Analisis Pasar Stablecoin Setelah Krisis USDC: Penurunan Daya Beli, Stablecoin Fiat Masih Dipercaya

Baru-baru ini, USDC menghadapi krisis likuiditas karena kebangkrutan bank mitra, sempat jatuh hingga 0,8788 USD. Meskipun krisis telah teratasi, peristiwa ini tetap membawa banyak perubahan dan pemikiran bagi pasar stablecoin. Melalui analisis data pasar dari 11-18 Maret, kami menemukan:

1. Rata-rata kapitalisasi pasar stablecoin fiat semuanya naik, sementara rata-rata kapitalisasi pasar aset kripto stablecoin semuanya turun, menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap stablecoin fiat masih cukup kuat.

2. Kapitalisasi pasar USDC saat ini sekitar 47% dari USDT. Kapitalisasi pasar TUSD meningkat 54%, dengan kenaikan tertinggi. USDT, DAI, LUSD, dan lainnya juga mengalami kenaikan.

3. Stok stablecoin di bursa pada tanggal 18 adalah sekitar 21,461 juta USD, turun 11,02% dibandingkan 11, dengan kecepatan aliran keluar yang cukup cepat.

4. Total nilai terkunci dari 13 stablecoin utama dalam 3 protokol DeFi turun dari 3,464 juta USD menjadi 3,297 juta USD, dengan penurunan 4,83%.

5. Total volume perdagangan pasangan stablecoin di DEX pada tanggal 11 mencapai 231,7 miliar USD, jauh di atas tingkat biasa. Perdagangan antara USDC, USDT, dan DAI membentuk jalur likuiditas utama, menunjukkan kepercayaan pengguna terhadap stablecoin fiat.

Kapitalisasi TUSD Meningkat Pesat, Krisis USDC Mempengaruhi Stablecoin Lain

USDC yang terlepas dari peg menyebabkan fluktuasi nilai pasar berbagai stablecoin. Pada tanggal 11, nilai pasar USDC turun 2,5% dibandingkan dengan tanggal 10, SUSD, DOLA, dan lainnya turun antara 2,8% hingga 5,0%. Sembilan stablecoin malah mengalami kenaikan nilai pasar, dengan USDP naik lebih dari 11%.

Pada tanggal 18 dibandingkan dengan 11, nilai pasar USDT, TUSD, DAI, dan LUSD terus meningkat, TUSD naik lebih dari 54%, USDT naik lebih dari 6%. USDC, BUSD, dan 7 jenis stablecoin lainnya terus turun, MIM turun lebih dari 17%, USDC turun lebih dari 14%.

Dari perubahan nilai pasar rata-rata, 6 jenis stablecoin fiat mengalami kenaikan pada dua periode waktu, dengan rata-rata kenaikan masing-masing sebesar 1,83% dan 2,41%, menunjukkan bahwa kepercayaan pasar masih cukup kuat. Rata-rata nilai pasar 9 jenis stablecoin aset kripto mengalami penurunan, dengan penurunan masing-masing sebesar 0,74% dan 1,42%. Stablecoin algoritmik menunjukkan sejumlah elastisitas, dari penurunan awal sebesar 1,26% beralih ke kenaikan sebesar 2,82% di kemudian hari.

Kapitalisasi pasar USDC turun di bawah setengah USDT, stablecoin fiat tetap menjadi arus utama

Saat ini ada lebih dari 100 jenis stablecoin di pasar, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 1333,88 miliar USD. Hingga 18 Maret, USDT masih menjadi "pemimpin", dengan kapitalisasi pasar sekitar 767,4 miliar USD, diikuti oleh USDC dengan sekitar 360,3 miliar USD. Keduanya bersama-sama menyumbang 85% dari total kapitalisasi pasar. Kapitalisasi pasar USDC saat ini sekitar 47% dari USDT.

Selain USDT dan USDC, ada BUSD, DAI, TUSD, dan lainnya yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 1 miliar dolar. Dari segi jenis, stablecoin fiat memiliki kapitalisasi pasar tertinggi, tetapi di antara stablecoin dengan kapitalisasi pasar tinggi, yang berbasis aset kripto adalah yang terbanyak, ada 9 jenis.

Selain Ethereum, blockchain publik lainnya juga muncul stablecoin dengan kapitalisasi pasar yang besar. Seperti Tron yang telah menjadi rantai utama untuk USDT, juga merupakan rantai utama untuk TUSD, USDD, dan lain-lain. Di Optimism, Polygon, dan Kava juga terdapat stablecoin dengan kapitalisasi pasar yang besar, yang memiliki arti positif bagi perkembangan DeFi di setiap blockchain.

Stok di bursa menurun, daya beli stablecoin turun ke titik terendah jangka pendek

Pada 18 Maret, jumlah stablecoin di bursa sekitar 21,461 juta USD, turun 11,02% dibandingkan 11 Maret, dengan laju aliran keluar yang cukup cepat. Jumlah pada 11 Maret meningkat 814 juta USD dibandingkan 10 Maret, kemungkinan terkait dengan langkah pengguna untuk menghindari risiko.

Indeks pasokan stablecoin ( SSR ) pada tanggal 18 Maret sekitar 4, naik 30% dibandingkan 11 hari, berada di dekat batas atas Bollinger Bands. Ini terkait dengan pemulihan harga BTC, di mana harga aset meningkat sementara nilai pasar stablecoin menurun, menyebabkan SSR meningkat, daya beli aktual menurun, yang membawa ketidakpastian bagi pemulihan pasar.

Lonjakan Perdagangan Stabilcoin DEX, Suku Bunga Simpanan dan Pinjaman Menurun

Total nilai terkunci dari 13 jenis stablecoin utama di 3 protokol DeFi turun dari 3,464 juta USD menjadi 3,297 juta USD, turun 4,83%. Di antaranya, nilai terkunci USDT meningkat secara signifikan, sementara USDC mengalami penurunan. Beberapa stablecoin seperti FRAX dan TUSD mengalami penurunan nilai terkunci secara menyeluruh, sementara BUSD dan GUSD mengalami peningkatan.

Total volume perdagangan pasangan stablecoin di DEX pada tanggal 11 mencapai 231,7 miliar USD, jauh melebihi tingkat normal. Perdagangan antara USDC, USDT, dan DAI menjadi jalur likuiditas utama, menunjukkan kepercayaan pengguna terhadap stablecoin fiat.

Tingkat suku bunga pinjam-meminjam USDC dan DAI berbentuk "V", sedangkan USDT dan lainnya berbentuk "Λ", menunjukkan bahwa likuiditas yang terakhir relatif kurang. Saat ini, tingkat suku bunga pasar pinjam-meminjam telah kembali ke level awal bulan.

Stablecoin adalah jembatan penting yang menghubungkan dunia kripto dan fiat. Meskipun stablecoin dolar yang terregulasi mungkin menjadi titik lemah sistem, kemampuan mereka untuk menghadapi risiko justru lebih kuat, inilah yang menjadi sumber kepercayaan pengguna dan alasan perhatian regulasi.