Pi Network: Proyek Penambangan di Ponsel Segera Diluncurkan di Mainnet, Analisis Valuasi

Pi Network adalah proyek cryptocurrency baru yang berbasis pada perangkat mobile, bertujuan untuk menurunkan hambatan partisipasi dalam cryptocurrency. Berbeda dengan penambangan tradisional, pengguna dapat melakukan "penambangan" melalui aplikasi ponsel, yang secara signifikan mengurangi hambatan teknis dan biaya.

Proyek ini didirikan pada tahun 2019, tetapi lama tidak meluncurkan mainnet, penambangan melalui ponsel selalu dalam keadaan "menggali udara". Mekanisme perolehan tokennya terutama bergantung pada merekomendasikan pengguna baru, bukan pada mekanisme konsensus blockchain yang umum.

Setelah enam tahun berkembang, Pi Network akhirnya mengumumkan peluncuran Mainnet, dan beberapa platform perdagangan juga akan mendukung perdagangan token. Ini memicu diskusi tentang valuasi Pi coin.

Analisis Jumlah Pasokan Pi Coin

Pi Network resmi belum mengumumkan batas maksimum pasokan total, tetapi berdasarkan informasi dari komunitas, umumnya dianggap bahwa pasokan maksimum sekitar 100 miliar koin. Dengan perhitungan 1 dolar per koin, nilai pasar setelah dilusi sepenuhnya dapat mencapai 100 miliar dolar.

Hingga akhir 2024, Pi masih dalam periode penutupan Mainnet, pasokan yang beredar sebenarnya terbatas:

• Agustus 2023: Sekitar 1,97 miliar koin dipindahkan ke Mainnet (1,29 miliar koin terkunci)
• September 2024: Total migrasi meningkat menjadi 4,07 miliar (terkunci 1,35 miliar)
• Januari 2025: Migrasi kumulatif mencapai 5,56 miliar, sekitar 660 juta masih dalam keadaan terkunci

Buku putih menyebutkan bahwa saat jaringan utama dibuka, pengguna mungkin telah menambang 10-20 miliar PI. Ini berarti bahwa volume sirkulasi aktual pada awalnya cukup kecil, tetapi ada tekanan inflasi potensial dalam jangka panjang.

Permintaan Pasar dan Data Pengguna

Pi Network mengklaim telah memiliki lebih dari 60 juta pengguna terdaftar di seluruh dunia. Namun:

• Data resmi tahun 2023 menunjukkan sekitar 12 juta orang telah menyelesaikan verifikasi KYC
• Pada awal tahun 2025, data on-chain menunjukkan bahwa jumlah dompet mainnet sekitar 9,11 juta, hanya mencakup 15% dari pengguna yang mengklaim.

Data pengguna aktif harian mencerminkan permintaan nyata:

• Rata-rata dompet aktif harian sekitar 20.000
• Puncak diperkirakan mencapai sekitar 42.000 pada Januari 2025

dibandingkan dengan skala pengguna yang diklaim, tingkat aktivitas yang sebenarnya relatif rendah.

Model Penilaian dan Rentang Harga yang Mungkin

Berdasarkan informasi yang diketahui, dapat mencoba membangun model penilaian:

1. Metode Pembandingan Kapitalisasi Pasar:

• Mengacu pada Dogecoin (nilai pasar 40 miliar USD): Pi Coin bisa mencapai 4 USD
• Masuk 50 besar berdasarkan kapitalisasi pasar (2,7 miliar USD): Pi coin sekitar 0,27 USD
• Masuk ke 100 besar berdasarkan kapitalisasi pasar (9,2 miliar USD): Pi Coin sekitar 0,092 USD

2. Referensi harga perdagangan OTC:

• Harga perdagangan pribadi di beberapa daerah bervariasi antara beberapa yuan Renminbi hingga 10 dolar AS.
• Beberapa pedagang menerima pembayaran dengan Pi, dengan estimasi nilai implisit 1-3 dolar

Nilai Pi Coin akan dipengaruhi oleh permainan penawaran dan permintaan serta konsensus kepercayaan:

• Sisi pasokan: volume sirkulasi yang terbatas pada awalnya dapat mendorong harga naik, namun di jangka panjang akan menghadapi tekanan inflasi.
• Sisi permintaan: Perilaku pengguna aktif akan langsung mempengaruhi arah nilai pasar
• Penempatan pasar: Kemampuan untuk membuktikan nilai teknologi sendiri akan mempengaruhi kelipatan penilaian.

Fluktuasi jangka pendek mungkin sangat tajam, disarankan untuk memperhatikan indikator berikut:

• Volume transaksi dan rasio perputaran di minggu pertama peluncuran
• Progres Pembukaan Mainnet
• Situasi penerapan aplikasi ekosistem
• Performa pasar kripto secara keseluruhan

Kekuatan komunitas Pi Network adalah keunikan tersendiri. Proyek ini telah bertahan lebih lama dibandingkan sebagian besar proyek kripto, membentuk kelompok penganut yang setia. Loyalitas komunitas ini ditambah dengan volume sirkulasi awal yang rendah, mungkin akan membawa fluktuasi harga yang signifikan pada tahap awal peluncuran.