Les plateformes d'échange de contrats perpétuels font face à des défis : discussion sur le mécanisme de pool de liquidité et les stratégies de gestion des risques.
Les défis et opportunités des plateformes d'échange de contrats perpétuels
Récemment, un événement remarquable s'est produit sur le marché des cryptomonnaies. Un investisseur a ouvert une position longue sur l'ETH avec un effet de levier de 50x sur une plateforme d'échange de contrats à terme, atteignant un bénéfice flottant de plus de 2 millions de dollars. Cependant, il n'a pas suivi les procédures habituelles d'augmentation ou de réduction de position, mais a adopté une stratégie inattendue : retirer une partie de la marge pour réaliser des bénéfices tout en déclenchant une liquidation système, ce qui lui a finalement permis de réaliser un bénéfice de 1,8 million de dollars.
Cette opération a eu un impact significatif sur le pool de liquidités de la plateforme. La plateforme utilise un mécanisme de market making actif, en maintenant la liquidité par la collecte de frais de financement et de bénéfices de liquidation. Étant donné que les investisseurs réalisent des bénéfices excessifs, une fermeture normale pourrait entraîner un manque de liquidité, mais il a choisi de déclencher activement la liquidation, ce qui fait que les pertes sont supportées par le pool de liquidités. Rien qu'au cours de la journée du 12 mars, la liquidité de la plateforme a diminué d'environ 4 millions de dollars.
Cet événement met en évidence les défis sérieux auxquels fait face la plateforme d'échange de Futures Perpétuel, en particulier en ce qui concerne le mécanisme de pool de liquidités. Afin de mieux comprendre l'état actuel du marché, nous allons analyser et comparer les mécanismes opérationnels de trois plateformes d'échange de Futures Perpétuel majeures, et discuter des moyens de prévenir la survenue d'événements d'attaque similaires.
Comparaison des mécanismes des trois principales plateformes d'échange de contrats perpétuels
première plateforme d'échange
Fourniture de liquidité : en adoptant un modèle de pool de liquidité communautaire, les utilisateurs peuvent déposer des actifs tels que USDC pour participer au market making. Il est également permis aux utilisateurs de créer leur propre pool de fonds pour participer à la répartition des bénéfices.
Mode de marché : utilisation d'un carnet de commandes en chaîne haute performance pour offrir une expérience proche de celle des plateformes d'échange centralisées. Les pools de liquidité agissent en tant que teneurs de marché, offrant de la profondeur en plaçant des ordres sur le carnet de commandes.
Mécanisme de liquidation : la liquidation est déclenchée lorsque la marge est inférieure à l'exigence minimale (généralement à partir de 20 %). Tout utilisateur disposant de fonds suffisants peut participer à la liquidation et prendre en charge les positions avec une marge insuffisante. Le pool de liquidité joue également le rôle de coffre d'assurance de liquidation.
Gestion des risques : utilisation d'oracles de prix multi-plateforme d'échange, mise à jour toutes les 3 secondes, pour prévenir la manipulation des prix sur un marché unique. Pour les positions importantes, certaines exigences minimales de marge ont été augmentées à 20 %. Permet à quiconque de participer à la liquidation pour améliorer le degré de décentralisation.
Taux de financement et coût de position : le taux de financement long et court est calculé chaque heure pour rapprocher le prix du contrat du prix au comptant. Lorsque les positions longues dominent, les longs paient des frais de financement aux shorts, et vice versa. Pour les positions nettes qui dépassent la capacité de la piscine de liquidité, la plateforme peut réduire le risque en augmentant les exigences de marge et en ajustant les taux de financement.
deuxième plateforme d'échange
Fourniture de liquidité : adoption de pools de liquidités multi-actifs, comprenant des actifs tels que SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT. Les utilisateurs mintent des tokens de liquidité en échangeant des actifs, assumant ainsi le risque en tant que contrepartie.
Mode de création de marché : adoption innovante d'un mécanisme de liquidité par le biais de pools de liquidité pour les traders, permettant un prix déterminé par des oracles, afin de permettre aux traders de négocier directement avec le pool de liquidité et d'atteindre une expérience de transaction avec un glissement proche de zéro.
Mécanisme de liquidation : adoption de la liquidation automatique. Lorsque le taux de marge est inférieur aux exigences de maintien (par exemple, <6,25 %), le contrat intelligent se liquidera automatiquement au prix de l'oracle. La piscine de liquidité agit en tant que contrepartie pour absorber les gains et les pertes.
Gestion des risques : grâce aux oracles, le prix des contrats reste proche du prix au comptant, évitant ainsi la manipulation interne des prix. Une exécution à haute TPS sur la chaîne réduit le risque de retard dans la liquidation. Des limites peuvent être imposées sur la position totale d'un actif unique, et le taux d'emprunt augmente avec le taux d'utilisation de l'actif, ce qui limite les biais extrêmes.
Taux de financement et coût de position : Au lieu d'utiliser le taux de financement traditionnel, un taux d'emprunt est appliqué, avec des intérêts cumulés par heure en fonction du pourcentage d'actifs empruntés et déduits du capital. Plus la durée de la position est longue ou le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus les intérêts cumulés sont importants.
troisième plateforme d'échange
Fourniture de liquidité : Utilisez des pools d'indices multi-actifs pour fournir de la liquidité, comprenant des actifs tels que BTC, ETH, USDC, DAI, etc. Les utilisateurs déposent des actifs pour frapper des jetons de liquidité, devenant ainsi contrepartie de toutes les transactions.
Mode de market making : pas de carnet de commandes traditionnel, les prix sont fournis par des oracles et les actifs du pool agissent automatiquement comme contrepartie. Utilisation d'oracles décentralisés pour obtenir les prix du marché, réalisant un trading à "zéro slippage".
Mécanisme de liquidation : utilisation de la liquidation automatique, calcul de la valeur de la position à l'aide du prix indexé, déclenchement de la liquidation lorsque le ratio de marge est inférieur au niveau de maintien. Le contrat ferme automatiquement la position, la marge est utilisée pour rembourser les pertes du fonds.
Gestion des risques : Utiliser des oracles multi-sources pour réduire le risque de manipulation. Définir une limite maximale d'ouverture de position pour les actifs susceptibles d'être manipulés. Limiter le risque de levier par des plafonds de position et un mécanisme de frais dynamiques. La majeure partie des frais de transaction est récompensée aux fournisseurs de liquidité, augmentant ainsi leur motivation à supporter les pertes.
Taux de financement et coût de la position : au lieu d'utiliser le financement traditionnel, des frais d'emprunt sont appliqués (facturés chaque heure en fonction du pourcentage des actifs empruntés). Les frais sont directement versés au pool de liquidités, et tous les détenteurs de positions doivent payer des intérêts. Plus le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus le taux annuel des frais d'emprunt est élevé, pénalisant économiquement les positions unilatérales à long terme.
Conclusion : la route du développement des plateformes d'échange de futures perpétuels
Cet événement met en évidence la transparence et la dépendance aux règles des plateformes d'échange décentralisées. L'attaquant a profité de positions massives tout en impactant la liquidité interne de la plateforme d'échange.
Pour prévenir des événements similaires à l'avenir, il pourrait être nécessaire d'agir sur plusieurs aspects :
Réduire le volume d'ouverture des positions : ajuster le multiplicateur de levier et les exigences de marge, comme réduire le multiplicateur de levier maximum des actifs principaux et augmenter le taux de transfert de marge.
Introduction d'un mécanisme de réduction automatique des positions : lorsque le fonds de garantie ne peut pas supporter les pertes de liquidation, un mécanisme de réduction automatique des positions est déclenché pour couvrir les positions perdantes avec des positions bénéficiaires ou à fort effet de levier.
Renforcer l'analyse de la corrélation des adresses : en suivant les adresses connexes, prévenir les attaques de sorcières, mais cela pourrait entrer en conflit avec le principe fondamental de DeFi qui est l'absence de permission.
Renforcer la liquidité du marché : À mesure que le marché mûrit, la liquidité de la plateforme d'échange s'épaissit progressivement, augmentant le coût d'attaque, jusqu'à ce qu'il n'y ait plus de profit.
Le développement des plateformes d'échange de Futures Perpétuel fait face à des défis, mais c'est aussi un passage obligé pour la maturité de l'industrie. Avec l'amélioration continue des mécanismes et l'approfondissement du marché, nous avons des raisons d'attendre une innovation et un progrès continus dans ce domaine.
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PebbleHander
· Il y a 14h
Beau piège ! Vide les mains, 1 800 000.
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GateUser-2fce706c
· Il y a 14h
Les experts agissent avec maîtrise, cette vague de capitaux spéculatifs est vraiment sophistiquée !
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RugPullSurvivor
· Il y a 14h
Tirer parti de la plateforme en insérant une bougie à longue mèche dans l'espace disponible.
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AirdropChaser
· Il y a 14h
Contrat Dieu bull ah
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HashBard
· Il y a 14h
l'art de briser les systèmes... justice poétique sur les auteurs fr
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AirdropHunterWang
· Il y a 14h
C'est bien de s'amuser, c'est juste pour aller au pool.
Les plateformes d'échange de contrats perpétuels font face à des défis : discussion sur le mécanisme de pool de liquidité et les stratégies de gestion des risques.
Les défis et opportunités des plateformes d'échange de contrats perpétuels
Récemment, un événement remarquable s'est produit sur le marché des cryptomonnaies. Un investisseur a ouvert une position longue sur l'ETH avec un effet de levier de 50x sur une plateforme d'échange de contrats à terme, atteignant un bénéfice flottant de plus de 2 millions de dollars. Cependant, il n'a pas suivi les procédures habituelles d'augmentation ou de réduction de position, mais a adopté une stratégie inattendue : retirer une partie de la marge pour réaliser des bénéfices tout en déclenchant une liquidation système, ce qui lui a finalement permis de réaliser un bénéfice de 1,8 million de dollars.
Cette opération a eu un impact significatif sur le pool de liquidités de la plateforme. La plateforme utilise un mécanisme de market making actif, en maintenant la liquidité par la collecte de frais de financement et de bénéfices de liquidation. Étant donné que les investisseurs réalisent des bénéfices excessifs, une fermeture normale pourrait entraîner un manque de liquidité, mais il a choisi de déclencher activement la liquidation, ce qui fait que les pertes sont supportées par le pool de liquidités. Rien qu'au cours de la journée du 12 mars, la liquidité de la plateforme a diminué d'environ 4 millions de dollars.
Cet événement met en évidence les défis sérieux auxquels fait face la plateforme d'échange de Futures Perpétuel, en particulier en ce qui concerne le mécanisme de pool de liquidités. Afin de mieux comprendre l'état actuel du marché, nous allons analyser et comparer les mécanismes opérationnels de trois plateformes d'échange de Futures Perpétuel majeures, et discuter des moyens de prévenir la survenue d'événements d'attaque similaires.
Comparaison des mécanismes des trois principales plateformes d'échange de contrats perpétuels
première plateforme d'échange
Fourniture de liquidité : en adoptant un modèle de pool de liquidité communautaire, les utilisateurs peuvent déposer des actifs tels que USDC pour participer au market making. Il est également permis aux utilisateurs de créer leur propre pool de fonds pour participer à la répartition des bénéfices.
Mode de marché : utilisation d'un carnet de commandes en chaîne haute performance pour offrir une expérience proche de celle des plateformes d'échange centralisées. Les pools de liquidité agissent en tant que teneurs de marché, offrant de la profondeur en plaçant des ordres sur le carnet de commandes.
Mécanisme de liquidation : la liquidation est déclenchée lorsque la marge est inférieure à l'exigence minimale (généralement à partir de 20 %). Tout utilisateur disposant de fonds suffisants peut participer à la liquidation et prendre en charge les positions avec une marge insuffisante. Le pool de liquidité joue également le rôle de coffre d'assurance de liquidation.
Gestion des risques : utilisation d'oracles de prix multi-plateforme d'échange, mise à jour toutes les 3 secondes, pour prévenir la manipulation des prix sur un marché unique. Pour les positions importantes, certaines exigences minimales de marge ont été augmentées à 20 %. Permet à quiconque de participer à la liquidation pour améliorer le degré de décentralisation.
Taux de financement et coût de position : le taux de financement long et court est calculé chaque heure pour rapprocher le prix du contrat du prix au comptant. Lorsque les positions longues dominent, les longs paient des frais de financement aux shorts, et vice versa. Pour les positions nettes qui dépassent la capacité de la piscine de liquidité, la plateforme peut réduire le risque en augmentant les exigences de marge et en ajustant les taux de financement.
deuxième plateforme d'échange
Fourniture de liquidité : adoption de pools de liquidités multi-actifs, comprenant des actifs tels que SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT. Les utilisateurs mintent des tokens de liquidité en échangeant des actifs, assumant ainsi le risque en tant que contrepartie.
Mode de création de marché : adoption innovante d'un mécanisme de liquidité par le biais de pools de liquidité pour les traders, permettant un prix déterminé par des oracles, afin de permettre aux traders de négocier directement avec le pool de liquidité et d'atteindre une expérience de transaction avec un glissement proche de zéro.
Mécanisme de liquidation : adoption de la liquidation automatique. Lorsque le taux de marge est inférieur aux exigences de maintien (par exemple, <6,25 %), le contrat intelligent se liquidera automatiquement au prix de l'oracle. La piscine de liquidité agit en tant que contrepartie pour absorber les gains et les pertes.
Gestion des risques : grâce aux oracles, le prix des contrats reste proche du prix au comptant, évitant ainsi la manipulation interne des prix. Une exécution à haute TPS sur la chaîne réduit le risque de retard dans la liquidation. Des limites peuvent être imposées sur la position totale d'un actif unique, et le taux d'emprunt augmente avec le taux d'utilisation de l'actif, ce qui limite les biais extrêmes.
Taux de financement et coût de position : Au lieu d'utiliser le taux de financement traditionnel, un taux d'emprunt est appliqué, avec des intérêts cumulés par heure en fonction du pourcentage d'actifs empruntés et déduits du capital. Plus la durée de la position est longue ou le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus les intérêts cumulés sont importants.
troisième plateforme d'échange
Fourniture de liquidité : Utilisez des pools d'indices multi-actifs pour fournir de la liquidité, comprenant des actifs tels que BTC, ETH, USDC, DAI, etc. Les utilisateurs déposent des actifs pour frapper des jetons de liquidité, devenant ainsi contrepartie de toutes les transactions.
Mode de market making : pas de carnet de commandes traditionnel, les prix sont fournis par des oracles et les actifs du pool agissent automatiquement comme contrepartie. Utilisation d'oracles décentralisés pour obtenir les prix du marché, réalisant un trading à "zéro slippage".
Mécanisme de liquidation : utilisation de la liquidation automatique, calcul de la valeur de la position à l'aide du prix indexé, déclenchement de la liquidation lorsque le ratio de marge est inférieur au niveau de maintien. Le contrat ferme automatiquement la position, la marge est utilisée pour rembourser les pertes du fonds.
Gestion des risques : Utiliser des oracles multi-sources pour réduire le risque de manipulation. Définir une limite maximale d'ouverture de position pour les actifs susceptibles d'être manipulés. Limiter le risque de levier par des plafonds de position et un mécanisme de frais dynamiques. La majeure partie des frais de transaction est récompensée aux fournisseurs de liquidité, augmentant ainsi leur motivation à supporter les pertes.
Taux de financement et coût de la position : au lieu d'utiliser le financement traditionnel, des frais d'emprunt sont appliqués (facturés chaque heure en fonction du pourcentage des actifs empruntés). Les frais sont directement versés au pool de liquidités, et tous les détenteurs de positions doivent payer des intérêts. Plus le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus le taux annuel des frais d'emprunt est élevé, pénalisant économiquement les positions unilatérales à long terme.
Conclusion : la route du développement des plateformes d'échange de futures perpétuels
Cet événement met en évidence la transparence et la dépendance aux règles des plateformes d'échange décentralisées. L'attaquant a profité de positions massives tout en impactant la liquidité interne de la plateforme d'échange.
Pour prévenir des événements similaires à l'avenir, il pourrait être nécessaire d'agir sur plusieurs aspects :
Réduire le volume d'ouverture des positions : ajuster le multiplicateur de levier et les exigences de marge, comme réduire le multiplicateur de levier maximum des actifs principaux et augmenter le taux de transfert de marge.
Introduction d'un mécanisme de réduction automatique des positions : lorsque le fonds de garantie ne peut pas supporter les pertes de liquidation, un mécanisme de réduction automatique des positions est déclenché pour couvrir les positions perdantes avec des positions bénéficiaires ou à fort effet de levier.
Renforcer l'analyse de la corrélation des adresses : en suivant les adresses connexes, prévenir les attaques de sorcières, mais cela pourrait entrer en conflit avec le principe fondamental de DeFi qui est l'absence de permission.
Renforcer la liquidité du marché : À mesure que le marché mûrit, la liquidité de la plateforme d'échange s'épaissit progressivement, augmentant le coût d'attaque, jusqu'à ce qu'il n'y ait plus de profit.
Le développement des plateformes d'échange de Futures Perpétuel fait face à des défis, mais c'est aussi un passage obligé pour la maturité de l'industrie. Avec l'amélioration continue des mécanismes et l'approfondissement du marché, nous avons des raisons d'attendre une innovation et un progrès continus dans ce domaine.