Nvidia et AMD ont accepté de donner au gouvernement américain 15 % de leurs revenus liés aux puces AI en Chine en échange de licences d'exportation – un mouvement sans précédent que le PDG du groupe de conseil financier mondial deVere affirme risquer de redéfinir les contrôles à l'exportation comme des transactions financières et de saper les fondements du commerce mondial.
L'arrangement concerne les semi-conducteurs H20 de Nvidia et MI308 d'AMD, tous deux adaptés au marché chinois après des restrictions antérieures.
Il s'agit d'une réunion entre le directeur général d'Nvidia, Jensen Huang, et le président américain Donald Trump, le Bureau de l'industrie et de la sécurité du ministère du Commerce commençant à délivrer des licences deux jours plus tard.
«C'est la première fois dans l'histoire des États-Unis que l'accès aux licences d'exportation a été monétisé de cette manière», déclare Nigel Green.
« Les contrôles à l'exportation sont destinés à protéger la sécurité nationale, et non à servir de mécanismes de partage des revenus. »
«Le moment où vous les convertissez en accords de commission, vous changez entièrement leur objectif – et envoyez un message déstabilisant aux marchés mondiaux.»
Nvidia pourrait vendre 1,5 million de puces H20 en Chine en 2025, générant environ 23 milliards de dollars. Pour AMD, la Chine reste un moteur de croissance majeur, le marché représentant environ un quart de son chiffre d'affaires total l'année dernière.
L'accord de 15 % détournerait des milliards vers le Trésor américain - mais à un coût, déclare Nigel Green.
« Ce n'est pas juste un arrangement commercial ponctuel », note-t-il.
« Cela pourrait servir de modèle. Si les États-Unis, la plus grande économie du monde, peuvent facturer aux entreprises une autorisation d'exportation, d'autres gouvernements s'en rendront compte. »
« Nous pourrions rapidement voir un environnement où l'accès au marché est vendu aux enchères, dicté par un levier politique plutôt que par des règles claires et cohérentes. C'est le contraire de ce dont les affaires mondiales ont besoin. »
Le changement de politique est intervenu après que l'administration Trump a décidé en avril d'interdire l'H20. L'interdiction a été annulée en juin, mais aucune licence n'a été délivrée jusqu'à l'émergence de l'accord de partage des revenus.
Certains responsables de la sécurité américains avertissent que les puces pourraient renforcer les capacités d'intelligence artificielle de la Chine d'une manière qui pourrait indirectement soutenir son armée. Les partisans soutiennent que l'accord permet aux entreprises américaines de rester compétitives sur un marché clé tout en finançant les priorités nationales.
Nigel Green soutient que le mélange de ces objectifs mine la crédibilité de la politique commerciale :
« Les contrôles à l'exportation fonctionnent lorsqu'ils reposent sur des critères techniques cohérents. Lorsqu'ils sont appliqués en fonction de la volonté d'une entreprise de payer, ils deviennent des outils de négociation. Cela sape leur légitimité et érode la confiance entre alliés et investisseurs. »
L'accord intervient alors que Washington et Pékin tiennent des discussions commerciales sensibles, la Chine faisant pression pour assouplir les contrôles sur les puces de mémoire à large bande – un autre composant critique de l'IA. Si l'octroi de licences lié aux revenus devient la norme, Nigel Green avertit que cela pourrait déclencher des mesures de représailles à l'échelle mondiale.
« D'autres pays utiliseront ce précédent pour justifier leurs propres restrictions commerciales pay-to-play », dit-il.
« Cela rendrait les chaînes d'approvisionnement internationales moins prévisibles, augmenterait les coûts et obligerait les entreprises à intégrer une redondance coûteuse dans leurs opérations. En fin de compte, cela pourrait accélérer le déplacement des investissements et de la R&D hors des États-Unis. »
Les investisseurs apprécient la prévisibilité des politiques. Lorsque les règles changent de manière imprévisible ou deviennent négociables contre une redevance, les entreprises s'adaptent de manière défensive. Cela peut inclure le changement de production, la diversification des marchés d'exportation ou l'évitement d'une exposition profonde à l'environnement réglementaire américain dans son ensemble.
« Les entreprises prospèrent grâce à la certitude », affirme le PDG de deVere.
« Si ils commencent à prendre en compte le risque que la politique de demain viendra avec un nouveau prix, cela changera les décisions d'allocation de capital. Ce n'est pas bon pour l'innovation, la compétitivité, ou le marché dans son ensemble. »
Nigel Green conclut que le risque à long terme est systémique. « Une fois que vous ouvrez la porte à la licence transactionnelle, il est presque impossible de la fermer. Ce n'est pas seulement une question de semi-conducteurs ou d'un pays.
« Il s'agit de savoir si les États-Unis – et par extension le système commercial mondial – peuvent maintenir des règles qui sont appliquées de manière transparente, et non échangées contre des revenus. »
« Sans cela, la confiance s'effondrera et les marchés réagiront. »
À propos de deVere Group
deVere Group est l'un des plus grands conseillers indépendants au monde en solutions financières globales spécialisées pour des clients internationaux, locaux, mass affluents et fortunés. Il dispose d'un réseau de bureaux dans le monde entier, de plus de 80 000 clients et de 14 milliards de dollars sous conseil.
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L'accord d'exportation de Trump avec Nvidia et AMD en Chine pourrait compromettre la stabilité du marché
Communiqué de presse
Nvidia et AMD ont accepté de donner au gouvernement américain 15 % de leurs revenus liés aux puces AI en Chine en échange de licences d'exportation – un mouvement sans précédent que le PDG du groupe de conseil financier mondial deVere affirme risquer de redéfinir les contrôles à l'exportation comme des transactions financières et de saper les fondements du commerce mondial.
L'arrangement concerne les semi-conducteurs H20 de Nvidia et MI308 d'AMD, tous deux adaptés au marché chinois après des restrictions antérieures.
Il s'agit d'une réunion entre le directeur général d'Nvidia, Jensen Huang, et le président américain Donald Trump, le Bureau de l'industrie et de la sécurité du ministère du Commerce commençant à délivrer des licences deux jours plus tard.
«C'est la première fois dans l'histoire des États-Unis que l'accès aux licences d'exportation a été monétisé de cette manière», déclare Nigel Green.
« Les contrôles à l'exportation sont destinés à protéger la sécurité nationale, et non à servir de mécanismes de partage des revenus. »
«Le moment où vous les convertissez en accords de commission, vous changez entièrement leur objectif – et envoyez un message déstabilisant aux marchés mondiaux.»
Nvidia pourrait vendre 1,5 million de puces H20 en Chine en 2025, générant environ 23 milliards de dollars. Pour AMD, la Chine reste un moteur de croissance majeur, le marché représentant environ un quart de son chiffre d'affaires total l'année dernière.
L'accord de 15 % détournerait des milliards vers le Trésor américain - mais à un coût, déclare Nigel Green.
« Ce n'est pas juste un arrangement commercial ponctuel », note-t-il.
« Cela pourrait servir de modèle. Si les États-Unis, la plus grande économie du monde, peuvent facturer aux entreprises une autorisation d'exportation, d'autres gouvernements s'en rendront compte. »
« Nous pourrions rapidement voir un environnement où l'accès au marché est vendu aux enchères, dicté par un levier politique plutôt que par des règles claires et cohérentes. C'est le contraire de ce dont les affaires mondiales ont besoin. »
Le changement de politique est intervenu après que l'administration Trump a décidé en avril d'interdire l'H20. L'interdiction a été annulée en juin, mais aucune licence n'a été délivrée jusqu'à l'émergence de l'accord de partage des revenus.
Certains responsables de la sécurité américains avertissent que les puces pourraient renforcer les capacités d'intelligence artificielle de la Chine d'une manière qui pourrait indirectement soutenir son armée. Les partisans soutiennent que l'accord permet aux entreprises américaines de rester compétitives sur un marché clé tout en finançant les priorités nationales.
Nigel Green soutient que le mélange de ces objectifs mine la crédibilité de la politique commerciale :
« Les contrôles à l'exportation fonctionnent lorsqu'ils reposent sur des critères techniques cohérents. Lorsqu'ils sont appliqués en fonction de la volonté d'une entreprise de payer, ils deviennent des outils de négociation. Cela sape leur légitimité et érode la confiance entre alliés et investisseurs. »
L'accord intervient alors que Washington et Pékin tiennent des discussions commerciales sensibles, la Chine faisant pression pour assouplir les contrôles sur les puces de mémoire à large bande – un autre composant critique de l'IA. Si l'octroi de licences lié aux revenus devient la norme, Nigel Green avertit que cela pourrait déclencher des mesures de représailles à l'échelle mondiale.
« D'autres pays utiliseront ce précédent pour justifier leurs propres restrictions commerciales pay-to-play », dit-il.
« Cela rendrait les chaînes d'approvisionnement internationales moins prévisibles, augmenterait les coûts et obligerait les entreprises à intégrer une redondance coûteuse dans leurs opérations. En fin de compte, cela pourrait accélérer le déplacement des investissements et de la R&D hors des États-Unis. »
Les investisseurs apprécient la prévisibilité des politiques. Lorsque les règles changent de manière imprévisible ou deviennent négociables contre une redevance, les entreprises s'adaptent de manière défensive. Cela peut inclure le changement de production, la diversification des marchés d'exportation ou l'évitement d'une exposition profonde à l'environnement réglementaire américain dans son ensemble.
« Les entreprises prospèrent grâce à la certitude », affirme le PDG de deVere.
« Si ils commencent à prendre en compte le risque que la politique de demain viendra avec un nouveau prix, cela changera les décisions d'allocation de capital. Ce n'est pas bon pour l'innovation, la compétitivité, ou le marché dans son ensemble. »
Nigel Green conclut que le risque à long terme est systémique. « Une fois que vous ouvrez la porte à la licence transactionnelle, il est presque impossible de la fermer. Ce n'est pas seulement une question de semi-conducteurs ou d'un pays.
« Il s'agit de savoir si les États-Unis – et par extension le système commercial mondial – peuvent maintenir des règles qui sont appliquées de manière transparente, et non échangées contre des revenus. »
« Sans cela, la confiance s'effondrera et les marchés réagiront. »
À propos de deVere Group
deVere Group est l'un des plus grands conseillers indépendants au monde en solutions financières globales spécialisées pour des clients internationaux, locaux, mass affluents et fortunés. Il dispose d'un réseau de bureaux dans le monde entier, de plus de 80 000 clients et de 14 milliards de dollars sous conseil.