Solana.
3. Potensi perubahan mekanisme stake ( seperti pengenalan pengurangan ) mungkin mempengaruhi daya tarik stake.
4. Mekanisme inovatif mungkin menghadapi tantangan pemahaman dan adopsi pengguna
5. Perubahan lingkungan regulasi dapat mempengaruhi operasi dan ekosistem liquid staking yang lebih luas.

Sanctum sedang membuka model likuiditas staking yang unik di Solana. Dengan menyediakan infrastruktur inovatif dan memfasilitasi keberagaman ekosistem, Sanctum memiliki potensi untuk mendorong ekosistem staking Solana menuju arah yang lebih terdesentralisasi, efisien, dan inklusif. Namun, keberhasilannya juga perlu mengatasi tantangan kompetisi, pendidikan pengguna, dan potensi regulasi.