L'émission d'un jeton de Pump.fun à une valorisation de 4 milliards de dollars suscite des controverses. Le rachat pourra-t-il soutenir le prix du jeton ?
Pump.fun: les questions derrière l'émission d'un jeton de fête : sortie ou rattraper un couteau qui tombe ?
Récemment, l'événement de génération de jetons (TGE) qui a le plus retenu l'attention sur le marché des cryptomonnaies est sans aucun doute l'émission d'un jeton de Pump.fun. Cet événement a commencé à mûrir en juin, se développant au milieu de diverses attentes et doutes, jusqu'à ce qu'il se concrétise enfin le 12 juillet. Bien que le marché ait de nombreuses réserves sur son évaluation de 4 milliards de dollars, les données réelles montrent que l'enthousiasme des investisseurs reste élevé. Le quota du public a été épuisé en seulement 12 minutes, et certains investisseurs ont même exprimé leur mécontentement sur les réseaux sociaux en raison de leur incapacité à participer.
Pour l'instant, Pump.fun a rendu un rapport relativement satisfaisant. Après son lancement, le prix du jeton a augmenté régulièrement, et aujourd'hui, un premier rachat a même été réalisé. Toutefois, la question de savoir si le prix du jeton peut se maintenir à long terme reste une préoccupation pour de nombreuses personnes.
En tant que leader des applications de ce cycle haussier, le succès de Pump.fun est indiscutable. Il a complètement transformé le modèle traditionnel d'émission d'un jeton, réduisant considérablement les barrières à l'entrée. Il suffit de 3 dollars pour créer un jeton, et ce mécanisme attrayant conserve une forte attraction même à l'heure où l'engouement pour les MEME diminue.
D'un point de vue conception du mécanisme, Pump.fun utilise une tarification entièrement basée sur des contrats intelligents, sans phase de prévente ni de vente privée, et a même mis en place un mécanisme de "diplôme" automatique. Lorsque la capitalisation boursière du jeton atteint 69 000 $, le système crée automatiquement un pool de liquidité sur une bourse décentralisée, réalisant un processus entièrement automatisé de mise en bourse avec un seul clic, ce qui est très apprécié sur le marché. Cela a également fait de Pump.fun l'une des "machines à imprimer" les plus puissantes de ce cycle de marché.
Depuis son lancement en janvier 2024, les résultats de Pump.fun sont impressionnants. Le nombre total de jetons émis a atteint 11,44 millions, avec plus de 22 millions d'adresses utilisées, et des revenus cumulés proches de 720 millions de dollars. À son apogée, les revenus des frais de transaction en une seule journée ont atteint 5,43 millions de dollars, et les revenus totaux quotidiens ont même dépassé la barre des 15,88 millions de dollars. On peut dire que les bénéfices du marché MEME actuel ont presque tous été absorbés par Pump.fun, ce qui a encore propulsé le développement de l'écosystème Solana.
Cependant, un projet qui a commencé avec des MEME a soudainement annoncé l'émission d'un jeton, ce qui a suscité de larges discussions sur le marché. Dès février de cette année, des rumeurs circulaient selon lesquelles Pump.fun prévoyait d'émettre un jeton sur une plateforme d'échange centralisée, mais cela a été mis de côté en raison d'un environnement de marché défavorable. En juin, les rumeurs d'émission de jetons ont refait surface. Selon plusieurs sources, Pump.fun prévoit de lever 1 milliard de dollars par le biais de la vente de jetons, avec une valorisation atteignant 4 milliards de dollars.
Le 10 juillet, Pump.fun a officiellement annoncé le lancement de l'offre publique de son jeton natif PUMP le 12 juillet, avec un airdrop qui suivra. Cette vente proposera 150 milliards de jetons, au prix unitaire de 0,004 USDT, représentant 15 % de l'offre totale. Sur la base d'une valorisation de 4 milliards de dollars, cette levée de fonds s'élève à 600 millions de dollars. Il convient de noter qu'en raison de considérations de conformité, les utilisateurs britanniques et américains sont exclus de cette vente.
Dans le plan d'allocation des jetons, 33 % est destiné à la vente publique, 24 % pour l'incitation communautaire et écologique, 20 % est attribué à l'équipe, 2,4 % pour le fonds écologique, 2 % appartient à la fondation, 13 % est distribué aux investisseurs existants, 3 % pour les activités de streaming, 2,6 % pour la liquidité et le soutien des échanges.
Cependant, par rapport aux attentes élevées précédentes, au moment de l'émission d'un jeton, le marché a plutôt connu un phénomène de pessimisme collectif. Les controverses se concentrent principalement sur une valorisation de 4 milliards de dollars. Il faut savoir que la récente introduction en bourse de l'énorme stablecoin Circle sur le New York Stock Exchange n'a valu que 7 milliards de dollars. Une plateforme de paris en chaîne demandant une valorisation de 4 milliards, dépassant même la plupart des projets DeFi blue-chip, amène le marché à remettre en question si cela n'a pas épuisé l'espace de croissance futur.
Plus important encore, l'environnement actuel du marché a subi d'énormes changements. En parcourant l'ensemble du marché des cryptomonnaies, à part une légère reprise au cours des derniers jours, la plupart des altcoins et des MEME jetons affichent des performances plutôt moroses. Cela se reflète clairement dans les données de volume d'échanges. Selon les statistiques de Dune, le volume d'échanges de Pump.fun a atteint un pic de 5,44 millions de dollars le 23 janvier 2025, puis a connu une chute vertigineuse. Le volume quotidien d'échanges est resté essentiellement en dessous de 700 000 dollars récemment, avec une baisse par rapport au sommet atteignant jusqu'à 87,2 %. En ce qui concerne le nombre de créations de jetons, le nombre quotidien de nouveaux jetons est tombé d'un pic de 70 000 à environ 30 000, presque divisé par deux. Le "taux de réussite" des jetons est encore plus étonnant, passant d'un maximum de 1,6 % en 2024 à moins de 1 % aujourd'hui. Ces données montrent clairement que l'engouement pour le marché des MEME est en train de s'effriter rapidement, et l'enthousiasme des utilisateurs diminue également rapidement.
Bien que l'influence de Pump.fun ne soit pas à sous-estimer, il reste avant tout une plateforme d'outils, dont le succès dépend en grande partie de la prospérité du marché des MEME. C'est également l'une des raisons importantes pour lesquelles le marché remet en question sa valorisation élevée.
D'une part, bien que le marché dans son ensemble soit en contraction, les concurrents continuent d'émerger. Autrefois seul sur le marché, Pump.fun fait récemment face à une pression considérable. Le concurrent letsbonk.fun, axé sur le jeton BONK, se développe rapidement et a dépassé Pump.fun à plusieurs reprises en termes de quantité d'émission de jetons, devenant un moment le premier en part de marché. Bien que Pump.fun ait rapidement réagi, la concurrence entre les deux reste très intense, et la position de leader de Pump.fun est confrontée à des défis sans précédent.
C'est précisément sous l'effet combiné de ces facteurs que la valorisation de 4 milliards de dollars de Pump.fun a été sévèrement remise en question. Dès que les rumeurs d'émission d'un jeton en juin ont émergé, elles ont immédiatement déclenché une aversion au risque sur le marché, et les jetons MEME populaires de l'écosystème Solana ont tous subi de fortes corrections, entraînant une rapide fuite des capitaux. Certains professionnels du secteur n'ont pas hésité à dire que cette ICO ressemblait davantage à un retrait de liquidités qu'à un plan de développement à long terme. D'autres analystes en cryptomonnaie ont souligné que Pump.fun pourrait être en train d'exécuter une véritable "opération de récolte".
Il est ironique que, en mars 2024, le cofondateur de Pump.fun ait publiquement déclaré que chaque prévente était une arnaque. Pourtant, aujourd'hui, Pump.fun a justement choisi de procéder à une émission d'un jeton sous forme de prévente, ce qui ne peut que faire réfléchir sur l'imprévisibilité des affaires. Cette émission de jeton a levé 33 % de l'offre totale, dont 18 % pour le tour privé destiné aux institutions et 15 % pour le tour public, tous les jetons étant débloqués intégralement le jour du lancement.
Bien que l'industrie soit prudente quant à l'émission d'un jeton, l'enthousiasme des partisans et des investisseurs institutionnels a été étonnamment élevé. Le public n'a mis que 12 minutes pour atteindre une limite de 500 millions de dollars, et six grandes plateformes de trading, dont plusieurs bourses bien connues, ont participé à l'émission publique de PUMP. Selon les statistiques, le nombre d'adresses de portefeuille ayant participé à la prévente sur le site officiel de Pump.fun et ayant complété la KYC s'élève à 23 959, avec 10 145 adresses ayant réussi à acheter, pour un montant moyen de souscription de 44 209 dollars. Il est à noter que 89,7 % de la prévente du jeton PUMP a été réalisée via le site officiel, tandis que la vente totale sur les bourses représente seulement 10,3 %. Dans la prévente sur le site officiel, les petits utilisateurs dominent, avec 5 758 utilisateurs ayant des montants de souscription inférieurs à 1 000 dollars, alors que le nombre d'adresses dépassant un million de dollars de souscription est de 202, montrant un vif intérêt des investisseurs institutionnels.
Ce processus illustre parfaitement le phénomène unique du marché des cryptomonnaies connu sous le nom de "l'apparence trompeuse". En raison de problèmes techniques sur certaines plateformes d'échange lors du processus de vente publique, certains utilisateurs n'ont pas pu finaliser leur souscription, ce qui a suscité des mécontentements sur les réseaux sociaux. En ce qui concerne la performance ultérieure de PUMP, des divergences importantes ont également émergé au sein de la communauté. Une faction estime que la valorisation est trop élevée et que, lorsque l'effet de projecteur s'estompera, elle s'effondrera inévitablement ; l'autre faction pense que Pump, en tant que produit le plus représentatif du domaine MEME, possède une logique de revenus complète et une base de reconnaissance utilisateur, et ne tombera pas facilement de son piédestal.
D'après la situation actuelle, il semble que la seconde opinion soit temporairement en faveur. Après son lancement le 15 juillet, PUMP a brièvement chuté de 0,0065 USD à 0,0042 USD, mais a rapidement stabilisé et rebondi, commençant à augmenter. Actuellement, il est coté à 0,0066 USD, soit une augmentation de 55 % par rapport au prix de levée de 0,004 USD, et la capitalisation boursière est passée de 4 milliards USD à 6,6 milliards USD, offrant un rendement considérable aux souscripteurs.
Bien sûr, derrière cette partie de l'augmentation, il y a aussi certains facteurs opérationnels. Selon l'analyse des données en chaîne, Pump.fun a commencé à utiliser les revenus des frais de transaction pour racheter PUMP après l'émission d'un jeton. En seulement 7 heures, l'équipe du projet a transféré 187 770 SOL de revenus de frais vers une adresse spécifique pour acheter PUMP, puis a transféré les jetons achetés vers une autre adresse pour stockage. À ce jour, 111 953 SOL(, soit environ 1,83 million de dollars), ont été utilisés pour acheter 3,04 milliards de PUMP, avec un prix moyen de 0,006 dollar. Bien que ce comportement de rachat puisse soutenir le prix, il donne également l'impression d'un transfert de la main gauche à la main droite. Cependant, pour les détenteurs de jetons, tant que cela peut faire monter le prix, peu importe le but, c'est une bonne nouvelle.
Que ce soit pour sortir et encaisser, ou simplement pour continuer à se développer, la controverse entourant l'évaluation de Pump.fun reflète précisément l'état actuel du marché. Le secteur des MEME, qui se distinguait autrefois par sa liquidité, est en train de sombrer collectivement dans la difficulté, et l'économie de l'attention, qui était autrefois en plein essor, semble progressivement devenir une proposition fictive. Arrivés à ce stade, même les applications les plus représentatives n'ont d'autre choix que de s'engager dans l'émission d'un jeton, ce qui pourrait présager la fin d'une époque. La direction future du domaine des MEME dépendra de la performance du jeton PUMP, qui deviendra un indicateur important. Les paris du marché sur cela sont en réalité un test complet de la valeur de l'économie de l'attention. Si le jeton peut continuer à augmenter, cela signifie au moins que le marché reconnaît son prix ; en revanche, si le jeton s'effondre, les gens devront repenser la valeur intrinsèque du marché des MEME, ce qui pourrait déclencher davantage de sentiments de vente. Cela pourrait également être l'une des raisons pour lesquelles Pump.fun a choisi de rattraper un couteau qui tombe.
Revenons à la question du titre : Pump.fun émet un jeton, qui est le plus grand gagnant ? Sans aucun doute, l'équipe du projet est le plus grand bénéficiaire. Les participants à l'offre publique et à l'offre privée semblent également avoir réalisé des bénéfices considérables, tout comme les investisseurs qui ont pris des positions longues à court terme. Mais combien de temps cette situation peut-elle durer ? À quel niveau l'équipe du projet peut-elle maintenir le prix du jeton ? Ce sont toutes des questions en suspens. Des signes indiquent que certains gros investisseurs ont déjà commencé à sécuriser leurs gains. Selon les données, une baleine a dépensé 5 millions de USDC via 5 portefeuilles pour participer à la vente publique de PUMP, achetant 1,25 milliard de PUMP, qui ont été tous vendus aujourd'hui à un prix moyen de 0,0067 USD, réalisant un bénéfice net de 3,416 millions de dollars.
D'une part, en revenant à l'environnement macroéconomique actuel, la tendance globale positive du marché influencera également dans une certaine mesure le secteur MEME. La performance forte d'Ethereum a entraîné une hausse continue des jetons majeurs, ce qui a directement propulsé l'explosion des projets de qualité dans l'écosystème d'Ethereum. Prenons l'ENS comme exemple, dont l'augmentation aujourd'hui dépasse 18%, atteignant un nouveau sommet depuis février de cette année. À long terme, bien que le marché actuel présente encore certaines incertitudes, un cycle de baisse des taux d'intérêt prévisible est en route, et le marché des altcoins pourrait connaître un petit pic. Le secteur MEME pourrait alors présenter une tendance de polarisation : les projets de qualité bénéficieraient de la rotation sectorielle et augmenteraient, tandis que d'autres projets pourraient tomber dans l'oubli en raison du retrait de liquidités.
Selon cette trajectoire de développement, bien que le MEME en tant qu'existence similaire à l'économie du rouge à lèvres ou à l'économie de la loterie ne disparaîtra jamais, il sera également très difficile de provoquer à nouveau des vagues déferlantes sur le marché comme en 2024.
L'émission d'un jeton de Pump.fun à une valorisation de 4 milliards de dollars suscite des controverses. Le rachat pourra-t-il soutenir le prix du jeton ?
Pump.fun: les questions derrière l'émission d'un jeton de fête : sortie ou rattraper un couteau qui tombe ?
Récemment, l'événement de génération de jetons (TGE) qui a le plus retenu l'attention sur le marché des cryptomonnaies est sans aucun doute l'émission d'un jeton de Pump.fun. Cet événement a commencé à mûrir en juin, se développant au milieu de diverses attentes et doutes, jusqu'à ce qu'il se concrétise enfin le 12 juillet. Bien que le marché ait de nombreuses réserves sur son évaluation de 4 milliards de dollars, les données réelles montrent que l'enthousiasme des investisseurs reste élevé. Le quota du public a été épuisé en seulement 12 minutes, et certains investisseurs ont même exprimé leur mécontentement sur les réseaux sociaux en raison de leur incapacité à participer.
Pour l'instant, Pump.fun a rendu un rapport relativement satisfaisant. Après son lancement, le prix du jeton a augmenté régulièrement, et aujourd'hui, un premier rachat a même été réalisé. Toutefois, la question de savoir si le prix du jeton peut se maintenir à long terme reste une préoccupation pour de nombreuses personnes.
En tant que leader des applications de ce cycle haussier, le succès de Pump.fun est indiscutable. Il a complètement transformé le modèle traditionnel d'émission d'un jeton, réduisant considérablement les barrières à l'entrée. Il suffit de 3 dollars pour créer un jeton, et ce mécanisme attrayant conserve une forte attraction même à l'heure où l'engouement pour les MEME diminue.
D'un point de vue conception du mécanisme, Pump.fun utilise une tarification entièrement basée sur des contrats intelligents, sans phase de prévente ni de vente privée, et a même mis en place un mécanisme de "diplôme" automatique. Lorsque la capitalisation boursière du jeton atteint 69 000 $, le système crée automatiquement un pool de liquidité sur une bourse décentralisée, réalisant un processus entièrement automatisé de mise en bourse avec un seul clic, ce qui est très apprécié sur le marché. Cela a également fait de Pump.fun l'une des "machines à imprimer" les plus puissantes de ce cycle de marché.
Depuis son lancement en janvier 2024, les résultats de Pump.fun sont impressionnants. Le nombre total de jetons émis a atteint 11,44 millions, avec plus de 22 millions d'adresses utilisées, et des revenus cumulés proches de 720 millions de dollars. À son apogée, les revenus des frais de transaction en une seule journée ont atteint 5,43 millions de dollars, et les revenus totaux quotidiens ont même dépassé la barre des 15,88 millions de dollars. On peut dire que les bénéfices du marché MEME actuel ont presque tous été absorbés par Pump.fun, ce qui a encore propulsé le développement de l'écosystème Solana.
Cependant, un projet qui a commencé avec des MEME a soudainement annoncé l'émission d'un jeton, ce qui a suscité de larges discussions sur le marché. Dès février de cette année, des rumeurs circulaient selon lesquelles Pump.fun prévoyait d'émettre un jeton sur une plateforme d'échange centralisée, mais cela a été mis de côté en raison d'un environnement de marché défavorable. En juin, les rumeurs d'émission de jetons ont refait surface. Selon plusieurs sources, Pump.fun prévoit de lever 1 milliard de dollars par le biais de la vente de jetons, avec une valorisation atteignant 4 milliards de dollars.
Le 10 juillet, Pump.fun a officiellement annoncé le lancement de l'offre publique de son jeton natif PUMP le 12 juillet, avec un airdrop qui suivra. Cette vente proposera 150 milliards de jetons, au prix unitaire de 0,004 USDT, représentant 15 % de l'offre totale. Sur la base d'une valorisation de 4 milliards de dollars, cette levée de fonds s'élève à 600 millions de dollars. Il convient de noter qu'en raison de considérations de conformité, les utilisateurs britanniques et américains sont exclus de cette vente.
Dans le plan d'allocation des jetons, 33 % est destiné à la vente publique, 24 % pour l'incitation communautaire et écologique, 20 % est attribué à l'équipe, 2,4 % pour le fonds écologique, 2 % appartient à la fondation, 13 % est distribué aux investisseurs existants, 3 % pour les activités de streaming, 2,6 % pour la liquidité et le soutien des échanges.
Cependant, par rapport aux attentes élevées précédentes, au moment de l'émission d'un jeton, le marché a plutôt connu un phénomène de pessimisme collectif. Les controverses se concentrent principalement sur une valorisation de 4 milliards de dollars. Il faut savoir que la récente introduction en bourse de l'énorme stablecoin Circle sur le New York Stock Exchange n'a valu que 7 milliards de dollars. Une plateforme de paris en chaîne demandant une valorisation de 4 milliards, dépassant même la plupart des projets DeFi blue-chip, amène le marché à remettre en question si cela n'a pas épuisé l'espace de croissance futur.
Plus important encore, l'environnement actuel du marché a subi d'énormes changements. En parcourant l'ensemble du marché des cryptomonnaies, à part une légère reprise au cours des derniers jours, la plupart des altcoins et des MEME jetons affichent des performances plutôt moroses. Cela se reflète clairement dans les données de volume d'échanges. Selon les statistiques de Dune, le volume d'échanges de Pump.fun a atteint un pic de 5,44 millions de dollars le 23 janvier 2025, puis a connu une chute vertigineuse. Le volume quotidien d'échanges est resté essentiellement en dessous de 700 000 dollars récemment, avec une baisse par rapport au sommet atteignant jusqu'à 87,2 %. En ce qui concerne le nombre de créations de jetons, le nombre quotidien de nouveaux jetons est tombé d'un pic de 70 000 à environ 30 000, presque divisé par deux. Le "taux de réussite" des jetons est encore plus étonnant, passant d'un maximum de 1,6 % en 2024 à moins de 1 % aujourd'hui. Ces données montrent clairement que l'engouement pour le marché des MEME est en train de s'effriter rapidement, et l'enthousiasme des utilisateurs diminue également rapidement.
Bien que l'influence de Pump.fun ne soit pas à sous-estimer, il reste avant tout une plateforme d'outils, dont le succès dépend en grande partie de la prospérité du marché des MEME. C'est également l'une des raisons importantes pour lesquelles le marché remet en question sa valorisation élevée.
D'une part, bien que le marché dans son ensemble soit en contraction, les concurrents continuent d'émerger. Autrefois seul sur le marché, Pump.fun fait récemment face à une pression considérable. Le concurrent letsbonk.fun, axé sur le jeton BONK, se développe rapidement et a dépassé Pump.fun à plusieurs reprises en termes de quantité d'émission de jetons, devenant un moment le premier en part de marché. Bien que Pump.fun ait rapidement réagi, la concurrence entre les deux reste très intense, et la position de leader de Pump.fun est confrontée à des défis sans précédent.
C'est précisément sous l'effet combiné de ces facteurs que la valorisation de 4 milliards de dollars de Pump.fun a été sévèrement remise en question. Dès que les rumeurs d'émission d'un jeton en juin ont émergé, elles ont immédiatement déclenché une aversion au risque sur le marché, et les jetons MEME populaires de l'écosystème Solana ont tous subi de fortes corrections, entraînant une rapide fuite des capitaux. Certains professionnels du secteur n'ont pas hésité à dire que cette ICO ressemblait davantage à un retrait de liquidités qu'à un plan de développement à long terme. D'autres analystes en cryptomonnaie ont souligné que Pump.fun pourrait être en train d'exécuter une véritable "opération de récolte".
Il est ironique que, en mars 2024, le cofondateur de Pump.fun ait publiquement déclaré que chaque prévente était une arnaque. Pourtant, aujourd'hui, Pump.fun a justement choisi de procéder à une émission d'un jeton sous forme de prévente, ce qui ne peut que faire réfléchir sur l'imprévisibilité des affaires. Cette émission de jeton a levé 33 % de l'offre totale, dont 18 % pour le tour privé destiné aux institutions et 15 % pour le tour public, tous les jetons étant débloqués intégralement le jour du lancement.
Bien que l'industrie soit prudente quant à l'émission d'un jeton, l'enthousiasme des partisans et des investisseurs institutionnels a été étonnamment élevé. Le public n'a mis que 12 minutes pour atteindre une limite de 500 millions de dollars, et six grandes plateformes de trading, dont plusieurs bourses bien connues, ont participé à l'émission publique de PUMP. Selon les statistiques, le nombre d'adresses de portefeuille ayant participé à la prévente sur le site officiel de Pump.fun et ayant complété la KYC s'élève à 23 959, avec 10 145 adresses ayant réussi à acheter, pour un montant moyen de souscription de 44 209 dollars. Il est à noter que 89,7 % de la prévente du jeton PUMP a été réalisée via le site officiel, tandis que la vente totale sur les bourses représente seulement 10,3 %. Dans la prévente sur le site officiel, les petits utilisateurs dominent, avec 5 758 utilisateurs ayant des montants de souscription inférieurs à 1 000 dollars, alors que le nombre d'adresses dépassant un million de dollars de souscription est de 202, montrant un vif intérêt des investisseurs institutionnels.
Ce processus illustre parfaitement le phénomène unique du marché des cryptomonnaies connu sous le nom de "l'apparence trompeuse". En raison de problèmes techniques sur certaines plateformes d'échange lors du processus de vente publique, certains utilisateurs n'ont pas pu finaliser leur souscription, ce qui a suscité des mécontentements sur les réseaux sociaux. En ce qui concerne la performance ultérieure de PUMP, des divergences importantes ont également émergé au sein de la communauté. Une faction estime que la valorisation est trop élevée et que, lorsque l'effet de projecteur s'estompera, elle s'effondrera inévitablement ; l'autre faction pense que Pump, en tant que produit le plus représentatif du domaine MEME, possède une logique de revenus complète et une base de reconnaissance utilisateur, et ne tombera pas facilement de son piédestal.
D'après la situation actuelle, il semble que la seconde opinion soit temporairement en faveur. Après son lancement le 15 juillet, PUMP a brièvement chuté de 0,0065 USD à 0,0042 USD, mais a rapidement stabilisé et rebondi, commençant à augmenter. Actuellement, il est coté à 0,0066 USD, soit une augmentation de 55 % par rapport au prix de levée de 0,004 USD, et la capitalisation boursière est passée de 4 milliards USD à 6,6 milliards USD, offrant un rendement considérable aux souscripteurs.
Bien sûr, derrière cette partie de l'augmentation, il y a aussi certains facteurs opérationnels. Selon l'analyse des données en chaîne, Pump.fun a commencé à utiliser les revenus des frais de transaction pour racheter PUMP après l'émission d'un jeton. En seulement 7 heures, l'équipe du projet a transféré 187 770 SOL de revenus de frais vers une adresse spécifique pour acheter PUMP, puis a transféré les jetons achetés vers une autre adresse pour stockage. À ce jour, 111 953 SOL(, soit environ 1,83 million de dollars), ont été utilisés pour acheter 3,04 milliards de PUMP, avec un prix moyen de 0,006 dollar. Bien que ce comportement de rachat puisse soutenir le prix, il donne également l'impression d'un transfert de la main gauche à la main droite. Cependant, pour les détenteurs de jetons, tant que cela peut faire monter le prix, peu importe le but, c'est une bonne nouvelle.
Que ce soit pour sortir et encaisser, ou simplement pour continuer à se développer, la controverse entourant l'évaluation de Pump.fun reflète précisément l'état actuel du marché. Le secteur des MEME, qui se distinguait autrefois par sa liquidité, est en train de sombrer collectivement dans la difficulté, et l'économie de l'attention, qui était autrefois en plein essor, semble progressivement devenir une proposition fictive. Arrivés à ce stade, même les applications les plus représentatives n'ont d'autre choix que de s'engager dans l'émission d'un jeton, ce qui pourrait présager la fin d'une époque. La direction future du domaine des MEME dépendra de la performance du jeton PUMP, qui deviendra un indicateur important. Les paris du marché sur cela sont en réalité un test complet de la valeur de l'économie de l'attention. Si le jeton peut continuer à augmenter, cela signifie au moins que le marché reconnaît son prix ; en revanche, si le jeton s'effondre, les gens devront repenser la valeur intrinsèque du marché des MEME, ce qui pourrait déclencher davantage de sentiments de vente. Cela pourrait également être l'une des raisons pour lesquelles Pump.fun a choisi de rattraper un couteau qui tombe.
Revenons à la question du titre : Pump.fun émet un jeton, qui est le plus grand gagnant ? Sans aucun doute, l'équipe du projet est le plus grand bénéficiaire. Les participants à l'offre publique et à l'offre privée semblent également avoir réalisé des bénéfices considérables, tout comme les investisseurs qui ont pris des positions longues à court terme. Mais combien de temps cette situation peut-elle durer ? À quel niveau l'équipe du projet peut-elle maintenir le prix du jeton ? Ce sont toutes des questions en suspens. Des signes indiquent que certains gros investisseurs ont déjà commencé à sécuriser leurs gains. Selon les données, une baleine a dépensé 5 millions de USDC via 5 portefeuilles pour participer à la vente publique de PUMP, achetant 1,25 milliard de PUMP, qui ont été tous vendus aujourd'hui à un prix moyen de 0,0067 USD, réalisant un bénéfice net de 3,416 millions de dollars.
D'une part, en revenant à l'environnement macroéconomique actuel, la tendance globale positive du marché influencera également dans une certaine mesure le secteur MEME. La performance forte d'Ethereum a entraîné une hausse continue des jetons majeurs, ce qui a directement propulsé l'explosion des projets de qualité dans l'écosystème d'Ethereum. Prenons l'ENS comme exemple, dont l'augmentation aujourd'hui dépasse 18%, atteignant un nouveau sommet depuis février de cette année. À long terme, bien que le marché actuel présente encore certaines incertitudes, un cycle de baisse des taux d'intérêt prévisible est en route, et le marché des altcoins pourrait connaître un petit pic. Le secteur MEME pourrait alors présenter une tendance de polarisation : les projets de qualité bénéficieraient de la rotation sectorielle et augmenteraient, tandis que d'autres projets pourraient tomber dans l'oubli en raison du retrait de liquidités.
Selon cette trajectoire de développement, bien que le MEME en tant qu'existence similaire à l'économie du rouge à lèvres ou à l'économie de la loterie ne disparaîtra jamais, il sera également très difficile de provoquer à nouveau des vagues déferlantes sur le marché comme en 2024.
![Pump.fun émission d'un jeton狂欢的背后：谁在撤退？谁在 rattraper un couteau qui tombe？](